Le Bull Run du Bitcoin atteint 111 000 $: les Altcoins peuvent-ils suivre ?

“Sell in May, go away” n’a pas fonctionné pour la crypto cette fois. L’expression, empruntée à la finance traditionnelle (TradFi) où les actions sous-performent souvent entre mai et octobre, a trouvé son chemin dans la crypto également, mais c’est un succès ou un échec dans les deux mondes. Les marchés estivaux peuvent aller dans un sens ou dans l’autre.

Le marché crypto peut connaître de fortes baisses, comme en 2022, 2021 et 2018, ou il peut entamer son rallye de plusieurs mois, comme il l’a fait en 2017. Mai est vert cette fois-ci.

Jusqu’à présent, le Bitcoin (BTC ) a progressé de 17,4 % ce mois-ci, après une hausse de 14,08 % en avril. Plus important encore, il a atteint un nouveau record historique (ATH) à 111 814 $.

Après avoir franchi son ATH de janvier de 109 000 $ jeudi, la cryptomonnaie de 2,2 billion de dollars de capitalisation boursière atteint lentement de nouveaux niveaux avec un ciel dégagé pour que le prix continue de grimper. Au moment de la rédaction, le BTC/USD s’échange autour de 109 000 $, soit -2,3 % par rapport à l’ATH atteint le 22 mai.

“Une rupture soutenue au-dessus de 110 000 $ est nécessaire pour déclencher la prochaine hausse vers 125 000 $”, a déclaré Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, dans une note, qui a également souligné que le nouveau ATH montre que la baisse de 31 % du Bitcoin entre le sommet de janvier et le creux d’avril était “une correction au sein d’un marché haussier”.

Le Bitcoin plus lent que d’habitude mais le grind sûr vers le sommet commence maintenant à attirer également les traders à effet de levier avec l’intérêt ouvert (OI), le nombre de contrats en cours, grimpant à plus de 78 milliards de dollars, contre 69,5 milliards le 22 jan., selon CoinGlass.

En tête de cet OI se trouve le CME avec 18,2 milliards, suivi de Binance à 13 milliards. À la 3e place, Bybit avec 7,85 milliards d’OI.

Sur le marché des options, pendant ce temps, les traders construisent des positions Bitcoin spectaculaires. Les calls de 110 000 $, 120 000 $ et 300 000 $, expirant fin juin, ont enregistré le plus d’OI sur la plateforme de dérivés Deribit.

Le rallye du Bitcoin a réellement bénéficié d’une large participation, avec $13.86 billion d’intérêt ouvert notionnel en cours pour le spot du Bitcoin ETF (IBIT) de BlackRock. Le marché des options, en plus d’IBIT, a fait ses débuts fin de l’année dernière et est l’un des plus activement négociés, montrant un fort enthousiasme pour le BTC.

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Une vague de nouvelles positives propulse les mouvements du Bitcoin

Le mois dernier seulement, le Bitcoin était tombé sous les 75 000 $, et depuis il a enregistré une hausse de plus de 48 % de sa valeur. Le roi de la crypto est également en hausse d’environ 595 % par rapport au creux du marché baissier de 2022 d’environ 15 850 $ et 61 % au-dessus du pic du marché haussier de 2021.

Avec cette dernière reprise et de nouveaux ATH, la performance du marché du Bitcoin au T2 est maintenant de +33,9 %, contre une baisse de 11,82 % au T1 2025.

Cet élan de marché solide continu suscite chez les traders et investisseurs un optimisme croissant quant à la performance du Bitcoin dans les semaines et mois à venir, au milieu de la clarté réglementaire et du soutien de l’administration de Donald Trump.

“Les États‑Unis DOMINENT la crypto, le Bitcoin, etc., et nous allons le maintenir ainsi!” a écrit le président Trump sur Truth Social jeudi alors que la valeur de la plus grande cryptomonnaie a bondi à de nouveaux sommets.

Du point de vue réglementaire, cette semaine, un projet de loi clé sur les stablecoins a progressé à l’étape suivante, après avoir franchi un vote procédural crucial au Sénat. Selon la co‑sponsor, la sénatrice Kirsten Gillibrand, le projet de loi “apportera une clarté réglementaire à cette industrie importante, maintiendra l’innovation sur le sol, ajoutera une protection robuste des consommateurs et réaffirmera la domination du dollar américain.

