Virgin Galactic (SPCE): Vedonlyöntiä suborbitaalisesta matkailusta

Avaruus on taas muodissa

Vielä vähän aikaa sitten avaruusmatkailu oli yksinomaan mahtavien kansallisvaltioiden, kuten Yhdysvaltojen, Neuvostoliiton (ja sitten Venäjän) tai Kiinan, etuoikeus. Jonkin verran kaupallista toimintaa oli olemassa, mutta se rajoittui Maan kiertoradalle ja oli edelleen riippuvainen näiden kansallisvaltioiden rakentamista raketeista.

Vaikka jotkin rakettien komponenteista ja suunnittelusta ovatkin saattaneet olla yksityisten ilmailu- ja puolustusalan yritysten, kuten Lockheed Martin (LMT ) tai Boeing (BA )kiertoradan laukaisun hallinta oli edelleen tiukasti valtion hallussa.

Elon Muskin SpaceX:n tulo mullisti avaruuden käytön. Puhtaasti yksityinen yritys ei ainoastaan ​​voi päästä avaruuteen, vaan se on myös luonut uudelleenkäytettäviä raketteja, jotka ovat kymmenkertaistaneet kiertoradalle pääsemisen kustannukset.

Tämä oli vasta alkua, sillä SpaceX:n saavutuksia seurasivat sitten yritykset, kuten Rakettien laboratorio (RKLB ) tai Relativity Space, joka on vain muutaman vuoden Elon Muskin jäljessä.

Nykyään olemme edelleen lyhyen aikavälin vaikutusten määrittäminen Tämä saavutus on käynnistänyt uuden avaruuskilpailun Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä. Samaan aikaan SpaceX kehittää niin laajaa internet-satelliittien konstellaatiota, että sen pitäisi koostua useammasta satelliitista. kuin kaikki muut koskaan lanseeratut yhteensä.

Se myös sytytti uudelleen unelman avaruuskolonisaatiosta ja siviilien avaruusmatkoista. Se, mikä aiemmin hylättiin tieteiskirjailijoiden unelmina, näyttää nyt jälleen olevan saavutettavissa.

Jotta siviili-infrastruktuuria voitaisiin kehittää avaruudessa, on esitettävä vakuuttava taloudellinen perustelu hankkeen kannattavuuden osoittamiseksi.

Sisään "Tulevaisuuden avaruuspohjainen talous”, keskustelimme siitä, mistä taloudellisesta toiminnasta voisi tulla siviiliavaruustoiminnan selkäranka. Nyt on selvää, että ensimmäinen on todennäköisesti satelliittipalveluiden lisääminen, monispektrikuvista avaruudesta internet-yhteyteen.

Toinen merkittävä aktiviteetti, avaruusmatkailu, käynnistyy todennäköisesti jo kauan ennen kiertoradalle lähtöä. Kuutehtaat, Marsin asuttaminen, asteroidien louhinta tai loputon energiansaanti kiertoradan aurinkopaneeleista.

Hyvin pitkällä aikavälillä avaruusmatkailu voi olla kuu- ja Mars-hotelleja, kiipeilyä Olympos-vuorelle ja muita seikkailuja avaruuden ulkopuolella. Mutta kohtuullisemmalla aikavälillä mahdollisuus matkustaa Maan kiertoradalle ja kokea lyhyt painottomuus on todennäköisesti avaruusmatkailun ensimmäinen rahaa tuottava toiminta.

Yksi yritys on keskittynyt täysin toteuttamaan tämän mahdollisimman pian, ja se voisi väittää jo onnistuneensa saavuttamaan tämän vision. Sen on kuitenkin vielä skaalattava se kannattavaksi, mikä tekee siitä sekä riskialttiimman että tuottoisamman avaruusmatkailun kohteen potentiaalisille sijoittajille: Virgin Galactic.

Virgin Galacticin perusteet

Virgin Galactic on toisen karismaattisen miljardöörin, Richard Bransonin, aivoituksen tulos. Virgin-ryhmä, ja aktiviteetit ovat niin monipuolisia kuin musiikki, kirjat, pelit, uhkapelit, media, matkailu, lentoyhtiöt, televiestintä jne.

Kaikkien näiden toimintojen yhteisenä ytimenä on ymmärrys siitä, että ihmiset eivät etsi vain aineellista mukavuutta, vaan myös ainutlaatuisia, mielenkiintoisia ja/tai jännittäviä kokemuksia.

Ei siis ehkä ole niin yllättävää, että Virgin Group investoi myös tähän mennessä mahdolliseen ensiluokkaisempaan ja innovatiivisempaan kokemukseen: avaruusmatkailuun.

