Après les hard forks du Bitcoin, Ethereum Classic (ETC) profite d’une tendance haussière dans un contexte de momentum croissant

Le marché des cryptomonnaies a baissé le mercredi 5 juillet 2023. Le bitcoin est descendu jusqu’à 30 235 dollars et l’ether sous 1 900 dollars. Le jeudi a commencé en hausse : le bitcoin a atteint 31 480 dollars et l’ether près de 1 960, avant un léger repli.

Selon CoinGecko, lors de la rédaction de l’article, le BTC s’échangeait à 31 220 dollars et l’ether à 1 940 dollars.

Les fluctuations ont suivi la publication, le 5 juillet, du compte rendu de la réunion de juin du Federal Open Market Committee (FOMC). Presque tous les participants jugeaient appropriées de nouvelles hausses du taux directeur durant 2023.

Certains participants auraient préféré relever les taux dès juin. Ces signaux favorables à une politique monétaire plus restrictive pesaient sur les cryptomonnaies et les actions avant le rapport sur l’emploi de juin, attendu le vendredi 7 juillet.

Les tests de résistance de juin indiquaient que les 23 grandes banques examinées pourraient conserver un capital suffisant et continuer à prêter dans une grave récession hypothétique. L’article estimait que cela pouvait laisser une marge pour de nouvelles hausses de taux. Les simulations ne garantissaient pas que l’économie réelle éviterait une récession.

Jim Wyckoff, analyste technique principal de Kitco, associait le début du recul du bitcoin au jour férié américain du 4 juillet. Il décrivait une faiblesse des contrats à terme bitcoin d’échéance juillet lors des échanges du mercredi matin.

Wyckoff estimait que la pause et les fluctuations à des prix plus élevés n’étaient pas un signal clairement baissier et pouvaient précéder une nouvelle progression. Selon son analyse technique, les acheteurs conservaient un net avantage à court terme.

L’analyse technique de l’article situait une résistance vers 34 400 dollars et envisageait un test de 35 000 dollars. Plus haut, elle évoquait une zone de résistance vers 37 000 et, en cas de franchissement, un mouvement possible vers la liquidité autour de 48 000. Elle signalait aussi le risque de correction et de nouveaux tests des supports sous 30 000. Il s’agissait de scénarios de juillet 2023.

Optimisme sur le marché

Malgré un marché mitigé, l’article voyait des signaux haussiers dans les dérivés. Selon les données historiques de Glassnode qu’il citait, la valeur des positions ouvertes (OI) sur les contrats bitcoin dépassait 12 milliards de dollars, contre 10,4 milliards début juin et 13,4 milliards le 29 juin. Les positions ouvertes ne sont pas le volume de transactions.

Selon CCData, la valeur en dollars des échanges de contrats à terme bitcoin du CME a augmenté de 28,6% en juin 2023, à 37,9 milliards de dollars, son plus haut niveau depuis novembre 2021. Les contrats à terme ether échangés étaient au nombre de 97 187, soit 10,8% de plus qu’en mai. Ce dernier taux concernait le nombre de contrats, pas leur valeur en dollars.

La valeur cumulée des échanges de contrats à terme bitcoin et ether du CME a augmenté de 24,6%, à 46,8 milliards de dollars, son plus haut niveau mensuel depuis mai 2022. Les Micro Futures n’étaient pas inclus. Le fait que les dérivés portent sur BTC et ETH ne signifie pas que chaque contrat est couvert par une détention effective de ces cryptomonnaies.

Le bitcoin avait progressé le mois précédent après les demandes d’ETF au comptant et dépassé 31 000 dollars. L’article jugeait également favorable l’assouplissement monétaire chinois. Des baisses de taux et apports de liquidité ne constituent pas automatiquement un programme d’assouplissement quantitatif par achat d’actifs. La plus grande clarté à Singapour, en Corée du Sud et en Thaïlande était son appréciation des évolutions réglementaires de l’époque.

L’article rapportait aussi que Pita Limjaroenrat, alors candidat au poste de Premier ministre thaïlandais et dirigeant du Move Forward, avait déclaré plusieurs milliers de dollars de cryptomonnaies, répartis entre BTC, ETH, BNB et ADA.

Le mercredi 5 juillet dans l’après-midi, Larry Fink, PDG de BlackRock (BLK ), a affirmé dans un entretien que les cryptomonnaies pouvaient transformer la finance. Les 8 500 milliards de dollars mentionnés étaient des actifs sous gestion, pas la capitalisation boursière de l’entreprise. L’article associait ces propos à la récente hausse des cours.

Fink estimait que la tokenisation d’actifs et de titres pouvait transformer le financement. Il présentait le bitcoin comme un actif international, indépendant d’une monnaie particulière, et une possible alternative à l’or face à l’inflation, à la dépréciation monétaire et aux risques propres à un pays. C’étaient ses opinions, pas la preuve que le bitcoin est un titre tokenisé ou une protection garantie.

Alors que le bitcoin se redressait, certains altcoins subissaient des ventes. L’article indiquait que Kaspa avait perdu 8,3% en 24 heures, la plus forte baisse parmi les cent principales cryptomonnaies d’alors. Radix, Fantom, Stellar, Gate, Woo Network et Mina reculaient également.

Hausse des principaux réseaux issus de bifurcations

Parmi les gagnants des 24 heures précédentes figuraient FXS de Frax Share (8,6%), SOL (7,6%), COMP de Compound (5,3%), PEPE (5,1%), Neo (4,2%), Monero (3,7%) et Maker (3%). La capitalisation totale progressait de 2%, à 1 256 milliards de dollars. L’article mettait aussi en avant des réseaux issus des bifurcations de Bitcoin et Ethereum.

