Avaruus

10 ilmailu-, avaruus- ja puolustusalan osaketta

mm
Julkaistu
Päivitetty
Lisää Securities.io suosikkilähteisiisi Google-palvelussa

Kasvavat turvallisuusriskit

Lokakuussa 2023 Ukrainan sota, Armenian ja Azerbaidžanin väliset taistelut sekä Israelin ja Hamasin sota lisäsivät huolta kansainvälisestä turvallisuudesta. Myös Taiwanin tilanne ja Yhdysvaltojen ja Kiinan kilpailu kiristivät suhteita. Lähi-idässä pelättiin konfliktin laajenemista esimerkiksi Iraniin, Hizbollahiin ja Yhdysvaltoihin. Tämä tarkastelu kuvaa vuoden 2023 tilannetta; talousluvut ja arvostukset liittyvät tekstissä mainittuihin ajankohtiin.

“Tämä saattaa olla vaarallisin aika, jonka maailma on nähnyt vuosikymmeniin.” – Jamie Dimon, JPMorganin toimitusjohtaja

Tällainen toimintaympäristö herätti sijoittajien kiinnostusta puolustusteollisuuteen. Kasvavat tilaukset saattoivat tukea alan kehitystä. Alla oleva iShares U.S. Aerospace & Defense ETF:n kuvaaja esitti nousua vuosina 2007–2019 ja vaihtelevampaa kehitystä sen jälkeen vuoteen 2023. Yhden ETF:n hintakehitys ei kuitenkaan kuvaa jokaisen alan yhtiön tuottoa.

Yksi taustatekijä oli Yhdysvaltojen puolustusmenojen pieneneminen suhteessa bruttokansantuotteeseen verrattuna aiempiin ajanjaksoihin. BKT-osuus on eri mittari kuin menojen nimellinen määrä.

Kasvavaan kysyntään vastaaminen

Ukrainan laajamittainen sota paljasti läntisen puolustusteollisuuden kapasiteettirajoja. Ajoneuvojen, ohjusten ja tykistöammusten tuotanto ei helposti riittänyt kulutuksen ja varastojen täydentämisen tarpeisiin. Tilanne oli haastava jo ennen Israelin konfliktin kärjistymistä:

Turvallisuuden kannalta huolestuttavat tapahtumat lisäsivät samalla puolustuskaluston kysyntää. Monet maat, erityisesti Euroopassa, pyrkivät vahvistamaan kylmän sodan jälkeen supistettuja asevoimiaan.

Asevalmistajiin sijoittamiseen liittyy myös eettisiä kysymyksiä, joita sijoittajat arvioivat eri tavoin.

Vain kuolleet ovat nähneet sodan lopun. — George Santayana, Soliloquies in England (1922)

Valtioilla on silti tarve puolustautua. Puolustusalan osakkeet luetaan usein tupakan, rahapelien ja alkoholin rinnalla niin sanottuihin paheosakkeisiin, joiden on joissakin tarkasteluissa arvioitu tuottavan muita toimialoja paremmin. Tämä ei ole kaikkia yhtiöitä tai ajanjaksoja koskeva sääntö.

Kymmenen ilmailu-, avaruus- ja puolustusalan osaketta

1. Lockheed Martin Corporation

Lockheed Martin osallistuu Yhdysvaltojen suurimpiin aseohjelmiin, kuten F-35-hävittäjään. Sen kehityksessä ovat mukana myös Northrop Grumman (NOC ) ja BAE Systems (BSP.DE ). Ohjelma on kohdannut teknisiä vaikeuksia, ja uudistamiseen liittyi edelleen haasteita vuonna 2023. Samalla kysyntä rasitti tuotantokapasiteettia.

LMT Hintakaavio

Yhtiö palvelee useita puolustushaaroja ja painottaa kehittynyttä teknologiaa sekä ilmailua ja avaruutta. Vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä Aeronauticsin myynti oli 6,269 miljardia dollaria ja Missiles and Fire Controlin 2,388 miljardia. Jälkimmäiseen kuuluu esimerkiksi HIMARS. Rotary and Mission Systemsin myynti oli 3,510 miljardia ja Spacen 2,959 miljardia dollaria, yhteensä 15,126 miljardia. Rotary and Mission Systems kattaa helikopterien lisäksi muitakin tehtäväjärjestelmiä.

