Investisseur accrédité contre acquéreur qualifié: Quelle différence ?

Si vous ne générez pas un rendement sur votre argent qui dépasse l’inflation, vous devenez plus pauvre chaque jour. Heureusement, il existe une multitude d’opportunités d’investissement disponibles à l’heure actuelle pour ceux qui sont assez sages pour les rechercher.

With that in mind, it is important to recognize that while the potential to generate hearty returns is there, not everyone has access to them.  In the eyes of regulators, not all viewed as equals, with some being deemed ‘accredited investors’ and others as ‘qualified purchasers’.  Below, we take a look at what this means.

Points clés

• Un investisseur accrédité possède des seuils de revenu ou de valeur nette spécifiques, lui permettant d’investir dans certaines offres privées.
• Un acquéreur qualifié possède généralement des actifs plus élevés, ce qui lui permet d’accéder à un plus large éventail d’investissements, y compris des fonds privés spécifiques.
• Bien que les deux classifications permettent l’accès à des opportunités d’investissement privées et moins réglementées, les critères d’acquéreur qualifié sont plus stricts, reflétant un niveau supérieur de sophistication financière et de capacité à gérer les risques économiques.

Qui/Quoi sont les « investisseurs accrédités » ?

Un investisseur accrédité est une personne physique ou une entité commerciale autorisée à traiter des titres qui ne sont pas enregistrés auprès des autorités financières. Ils bénéficient de cet accès privilégié parce qu’ils remplissent une ou plusieurs exigences concernant le revenu, la valeur nette, la taille des actifs, le statut de gouvernance ou l’expérience professionnelle.
Aux États‑Unis, selon les réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC), un investisseur accrédité individuel est défini par:

1. Revenu: Un individu dont le revenu annuel dépasse 200 000 $ au cours de chacune des deux dernières années (ou 300 000 $ de revenu combiné si marié) et qui s’attend à la même chose pour l’année en cours.
2. Valeur nette: Une personne dont la valeur nette, ou la valeur nette conjointe avec son conjoint, dépasse 1 million de dollars, à l’exclusion de la valeur de la résidence principale.

Les critères peuvent également s’appliquer aux entités, telles que les banques, les partenariats, les sociétés, les organisations à but non lucratif et les trusts, en fonction de leurs actifs totaux ou d’autres facteurs.
Si vous êtes considéré comme investisseur accrédité, voici quelques exemples d’opportunités d’investissement populaires qui seront disponibles.

1. Placements privés: Ces offres constituent une méthode principale pour les entreprises, qu’elles soient établies ou des start‑ups, de lever des capitaux sans devenir publiques. La relative facilité de lever des fonds sans les charges réglementaires d’une offre publique en fait un choix populaire pour les entreprises. Pour les investisseurs accrédités, cela offre la possibilité d’investir dans des projets potentiellement prometteurs avant qu’ils n’atteignent le marché plus large.
2. Fonds spéculatifs: Les fonds spéculatifs sont depuis longtemps un pilier des portefeuilles de nombreux investisseurs accrédités. Ils offrent diversification, potentiel de rendements exceptionnels et une gamme de stratégies qui ne sont pas toujours disponibles dans les véhicules d’investissement traditionnels. L’attrait des fonds spéculatifs réside souvent dans leur promesse de fournir des « rendements absolus », c’est‑à‑dire des rendements positifs, quel que soit le contexte du marché.
3. Fonds de capital-risque: Avec le boom technologique et la croissance rapide des start‑ups dans divers secteurs, le capital‑risque a suscité une attention importante. Investir dans des start‑ups à un stade précoce offre le potentiel de rendements substantiels, surtout si ces start‑ups deviennent prospères et sont soit rachetées à des valorisations élevées, soit introduites en bourse.

Qui/Quoi sont les acquéreurs qualifiés ?

Un acquéreur qualifié, selon la Securities and Exchange Commission (SEC) des États‑Unis en vertu de l’Investment Company Act de 1940, désigne généralement:

1. Individus qui possèdent 5 millions de dollars ou plus d’investissements.
2. Entreprises familiales qui possèdent 5 millions de dollars ou plus d’investissements.
3. Trusts et autres entités qui ne sont pas créées dans le but spécifique d’acquérir les titres offerts et qui possèdent et investissent de manière discrétionnaire au moins 25 millions de dollars d’investissements.
4. Gestionnaires d’investissement qui gèrent au moins 25 millions de dollars d’investissements.

Les seuils pour être un acquéreur qualifié sont plus élevés que ceux pour être un investisseur accrédité. Essentiellement, les critères d’acquéreur qualifié ont été conçus pour identifier les individus et les entités qui sont plus sophistiqués financièrement et qui peuvent supporter le risque économique de leurs investissements.
Si vous êtes considéré comme acquéreur qualifié, voici quelques exemples d’opportunités d’investissement populaires qui seront disponibles.

