Virgin Galactic (SPCE): Panostus aliorbitaaliseen turismiin

Space Is Back In Fashion

Viime aikoihin avaruusmatkailu oli ainoastaan voimakkaiden valtioiden, kuten USA:n, Neuvostoliiton (ja myöhemmin Venäjän) tai Kiinan, etuoikeus. Joitakin kaupallisia toimintoja oli, mutta ne rajoittuivat Maan kiertoradalle ja olivat edelleen näiden valtioiden rakentamien rakettien riippuvaisia.

Joten vaikka jotkut rakettien komponentit ja suunnittelu saattoivat olla yksityisten ilmailu- ja puolustuskorporaatioiden, kuten Lockheed Martin (LMT ) tai Boeing (BA ), valmistamia, kiertoradan laukaisun hallinta pysyi edelleen vahvasti valtion käsissä.

Elon Muskin SpaceX:n saapuminen mullisti pääsyn avaruuteen. Ei ainoastaan yksityinen yritys pysty saavuttamaan avaruutta, vaan se on myös luonut uudelleenkäytettäviä raketteja, mikä on vähentänyt kiertoradalle pääsyn kustannuksia kymmenkerrällä.

Tämä oli vasta alkua, sillä SpaceX:n saavutuksia seurasivat yritykset kuten Rocket Lab (RKLB ) tai Relativity Space, jotka olivat vain muutaman vuoden takana Elon Muskin.

Tänään määrittelemme edelleen tämän saavutuksen, joka on käynnistänyt uuden avaruuskilvan Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä. Samaan aikaan SpaceX kehittää internet-satelliittikonstellaatioita, joka on niin laaja, että sen tulisi koostua enemmän satelliiteista kuin kaikkien muiden koskaan yhdessä laukaisussa.

Se myös sytytti uudelleen avaruuskolonisaation ja siviilimatkailun unelman. Se, mikä aiemmin hylättiin tieteiskirjailijoiden unelmiksi, näyttää nyt jälleen olevan saavutettavissa.

Jotta siviili-infrastruktuuri voisi kehittyä avaruudessa, on esitettävä vakuuttava taloudellinen peruste, joka osoittaa hankkeen kannattavuuden.

Artikkelissa “The Future Space-Based Economy” käsittelimme, mitkä taloudelliset toiminnot voisivat muodostua siviiliavaruustoiminnan selkärangaksi. On nyt selvää, että ensimmäinen on todennäköisesti satelliittipalvelut, kuten monispektrikuvat ja avaruusperusteinen internet-yhteys.

Toinen merkittävä toiminta, avaruusturismi, todennäköisesti lähtee liikkeelle paljon ennen kiertoradan ja Moon factories, Martian colonization, endless energy supply from orbital solar arrays -toimintoja.

Hyvin pitkällä aikavälillä avaruusturismi voi saada muodon kuun ja marsin hotelleiksi, Olympus-vuoren kiipeilyksi ja muiksi maapallon ulkopuolisiksi seikkailuiksi. Mutta realistisemmassa aikataulussa mahdollisuus matkustaa Maan kiertoradalle ja kokea hetkellisesti painottomuus on todennäköisesti ensimmäinen rahantekotoiminta avaruusturismissa.

Yksi yritys on ollut terävästi keskittynyt toteuttamaan sen mahdollisimman pian, ja se voisi väittää jo saavuttaneensa tämän vision. Kuitenkin sen on edelleen skaalattava toiminta kannattavaksi, mikä tekee siitä sekä korkean riskin että korkean tuoton vedon avaruusturismiin potentiaalisille sijoittajille: Virgin Galactic.

The Foundations of Virgin Galactic

Virgin Galactic on toisen karismaattisen miljardöörin, Richard Bransonin, aivovoima, joka perusti Virgin group, jonka toiminta kattaa musiikin, kirjat, pelit, uhkapelit, median, turismin, lentoyhtiöt, televiestinnän ym.

Kaikkien näiden toimintojen yhteinen ydin on ymmärrys siitä, että ihmiset eivät etsi pelkästään materiaalisia mukavuuksia, vaan myös ainutlaatuisia, mielenkiintoisia ja/tai jännittäviä kokemuksia.

Joten ei ehkä ole yllättävää, että Virgin Group on myös investoinut tähän mennessä mahdollisesti premium- ja innovatiivisimpaan kokemukseen: avaruusmatkailuun.