Tämä tavoite vastaa yrityksen mottoa:

"Mahdottoman muuttaminen väistämättömäksi".

Virgin Galactic perustettiin vuonna 2004. Aluksi se omisti 70 % Avaruusalusyhtiö (TSC), tytäryhtiö, joka omisti yrityksen luoman teknologian. Skaalatut komposiitit (nykyään osa Northrop Grummania (NOC )) Virgin Galacticille. Virgin Galactic hankki TSC:n koko omistusosuuden vuonna 2012.

Virgin Galactic käytti aluksi 100 miljoonan dollarin sijoituksen Virgin Groupilta, jota seurasi 380 miljoonan dollarin sijoitus Abu Dhabin itsenäiseltä sijoitusrahastolta. Mubadala-sijoitusyhtiövuosina 2010 ja 2011, sekä New Mexicon osavaltion hallituksen 200 miljoonan dollarin investoinnit Spaceport America -laitokseen.

Yhtiö keräsi listautumisannistaan ​​vielä 450 miljoonaa dollaria SPAC-fuusion kautta vuonna 2019.

Tänä aikana yritys kehitti teknologiapohjaansa luodakseen ensimmäisen avaruusmatkailutarjouksen, jota voitaisiin lopulta skaalata pidemmälle.

Toisin kuin SpaceX:n tai Blue Originin kaltaiset yritykset, jotka keskittyvät avaruuskolonisaatioon tarkoitettuihin ultraraskaisiin raketteihin, joita voidaan käyttää myös avaruusmatkailuun, Virgin Galacticin suunnittelussa on alusta alkaen keskitytty tarjoamaan ensiluokkainen ja ylellinen avaruusmatkailukokemus.

Turismi-ensimmäiset avaruusalukset

Eri vaatimukset

Koska keskitytään enemmän kokemukseen kuin tekniseen saavutukseen, Virgin Galacticin kehitys on seurannut hyvin erilaista teknistä polkua kuin muut yksityiset avaruusyhtiöt.

Ajatuksena ei ole lähettää niin paljon massaa kiertoradalle, vaan tarjota matkustajille paras mahdollinen hetki, mikä vastaisi paremmin Virgin Groupin kokemuksia risteilyaluksista, lentomatkustuksesta jne.

Esimerkiksi avaruusalus tarvitsee useita ikkunoita tarjotakseen suoran näkymän Maan kiertoradalle, jota yrityksen kuluttajat etsivät.

Lähde: Virgin Galactic

Matkustamisen on oltava paitsi turvallista myös suhteellisen mukavaa, myös turisteille, joiden terveydentila ei ole tavallisilta astronauteilta odotettavasti täydellinen. Tämä tarkoittaa, ettei lentokoneessa saa olla rajuja suuria G-kiihdytyksiä, riittävän tilavaa matkustamoa, ylellistä ympäristöä, mahdollisuutta syödä ja juoda g-ruokaa nollassa G:ssä jne.

Joten vaikka joitakin avaruusmatkailulentoja on tehnyt suurin rakettivalmistaja, kuten Katy Perry Blue Originin kanssa huhtikuussa 2025, tai SpaceX:n täysin amatöörihenkinen nelihenkinen avaruusmiehistö vuonna 4Nämä toiminnot ovat enimmäkseen PR-puolta, eivätkä tarkoitettu näille yrityksille niiden tavoitteena ollessa yhä suurempia kiertoradan ja syvän avaruuden laukaisuja.

Virgin Galacticin ja Virgin Orbitin erottaminen

Virgin Galactic ei ollut ainoa Richard Bransonin perustama avaruusyritys. Hän käynnisti myös Virgin Orbitin, Virgin Galacticista spin-offin, joka lanseerattiin vuonna 2017 markkinoimaan... LauncherOne raketti.

Koska matalalle kiertoradalle (LEO) voitiin lähettää vain 500 kg hyötykuormaa, SpaceX:n, Rocket Labin, Relativity Spacen ja muiden yritysten välinen kiristynyt kilpailu kymmenien tai ehkä pian satojen tonnien hyötykuorman saavuttamiseksi teki projektista yhä tarpeettomamman.

Toinen epäonnistuminen vuonna 2023 ja kyvyttömyys kerätä lisää varoja aiheuttivat Virgin Orbitin konkurssihakemuksen huhtikuussa 2023. Rocket Lab ostaaed yhtiön Long Beachin tehdas, tuotanto ja työkalut

Virgin Galacticin laivasto

Massiivisen kantoraketin sijaan Virgin Galacticin avaruuslentokokemuksen ydinkonsepti on käyttää useiden alusten konseptia, jossa tukialus/emoalus tuo varsinaisen kiertoradalla olevan avaruuslentokoneen korkealle.

