Pourquoi les annonces d’investissement en IA n’entraînent pas toujours une hausse des actions

Les premiers développements de l’IA suite à la sortie de ChatGPT en 2022 ont stupéfié le monde par des progrès techniques et de performance très rapides, passant d’un chatbot étonnamment doué pour les conversations naturelles à un système capable potentiellement de remplacer de nombreux emplois de cols blancs.

Ce changement de capacité de l’IA a également engendré un tournant dans le discours public autour de la technologie IA. L’enthousiasme suscité par ces nouvelles capacités se mêle de plus en plus aux inquiétudes concernant l’IA et est associé à un déploiement responsable, au déplacement de la main‑d’œuvre ou à la croissance de l’emploi. Et, bien sûr, les affirmations récurrentes de destruction massive d’emplois par la technologie IA de la part de développeurs d’IA, comme Elon Musk, ont alimenté ces préoccupations, même lorsqu’il tente de les présenter comme une évolution positive.

« Je pense que nous assistons à la force la plus perturbatrice de l’histoire. Nous aurons, pour la première fois, quelque chose d’intelligent au-delà du plus intelligent des humains. Il arrivera un moment où aucun emploi ne sera nécessaire. Vous pouvez avoir un emploi si vous le souhaitez pour la satisfaction personnelle, mais l’IA pourra tout faire. »

En conséquence, les annonces d’IA servent désormais à la fois de signaux financiers et de réputation. Une nouvelle étude menée par deux chercheurs de l’University of Memphis et de l’University of Arkansas a analysé la manière dont le marché perçoit les annonces d’IA comme une innovation ou un risque, et comment cette distinction est de plus en plus influencée par le sentiment public.

Ils ont publié leurs résultats dans The Journal of Strategic Information Systems¹, sous le titre « Les opinions publiques sur l’éthique, les licenciements et les embauches influencent-elles les réactions du marché boursier aux annonces d’investissement en IA ? Perspectives de 2010 à 2023 ».

Augmentation ou remplacement ?

Il existe deux trajectoires potentielles concernant le déploiement de l’IA sur le lieu de travail.

La première trajectoire est l’augmentation, où les produits informatiques collaborent avec les humains, complétant les capacités de chacun, permettant un apprentissage mutuel et renforçant les compétences réciproques. Cela correspond davantage aux itérations précédentes des technologies informatiques et est beaucoup moins susceptible de susciter une opposition importante.

« L’automatisation des processus robotisés (basée sur des moteurs à règles) est un exemple d’utilisation de l’IA pour l’automatisation, tandis que l’usage de la reconnaissance vocale et des agents conversationnels pour améliorer l’interaction client de première ligne (basée sur le traitement du langage naturel) illustre l’utilisation de l’IA pour l’augmentation. »

L’autre trajectoire est le remplacement, où le système d’IA supprime entièrement les emplois auparavant occupés par un humain. Dans ce contexte, les postes disparaissent totalement et, du point de vue de l’entreprise, les coûts salariaux sont remplacés par un nouveau budget informatique (idéalement plus réduit).

L’augmentation convient davantage aux tâches ambiguës où les systèmes d’IA complètent les capacités humaines uniques, telles que l’intuition et le raisonnement de bon sens.

Investissements informatiques et rendements du marché

Des études antérieures ont montré que les investissements informatiques influencent les rendements boursiers et ont un effet substantiel sur la performance des entreprises.

En conséquence, les marchés boursiers ont généralement « appris » à réagir positivement lorsqu’une entreprise investit dans l’infrastructure informatique. Il en a été de même au départ avec l’IA, de nombreuses sociétés annonçant le déploiement de l’IA pour stimuler la productivité et la croissance.

Aujourd’hui, plusieurs années après le début de ce processus, les marchés commencent à analyser l’effet réel de l’IA sur la productivité et l’emploi avec plus de discernement et d’analyse.

Les préoccupations croissantes ne portent pas seulement sur l’impact sur la productivité, mais aussi sur les enjeux éthiques. Par exemple, l’IA pourrait accentuer les biais ou augmenter les inégalités sociétales en réduisant l’emploi et les salaires. La nature « boîte noire » de nombreux systèmes d’IA, dont le processus de prise de décision peut être totalement inexpliqué, ne fait qu’amplifier ce risque.