“Muutetaan mahdoton väistämättömäksi”.

Virgin Galactic perustettiin vuonna 2004. Aluksi se omisti 70 % The Spaceship Companysta (TSC), tytäryhtiöstä, joka omisti Scaled Compositesin (nykyinen osa Northrop Grummania (NOC )) Virgin Galacticille kehittämän teknologian. Virgin Galactic hankki TSC:n 100 % omistuksen vuonna 2012.

Virgin Galactic sai alun perin 100 miljonin dollarin sijoituksen Virgin Groupilta, jonka jälkeen Abu Dhabin suvereeninen varallisuusrahasto Mubadala Investment Company sijoitti 380 miljoonaa dollaria vuosina 2010 ja 2011, sekä New Mexico -valtio sijoitti 200 miljoonaa dollaria Spaceport America -laitokseen.

Yritys keräsi lisäksensä 450 miljoonaa dollaria listautumisensa kautta SPAC-yhdistymisen avulla vuonna 2019.

Tänä aikana yritys kehitti teknologia-alustansa luodakseen ensimmäisen avaruusturismitarjouksen, joka voitaisiin lopulta skaalata.

Toisin kuin SpaceX:n tai Blue Originin kaltaiset yritykset, jotka keskittyvät erittäin raskaiden rakettien käyttöön avaruuskolonisaatiossa ja jotka voivat myös palvella avaruusturismia, Virgin Galacticin suunnitelmat ovat alusta alkaen keskittyneet tarjoamaan premium- ja luksusavaruusturismikokemuksen.

Tourism-First Spaceships

Different Requirements

Koska painopiste on kokemuksessa enemmän kuin insinööritaidossa, Virgin Galacticin kehitys on kulkenut hyvin erilaisella teknisellä polulla kuin muiden yksityisten avaruusyritysten.

Ajatus ei ole lähettää mahdollisimman paljon massaa kiertoradalle, vaan tarjota paras hetki matkustajille, toiminta, joka sopii paremmin Virgin Groupin kokemuksiin kuten risteilyaluksilla, lentomatkustuksessa ym.

Esimerkiksi avaruusaluksessa täytyy olla useita ikkunoita, jotta kuluttajat voivat nähdä suoraan Maan kiertoradan.

Lähde: Virgin Galactic

Matkan on myös oltava paitsi turvallinen myös melko mukava, mukaan lukien turistit, jotka eivät ole säännöllisten astronauttien vaatimia täydellisiä terveystilanteita. Tämä tarkoittaa, ettei ole brutaalia korkean G-kiihtyvyyden kiihtyvyyttä, tilava kabinia, ylellistä ympäristöä, mahdollisuutta syödä ja juoda gourmet-ruokaa nollagravitaatiossa ym.

Joten vaikka joitakin avaruusturismilentoja on toteuttanut suurin rakettivalmistaja, kuten Katy Perry with Blue Origin in huhtikuu 2025, tai all-amateur 4-person space crew with SpaceX in 2021, nämä toiminnot ovat pääosin PR-puolta, eivät näiden yritysten tavoitteena ole suuremmat kiertorata- ja syvän avaruuden laukaisut.

Distinguishing Virgin Galactic From Virgin Orbit

Virgin Galactic ei ollut ainoa Richard Bransonin perustama avaruusyritys. Hän perusti myös Virgin Orbit, Virgin Galacticin sivuliikkeen, joka lanseerattiin vuonna 2017 markkinoimaan LauncherOne-rakettia.

Vain 500 kg:n lastilla matalalle Maan kiertoradalle (LEO) ja kiristyvä kilpailu SpaceX:stä, Rocket Labista, Relativity Spacesta ja muista yrityksistä, jotka pystyvät kuljettamaan kymmeniä tai pian satoja tonneja lastia LEO:lle, teki projektista yhä vanhentuneemman.

Toinen epäonnistuminen vuonna 2023 ja rahoituksen keräämisen epäonnistuminen aiheuttivat Virgin Orbitin hakevan konkurssia huhtikuussa 2023. Rocket Lab acquired the company’s Long Beach facility, manufacturing, and tooling assets

Virgin Galactic’s Fleet

Sen sijaan, että käytettäisiin massiivista laukaisualusta, Virgin Galacticin avaruuslennon ydinkonsepti on käyttää useiden ajoneuvojen konseptia, jossa kantaja-/emolaiva nostaa korkean korkeuden todellisen kiertoradalennokkeen.