Dans d’autres grandes nouvelles, la Chambre des représentants du Texas a adopté un projet de loi (SB 21) qui créerait une réserve stratégique de Bitcoin pour l’État, similaire à celle créée par le décret exécutif du président Trump.

“Déjà le foyer du minage crypto, cette session législative, le Texas devrait devenir la capitale crypto. Le gouverneur Abbott a hâte d’examiner cette proposition.”

– Andrew Mahaleris, le porte-parole du gouverneur, a déclaré dans un communiqué

Cependant, avant que le projet de loi ne soit adopté, il doit d’abord passer par une conférence. Selon Lee Bratcher du Texas Blockchain Council, le projet de loi devrait traverser la conférence facilement.

Dans ce contexte, la commissaire sortante de la CFTC, Summer Mersinger, a également évoqué le potentiel d’approbation prochaine aux États‑Unis de produits de contrats à terme perpétuels crypto.

“Je pense que ceux-ci peuvent arriver sur le marché dès maintenant, nous voyons déjà quelques demandes, et je crois que nous aurons bientôt ces produits en trading en direct,” a-t-elle déclaré dans une interview avec Bloomberg TV. Elle a ajouté que ces produits “seront très bénéfiques pour l’industrie [crypto] en général et pour notre économie ici aux États‑Unis.

En plus des réglementations favorables à la crypto qui stimulent le marché du Bitcoin, les conditions macroéconomiques sont également jugées responsables de tout cela. Cela inclut une liquidité croissante, une incertitude géopolitique renouvelée, le déclassement de la dette souveraine américaine par Moody’s (MCO ), le retrait par Trump de sa guerre commerciale mondiale, notamment l’apaisement des tensions commerciales entre les États‑Unis et la Chine, et le affaiblissement du dollar américain.

Ces facteurs macro ont contribué à rendre le Bitcoin attractif, soulignant son rôle de réserve de valeur. Cela se voit dans la divergence du Bitcoin par rapport aux actions, qui corrèlent généralement avec les marchés boursiers.

En plus de tous ces développements, il existe une raison majeure à la forte dynamique du prix du Bitcoin, à savoir un grand nombre d’acheteurs. Ces acheteurs ne sont pas non plus des particuliers, mais des institutions.

Comme l’a souligné James Butterfill, responsable de la recherche chez le gestionnaire d’actifs axé sur la crypto, CoinShares (CSHR ), le mouvement du Bitcoin a été “alimenté par un mélange de dynamique positive, d’optimisme croissant autour de la régulation crypto américaine, et d’un intérêt soutenu des acheteurs institutionnels.”

La faim institutionnelle rencontre la rareté du Bitcoin pour alimenter les gains de prix

En mai, les 12 fonds négociés en bourse (ETF) Spot Bitcoin américains ont attiré des flux entrants continus et importants, les investisseurs injectant au total 5,3 milliards de dollars ce mois-ci. Il n’y a eu que deux sorties jusqu’à présent, totalisant seulement 142 millions de dollars.

Ces flux entrants surviennent après un avril difficile, dont la première moitié a été dominée par des sorties. Les sept derniers jours d’avril, cependant, ont enregistré des flux entrants significatifs. Cette stratégie d’achat à la baisse s’est poursuivie en mai, nous menant désormais à de nouveaux sommets du prix du Bitcoin.

Parmi les émetteurs d’ETF, BlackRock (BLK )(IBIT) continue de mener, avec Fidelity (FBTC) en deuxième position. Ces deux-là captent la plupart, voire la totalité, des flux entrants.

Avec un afflux net cumulé de 47,55 milliards de dollars, l’IBIT se classe premier, avec 72,69 milliards de dollars d’actifs nets. Ensuite vient Fidelity, avec 11,88 88 milliards de dollars d’afflux net et 22,38 milliards de dollars d’actifs nets.

Alors que Ark (ARKB) et Bitwise (BITB) ont réussi à enregistrer quelques flux entrants, les autres émetteurs le font rarement, voire jamais. Cela se voit avec leurs actifs sous gestion, les cinq derniers émetteurs ; BRRR, BTCO, EZBC, BTCW et DeFi, loin d’atteindre le milliard de dollars.