« Dans le cas des entreprises qui mettent l’accent sur les investissements en IA dans l’automatisation, le système d’IA fonctionne de manière autonome et les systèmes restent donc sans contrôle, entraînant des problèmes éthiques incontrôlables. Cela peut créer une perception négative de l’IA. Ainsi, l’opinion sur l’éthique découlant de l’adoption de l’IA dans l’automatisation pourrait diminuer les bénéfices potentiels perçus de l’automatisation activée par l’IA. »

Annonces d’IA et marchés boursiers

Évaluer les investissements en IA

L’étude a analysé les annonces faites par des entreprises américaines cotées en bourse sur l’IA de 2010 à 2023, en utilisant données LexisNexis.

Sur les 1 006 annonces, les chercheurs ont exclu celles susceptibles d’être liées à d’autres effets, comme lorsqu’une fusion, une acquisition, une cession ou un changement de PDG s’est produit dans une fenêtre d’événement de 14 jours de bourse autour de l’annonce d’investissement en IA. Au final, ils ont analysé les rendements du marché générés par 403 annonces d’IA uniques émises par des entreprises américaines cotées en bourse.

Ces annonces ont ensuite été analysées pour leur contenu lié à des sujets relatifs à l’emploi susceptibles d’influencer la perception de l’IA.

« Pour chaque tweet individuel des investisseurs, nous avons utilisé un programme Python pour extraire les phrases contenant des mots‑clés liés à l’éthique, aux licenciements et aux embauches. Tout au long de l’article, « opinion sur l’éthique », « opinion sur les licenciements » et « opinion sur les embauches » désignent le ton du discours sur chaque sujet dans les tweets entourant une annonce. »

L’étude a ensuite examiné le rendement financier après l’annonce de la mise en œuvre de l’IA. L’accent n’était pas mis sur les réactions immédiates du marché, mais sur l’effet sur le cours de l’action plusieurs mois plus tard.

« Nous utilisons les rendements anormaux à l’achat et à la conservation (BHAR) sur un an à partir du jour où l’investissement en IA est annoncé publiquement. »

Impact de l’IA sur les marchés

La première découverte de cette étude est que, pour la période 2010‑2016, les rendements quotidiens composés moyens entre les annonces d’IA et les annonces informatiques non‑IA ne diffèrent pas de manière significative. Cela s’explique par le fait qu’à cette époque, l’IA était à ses débuts et assez similaire à d’autres systèmes informatiques destinés à augmenter la main‑d’œuvre existante.

En revanche, pour la période 2017‑2023, les rendements quotidiens composés moyens des entreprises d’IA dépassent nettement ceux des entreprises informatiques non‑IA. Cela reflète la perception de plus en plus positive des investisseurs à l’égard de l’IA et de son impact futur sur la productivité ainsi que sur les perspectives d’une action donnée.

L’étude a constaté que l’accent mis sur l’automatisation, l’augmentation et les discussions publiques positives sur les embauches étaient associés à des rendements anormaux à long terme plus élevés. En revanche, un discours plus négatif sur l’éthique et les licenciements était lié à des rendements plus faibles.

« L’accent mis à la fois sur l’automatisation et sur l’augmentation, ainsi que l’opinion sur les embauches, sont positivement associés au BHAR ; l’opinion sur l’éthique et l’opinion sur les licenciements sont négativement associées au BHAR. »

Source : The Journal of Strategic Information Systems

Enseignements pour les investisseurs

L’IA est souvent anthropomorphisée, c’est‑à‑dire que les gens lui attribuent des caractéristiques, des intentions ou des capacités humaines. Cela constitue à la fois un avantage, car elle peut accomplir des tâches que d’autres innovations informatiques ne pourraient pas réaliser, mais aussi un risque, puisqu’elle est de plus en plus perçue comme une concurrence pour les humains, et non simplement comme un multiplicateur de force pour les travailleurs.

Pour cette raison, beaucoup associent l’IA à des préoccupations éthiques et à la crainte du déplacement d’emplois.

Ainsi, l’association des effets de l’IA aux investissements en IA peut modifier la perception du marché et influencer les cours des actions.

Les annonces d’IA axées sur l’automatisation comme sur l’augmentation étaient toutes deux positivement associées à des rendements anormaux à long terme. Cependant, ces relations ont changé en fonction du discours public environnant, notamment lorsque l’automatisation était évoquée avec des préoccupations éthiques, des licenciements ou des embauches.