Tämä merkitsi myös teknisen rajoituksen hyväksymistä turvallisessa ja testatussa avaruuslennossa, eikä vakaan kiertoradan saavuttamista, vaan sen sijaan lyhytaikaisen aliorbitaalisen lennon, jonka tarkoitus on palata takaisin Maahan.

Lähde: Virgin Galactic

Tässä se eroaa muista avaruusturismiskenaarioista, jotka pyrkivät kuvittelemaan ISS:n kaltaisen avaruusasemaan, joka mahdollistaa monipäiväiset tai viikkojen kestävät avaruusmatkat.

Virgin Galactic kehitti sarjan prototyyppejä, kuten VMS Eve ja VMS Unity, ennen kuin siirtyi Delta-luokan alusten kehittämiseen.

Pyyhkäise vierittääksesi →

VMS Eve

Tärkeä osa suunnittelua on VMS Eve, nelimoottorinen kantava lentokone, joka nostaa avaruusaluksen korkealle korkeudelle. Tämä mahdollistaa avaruusaluksen aloittavan lentonsa kuluttamatta polttoainetta, jota käytettäisiin mikrogravitaatioon pääsemiseksi.

Lähde: Virgin Galactic

VMS Eve on lentänyt vuodesta 2008, ja on suorittanut 3 testilentoa vuoden 2014 jälkeen, saavuttaen 41 500 jalan (12 650 metrin) korkeuden.

VSS Unity

Korkealta korkeudelta kantajaluksen keskeltä pudotettu VSS Unity on varsinainen avaruusalus, joka käyttää hybridipropulsiojärjestelmää saavuttaakseen kolminkertaisen äänennopeuden noin 60 sekunnissa.

Järjestelmää kutsutaan hybridiksi, koska se sekoittaa yhteen kiinteän polttoaineen ja nestemäisen hapettimen. Tämä tarjoaa sekä kiinteän propulsiojärjestelmän luotettavuuden että nestemäisen propulsiojärjestelmän joustavuuden, sekä mahdollisuuden sammuttaa ja käynnistää uudelleen lennon aikana. Se valittiin sen paremman sopivuuden vuoksi siviiliturismiprojektin turvallisuusstandardiin, vaikka se saattaa olla vähemmän voimakas kuin täysin nestemäiset raketit.

Lähde: Air And Space

VSS Unity meni ensimmäisen kerran avaruuteen vuonna 2018, 50 mailin (80,5 km) korkeudessa merenpinnan yläpuolella. Tämä oli suunnittelun toinen versio, kun ensimmäinen, VSS Enterprise, tuhoutui näyttävässä onnettomuudessa vuonna 2014.

Ensimmäinen Unityn kaupallinen lento (ei Virgin Galacticin työntekijöiden kanssa) oli Galactic 01 on kesäkuu 2023, saavuttaen Mach 2.88:n ja 52,9 mailin korkean apogeepisteen.

Lähde: Virgin Galactic

Tätä seurasi Galactic 02, jossa oli ensimmäiset yksityisatruutat, aina Galactic 07:ään asti, joka oli VSS Unityn viimeinen lento kesäkuussa 2024.

Spaceport America

Premium Facility

Maailman ensimmäinen koskaan tarkoitukseen rakennettu avaruusalus, Virgin Galacticin toimipaikka ei ole niin paljon laukaisupaikka kuin ultra-luksuslentoasema, jossa on mukava lounge ja suunnittelu arvostetulta arkkitehtitoimistolta Foster + Partners.

Lähde: Virgin Galactic

Laitos tarjoaa myös turistien sisäänkirjautumisen yrityksen päälääkärin kanssa, luksusmajoituksen New Mexicossa viisi päivää ennen laukaisua, matkustamomallin koulutusta varten, esilennon harjoituksia ym.

Tarjous sisältää myös ajatuksen, että turistit voivat tuoda mukanaan enintään 3 vierasta, “jotta he voivat jakaa rakkauden, ihmeen ja kunnioituksen avaruuslennostasi”, kun taas muut ystävät tai perheenjäsenet voivat nauttia räätälöidyistä aktiviteeteista, kuten vierailusta White Sand -kansallispuistossa ja huippuluokan palveluista.

