Top 10 des actions de cannabis dans un marché en croissance (août 2026)

Surperformance des actions de péchés

Les actions de péchés sont une catégorie d’actions d’entreprises impliquées dans des activités jugées « immorales », comme les jeux d’argent, l’alcool, le tabac ou la fabrication d’armes. De nombreux fonds d’investissement et particuliers refusent d’investir dans ces secteurs, ce qui entraîne un prix artificiellement bas pour ces actions.

Mais il s’agit également d’activités très rentables, ce qui conduit ces entreprises à générer d’importants flux de trésorerie pouvant être utilisés pour des acquisitions, des rachats d’actions ou des dividendes.

En conséquence, les actions de péchés surperforment de façon significative et constante les marchés globaux.

Le cannabis comme classe émergente d’actions de péchés

Cannabis est encore considéré au niveau fédéral américain comme une drogue totalement illégale. Pendant ce temps, la plupart des États américains ont légalisé totalement ou partiellement la production, la vente et la consommation de cannabis. Cela devrait être une ligne d’activité très rentable, comme la plupart des autres activités « actions de péchés ».

Source: Green Thumb

Le contraste entre les lois étatiques et fédérales a créé une situation étrange pour les entreprises de cannabis. Bien que légales, ces entreprises rencontrent de nombreux problèmes liés à la réglementation et aux lois au niveau national. Elles sont, par exemple, souvent contraintes de n’opérer qu’en espèces et n’ont aucun accès au système bancaire, ce qui engendre des coûts importants.

Cela commence (partiellement) à changer, grâce à une décision de l’administration Trump.

Le cannabis est maintenant sur le point de passer d’une drogue de l’annexe I à une drogue de l’annexe III. Cela ferait passer le cannabis d’un produit totalement illégal au niveau fédéral à la même catégorie légale que le Tylenol contenant de la codéine, la kétamine et les stéroïdes anabolisants. 

Source: Mortiz College Of Law

De plus, un ordre exécutif intitulé “Augmentation de la recherche sur la marijuana médicale et le cannabidiol” ouvrira une utilisation bien plus large des molécules dérivées du cannabis à des fins médicales: 

« Plus de 30 000 praticiens de santé agréés dans 43 juridictions des États-Unis sont autorisés à recommander l’usage médical du marijuana pour plus de 6 millions de patients enregistrés afin de traiter au moins 15 affections médicales. 

Cela repose également sur une constatation de la FDA d’un soutien scientifique crédible pour justifier l’usage du marijuana dans le traitement de la douleur, de l’anorexie liée à certaines conditions médicales, ainsi que des nausées et vomissements induits par la chimiothérapie. »

L’annexe III n’est pas ce que les partisans de la légalisation du cannabis espéraient, un mouvement soutenu par 64 % des Américains, car l’ordre exécutif précise clairement qu’il « ne légalise pas le marijuana sous quelque forme, manière ou forme que ce soit, et ne sanctionne en aucun cas son usage comme drogue récréative. »

Mais cela aura tout de même un impact majeur sur les actions de cannabis.

Par exemple, investir dans des actions liées au cannabis sera beaucoup plus acceptable pour les institutions financières. L’accès bancaire s’améliorera également, ce qui devrait rendre le coût du capital beaucoup plus favorable et réduire le risque de dilution des actionnaires qui a longtemps affecté de nombreuses actions de cannabis. Le remboursement Medicare pour le CBD à spectre complet est également une possibilité, tout comme l’exportation de la production hors des États‑Unis. 

Top 10 des actions de cannabis dans un marché en croissance

1. Innovative Industrial Properties, Inc.

IIPR Graphique du prix

IIPR est un REIT industriel (Real Estate Investment Trust) spécialisé dans la construction d’installations pour les entreprises de cannabis, comme les serres, les usines d’extraction d’huile, etc.

La première raison pour laquelle les entreprises de cannabis choisissent de travailler avec IIPR est qu’elles souffrent d’un coût du capital très élevé. IIPR, en tant que REIT industriel, peut financer les serres à un taux beaucoup plus bas, fournissant de fait du capital à une industrie qui en a désespérément besoin.

Une autre raison est qu’en construisant un nombre massif de serres, IIPR atteint une échelle capable de réduire les coûts des matériaux, de la construction, des conceptions, etc.  Il peut également offrir une expertise dans plusieurs domaines, comme la sélection de variétés de plantes, l’extraction d’huile, la gestion de l’humidité, le raffinage chimique, etc.