Tämä tarkoitti myös turvallisen ja kokeillun avaruuslennon teknisten rajoitusten hyväksymistä ja vakaan kiertoradan saavuttamatta jättämistä, vaan ohimenevän kiertoradan alittavan lennon etsimistä, joka tähtäsi takaisin Maahan.

Lähde: Virgin Galactic

Tässä se eroaa muista avaruusmatkailuskenaarioista, joissa kuvitellaan usein ISS:n kaltainen avaruusasema, joka mahdollistaa usean päivän tai viikon mittaisen avaruusmatkan.

Virgin Galactic kehitti useita prototyyppejä, kuten VMS Even ja VMS Unityn, ennen kuin siirtyi Delta-luokan alustensa kehittämiseen.
Pyyhkäise vierittääksesi →

VMS Eve

Tärkeä osa suunnittelua on VMS Eve, nelimoottorinen kantoraketti, joka nostaa avaruuskoneen korkealle korkeuteen. Tämä mahdollistaa avaruuskoneen lennon aloittamisen kuluttamatta polttoainetta, jota käytetään mikropainovoimakorkeuksien saavuttamiseen.

Lähde: Virgin Galactic

VMS Eve on lentänyt vuodesta 2008 lähtien, ja vuoden 2014 jälkeen sillä on tehty kolme koelentoa, joiden aikana se on saavuttanut 41 500 jalan (12 650 metrin) korkeuden.

VSS Unity

Korkealle kantoaallon keskeltä pudotettu VSS Unity on varsinainen avaruuslentokone, joka käyttää hybridipropulsiojärjestelmää saavuttaakseen kolminkertaisen äänennopeuden noin 60 sekunnissa.

Järjestelmää kutsutaan hybridiksi, koska se sekoittuu keskenään. kiinteä polttoaine, jossa on nestemäinen hapetinTämä tarjoaa sekä kiinteän propulsion luotettavuuden että nestemäisen propulsion joustavuuden ja mahdollisuuden sammuttaa ja käynnistää uudelleen lennon aikana. Se valittiin, koska se vastaa paremmin siviilimatkailuhankkeelta odotettavissa olevaa turvallisuusstandardia, vaikka se olisi potentiaalisesti vähemmän tehokas kuin täysin nestemäiset raketit.

Lähde: Ilma ja avaruus

VSS Unity lensi ensimmäisen kerran varsinaiseen avaruuteen vuonna 2018 80.5 kilometrin korkeudessa merenpinnasta. Tämä oli tämän rakenteen toinen versio, ja ensimmäinen, VSS Enterprise, tuhoutui näyttävässä onnettomuudessa vuonna 2014.

Unityn ensimmäinen kaupallinen lento (jossa ei ollut Virgin Galacticin työntekijöitä) oli Galaktinen 01 kesäkuussa 2023, saavuttaen Mach 2.88 ja 52.9 mailin korkeuteen sijoittuvan apogeen.

Lähde: Virgin Galactic

Tätä seurasi Galactic 02, ensimmäisine yksityisine astronautien avaruuslentoja käyttäen, aina Galactic 07:ään, VSS Unityn viimeiseen lentoon kesäkuussa 2024.

Amerikan avaruuskeskus

Premium-tila

Maailman ensimmäinen tarkoitukseen rakennettu avaruussatama, Virgin Galacticin tukikohta, ei ole niinkään laukaisualusta kuin erittäin ylellinen lentokenttä, jossa on mukava oleskelutila ja tunnetun arkkitehtitoimisto Foster + Partnersin suunnittelu.

Lähde: Virgin Galactic

Laitos tarjoaa myös turistien sisäänkirjautumisen yhtiön päälääkärin luona, luksusmajoituksen New Mexicossa viisi päivää ennen laukaisua, matkustamomallin koulutusta varten, lentoa edeltävät harjoitukset jne.

Tarjoukseen sisältyy myös ajatus siitä, että turistit voivat ottaa mukaansa jopa kolme vierasta.jotta he voivat jakaa avaruuslentosi rakkauden, ihmetyksen ja kunnioituksen", kun taas muut ystävät tai perheenjäsenet voivat nauttia kuratoiduista aktiviteeteista, kuten vierailusta White Sandin kansallispuistossa ja huippuluokan palveluista.