Premium Experience

Yhdessä avaruuslennon kanssa yritys järjestää “Siipien seremonian perheelle, ystäville ja muille astronautteille” ja antaa ainutlaatuisia muistoesineitä.

Lähde: Virgin Galactic

Tämä sisältää eksklusiivisen pääsyn Virgin Galacticin valmistus- ja operatiivisiin tiloihin sekä sen voittoa tavoittelemattomaan ohjelmaan Galactic Unite.

Se järjestää myös ainutlaatuisia tulevaisuuden astronauttitapahtumia: “raha ei voi ostaa tapahtumia, kokemuksia, aktiviteetteja ja jäsenetuja.”

Execution Risks, Cash Runway & Timeline

Not Good Enough Yet

Kun otetaan huomioon Richard Bransonin puutteellinen tekninen tausta, Virgin Galacticin tekninen menestys on merkittävä.

Sitä voidaan myös pitää brändi- ja markkinointimenestyksenä, lippuja myydään 250 000–450 000 dollarin hintaluokassa, pitkän odotuslistan kanssa. Ensimmäiset asiakkaat vaikuttavat olevan innoissaan kokemuksestaan:

“Tämä on ollut elämäni paras päivä, kaikkein vaikuttavin päivä. Et voi saada parempaa. Se ylitti villimmätkin unelmani.”

Kuitenkin, vaikka hinta onkin korkea ja kysyntä suuri, se ei riitä, jos yksittäiset lennot ovat liian kalliita ollakseen kassavirtapositiivisia.

Tästä syystä yritys on vuodesta 2024 lähtien keskeyttänyt kaupalliset lennot ja keskittänyt huomionsa Delta-luokan avaruusaluksen suunnittelun viimeistelyyn.

Delta on suunniteltu kuljettamaan 6 matkustajaa aiempien 4:n sijaan, ja tavoitteena on kaksi lentoa viikossa, mikä on paljon enemmän kuin edellisen aluksen kuukausittainen lentotiheys.

Delta Class Unit Economics (6 seats, 2x weekly)

Jos nämä toteutuvat, Delta pystyy kuljettamaan 12 kerran enemmän matkustajia kuukaudessa kuin edellinen sukupolvi, mikä kasvattaa tuloja per kuukausi per alus merkittävästi.

Lähde: Virgin Galactic

Tämä muuttaisi täysin yrityksen avaruusaluksen kannattavuutta. Edellinen sukupolvi oli juuri tasapainossa, kun taas Delta olisi takaisinmaksuaikanaan alle 6 kuukautta.

Se myös tarkoittaa, että keskipitkällä aikavälillä Delta-luokan avaruusalus voitaisiin aloittaa sarjatuotantoon, mikä todennäköisesti vähentäisi tuotanto- ja käyttökustannuksia entisestään.

Tämä auttaisi lopulta alentamaan lippuhintaa ja kasvattamaan merkittävästi potentiaalisten asiakkaiden määrää, kun todennäköisesti satojen tuhansien ihmisten kiinnostus $100 000 hintaluokkaan tai pelkästään luksusauton hintaan kasvaa useita kertoja.

Accumulating Delays

Delta-lennetestin odotettiin tapahtuvan kesäkuussa 2025, ennen kuin se siirrettiin uudelleen syksylle 2026.

“Yritys kohtasi ongelman ajoneuvon rungon ensimmäisten hiilikomposiittikuorien tuotannossa. Materiaali oli eri tiheydeltä riippuen puristusvoimista, joihin se oli suunniteltu, mikä aiheutti ongelmia, kun komposiitteja asetettiin autoklaavissa.” Michael Colglazier – Virgin Galacticin toimitusjohtaja

Tämä viivästys saattaa asettaa yrityksen kireään tilanteeseen. Osakekurssit ovat laskeneet alkuperäisen hype:n jälkeen, rajoittaen mahdollisuutta kerätä varoja osakkeiden myynnillä. Erityisesti kun Branson päätti lopettaa lisärahoituksen Galacticille vuoden 2023 lopusta lähtien.

Silti yritys onnistui vuonna 2025 keräämään 56 miljoonaa dollaria osana markkinoilla tapahtuvaa osakeanninohjelmaa.

Kaiken kaikkiaan yrityksen on saatava positiivinen kassavirta mahdollisimman pian.