Au total, les ETF Spot Bitcoin ont enregistré un afflux net cumulé de 44,31 milliards de dollars depuis leurs débuts de cotation début janvier 2024. Leur total d’actifs sous gestion a quant à lui atteint 134,30 milliards de dollars, selon SoSo Value.

Les ETF Spot Bitcoin ne sont pas les seuls à engloutir le BTC. Il y a une entreprise, ou un homme, qui est bien plus agressif dans son ambition d’accumulation de Bitcoin : Michael Saylor.

Il existe une demande continue de la part de la Strategy de Saylor (MSTR ), bien que l’on ne puisse dire à quel point cela est bon pour le Bitcoin à long terme, puisqu’elle a déjà accumulé 576 230 BTC, d’une valeur de plus de 62 milliards de dollars. Et avec cela, Strategy possède désormais 2.75% de l’offre totale de Bitcoin.

Le fait est que Saylor n’a pas fini d’accumuler du Bitcoin même maintenant. L’entreprise a annoncé ses nouveaux plans pour lever jusqu’à 2,1 milliards de dollars grâce à la vente d’actions privilégiées perpétuelles à 10 % de participation. Et ces fonds seront utilisés pour de nouvelles acquisitions de Bitcoin.

STRF a été dévoilé il y a quelques mois comme un produit exclusivement disponible pour les investisseurs institutionnels. Il offre un dividende en espèces annuel de 10 %. Fait intéressant, il possède un mécanisme d’escalade, qui permet d’augmenter les paiements si des versements sont manqués.

Saylor a décrit STRF comme “le joyau de notre stratégie privilégiée,” permettant à l’entreprise d’être “sélective” quant à la quantité de STRF qu’elle émet. Le produit, selon lui, ouvre une nouvelle catégorie d’investisseurs qui ne seraient pas à l’aise d’acheter du Bitcoin très volatile ou de la dette convertible. Il a déclaré :

“À mesure que le marché devient plus à l’aise avec le Bitcoin et plus à l’aise avec notre stratégie privilégiée, ils commenceront à voir à quel point ces instruments sont bons.”

Dans l’ensemble, depuis le début de l’année, le nombre de BTC détenus par les sociétés publiques a augmenté d’environ 31 % pour atteindre environ 349 milliards de dollars, selon Bitcoin Treasuries.

Cette demande croissante dans un environnement concurrentiel de trésorerie d’entreprise Bitcoin survient alors que l’offre a connu une pénurie avec le halving d’avril 2024, et les analystes estiment que cela prépare le terrain pour une aventure folle à venir.

Selon Alexander S. Blume, fondateur et PDG du conseiller en investissement enregistré auprès de la SEC, Two Prime, les trésoreries d’entreprise achètent du Bitcoin sur le marché OTC “en masse”, et la demande souveraine pour la cryptomonnaie augmente également.

Toute cette demande massive des institutions amène les experts à prédire des objectifs ambitieux pour les prix du Bitcoin.

Par exemple, le pari haussier de Standard Chartered (STD.DE ) sur le Bitcoin a conduit le responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques de la banque, Geoffrey Kendrick, à prévoir 200 000 $ par BTC d’ici la fin 2025 et 500 000 $ d’ici 2029. Ce qui alimenterait cette tendance haussière est la demande pour un actif non souverain.

“Nous prévoyons une réallocation stratégique d’actifs loin des actifs américains pour déclencher la prochaine forte hausse du Bitcoin dans les mois à venir.”

– Kendrick a déclaré en avril

La société d’investissement Bernstein partage la même vision que Standard Chartered, prévoyant que le BTC clôturera cette année à 200 K$, soutenu par les flux de capitaux institutionnels. Même Larry Fink de BlockRock, qui s’intéresse enfin au Bitcoin après avoir lancé le populaire iShares Bitcoin Trust, voit le Bitcoin atteindre éventuellement 700 000 $.

Par ailleurs, le PDG de Coinbase estime que le Bitcoin sera évalué à “plusieurs millions” à un moment donné dans le futur. Cette semaine, la plus grande bourse crypto des États‑Unis a rejoint le S&P 500, un geste considéré comme un tournant pour l’industrie crypto.

Les altcoins attendent dans les coulisses, le capital va-t-il tourner ou se concentrer ?