« Lorsque l’investissement en IA met l’accent sur l’automatisation, l’association positive avec les rendements anormaux à long terme s’atténue à mesure que l’opinion publique sur l’éthique et les licenciements devient plus négative, mais se renforce lorsque l’opinion publique sur les embauches devient plus positive. »

Une explication de la perception du public est que les marchés ne font peut‑être pas la distinction entre les licenciements dus à l’amélioration de l’efficacité par l’IA et ceux résultant de difficultés financières. Cette réaction peut être partiellement justifiée, car il est tentant d’attribuer à tort la réduction de la main‑d’œuvre d’une entreprise à l’IA lorsqu’une société traverse une période de ralentissement.

Et bien sûr, les investissements en IA ne garantissent pas des rendements positifs sur l’effort et le capital investis.

Ainsi, avec les annonces d’IA, les investisseurs évaluent non seulement le potentiel technologique, mais aussi la crédibilité de la mise en œuvre, les conséquences sur l’emploi, l’exposition réglementaire et la viabilité d’une trajectoire vers des revenus ou des gains d’efficacité.

L’étude ne suggère pas que l’ajout du terme « IA » à une stratégie d’entreprise assure une prime de valorisation. Elle montre plutôt que les résultats à long terme du marché dépendent en partie de l’objectif visé par l’investissement et du discours public entourant ses implications sur la main‑d’œuvre et l’éthique. Comme le jeu de données s’arrête en 2023, la question de savoir si les investisseurs sont devenus encore plus sélectifs lors du cycle d’investissement subséquent en IA générative et agentique reste une interrogation importante et ouverte.

Investir dans les applications d’IA

RELX PLC

Déployer l’IA ne garantit pas un rendement. Les cas commerciaux les plus solides lient les dépenses en IA à des informations propriétaires, à des relations clients établies et à des produits présentant un chemin mesurable vers la monétisation.

Un bon exemple de base de données utile pour l’IA est RELX, fournisseur mondial d’analyses et d’outils décisionnels basés sur l’information pour les clients professionnels et d’entreprise. Ses 37 000 employés servent des clients dans plus de 180 pays. L’entreprise, auparavant appelée Reed Elsevier, est un important éditeur de publications scientifiques. Entre les années 1990 et 2010, la société a réalisé une longue série d’acquisitions afin d’étendre son activité de données dans la chaîne d’approvisionnement, les identifiants en ligne, les risques réglementaires, la lutte contre le blanchiment d’argent, l’application de la loi, etc.

L’activité principale de l’entreprise est répartie en quatre segments différents.

Le premier est le risque, utilisant du contenu public et spécifique à l’industrie avec des technologies avancées et des algorithmes pour évaluer et prévoir le risque.

Source : RELX

Un autre segment est le centre historique de l’édition de l’entreprise : données et publications scientifiques, techniques et médicales, dont la publication la plus prestigieuse est probablement le journal médical The Lancet.

Le troisième segment est les données juridiques et les conseils, via sa branche LexisNexis Legal & Professional.

« Nous aidons les avocats à gagner leurs dossiers, à gérer leur travail plus efficacement, à mieux servir leurs clients et à développer leurs cabinets en déployant des analyses avancées et les technologies les plus récentes, y compris l’intelligence artificielle. Nous aidons les entreprises à mieux comprendre leurs marchés et à surveiller les actualités pertinentes. »

Le dernier segment est expositions, RELX utilisant « des événements en présentiel et des outils numériques pour favoriser l’innovation et soutenir le développement économique des marchés locaux et des économies nationales à travers le monde ». Ce segment bénéficie du vaste réseau et de la réputation des autres branches de l’entreprise.

Dans l’ensemble, RELX n’est pas seulement les sous‑sections individuelles de son activité, mais une entreprise axée sur les données, construite sur plus d’un siècle de concentration sur des informations précises, scientifiques et professionnelles.

Cela en fait un bon exemple du type d’entreprise capable de prospérer à l’ère axée sur les données, où les sociétés d’IA recherchent constamment davantage de sources de données de qualité supérieure.

Pour les investisseurs, l’enjeu majeur est que ce fossé de données propriétaires est désormais exploité par l’IA générative et agentique de l’entreprise pour offrir des services fiables dans les domaines juridique, de la prévision des risques et scientifiques.

Dernières actualités et développements boursiers de RELX PLC (REL)

Étude citée

^{1. Ankur Arora and Rajiv Sabherwal. Les opinions publiques sur l’éthique, les licenciements et les embauches influencent-elles les réactions du marché boursier aux annonces d’investissements en IA ? Insights from 2010-2023. The Journal of Strategic Information Systems. Volume 35, Issue 4, décembre 2026, 101997. https://doi.org/10.1016/j.jsis.2026.101997}