Premium -kokemus

Avaruuslennon ohella yritys järjestää "siipienluovutusseremonian perheelle, ystäville ja muille astronauteille" ja antaa ainutlaatuisia muistoesineitä.

Lähde: Virgin Galactic

Tämä sisältää yksinoikeuden Virgin Galacticin tuotanto- ja operatiivisiin tiloihin sekä sen voittoa tavoittelemattomaan Galactic Unite -ohjelmaan.

Se järjestää myös ainutlaatuisia tulevien astronautien tapahtumia: ”rahalla ostettavia tapahtumia, kokemuksia, aktiviteetteja ja jäsenyyden etuja”.

Toteutusriskit, käteiskaupankäynti ja aikataulu

Ei vielä tarpeeksi hyvä

Ottaen huomioon Richard Bransonin teknisen taustan puutteen, Virgin Galacticin tekninen menestys on huomattavaa.

Sitä voidaan pitää myös brändäys- ja markkinointimenestyksenä, sillä lippuja myytiin 250 000–450 000 dollarin hintaluokassa ja jonotuslista oli pitkä. Ensimmäiset asiakkaat tuntuvat olevan haltioissaan kokemuksestaan:

”Tämä on ollut elämäni paras päivä, elämäni sensaatiomaisin päivä. Ja sen parempaa et voi saada. Se ylitti villeimmät unelmani."

Edes näin korkea hinta ja suuri kysyntä eivät kuitenkaan riitä, jos yksittäiset lennot ovat liian kalliita ollakseen kassavirtapositiivisia.

Tästä syystä yhtiö on vuodesta 2024 lähtien keskeyttänyt kaupallisia lentoja ja keskittänyt huomionsa uudelleen Delta-luokan avaruuskoneen suunnittelun viimeistelyyn.

Delta on suunniteltu kuljettamaan kuusi matkustajaa aiemman neljän sijaan, ja sen tavoitteena on kaksi lentoa viikossa, mikä on paljon suurempi kuin edellisen avaruuslentokone-sukupolven kerran kuukaudessa tapahtuva lentotiheys.

Delta-luokan taloustieteen yksikkö (6 paikkaa, 2 kertaa viikossa)

Jos nämä toteutuvat, Delta pystyisi kuljettamaan 12 kertaa enemmän matkustajia kuukaudessa kuin edellinen sukupolvi, mikä tekisi tuloista/kuukausi/alus paljon suuremmat.

Lähde: Virgin Galactic

Tämä muuttaisi täysin yhtiön avaruusaluksen kannattavuuden. Edellinen sukupolvi oli juuri ja juuri omillaan, kun taas Deltan takaisinmaksuaika olisi alle kuusi kuukautta.

Se tarkoittaa myös sitä, että keskipitkällä aikavälillä Delta-luokan avaruuslentokoneen sarjatuotanto voitaisiin aloittaa, mikä todennäköisesti alentaisi tuotanto- ja käyttökustannuksia entisestään.

Tämä auttaisi lopulta alentamaan lipun hintaa ja kasvattaisi huomattavasti potentiaalisten asiakkaiden määrää, ja todennäköisesti useita kertaluokkia useammat ihmiset olisivat kiinnostuneita 100 000 dollarin hintaluokasta tai pelkästä luksusauton hinnasta.

Kertyvät viivästykset

Deltan koelento oli odotettavissa vuoden 2025 puolivälissä. ennen kuin se ajoitetaan uudelleen syksylle 2026.

”Yritys kohtasi ongelman ajoneuvon rungon ensimmäisten hiilikuitukomposiittipintojen tuotannossa.”

Materiaalilla oli eri tiheydet sen mukaan, millaisia ​​puristusvoimia se oli suunniteltu kestämään, mikä aiheutti ongelmia, kun komposiitit asetettiin autoklaaviin.

Michael Colglazier – Virgin Galacticin toimitusjohtaja

Tämä viivästys saattaa asettaa yhtiön tiukkaan tilanteeseen. Osakekurssit ovat laskeneet alkuperäisen hypen jälkeen, mikä on rajoittanut mahdollisuuksia kerätä varoja osakkeiden myynnin kautta. Varsinkin kun Branson päätti lopettaa Galacticin sijoittamisen vuoden 2023 lopun jälkeen..

Silti yhtiö onnistui vuonna 2025 keräämään 56 miljoonaa dollaria osana markkinoille suunnattua osakeantiohjelmaa.

Joten kaiken kaikkiaan yrityksen on käännettävä kassavirta positiiviseksi mahdollisimman pian.