1. Fonds d’investissement privés (fonds 3(c)(7)): Ces fonds sont particulièrement attractifs pour les acquéreurs qualifiés car ils représentent souvent certaines des stratégies d’investissement les plus sophistiquées et potentiellement rémunératrices. Qu’il s’agisse de fonds spéculatifs, de fonds de capital-investissement ou d’autres types de véhicules d’investissement collectifs, ces fonds offrent la possibilité de diversification, de gestion spécialisée et de rendements qui ne corrèlent pas nécessairement avec les marchés traditionnels.
2. Certain véhicules d’investissement immobilier: L’immobilier reste une classe d’actifs populaire pour de nombreux investisseurs, y compris les acquéreurs qualifiés. La capacité d’investir dans des projets immobiliers de plus grande envergure et plus sophistiqués, tels que des développements commerciaux, des projets résidentiels de luxe ou des portefeuilles immobiliers diversifiés, est particulièrement attrayante pour ceux qui disposent des moyens et des connaissances nécessaires pour y participer.
3. Opportunités de co‑investissement avec des sociétés de capital-investissement: Le co‑investissement offre aux acquéreurs qualifiés la possibilité d’investir directement dans des transactions ou des projets spécifiques aux côtés de sociétés de capital-investissement expérimentées. Cela procure une approche d’investissement plus pratique, le potentiel de rendements plus élevés (les frais de fonds traditionnels pouvant être réduits ou éliminés), ainsi que le bénéfice de l’expertise et de la diligence raisonnable de la société de capital-investissement.

Notez que, dans le cas de chaque définition, ces critères peuvent évoluer avec le temps et varier selon les juridictions. Il est toujours recommandé aux investisseurs de consulter les réglementations spécifiques à leur juridiction ou de solliciter les conseils de professionnels financiers.

Pourquoi de telles classifications/restrictions sont-elles mises en place ?

Les restrictions et définitions des investisseurs accrédités, des acquéreurs qualifiés et des classifications similaires existent principalement pour protéger les investisseurs individuels et maintenir l’intégrité des marchés financiers. Voici les principales raisons de ces restrictions:

1. Protection des investisseurs:
   • Tolérance au risque: Les investissements privés, tels que ceux dans les start‑ups, les fonds spéculatifs et le capital‑investissement, peuvent être très spéculatifs et risqués. Ils peuvent entraîner une perte totale du capital investi. Les investisseurs qui remplissent des critères financiers spécifiques sont supposés être plus capables de supporter de telles pertes.
   • Manque de liquidité: De nombreuses opportunités d’investissement privées n’offrent pas le même niveau de liquidité que les marchés publics. Cela signifie que les investisseurs pourraient ne pas pouvoir vendre ou racheter facilement leurs investissements.
   • Information limitée: Contrairement aux sociétés publiques, qui sont tenues de divulguer de nombreuses informations au public régulièrement, les investissements privés peuvent ne pas offrir autant de transparence ou de rapports réguliers.
2. Intégrité du marché financier:
   • Réduction de la fraude: En veillant à ce que seuls les investisseurs plus sophistiqués puissent accéder à certaines opportunités d’investissement, les autorités de régulation visent à réduire le potentiel de fraude et d’escroqueries ciblant les investisseurs moins expérimentés.
   • Stabilité: Les investisseurs qui remplissent les critères sont considérés comme plus informés et moins susceptibles de prendre des décisions paniquées lors des fluctuations du marché, contribuant ainsi à la stabilité du marché.
3. Efficacité réglementaire:
   • Surveillance réduite: En limitant la participation à des individus ou entités financièrement plus sophistiqués, les régulateurs peuvent accorder certaines exemptions aux exigences d’enregistrement et de divulgation qui s’appliquent aux titres publics. Cela apporte des gains d’efficacité tant pour les régulateurs que pour les émetteurs.
   • Flexibilité pour les émetteurs: Les entreprises et les fonds peuvent lever des capitaux plus rapidement et avec moins de contraintes réglementaires lorsqu’ils ciblent les investisseurs accrédités ou les acquéreurs qualifiés, car les exigences de divulgation sont moindres.
4. Présomption de sophistication:
   • Les investisseurs qui remplissent les critères d’investisseurs accrédités ou d’acquéreurs qualifiés sont supposés posséder l’expérience, les connaissances ou les ressources nécessaires pour évaluer les risques et les mérites de leurs investissements. On suppose également qu’ils sont en mesure d’assumer le risque économique de ces investissements, y compris la possibilité d’une perte totale.

En essence, bien que ces restrictions limitent l’accès à certaines opportunités d’investissement pour le grand public, elles visent à servir le bien commun en protégeant les investisseurs jugés moins sophistiqués et en maintenant la santé et la stabilité globales des marchés financiers.