Lockheed toimii myös kyberpuolustuksessa ja merivoimien järjestelmissä, kuten AEGIS-ilmapuolustusjärjestelmissä ja pitkän kantaman meritorjuntaohjuksissa.

Edistyneisiin teknologioihin kuuluvat tekoäly ja autonomiset järjestelmät, elektroninen sodankäynti, hypersoniset ohjukset, laseraseet.

Nykyisen Lockheed Martinin edeltäjillä oli keskeinen asema Yhdysvaltojen puolustusteollisuudessa jo toisesta maailmansodasta lähtien. Nykyinen yhtiö muodostettiin vuonna 1995. Ilmaherruuden merkitys Naton suunnittelussa tukee sen tuotteiden kysyntää.

Myös liittolaismaiden kasvavat menot voivat tuoda tilauksia. Esimerkkejä ovat Suomen, Sveitsin ja Saksan päätökset hankkia F-35-hävittäjiä sekä Puolan puitesopimus 486 HIMARS-teknologiaa hyödyntävästä Homar-A-ajoneuvosta. Syyskuussa 2023 tehty sopimus koski Puolassa koottavia ajoneuvoja, joiden ensimmäisiä toimituksia suunniteltiin vuodelle 2026.

2. RTX Corporation

RTX-konserniin kuuluvat Raytheon, lentokonemoottorien valmistaja Pratt & Whitney ja Collins Aerospace. Raytheon on siten yksi konsernin liiketoiminnoista, ei koko nykyisen konsernin ainoa toimiala.

RTX Hintakaavio

Tarkastelussa käytetyn yritysesityksen mukaan Collinsin laitteilla kuljetettiin noin 11 miljoonaa matkustajaa päivässä, Pratt & Whitneyn moottoreilla varustettu kone nousi ilmaan sekunnin välein ja Raytheonin puolustusjärjestelmiä käyttävissä maissa asui noin puolet maailman väestöstä. Järjestelmiin kuuluu Patriot. Kesäkuussa 2023 Yhdysvallat hyväksyi mahdollisen 15 miljardin dollarin ilma- ja ohjuspuolustuspaketin myynnin Puolalle. Summa koski ehdotettua kokonaispakettia, ei RTX:n jo toteutunutta liikevaihtoa.

Lähde: Raytheon

Siviili-ilmailussa RTX on Airbusin ja Boeingin tärkeä toimittaja. Niiden yhteenlaskettu noin 12 500 lentokoneen tilauskanta, jota alkuperäinen tarkastelu käytti, tuki pitkän aikavälin kysyntää osille ja moottoreille.

RTX tavoitteli tuolloin 6–7 prosentin keskimääräistä vuotuista myynnin kasvua vuosina 2020–2025. Syyskuussa 2023 se alensi vuoden 2025 vapaan kassavirran tavoitettaan 9 miljardista noin 7,5 miljardiin dollariin Pratt & Whitneyn moottoriosien metallijauheeseen liittyvien ongelmien vuoksi.

Yhtiö kehittää sekä sotilas- että siviili-ilmailulle tärkeitä teknologioita. Se työskentelee lentoliikenteen sähköistämisen, kestävien ja vaihtoehtoisten polttoaineiden sekä tekoälyn ja kehittyneiden anturien parissa. Sotilasteknologiassa Raytheon kehittää hypersonisia ohjuksia. Venäjä ja Kiina kilpailevat vahvasti tällä alalla. Esimerkiksi Yhdysvaltojen laivaston HALO-ohjelman alkuvaiheessa Lockheed Martin oli toinen kehitystyöhön valittu yritys.

Ukrainan sota korosti ilmaherruuden ja ilmapuolustuksen merkitystä. Pandemian jälkeinen matkustamisen elpyminen tuki puolestaan siviili-ilmailua. RTX tarjoaa näin toimintaa molemmilla markkinoilla, ja tuloksiin vaikuttavat ohjelmien toteutus sekä teknisten ongelmien ratkaiseminen.