Ainsi, l’entreprise possède un avantage durable en offrant des installations de culture à moindre coût aux sociétés de cannabis.

IIPR a considérablement développé son portefeuille immobilier depuis sa création en 2016, atteignant 108 en 2023 et 112 en 2025.

Au total, elle a investi 2,47 milliard de dollars en capital dans 19 États, pour un total de 9 043 000 pieds carrés d’installations de culture.

Elle a versé plus d’un milliard de dollars en dividendes depuis sa création en 2016, et a fait croître les dividendes de 12 % de TCAC entre 2020 et 2025, alors que le secteur devrait encore croître de 7 % de TCAC même avant le reclassement du produit en catégorie III.

La base de locataires est diversifiée sans aucun locataire dépassant 11 % du total, et compte 36 locataires au total.

Source: IIPR

Le cours de l’action de l’entreprise est fortement corrélé au marché global du cannabis, ce qui signifie qu’il peut, à certains moments, se négocier bien au-dessus de la VNA (Valeur nette d’actif) et à d’autres moments en dessous.

Compte tenu de l’humeur encore morose dans le secteur du cannabis, cela peut faire d’IIPR un bon point d’entrée tout en offrant un dividende solide jusqu’à ce que la situation du secteur s’améliore.

En tant que REIT industriel, IIPR peut potentiellement être plus facile à acheter qu’une action de cannabis. Il offre également un rendement de dividende à deux chiffres, constituant une option intéressante pour les investisseurs qui n’ont pas d’accès direct aux actions de cannabis.

2. Curaleaf Holdings, Inc. (CURLF)

Curaleaf est l’une des plus grandes entreprises de cannabis au monde, présente dans 17 États, exploitant 153 dispensaires, avec une capacité de culture totale de 1,5 million de pieds carrés.

L’entreprise s’est développée en Europe, avec une présence au Royaume‑Uni, en Suède, en Allemagne, en France, en Pologne, en Italie, au Portugal, en Espagne et en Suisse. Elle est également présente au Canada, en Nouvelle‑Zélande et en Australie.

Elle propose une gamme complète de produits à base de cannabis sous plusieurs marques, incluant des boissons, des produits comestibles et des vaporisateurs, en plus des produits « classiques » comme les fleurs séchées.

Source: Curaleaf

Curaleaf est une action de croissance typique visant à devenir le leader du secteur, en se concentrant sur l’expansion plutôt que sur la rentabilité immédiate.

Sa présence sur les marchés européens et internationaux constitue également une caractéristique relativement unique, ce qui pourrait en faire un futur acteur mondial du cannabis plutôt qu’une simple entreprise américaine.

3. Tilray Brands, Inc.

TLRY Graphique du prix

La stratégie de Tilray (TLRY ) consiste à construire des marques solides, d’abord dans le segment du cannabis mais aussi dans les boissons.

Source: Tilray

Une grande partie de cette expansion a été alimentée par des acquisitions au cours des six dernières années.

Elle a notamment acquis la distillerie Breckenridge pour 103 millions de dollars en 2021, suivie de plusieurs marques de bière artisanale, 8 marques de bière et de boissons d’Anheuser‑Busch.

Source: Tilray

Elle est très forte au Canada, se classant première en part de marché adulte sur tous les principaux marchés canadiens, et est la plus grande entreprise de cannabis du pays en termes de revenus. Elle est présente dans plus de 20 pays.

Elle est également le 4ᵉ plus grand brasseur de bière artisanale aux États‑Unis et détient environ 60 % de part de marché dans la catégorie des aliments et collations à base de chanvre de marque en Amérique du Nord.

Source: Tilray

Cette stratégie peut être efficace, avec des marques fortes, une méthode reconnue pour générer des marges plus élevées dans des secteurs commodifiés comme l’alimentation et les boissons.

Ainsi, les investisseurs de Tilray devraient voir l’action comme un conglomérat de marques de consommation potentiel, similaire à Coca‑Cola, Mars ou Hershey.

Le marché de la bière artisanale offre également à l’entreprise un peu plus de stabilité dans ses revenus comparé à un marché du cannabis volatile, et peut lui servir de porte d’entrée pour de futures ventes de boissons à base de cannabis.