Ainsi, il y a clairement une demande immense pour la cryptomonnaie de mille milliards de dollars et cela fait que le Bitcoin surpasse les cryptomonnaies plus petites. Cet écart s’élargit réellement. Donc, ce marché haussier ne concerne-t-il que le Bitcoin ? Les altcoins vont-ils exploser ?

Eh bien, les participants du marché crypto sont divisés à ce sujet. Certains pensent que nous ne verrons peut-être pas une tendance haussière à l’échelle de l’industrie, comme c’est la norme dans les marchés haussiers.

Une raison est qu’il y a simplement trop de pièces aujourd’hui, ce qui est vrai. En permettant la création de tokens en quelques minutes et totalement gratuitement, le Pump.fun basé sur Solana a conduit à une explosion de tokens. Par exemple, plus de 10.4 million tokens ont été lancés sur Pump.fun depuis son lancement en janvier 2024.

L’autre raison est que le Bitcoin est principalement tiré par les institutions cette fois-ci, qui ne s’intéressent pas à nos meme coins ou tokens IA, sauf peut-être quelques-uns. Cela suggère que les profits du Bitcoin ne se réorienteront pas vers les altcoins, ce qui signifie que seuls un nombre limité de tokens connaîtront un rallye, et ce, avec un potentiel de hausse limité.

D’autres estiment que cette fois-ci n’est pas différente, et que les altcoins rattraperont le retard une fois que le Bitcoin se stabilisera autour de son ATH. Actuellement, la plus grande cryptomonnaie est en phase de découverte de prix, ce qui signifie qu’elle a capté à la fois le capital et l’attention. Ainsi, tant que le Bitcoin n’a pas encore terminé son sommet, les altcoins n’ont pas encore connu le rallye fulgurant dont ils sont réputés.

Eh bien, il reste à voir si les altcoins profiteront d’une forte tendance haussière. Pour l’instant, ils connaissent toutefois une certaine activité. Et cela a aidé la capitalisation totale du marché crypto à grimper à 3,6 trillions de dollars, se rapprochant du sommet de $3.9 trillion atteint à la mi-décembre.

Maintenant, si nous examinons ceux les plus proches de leur ATH, parmi les 100 principaux actifs crypto, le HYPE a atteint un nouveau sommet à 37,24 $ aujourd’hui, un grand bond par rapport au creux de 10 $ enregistré en avril. Ces nouveaux sommets concernent le token natif du DEX perpétuel Hyperliquid qui a connu une hausse de l’OI, dépassant 9 milliards de dollars.

Le 23 mai, Hyperliquid Labs a également partagé qu’elle a soumis des commentaires formels sur le trading de dérivés 24/7 à la CFTC. L’équipe derrière le DEX a déclaré :

“Nous félicitons la CFTC pour son engagement proactif sur ces sujets, dont la compréhension est fondamentale pour l’évolution des marchés mondiaux.”

Hyperliquid a ajouté qu’elle s’engage à faire progresser l’espace DeFi et que son implémentation “exemplifie comment les principes fondamentaux de la DeFi peuvent être mis en pratique pour améliorer l’efficacité du marché, l’intégrité du marché et la protection des utilisateurs.

Un autre token d’échange, BNB, est à seulement 15,2 % de son ATH de 788,84 $ de décembre 2024. Coté à 669 $, le prix du token a augmenté de 28 % depuis les creux d’avril.

XRP, également, a bien tenu le coup ces six derniers mois, s’échangeant à 2,36 $, soit seulement 30,6 % en dessous de son pic de 3,40 $ atteint il y a plus de 7 ans en 2018.

SUI, en revanche, a gagné en traction depuis que son écosystème a été touché par une faille. Jeudi, Cetus, le plus grand DEX de son réseau, a été piraté, avec 200 millions de dollars de tokens drainés des pools de liquidité. En réponse, l’équipe de Cetus a mis en pause les contrats intelligents et enquête activement sur l’incident.

En conséquence, certains meme coins ont chuté de plus de 90 % en une heure, tandis que plusieurs autres tokens d’écosystème ont enregistré des pertes à deux chiffres.

Dans un mouvement surprenant, le SUI lui-même n’a pas été trop affecté par la nouvelle. La 13e plus grande cryptomonnaie, avec une capitalisation de 12,2 milliards de dollars, s’échangeait au-dessus de 4 $, pas loin de son pic de 5,35 $ atteint en janvier de cette année, avant que son prix ne chute à 3,60 $.