3. Northrop Grumman Corporation

Northrop Grumman on ilmailu-, avaruus- ja puolustusyhtiö, joka tunnetaan B-2-häivepommikoneesta. Ohjelma on erittäin kallis, ja yksikkökustannukset riippuvat siitä, lasketaanko mukaan vain hankinta vai myös kehitys. Tätä vanhempaa konetyyppiä oli määrä korvata B-21:llä, joka oli vielä kehitysvaiheessa vuonna 2023.

NOC Hintakaavio

Yhtiöllä on merkittävä rooli myös avaruusteknologiassa, esimerkiksi James Webb -avaruusteleskoopin rakentamisessa.

Lähde: Northrop

Suuri osa liikevaihdosta tulee avaruus- ja ilmailujärjestelmistä. Mission Systems kattaa antureita, kyberpuolustusohjelmistoja, suojattua viestintää ja C4ISR-järjestelmiä eli johtamista, valvontaa, viestintää, tietotekniikkaa, tiedustelua ja tilannekuvaa. Yhtiö valmistaa myös pienikaliiperisia, ohjattuja ja suurikaliiperisia ammuksia.

 

Lähde: Northrop

Miehittämättömissä järjestelmissä sen kehitystyöhön kuuluvat X-47B-koekone, Fire Scout -helikopteri sekä Global Hawk- ja MQ-4C Triton -valvontakoneet ja tulevat miehittämättömät iskukoneet. X-47B oli teknologian esittelykone, ei operatiivinen hävittäjä.

Lähde: Northrop

Northrop kehittää lisäksi suunnatun energian aseita, kuten lasereita, elektronisen sodankäynnin ratkaisuja, miehittämättömien ilma-alusten torjuntajärjestelmiä sekä mannertenvälisiä ballistisia ohjuksia.

Kun RTX ja Lockheed toimittavat hävittäjiin, ohjuksiin ja ilmapuolustukseen liittyviä ratkaisuja, Northropilla on vahva asema avaruudessa, integroidussa johtamisessa ja raskaissa häivepommikoneissa. Yhtiön sijoitusnäkymä kytkeytyy Yhdysvaltojen asevoimien jatkuvaan teknologiseen uudistumiseen.

Droonien ja elektronisen sodankäynnin kasvava merkitys tukee näiden kykyjen kysyntää. B-21 on myös keskeinen ohjelma kilpailussa Venäjän ja Kiinan kaltaisten valtioiden kanssa.

4. General Dynamics Corporation

Ilmailu- ja avaruushankkeet sitovat suuria summia, mutta maa- ja merivoimat ovat yhtä lailla olennaisia. Jalkaväki, panssarivaunut, tykistö, alukset ja sukellusveneet täyttävät erilaisia tehtäviä, ja niiden yhdistelmä ratkaisee sotilaallista suorituskykyä.

GD Hintakaavio

General Dynamics (GD ) valmistaa Stryker-ajoneuvoja, M1 Abrams -panssarivaunuja, Arleigh Burke -luokan hävittäjiä sekä Virginia- ja Columbia-luokan ydinkäyttöisiä sukellusveneitä. Siviilipuolella sen tuotteita ovat Gulfstream-liikelentokoneet.

Nämä ohjelmat ovat keskeisiä osia Yhdysvaltojen maa- ja merivoimien kalustossa.

Ydinkäyttöisten sukellusveneiden valmistuksessa General Dynamics ja Huntington Ingalls Industries (HII ) ovat kaksi yhdysvaltalaista päätoimijaa. Lokakuun 2023 tarkastelussa Arleigh Burke -luokassa ilmoitettiin olevan 73 palveluksessa olevaa alusta ja 19 suunniteltua lisäalusta.

M1 Abrams tuli palvelukseen vuonna 1980 ja kuuluu maailman raskaimpiin käytössä oleviin panssarivaunuihin. Tarkastelussa mainittiin yli 10 000 valmistettua Abramsia ja noin 4 900 Stryker-ajoneuvoa vuodesta 2000 lähtien.

Euroopan maiden Ukrainalle luovuttama neuvostovalmisteinen kalusto ja saksalaiset panssarivaunut loivat korvaushankintojen tarvetta. General Dynamicsin mahdollisuuksia osoittivat Puolan noin 4,75 miljardin dollarin sopimus ja Romanian kiinnostus.