4. Green Thumb Industries Inc. (GTBIF)

Green Thumb propose une gamme de marques de cannabis axées sur le bien‑être, incluant le cannabis médical, ce qui pourrait être le positionnement idéal si la législation sur le cannabis se détend d’abord du côté médical avant le récréatif.

Elle opère dans 14 marchés américains, avec 108 points de vente au détail et 20 installations de fabrication. Green Thumb opère principalement dans des États où les licences sont limitées, ce qui permet un prix de vente plus élevé des produits de cannabis.

Elle produit toutes les formes de produits à base de cannabis, y compris les pré‑roulés (cigarettes de cannabis prêtes à l’emploi), les produits comestibles, les bonbons, les vaporisateurs, les baumes, etc. Cependant, les fleurs (« cannabis brut ») et les vaporisateurs représentent la majeure partie des ventes de l’entreprise.

Source: Green Thumb

Contrairement à de nombreux concurrents, Green Thumb a réussi à augmenter ses revenus et à devenir rentable avec un flux de trésorerie opérationnel positif depuis 2020.

Source: Green Thumb

L’accent mis par Green Thumb sur les marchés à marge élevée et sur un flux de trésorerie opérationnel positif rassurera certains investisseurs. Cela lui donne la marge de manœuvre nécessaire pour attendre que la réglementation évolue et que le cannabis devienne un produit de consommation grand public, finalement légalisé au niveau fédéral.

5. Verano Holdings Corp. (VRNO.NE)

Verano est une autre des plus grandes entreprises de cannabis, présente dans 13 marchés avec 158 points de vente au détail et 15 installations de culture et de production.

Ses marques sont classées #3 au niveau national aux États‑Unis en part de marché.

Source: Verano

Alors que la majorité des revenus de l’entreprise provient des ventes au détail, elle réalise également 32 % de son chiffre d’affaires à partir du gros, tirant parti de ses vastes installations de production pour vendre des plants de cannabis à d’autres marques.

Verano mise sur la qualité, en accordant une attention particulière à la génétique des plantes, avec plus de 160 variétés propriétaires et un contrôle strict de la posologie et de la concentration.

Cela permet à l’entreprise d’afficher des marges EBITDA exemplaires, supérieures à celles de tous ses pairs, atteignant 26 % au troisième trimestre 2025, pour 53 M$ d’EBITDA ajusté.

Une question demeure quant à l’apparence d’un marché du cannabis mature. Sera‑t‑il entièrement marchandisé, où seul le prix/gramme comptera ? Ou sera‑t‑il un secteur où la qualité premium et/ou la marque seront importantes ?

Verano mise sur un marché du cannabis segmenté par la qualité du produit, où une concentration plus élevée de composés actifs et une meilleure production seront récompensées par rapport à la production de masse.

6. Cronos Group Inc.

CRON Graphique du prix

Cette société israélienne est également active au Canada et aux États‑Unis grâce à des partenariats et à une participation partielle dans des entreprises locales (respectivement Cronos GrowCo & Pharma Cann).

Cronos est soutenue par le géant du tabac Altria, qui a acheté une participation de 50 % en 2019 pour 1,8 milliard de dollars.

La relation avec Altria est globalement un atout, mais implique également le risque que l’entreprise cherche à acquérir totalement Cronos afin de renforcer son entrée sur le marché du cannabis, potentiellement à un prix inférieur à son potentiel futur.

Initialement, l’entreprise se concentrait sur le cannabis médical, un secteur où elle reste très active. Depuis, elle s’est diversifiée dans la sélection de produits grand public, incluant des cartouches de vape comestibles, du tabac et des bonbons.

Cronos acquiert également CanAdelaar, le plus grand opérateur légal de cannabis des Pays‑Bas, ce qui lui donnera la première part de marché dans le plus grand marché de cannabis à usage adulte en Europe.

Un autre secteur d’activité est celui des cannabinoïdes rares, des molécules présentes en faible concentration dans les plants de cannabis, en plus du THC et du CBD plus connus.

L’entreprise a développé un programme depuis 2022 pour produire massivement ces composés chimiques rares par fermentation en partenariat avec la société de biologie synthétique Gingko Bioworks.

Source: Cronos

Les investisseurs intéressés par Cronos examineront un portefeuille très original axé sur le cannabis médical, incluant des cannabinoïdes rares qui pourraient être utiles pour une large gamme de nouvelles thérapies, de la santé mentale au glaucome en passant par le cancer.