L’ETH à la traîne, les institutions désintéressées, le Pectra peut-il inverser la tendance ?

La deuxième plus grande cryptomonnaie, Ethereum (ETH ), a également commencé à afficher du vert, en hausse de 75 % depuis ses creux d’avril.

Alors qu’Ethereum a finalement enregistré quelques gains, ceux-ci sont survenus après une baisse, ce qui signifie que son prix reste bloqué autour de 2 500 $. Cela malgré le fait que l’offre d’ETH sur les échanges ait atteint son niveau le plus bas de l’histoire.

ETHBTC, quant à lui, est à 0,02356, représentant seulement une petite reprise par rapport au creux pluriannuel de 0,01777, vu pour la dernière fois en janvier 2020.

Plus important encore, Ethereum n’a pas encore atteint un nouveau ATH et est actuellement en baisse de 47,4 % par rapport au sommet de 4 878,26 $ atteint il y a plus de trois ans en novembre 2021. Et même si le prix du SOL (SOL ) semble à la traîne pour le moment, en hausse de seulement 72 % depuis le creux d’avril alors qu’il s’échange actuellement à 181 $, le concurrent d’ETH n’est toujours qu’à 38,3 % de son ATH de 293 $ atteint le 19 janvier 2025.

La performance trimestrielle d’Ether montre que son rendement positif au T2 n’était que de 47 %, après une vente de 45,4 % au T1. Au milieu de cette performance médiocre, l’OI d’Ethereum a bondi à 33,78 milliards de dollars, presque doublant en un mois.

Mais qu’en est-il du flux institutionnel d’Ether ? Eh bien, il a été tout aussi morne. Les ETF Spot Ethereum n’ont capturé que 2,70 milliards de dollars d’afflux net cumulé pendant toute cette période, avec un total d’actifs nets de 9,33 milliards de dollars.

Quant aux flux de mai, les institutions n’ont investi que 333 millions de dollars ce mois-ci, tandis que les sorties ont atteint 113,2 millions de dollars, selon Farside.

Le staking pourrait potentiellement inverser cette tendance mais pour l’instant, la SEC continue de retarder la décision à ce sujet. Plus récemment, elle a reporté la décision concernant la demande de Bitwise d’intégrer le staking dans son ETF Ethereum jusqu’au 6 juillet 2025.

Dans le domaine technique, Ethereum a bénéficié de la mise à jour Pectra, mise en ligne le 7 mai, visant à améliorer la flexibilité des validateurs et à rationaliser les opérations de staking. Elle apporte également un nouveau niveau de fonctionnalité aux comptes externes (EOA) pour permettre le regroupement de transactions et la délégation à des schémas de clés alternatifs. Grâce aux capacités de blob étendues, les développeurs disposent désormais de nouvelles voies pour créer des dApps rentables.

Comme l’a souligné le fournisseur de données crypto Glassnode, la mise à jour Pectra ne s’est pas encore traduite par une hausse de l’engagement du réseau. En fait, le nombre moyen de nouvelles adresses et d’adresses ressuscitées depuis la mise à jour a baissé respectivement de 1,8 % et 8,4 % par rapport aux valeurs cumulées de l’année, mais en même temps, le taux de désabonnement est également plus bas. Glassnode a déclaré :

“Pectra n’a pas encore attiré de nouveaux utilisateurs ni de retours, mais le taux de désabonnement des utilisateurs a diminué. Reste à voir si cela reflète les mises à jour du réseau ou des tendances cycliques plus larges.”

Conclusions

Dans l’ensemble, la course record du Bitcoin au-dessus de 111 000 $ marque un tournant majeur dans le paysage financier. Avec les institutions qui s’accumulent, le soutien réglementaire qui gagne en ampleur, et l’incertitude macroéconomique qui renforce l’attrait de la cryptomonnaie en tant que réserve de valeur non souveraine, les conditions sont réunies pour une poursuite à la hausse.

Cependant, il reste à voir si ce rallye se répercutera sur les altcoins ou restera concentré sur le Bitcoin. Pour l’instant, le Bitcoin mène la charge, et le monde entier le regarde s’envoler !

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