Tyynellämerellä kilpailu Kiinan kanssa herätti huolta merivoimien tasapainosta. Julkaistuissa ennusteissa arvioitiin, että Kiinalla voisi olla määrällisesti suurin sukellusvenelaivasto vuoteen 2030 mennessä. Tuotantoa ei voi lisätä nopeasti, sillä yhdysvaltalaiset sotalaivoja rakentavat telakat kohtaavat kapasiteetti- ja työvoimarajoitteita. Laivaston kasvattaminen voi silti tuoda kysyntää General Dynamicsille.

Ukrainan ja Lähi-idän sodat muistuttivat maa- ja merivoimien merkityksestä. Nato-liittolaisten uudelleenvarustautuminen ja kilpailu Kiinan kanssa saattoivat kasvattaa tilauksia, samalla kun tuotantokapasiteetti rajoitti toimitusten vauhtia.

5. BAE Systems plc

BAE Systems on yksi Britannian ja Euroopan suurimmista puolustusalan konserneista. Aikakauden puolustusmyynnin vertailuissa se sijoittui noin 7. sijalle maailmassa. Yhdysvallat oli sen suurin markkina, mutta ei tuonut yli puolta myynnistä. Muita tärkeitä markkinoita olivat Britannia, muu Eurooppa ja Saudi-Arabia. Tarkastelun maantieteellisessä ryhmittelyssä Saudi-Arabia oli 4. sijalla.

Lähde: BAE Systems

Toiminta kattaa ilma- ja merijärjestelmät, elektroniikan, ajoneuvoalustat ja palvelut sekä kyber- ja tiedusteluratkaisut. Kesäkuun 2023 lopussa tilauskanta oli 66,2 miljardia puntaa, noin 83 miljardia dollaria alkuperäisessä tarkastelussa käytetyllä suuntaa antavalla muunnoksella.

Lähde: BAE Systems

Keskeisiä ohjelmia ovat Eurofighter-hävittäjät, osallistuminen F-35-ohjelmaan sekä Dreadnought– ja Astute-luokkien sukellusveneet.

AUKUS-yhteistyöhön liittyen Britannian puolustusministeriö myönsi BAE:lle 3,95 miljardia puntaa ydinkäyttöisten sukellusveneiden kehityksen seuraavaan vaiheeseen. Lokakuun 2023 alun ilmoitus koski SSN-AUKUS-ohjelman kehitystyötä vuoteen 2028 asti.

Maakäyttöön BAE valmistaa AMPV-monitoimipanssariajoneuvoa, joka korvaa Yhdysvaltojen armeijan vanhoja M113-perheen ajoneuvoja.

Ukrainan sota korosti tarvetta valmistaa riittävästi 155 millimetrin tykistöammuksia. BAE on niiden toimittaja Rheinmetallin ja muiden yhtiöiden rinnalla. Kysyntään nähden riittämätön tuotantokapasiteetti loi tarpeen laajentaa tehtaita ja tehdä monivuotisia hankintoja.

Lähde: BAE Systems

BAE sopi elokuussa 2023 yhdysvaltalaisen Ball Aerospacen ostamisesta noin 5,55 miljardilla dollarilla laajentaakseen toimintaansa siviili- ja sotilasavaruusteknologiassa. Kauppa odotti vielä tarvittavia hyväksyntöjä lokakuussa 2023.

Yhtiö kehittää virtuaali- ja lisättyä todellisuutta, edistyneitä ammuksia, kyberpuolustusta, elektronista sodankäyntiä, drooneja ja valvontaa. Se työskentelee myös siviililiikenteen sähköistämisen parissa, mukaan lukien hybridi- ja sähkölentokoneet.

AUKUS kuvastaa Britannian, Australian ja Yhdysvaltojen puolustusteollisuuden tiiviimpää yhteistyötä. Kansainvälinen toiminta avaa BAE:lle mahdollisuuksia ja hajauttaa kysyntää Euroopan puolustusbudjettien ulkopuolelle.

6. L3Harris Technologies, Inc.

L3Harris toimittaa teknologiaa monille puolustusalan valmistajille. Vuoden 2022 yritysesityksessä asiakaskunta jakautui suuntaa antavasti Yhdysvaltojen puolustusministeriöön (60 %), kansainvälisiin asiakkaisiin (20 %) ja muihin asiakkaisiin (20 %). Viimeinen ryhmä ei välttämättä tarkoittanut pelkästään siviiliteollisuutta.