Yhtiön liikevaihto oli vuoden 2025 toisella neljänneksellä vain 2 400,000 dollaria kaupallisten lentojen keskeyttämisen vuoksi. Se laski käyttökulut 106 miljoonasta dollarista 70 miljoonaan dollariin, mikä heijastaa siirtymistä Deltan suunnitteluun tarkoitetuista tutkimus- ja kehitysmenoista sen rakentamiseen tarkoitettuihin pääomamenoihin.

Virgin Galacticilla on 508 miljoonaa dollaria käteistä ja siihen rinnastettavia varoja vuoden 2025 toisella neljänneksellä, joten hengähdystauko voiton tekemiseen on käymässä tiukaksi, sillä yhtiöllä on nyt aikaa odottaa vuoden 2026 loppuun asti.

Sijoittaminen riskit mielessä pitäen

Vähenevät kassavarat ja vielä testaamaton Delta edustavat merkittäviä riskejä yhtiön osakkeenomistajille. Jos yhtiöltä loppuvat rahat ennen Deltan rakentamisen valmistumista tai jos Deltan koelento epäonnistuu, mikä on aina riski niin monimutkaisessa asiassa kuin avaruuslennot ja testaamattomissa malleissa, yhtiö voi joutua todellisiin vaikeuksiin.

Samaan aikaan sillä on myös pitkä lista innokkaita asiakkaita, jotka odottavat saavansa antaa yritykselle rahansa, vaikuttavat aiempien asiakkaiden suositukset ja selkeä tie kannattavuuteen.

Joten tämä on kaikkea muuta kuin riskitön veto. Jotkut kuitenkin sanoisivat, että osakekurssin ja markkina-arvon dramaattinen lasku listautumisannin jälkeen selittää jo suuren osan tästä riskistä, ja ehkä enemmänkin.

On myös mahdollista, että vaikka viivästyksiä tulisi lisää, jos tekninen ja valmistuksen kehitys on riittävää, pääosakkeenomistajat haluavat säilyttää sijoituksensa ja antaa kymmeniä miljoonia, joita tarvitaan Deltan ensimmäisen kaupallisen lennon maaliin pääsemiseksi.

Joten potentiaalisille sijoittajille voidaan omaksua muutamia strategioita:

• Ostan nyt, toivoen että kaikki menee suunnitelmien mukaan ja Delta lentää ilman lisärahoitusta.
• Odota ja toivo, että osakekurssi laskee entisestään, mikä vähentää olemassa olevien osakkeenomistajien omistuksen laimenemisen riskiä ja kustannuksia.
• Osta osakkeita sen jälkeen, kun on selvää, että yritys on matkalla kohti kannattavuutta, vaikka se todennäköisesti tarkoittaisikin ostomahdollisuuden menettämistä osakekurssin pohjalukemissa.

Yhteenveto

Virgin Galactic on ainutlaatuinen avaruusyhtiö siinä mielessä, että se loi oman polkunsa sen sijaan, että olisi kilpaillut suoraan SpaceX:n ja Elon Muskin kanssa. Monet autoteollisuudessa oppivat tämän vaikean strategian kantapään kautta Teslan ja sähköautomarkkinoiden myötä.

Keskittymällä ensiluokkaiseen ja teknisesti vähemmän vaativaan matkailukokemukseen ja menemällä vain suborbitaaliselle tasolle, Virgin Galactic saattaa olla oikeassa asemassa ollakseen ensimmäinen yritys, joka hyödyntää avaruusmatkailun hyödyntämätöntä kysyntää.

Silti yhtiön toiminnan taloudellisuus on järkevää vain suuremman ja kypsämmän Delta-avaruuslentokoneen kanssa.

Tuotannon jatkuessa viivästykset voivat merkitä yhtiön kohtaloa, ja sen osakekurssin jyrkkä lasku heijastaa tätä vaaraa. Tämä tarjoaa rohkeille sijoittajille loistavan tilaisuuden hankkia osakkeita alennuksella juuri ennen kuin yhtiö toipuu ja kassavirta kääntyy positiiviseksi kaupallisten lentojen uudelleenkäynnistyksen myötä.

Joka tapauksessa, koska Virgin Galactic on niin lähellä menestystä, se todennäköisesti pääsee historiankirjoihin tulemalla ensimmäinen avaruusmatkailuyritys tavalla tai toisella, vaikka se tarkoittaisikin viime hetkellä pelastusta nykyisten osakkeenomistajien, toisen yrityksen tai miljardöörin toimesta.

Virgin Galacticin (SPCE) viimeisimmät osakeuutiset ja kehityskulut