Bitcoin Cash (BCH), issu d’une bifurcation de Bitcoin, avait selon l’article gagné 180% en quinze jours. Le jeudi, il montait de 11,5% face au dollar, à 295,60 dollars, et de 8,8% face au bitcoin. Son volume quotidien augmentait de 143,9%, à 1,18 milliard de dollars.

L’article associait la hausse à l’intérêt institutionnel pour le bitcoin et à la progression des échanges de BCH sur les plateformes sud-coréennes. Il évoquait aussi l’ouverture d’EDX Markets en juin 2023, avec le soutien de Citadel Securities, Fidelity Digital Assets et Charles Schwab (SCHW ). EDX proposait alors BTC, ETH, BCH et LTC ; ce n’étaient pas les entreprises qui la soutenaient qui venaient d’être lancées.

La hausse du BCH vers 320 dollars la semaine précédente a provoqué des pertes chez les traders positionnés à la baisse. L’article les décrivait comme les plus importantes de ce type en plus de deux ans. Selon les données Coinalyze citées, plus de 25 millions de dollars de positions longues et courtes sur les contrats BCH ont été liquidés de force. Ces liquidations pouvaient amplifier les fluctuations.

L’article rapportait des taux de financement négatifs sur des marchés de contrats perpétuels BCH cette semaine-là. Dans ce cas, les détenteurs de positions courtes paient ceux de positions longues. Cela n’impliquait pas forcément un même taux sur chaque plateforme à chaque instant.

Bitcoin SV (BSV) est issu d’une bifurcation de Bitcoin Cash en 2018 et descend donc indirectement de Bitcoin. L’article indiquait une hausse de 125% du 20 juin au 1er juillet. Le cours dépassait légèrement 46 dollars, en hausse de 9,5% face au dollar et de 6,9% face au bitcoin. Le volume progressait de 12,30%, à 40,6 millions de dollars.

Ethereum Classic (ETC), la chaîne qui a continué sans l’intervention de la bifurcation DAO de 2016, a également progressé.

Ethereum Classic (ETC) rejoint le mouvement

L’article classait ETC au 26e rang par capitalisation, avec 2,8 milliards de dollars. Le cours de 19,81 dollars progressait de 4,1% face au dollar, de 1,6% face au bitcoin et de 2,38% face à l’ether. Le volume augmentait de 0,3%, à 140 millions de dollars.

ETC avait gagné 9% en une semaine et 15,5% en deux semaines. Depuis début 2023, la hausse atteignait 25,73%, avec un cours principalement entre 15 et 24 dollars. Qualifier cette performance de faible était une appréciation relative de l’article, pas un rendement annuel négatif.

Sur douze mois, ETC avait gagné 31,2%, mais restait environ 88,14% sous son record de 167 dollars de mai 2021.

L’article associait le mouvement d’ETC au climat général favorable et à la hausse de 62% d’ETH depuis début 2023. Pour la même période, il citait 86,42% pour BTC, 205,7% pour BCH et 10,23% pour BSV.

ETC est la cryptomonnaie native d’Ethereum Classic. En 2016, la communauté Ethereum s’est divisée sur la réponse à l’attaque du contrat intelligent de The DAO. L’application était touchée, pas le protocole Ethereum lui-même. Le désaccord a conduit à deux réseaux distincts.

The DAO a collecté beaucoup d’ETH en 2016, avant d’être attaqué. L’article citait environ 11 millions d’ETH et plus de 18 000 investisseurs. Certains soutenaient une intervention pour récupérer les fonds, tandis que d’autres craignaient un précédent pour de futurs sauvetages. Le 20 juillet 2016, au bloc 1 920 000, la bifurcation Ethereum a transféré environ 12 millions d’ETH de contrats DAO vers un contrat de récupération. C’était une modification précise de l’état, pas un retour en arrière de tout l’historique des transactions.

La chaîne sans intervention a pris le nom d’Ethereum Classic, dont la communauté défendait le principe « le code fait loi ». Les soldes existants se retrouvaient sur les deux chaînes pour les détenteurs des clés privées correspondantes ; cela ne créait pas une valeur économique gratuite garantie. L’article évoquait un sommet d’ETC vers 42 dollars pendant la hausse de 2017, suivi d’un repli vers 3 dollars lors du marché baissier général.

Contrairement à Ethereum, Ethereum Classic a adopté un plafond d’offre d’environ 210,7 millions d’ETC et une diminution de la récompense de bloc de 20% tous les cinq millions de blocs. Cela ralentit les nouvelles émissions, sans réduire automatiquement l’offre déjà existante. Ethereum n’a pas de plafond fixe équivalent.

L’article abordait les risques de sécurité après trois attaques de réorganisation à 51% en août 2020. Terry Culver, alors PDG d’ETC Labs, décrivait la menace comme un problème général des chaînes à preuve de travail et présentait des mesures de minage défensif. Il s’agissait d’attaques historiques, pas de trois nouvelles attaques en 2023 ni d’une certitude que tout réseau de ce type serait attaqué.

Malgré les hausses périodiques du cours, l’article jugeait l’adoption et l’usage d’Ethereum Classic limités par rapport aux plus grands réseaux. Il comparait de même l’activité des branches de Bitcoin à Bitcoin. C’était une appréciation relative de l’époque, pas la preuve d’une absence totale d’usage.

ETC a terminé juin 2023 avec une hausse de 13%. L’article envisageait une poursuite de la hausse en juillet si la dynamique persistait, ou un repli vers 18 dollars si les ventes dominaient. Il s’agissait de scénarios alternatifs, pas de résultats garantis.

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