LHX Hintakaavio

Tuotteet kattavat integroidut tehtäväjärjestelmät, anturit, johtokeskukset, avaruusjärjestelmät ja viestinnän ilma-, maa-, meri-, avaruus- ja kyberkäyttöön. Alkuperäisessä tarkastelussa Harrisin taktisten radioiden markkinaosuudeksi esitettiin noin 45 %, mikä oli kyseisen ajankohdan yritysarvio.

Lähde: L3Harris

Monet L3Harrisin järjestelmät jäävät yleisöltä piiloon: niitä on satelliiteissa tai esimerkiksi radioissa, antenneissa, ohjaimissa, tutkissa, kaikuluotaimissa ja optisissa laitteissa. Ne ovat silti keskeisiä verkottuneen sotilaskaluston toiminnalle.

Yhtiö kasvaa myös yritysostoilla. Heinäkuussa 2023 se osti Aerojet Rocketdynen noin 4,7 miljardilla dollarilla. Raketti- ja ohjusmoottoreita sekä muita työntövoimajärjestelmiä valmistavasta yrityksestä tuli L3Harrisin 4. liiketoiminta-alue.

Laaja asema eri ohjelmissa voi auttaa hyötymään sekä uuden kaluston hankinnasta että vanhan päivittämisestä ilman riippuvuutta yhdestä alustasta.

L3Harris tarjoaa näin hajautettua altistusta puolustusteknologiaan yksittäisen lentokoneen, ajoneuvon tai puolustushaaran sijasta.

7. Dassault Aviation société anonyme (AM.PA)

Suurimmat asevalmistajat ovat usein yhdysvaltalaisia, mutta myös muissa maissa on merkittäviä vientiyrityksiä. Ranskassa Dassault Aviation on keskeinen lentokonevalmistaja. Se kuuluu Dassault-konserniin, johon kuuluvat myös Dassault Systèmes (DSYA.DE ) ja mediakonserni Groupe Figaro. Nämä ovat eri yrityksiä kuin esimerkiksi ympäristöpalveluihin keskittyvä Veolia.

Dassaultin tunnetuin sotilaskone on ranskalainen Rafale-hävittäjä. Vuonna 2023 pohdittiin uusia vientimahdollisuuksia Lähi-itään, esimerkiksi 24 lisäkoneen mahdollista myyntiä Qatarille. Israelin tapahtumat vaikeuttivat sopimusten näkymien arviointia. Indonesia oli sopinut 42 Rafalen hankinnasta vuonna 2022, ja Intia valitsi Rafalen laivastokäyttöön vuonna 2023. Valinta koski 26 konetta laivastolle Intian ilmavoimien jo käyttämien 36 Rafalen lisäksi.

Arabiemiirikuntien 80 Rafalen tilaus kirjattiin vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla. Kesäkuun 2023 lopussa uusien Rafale-koneiden tilauskanta oli 160, joista 123 vientiin, kun vuoden 2022 lopun vastaavat luvut olivat 164 ja 125. Tilauskanta tarjosi näkyvyyttä vuosiksi eteenpäin; kesto riippuu toimitusvauhdista.

Dassault valmistaa myös Falcon-liikelentokoneita, joita vuoden 2023 yritysaineiston mukaan oli käytössä noin 2 100.

Dassault Aviation omisti myös noin 25,23 % Thalesista (HO.PA), joka toimii ilmailussa, avaruusteknologiassa, ohjelmistoissa ja kyberturvallisuudessa.

Kansainvälinen yhteistyö ja teolliset osallistumisjärjestelyt ovat tärkeitä Dassaultin viennille. Intian ja Indonesian kaltaiset maat haluavat kehittää kotimaista teollisuuttaan ja osallistua edistyneiden järjestelmien tuotantoon tai ylläpitoon. Vastaavaa yhteistyötä on myös yhdysvaltalaisten valmistajien ohjelmissa.

Yhteistyö näkyy myös nEUROnissa, eurooppalaisessa miehittämättömän taistelukoneen teknologiahankkeessa, johon osallistuivat Ranska, Italia, Ruotsi, Espanja, Kreikka ja Sveitsi.