Vuoden 2025 toisen neljänneksen aikana yritys kirjasi vain 400 000 dollaria liikevaihtoa kaupallisten lentojen keskeyttämisen vuoksi. Se vähensi toimintakustannuksia 70 miljoonaan dollariin, alun perin 106 miljoonasta, mikä heijastaa siirtymistä T&K-kuluista Deltan suunnitteluun ja pääomakuluihin sen rakentamiseksi.

Kun vuoden 2025 toisen neljänneksen kassavarat ja vastaavat olivat 508 miljoonaa dollaria, Virgin Galacticin tilaa odottaa voiton saavuttamista vuoden 2026 loppuun mennessä on todella kireä.

Investing With Risks In Mind

Kassavarojen väheneminen ja vielä lentotestaa puuttuva Delta edustavat merkittäviä riskejä yrityksen osakkeenomistajille. Jos yritys loppuu varoja ennen Deltan valmistumista tai jos Deltan testilento epäonnistuu, mikä on aina riski niin monimutkaisessa avaruuslennossa ja testaamattomissa suunnitelmissa, se voi joutua todellisiin vaikeuksiin.

Samaan aikaan se nauttii asemasta, jossa on pitkä lista innokkaista asiakkaista, jotka odottavat antavansa rahansa yritykselle, vaikuttavia aiempien asiakkaiden todistuksia ja selkeän polun kannattavuuteen.

Joten tämä ei ole riskitön veto. Kuitenkin jotkut sanovat, että osakekurssin ja markkina-arvon dramaattinen lasku listautumisen jälkeen on jo ottanut huomioon suuren osan tästä riskistä, ehkä jopa enemmän.

On myös mahdollista, että vaikka viivästyksiä jatkuu, jos tekninen ja valmistuskehitys on riittävää, pääosakkeenomistajat haluavat säilyttää sijoituksensa ja antaa kymmenet miljoonat tarvittavat Deltan ensimmäisen kaupallisen lennon päättymiseen.

Joten potentiaalisille sijoittajille voidaan omaksua muutamia strategioita:

• Ostaa nyt, toivoen että kaikki sujuu suunnitelmien mukaan ja Delta lentää ilman lisärahoitusta.
• Odota, ja toivo, että osakekurssi laskee vieläkin, mikä vähentää riskiä ja kustannuksia olemassa olevien osakkeenomistajien lisälaimennukselle.
• Osta, kun on selvää, että yritys on matkalla kannattavuuteen, vaikka se todennäköisesti merkitsee mahdollisuuden menettämistä ostaa osakkeita alimmassa hintapisteessä.

Conclusion

Virgin Galactic on ainutlaatuinen avaruusyritys, koska se loi oman polkunsa sen sijaan, että kilpailisi suoraan SpaceX:n ja Elon Muskin kanssa, mikä on vaikea strategia, jonka monet autoteollisuudessa oppivat kovan kautta Teslan ja sähköautomarkkinoiden kanssa.

Keskittymällä premium- ja vähemmän teknisesti vaativaan turistikokemukseen, pysymällä aliorbitaalina, Virgin Galactic saattaa olla oikeassa paikassa ollakseen ensimmäinen yritys, joka hyödyntää avaruusturismiin kohdistuvaa hyödyntämätöntä kysyntää.

Silti yrityksen toiminnan talous on järkevä vain suuremman ja kypsämmän suunnittelun, Delta-avaruusaluksen, kanssa.

Kun tuotanto kokee peräkkäisiä viivästyksiä, se voi merkitä yritykselle tuhoa, ja sen osakekurssin jyrkkä lasku heijastaa tätä vaaraa. Tämä tarjoaa kultaisen mahdollisuuden rohkeille sijoittajille hankkia osakkeita alennuksella juuri ennen kuin yritys elpyy ja saavuttaa positiivisen kassavirran käynnistettäessä kaupalliset lennot uudelleen.

Joka tapauksessa, kun se on niin lähellä menestystä, Virgin Galactic todennäköisesti päätyy historiaan ensimmäisenä avaruusturismiyrityksenä jollain tavalla, vaikka se merkitsisi pelastusta viime hetkellä olemassa olevien osakkeenomistajien, toisen yrityksen tai miljardöörin toimesta.

Latest Virgin Galactic (SPCE) Stock News and Developments