La forte présence en Europe et au Canada rend également l’entreprise moins sensible aux décisions législatives prises aux États‑Unis.

7. Cresco Labs Inc.

Fondée en 2013, Cresco est le premier grossiste de produits de cannabis, utilisant 900 000 pieds carrés de culture pour approvisionner ses clients, une activité qui représente 36 % des revenus de l’entreprise.

Le cannabis de l’entreprise est vendu dans les 71 points de vente au détail de Cresco Labs et chez des revendeurs tiers (plus de 1 600 dispensaires).

Source: Cresco Labs

Elle commercialise une large gamme de produits, incluant des liquides de vape, des produits à fumer, des gommes, des produits comestibles, des guimauves, de la résine, du pop‑corn, etc.  Cresco est présente dans 8 États américains, tous parmi les 10 premiers par taille de marché, représentant plus d’un milliard de dollars de marché.

Cette orientation vers le gros place Cresco dans le paysage du cannabis dans une position similaire à celle d’une entreprise comme Kraft dans l’industrie alimentaire. Elle produit ses propres marques et compte sur les revendeurs pour assurer la distribution. Cela peut être une stratégie à marge plus faible, mais aussi moins dépendante de l’obtention de licences de dispensaire limitées et moins intensive en CAPEX.

L’entreprise s’est concentrée sur l’amélioration de sa marge en fermant des sites de culture à faible marge.

En se concentrant sur la culture et la production plutôt que sur la vente directe, Cresco a développé 400 variétés de plantes uniques et est devenu le premier vendeur de fleurs et de concentrés. Cette focalisation sur la rentabilité a également créé une croissance régulière du flux de trésorerie opérationnel.

Source: Cresco Labs

L’orientation de Cresco Labs sur la production est un pari selon lequel, à mesure que le cannabis se normalise, davantage de points de vente seront autorisés et ouverts. Il est possible qu’à long terme, le cannabis devienne aussi accessible que le tabac.

Dans ce contexte, une infrastructure préexistante de gros pourrait devenir un atout, et les investisseurs de Cresco seront bien positionnés pour en bénéficier.

Si le transport interétatique et la vente de cannabis sont un jour légalisés, Cresco Labs pourrait également en profiter, en vendant sa production à d’autres marques à travers les États‑Unis.

8. Glass House Brands Inc.

Glass House (GLAS ) est une société de culture de cannabis à la recherche des économies d’échelle maximales et des coûts de production les plus bas.

L’entreprise gère un vaste ensemble de 6 M pieds carrés de serres. Le reste de la surface de serres devrait être rénové d’ici la fin 2024.

Source: Glass House

Ces installations sont situées en Californie, qui est considérée comme ayant un climat presque idéal pour la culture du cannabis. Le design avancé des serres et l’avantage climatique permettent à Glass House d’affirmer une réduction de 95 % des émissions de CO₂ par rapport à la culture intérieure moyenne.

La ferme de serres SoCal a été conçue pour les tomates et les concombres – une activité à marge brute à un chiffre.

Bien que la Californie soit de loin le plus grand marché du cannabis aux États‑Unis et dans le monde, c’est aussi celui où les prix du cannabis en vrac sont les plus bas en raison du nombre massif de 5 600 cultivateurs.

L’entreprise a réussi à diminuer constamment ses coûts de production d’une année à l’autre (en tenant compte de la saisonnalité et du climat). Cela a permis à Glass House de produire du cannabis californien en dessous de son prix de vente, ce que très peu d’acteurs de l’État ont réussi, de nombreux concurrents de Glass House ayant fait faillite.

Grâce à son focus aigu sur le contrôle des coûts et l’efficacité, Glass House est l’une des rares entreprises capables de concurrencer avec succès le marché californien, le plus grand mais aussi le plus difficile.

Cela fait de Glass House l’un des producteurs de cannabis les plus efficaces non seulement aux États‑Unis, mais dans le monde.

Un potentiel d’appréciation à long terme pour Glass House réside dans le commerce interétatique. Si ou lorsque cela se produit, le cannabis cultivé en Californie devrait surpasser les producteurs locaux qui opèrent à plus petite échelle, avec un climat moins favorable et des conditions de culture généralement moins avantageuses.