Euroopan puolustusmenojen kasvu Ukrainan sodan jälkeen ja Naton vähintään kahden prosentin BKT-tavoite loivat kysyntää. Dassaultin vientitoiminta tarjoaa ranskalaisen vaihtoehdon yhdysvaltalaisten puolustusyhtiöiden rinnalle.

8. Rheinmetall AG

Rheinmetall on yksi Saksan suurimmista puolustusalan konserneista. Neuvostoliiton hajoamisen jälkeen asevoimia oli supistettu, mutta hyökkäys Ukrainaan johti suunnitelmiin kasvattaa menoja nopeasti kohti kahta prosenttia BKT:stä. Kuvaaja vertaa aiempia menoja vuoden 2024 suunnitelmiin, jotka eivät vielä olleet toteutuneita lukuja lokakuussa 2023.

Lähde: Rheinmetall

Konserni valmistaa sotilaskuorma-autoja, ilmapuolustusjärjestelmiä, drooneja, antureita ja elektroniikkaa sekä Leopard 2:n keskeisiä osia; päätoimittaja oli tuolloin KMW. Se kehittää myös Panther-panssarivaunua.

Lähde: Rheinmetall

Rheinmetall on merkittävä eurooppalainen tykistöammusten, erityisesti 155 millimetrin ammusten valmistaja, jolla on tehtaita Saksassa ja Etelä-Afrikassa sekä uusi tehdas rakenteilla Unkarissa. Se toimii yhdessä UVisionin kanssa HERO-vaanivien ammusten perheen parissa.

Ukrainan sota osoitti useita nykyaikaisen maasodankäynnin vaatimuksia:

  • Tykistön suuri merkitys ja aiempia arvioita suurempi ammusten kulutus.
  • Droonien ja vaanivien ammusten kasvava merkitys.
  • Paikallisen ja liikkuvan ilmapuolustuksen tarve pienempiä ja halvempia ilma-aluksia vastaan miehitettyjen koneiden lisäksi.

Rheinmetall tarjoaa tuotteita näihin tarpeisiin ja investoi ammustuotannon lisäämiseen. Sen tarjontaan kuuluvat yhteistyökumppanien kanssa HERO-järjestelmät sekä kiinteä, liikkuva, maa- ja merikäyttöön tarkoitettu verkotettu ilmapuolustus.

Lähde: Rheinmetall

Vuonna 2023 American Rheinmetall Vehicles ja Team Lynx valittiin yhdeksi kahdesta ryhmästä Yhdysvaltojen XM30-ajoneuvon suunnittelu- ja prototyyppivaiheisiin. Lopullinen tuotantovalinta oli suunniteltu vuoden 2027 loppuun. Ohjelma korvaa M2 Bradleyn, jonka valmistusmääräksi tarkastelussa mainittiin 6 785 ajoneuvoa.

Siviilipuolella Rheinmetall kehittää vetyteknologiaa ja oli jo saanut alan tilauksia. Se tutkii myös miehittämättömien maa-ajoneuvojen muita käyttötapoja, kuten UBH-ajoneuvoa, joka siirtää epäilyttävät matkatavarat pois lentoaseman terminaalista.

Yhtiön painotus ammuksiin, panssariajoneuvoihin ja ilmapuolustukseen vastaa Ukrainan sodan esiin nostamiin tarpeisiin. Ukrainalle luovutetun kaluston korvaaminen voi myös tuoda uusia tilauksia.

9. Huntington Ingalls Industries, Inc.

Puolustusteollisuudessa, erityisesti Yhdysvalloissa, yritysostot ja fuusiot ovat synnyttäneet monilla aloilla toimivia suuria konserneja.

HII Hintakaavio

Huntington Ingalls Industries (HII) keskittyy vahvasti laivanrakennukseen, mutta sillä on myös Mission Technologies -liiketoiminta. Sen telakat valmistavat Yhdysvaltojen laivastolle lentotukialuksia, sukellusveneitä, maihinnousualuksia ja hävittäjiä, esimerkiksi Ford-luokan lentotukialuksia, jotka kuuluvat maailman suurimpiin sota-aluksiin.

HII ei vain rakenna aluksia vaan myös huoltaa, korjaa ja päivittää niitä. Laivaston pitkäaikainen ylläpitotarve antaa näkyvyyttä vuosikymmeniksi.

