Le FFO ajusté bondit de 56,5% alors que Xenia relève ses prévisions pour l’ensemble de 2026

Xenia Hotels & Resorts a annoncé (XHR ) le 3 novembre 2026 que la demande hôtelière plus soutenue et l’élargissement des marges avaient ramené à 2,7 millions de dollars la perte nette du troisième trimestre attribuable aux actionnaires ordinaires, contre 13,7 millions de dollars un an plus tôt. Le FFO ajusté par action diluée, la mesure des fonds provenant de l’exploitation ajustée selon la définition propre à la société, a progressé de 56,5 % pour atteindre 0,36 dollar, et Xenia a relevé ses prévisions pour l’ensemble de 2026.

Le chiffre d’affaires total du trimestre clos le 30 septembre 2026 a atteint 263,8 millions de dollars, contre 236,4 millions. Le résultat opérationnel est passé de 4,7 millions à 16,3 millions de dollars, mais les charges d’intérêts, qui s’élevaient à 20,3 millions de dollars, ont dépassé ce résultat. Bien qu’elles aient diminué par rapport aux 21,8 millions de dollars précédents, les charges d’intérêts ont tout de même maintenu la société en perte nette malgré l’amélioration de son activité opérationnelle.

L’EBITDAre ajusté, mesure des bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement dans l’immobilier ajustée selon la définition propre à Xenia, a progressé de 26,0 % pour atteindre 53,2 millions de dollars. Contrairement au résultat calculé selon les normes GAAP, cette mesure exclut les charges d’intérêts qui ont pesé sur le résultat net.

La hausse de l’occupation et des tarifs stimule la croissance des marges

Dans son portefeuille de 29 hôtels à périmètre constant, Xenia a fait état d’un taux d’occupation de 70,0 %, contre 66,2 %, tandis que le tarif journalier moyen a progressé de 6,4 % pour atteindre 264,00 dollars. Le revenu par chambre disponible, ou RevPAR, a augmenté de 12,5 % pour s’établir à 184,75 dollars. Le RevPAR total, qui mesure le revenu total par chambre disponible, a progressé de 12,7 % pour atteindre 325,71 dollars.

Les activités de restauration ont également contribué à cette hausse : dans les établissements à périmètre constant, leurs revenus ont progressé de 15,0 % pour atteindre 88,3 millions de dollars, contre une hausse de 12,5 % des revenus des chambres, à 149,3 millions. Les revenus totaux des établissements à périmètre constant ont augmenté de 12,7 %, tandis que les charges d’exploitation hôtelière ont progressé de 8,5 %. Cet écart a fait grimper de 29,3 % l’EBITDA hôtelier à périmètre constant, une mesure au niveau des établissements qui exclut notamment les intérêts, les impôts, la dépréciation, l’amortissement et les coûts de siège, pour le porter à 60,2 millions de dollars. Sa marge est passée de 19,9 % à 22,9 %.

Le président-directeur général, Marcel Verbaas, a attribué ces résultats à une « forte demande généralisée des groupes et des voyageurs d’affaires individuels », à la demande de loisirs supplémentaire générée par plusieurs événements d’envergure et à une gestion rigoureuse des dépenses. Le RevPAR a progressé de 34,5 % à Philadelphie, de 29,0 % à La Nouvelle-Orléans et de 21,6 % à San Diego, tandis qu’il a reculé de 3,2 % à Savannah : l’amélioration était donc généralisée, mais inégale.

Les prévisions pour l’ensemble de l’année sont revues à la hausse

Verbaas a estimé que le RevPAR des établissements à périmètre constant avait progressé d’environ 8 % en octobre par rapport à octobre 2025. Il s’agit d’une première estimation de la société, et non d’un chiffre trimestriel publié. Pour relever ses prévisions annuelles, Xenia a invoqué des résultats commerciaux supérieurs aux attentes et ses résultats du troisième trimestre :

La révision ajoute 8 millions de dollars au point médian des prévisions d’EBITDAre ajusté et 0,09 dollar à celui du FFO ajusté par action, tout en relevant de 250 points de base le point médian de la croissance du RevPAR. Les prévisions ne tiennent compte d’aucune acquisition, cession, émission de capitaux propres ni aucun rachat d’actions ou de titres de dette de premier rang supplémentaire. Elles intègrent également environ 78 millions de dollars de charges d’intérêts, hors coûts liés aux prêts sans incidence sur la trésorerie. Xenia a indiqué que l’incertitude macroéconomique continuait de limiter la visibilité des prévisions.

Les investissements dans le portefeuille et la dette en perspective

Xenia a investi 16,4 millions de dollars dans l’amélioration de son portefeuille au troisième trimestre et 47,0 millions au cours des neuf premiers mois de 2026. La première phase de la rénovation des chambres et des couloirs de l’Andaz Napa, ainsi que les travaux prévus dans les chambres, les couloirs et les espaces de réunion du The Ritz-Carlton, Denver, devaient commencer début décembre 2026.

En juillet 2026, la société de placement immobilier a vendu le Kimpton RiverPlace Hotel de Portland, qui compte 85 chambres, pour 11 millions de dollars, soit environ 129 400 dollars par chambre, après avoir comptabilisé au deuxième trimestre une dépréciation hors trésorerie de 38,8 millions de dollars liée à cet établissement. Au 30 septembre, Xenia avait environ 1,4 milliard de dollars de dette, assortie d’un taux d’intérêt moyen pondéré de 5,55 %, et disposait d’environ 161 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie. La totalité de sa ligne de crédit renouvelable étant disponible, ses liquidités totales s’élevaient à environ 661 millions de dollars.

Les résultats montrent que l’amélioration des tarifs, du taux d’occupation et des dépenses hors hébergement se répercute plus rapidement sur le bénéfice ajusté que sur le bénéfice selon les normes GAAP. Le relèvement des prévisions repose sur la poursuite de cette dynamique opérationnelle au cours du dernier trimestre, tandis que les charges d’intérêts continuent de peser sensiblement sur l’amélioration du résultat d’exploitation des hôtels.