Étant donné que les prix du cannabis en Californie peuvent souvent être 5 à 10 fois inférieurs à ceux des autres États américains, cela représenterait une grande opportunité pour Glass House d’exporter sa production vers le reste du pays, et de déployer son processus, éprouvé dans le marché californien difficile, pour conquérir les autres marchés du pays.

9. Village Farms International, Inc.

VFF Graphique du prix

Village Farms est un cultivateur vertical de 30 ans qui s’est partiellement reconverti à la culture du cannabis. L’une des filiales de Village Farms, Pure Sunfarms, est l’un des plus grands producteurs de cannabis du Canada.

L’entreprise exploite 1,6 M pieds carrés pour la production de cannabis, tout en continuant à produire des légumes (baies, tomates, laitues, etc.) dans d’autres installations, et travaille avec 13,2 M pieds carrés de capacité de production via divers partenaires pour davantage de production de légumes.

Source: Village Farms

Elle est entrée sur le marché du cannabis tôt en 2017 au Canada et aux États‑Unis en 2018. Ses installations sont estimées capables de fournir un tiers du marché canadien prévu, et avec une capacité encore plus grande en surface au Texas.

Elle possède également 12 % d’Altum, une plateforme d’importation à grande échelle de produits de cannabidiol pour la région Asie‑Pacifique, et a lancé ses produits de cannabis en Allemagne. Elle a également acquis Leli Holland, une installation qui devrait multiplier sa production par cinq d’ici 2026, et exporte du cannabis du Canada vers Israël, l’Australie, la Nouvelle‑Zélande, l’Allemagne et le Royaume‑Uni.

Village Farms peut convertir une grande partie de ses serres de légumes en culture de cannabis, lui permettant de monter en puissance rapidement avec la légalisation croissante, la demande accrue ou les prix plus élevés, tout en maintenant 3,1 millions de pieds carrés d’installations de serres fonctionnant de manière rentable entre‑temps.

Grâce à son expérience en tant que producteur de légumes, Village Farms est également expérimentée dans la réduction de son empreinte écologique ; par exemple, il crée du gaz naturel renouvelable à partir du biogaz des décharges via son département Village Farms Clean Energy (VFCE).

Chez Village Farms Fresh, nous cultivons 20 à 30 fois plus par acre comparé à la culture en plein air, sans épuiser le sol.

En fait, une serre de 50 acres peut produire la même quantité qu’une ferme de 1 500 acres – une réduction de 97 % de l’utilisation des terres.

La diversification de la croissance de Village Farms entre le cannabis et les produits agricoles lui confère beaucoup plus de flexibilité que la plupart des entreprises de cannabis, et le place en bonne position pour profiter rapidement de la consommation croissante de cannabis à l’échelle mondiale et aux États‑Unis sans nécessiter de capitaux supplémentaires.

10. Hydrofarm Holdings Group, Inc.

HYFM Graphique du prix

Dans un secteur autrefois dominé par la culture artisanale et illégale, le cannabis est aujourd’hui un secteur de culture intérieure très industrialisé et optimisé. Un fournisseur clé de l’ensemble de l’industrie est Hydrofarm.

C’est le principal fabricant de systèmes de culture hydroponique. L’entreprise possède directement 70 marques et en distribue également 80 autres. Elle vend à travers de nombreux détaillants et canaux de distribution, y compris en ligne et hors ligne, B2B et B2C.

Source: HydroFarm

Les deux tiers des ventes sont des produits consommables, et un tiers est du matériel durable.

L’entreprise compte sur le cannabis pour continuer à croître à long terme et pour qu’Hydrofarm devienne un fournisseur performant pour l’industrie, en résistant aux spéculateurs et à la volatilité :

« Comme la ruée vers l’or, le chemin vers la stabilisation consiste à éliminer certains spéculateurs. Mais les fournisseurs de pioches et de pelles survivants devraient prospérer. »

Ainsi, Hydrofarm est effectivement une action pour les investisseurs recherchant une action « pick and shovel » dans le marché de la culture intérieure, avec une grande partie de l’industrie désormais tirée par la culture du cannabis.

Le secteur est hautement cyclique, ce qui peut jouer à la fois en faveur et au détriment des actionnaires d’Hydrofarm. L’entreprise a maintenant mis derrière elle une période de ralentissement due à la chute de nombreuses entreprises de culture verticale, et le reclassement du cannabis devrait stimuler les dépenses d’investissement pour de nouvelles installations de culture.