Telakoiden kapasiteetti ja työvoima rajoittavat Yhdysvaltojen laivaston kasvattamista. Julkaistuissa vertailuissa arvioitiin, että yksi kiinalainen telakka voisi kapasiteetiltaan ylittää seitsemän yhdysvaltalaisen sotalaivatelakan yhteismäärän. Kaupallisen ja sotilaallisen laivanrakennuksen kokonaiskapasiteetin vertailu ei kuitenkaan tarkoita vastaavaa suhdetta sota-alusten tuotannossa.

Laivaston kasvattaminen ja ylläpito voivat tukea työtä vuosikymmeniä, myös vuoden 2040 jälkeen. Toteutunut tuotanto riippuu rahoituksesta, työvoimasta ja ohjelmien etenemisestä.

Lokakuun 2023 arviossa osake oli suunnilleen vuoden 2017 hintatasolla, mikä ei välttämättä sisällä osinkotuottoa. Tyynenmeren tai Persianlahden kriisi voisi lisätä huomiota merivoimiin, mutta vaikutus osakekurssiin oli arvio.

10. Leonardo S.p.A.

Italialainen Leonardo toimittaa moniin sotilasalustoihin integroituja järjestelmiä. Sillä on laaja elektroniikka- ja teknologiatoiminta mutta myös omia lentokoneita ja helikoptereita, joten se ei rajoitu muiden valmistajien komponenttitoimittajaksi.

Lähde: Leonardo

Tärkeitä markkinoita ovat Yhdysvallat, Italia ja muu Eurooppa. Toiminta kattaa helikopterit, lentokoneet ja elektroniikan, erityisesti tutkat ja viestintäjärjestelmät.

Lähde: Leonardo

Leonardo yhdistää omat liiketoimintansa omistusosuuksiin ja kumppanuuksiin, joilla se pyrkii luomaan synergioita erikoistuneiden puolustusyritysten välille.

Tammikuun 3. päivänä 2022 yhtiö osti 25,1 % saksalaisesta anturiyrityksestä Hensoldtista 606 miljoonalla eurolla ilman kaupankäyntikuluja. Erillisessä järjestelyssä Leonardo DRS -tytäryhtiö yhdistyi israelilaisen RADA:n kanssa osakevaihdolla vuonna 2022. Konsernilla on myös osuuksia helikopteri-, satelliitti- ja puolustuselektroniikkayhtiöissä.

Lähde: Leonardo

Yksi kasvumahdollisuus on droonien torjunta. DRS-tytäryhtiön ilmavalvonta ja miehittämättömien ilma-alusten torjuntajärjestelmät (C-UAS) yhdistävät tutkia, lyhyen kantaman ohjuksia ja automaattitykkejä (katso video) monenlaisiin uhkiin, kuten nelikoptereihin ja vaaniviin ammuksiin. Valikoimaan kuuluu myös suuritehoista sähkömagneettista energiaa (HPEM) käyttävä SPEAR, jolla vaikutetaan vihamielisten droonien elektroniikkaan, myös useiden kohteiden torjunnassa.

Järjestelmiä voidaan asentaa eri ajoneuvoalustoille. Vuonna 2021 Leonardo DRS kertoi saaneensa General Dynamicsilta ensimmäisen 28 tehtävävarustepaketin tilauksen osana yli 600 miljoonan dollarin viisivuotista sopimusta.

Puolustuselektroniikka ja avioniikka ovat Leonardon ydintoimintaa. Yhdessä droonintorjunnan kanssa ne tarjoavat kasvumahdollisuuksia. Lokakuun 2023 tarkastelussa osakkeen P/E-luvuksi ilmoitettiin alle 10 ja kurssin arvioitiin noin kolminkertaistuneen vuodesta 2020. Nämä ovat kyseisen ajankohdan arvostustietoja.

mm

Jonathan on entinen biokemian tutkija, joka on työskennellyt geneettisen analyysin ja kliinisten kokeiden parissa. Hän on nyt osakeanalyytikko ja rahoituskirjoittaja, jonka keskittyminen on innovaatioihin, markkinasykleihin ja geopoliittisiin asioihin julkaisussaan 'The Eurasian Century'.