Aerospace
Lockheed Martin (LMT) Spotlight: Puolustus- ja ilmailualan johtaja
Securities.io noudattaa tiukkoja toimituksellisia standardeja ja voi saada korvausta tarkistetuista linkeistä. Emme ole rekisteröity sijoitusneuvoja, eikä tämä ole sijoitusneuvontaa. Katso lisätietoja tytäryhtiöiden ilmoittaminen.
Ilmavoima sotilaallisen voiman keskipisteessä
Innovaatiot ja sotateknologia ovat kietoutuneet syvästi yhteen vuosikymmenien ajan, erityisesti teollisen sodankäynnin ilmaantumisen ja kehittyneiden aseiden merkityksen myötä. Tämän seurauksena jotkut maailman innovatiivisimmista yrityksistä ovat myös suurimpia sotilasurakoitsijoita.
Tämä pätee erityisesti Yhdysvalloissa, jossa yksityiset yritykset ovat puolustusministeriön (DoD) ensisijaiset teknologian toimittajat verrattuna muihin maihin, mukaan lukien Naton liittolaiset, joissa kansallistetut yritykset ovat usein johtavia asetoimittajia.
Samoin avaruusteknologia ja avaruustutkimus ovat täysin seurausta valtavista kylmän sodan aikaisista investoinneista avaruuskilpaan Neuvostoliiton kanssa, jotka itse luottavat saksalaiseen rakettiteknologiaan, joka kehitettiin toisessa maailmansodassa.
Ja joidenkin edistyneimpien teknologioiden ytimessä, joka löytää sovelluksia sekä sotilas- että siviilitarvikkeissa, on yksi yritys, joka on ajanut suunnittelun rajoja: Lockheed Martin.
(LMT )
Lockheed Martinin historia
Lockheed Martin on seurausta puolustusalan yritysten Lockheed Corporationin ja Martin Mariettan vuonna 1995 sulautumisesta. Nämä yritykset itse olivat tulosta aiemmista fuusioista ja yritysostoista trendissä, jossa Yhdysvaltain puolustusteollisuus on konsolidoitunut kouralliseen suurempiin ryhmittymään, kuten Boeing. (BA ), Raytheon (RTX ), Yleinen dynamiikka (GD ), ja Northrop Grumman (NOC ).
Lähde: Prdctnomics
Yhtiön nousu juontaa juurensa toiseen maailmansotaan, jolloin se oli merkittävässä roolissa sotatoimissa. Merkittävää on, että sen erittäin turvalliset "Skunk Works" -tilat olivat keskeisessä asemassa kehitettäessä useimpia Yhdysvaltojen tärkeimpiä sotilaslentokoneita, kuten P-2 Lightning vuonna 38 ja myöhemmin SR-1939 Blackbird, F-71 Nighthawk, F-117 ja F-22.
Useita aktiviteetteja
Lentokone / ilmailu
Sotilaskoneet olivat Lockheedin alkuperäinen ydinliiketoiminta, ja ne ovat edelleen sen suurin liiketoiminta-alue, jonka osuus on noin 40% kokonaisliikevaihdosta.
Tämä sisältää vanhat päivitetyt järjestelmät, kuten Black Hawk -helikopterit tai F-16, sekä kehittyneitä laitteita, kuten F-35 sekä lentävät tutkakoneet tai logistiikkalentokoneita, kuten C-5-galaksi & C-130J Super Hercules.
Lähde: Lockheed Martin
Lockheed on avainasemassa yleisten lentokoneiden ja monien niiden osajärjestelmien kehittämisessä tutkista navigointiin, koulutukseen ja simulointiin, ohjauskeskuksiin jne.
Koska Yhdysvaltain armeija ja Naton armeijat ovat yleisesti ottaen erittäin ilmavoimien keskeisiä, tämä on ollut erittäin tuottoisa segmentti Lockheedille.
Ohjukset ja palonhallinta
Tämä segmentti on ilmeisesti kasvanut Ukrainan sodan aiheuttamasta valtavasta ammusten kulutuksesta, ja myynti on kasvanut 25 % vuosina 2023–2024.
Sen osuus kokonaismyynnistä on tällä hetkellä noin 17 prosenttia.
Näistä järjestelmistä voidaan mainita erityisesti:
- GMLRS: 70 km+ tarkkuustykistöjärjestelmä.
- JAASM: pitkän matkan, ilmasta maahan risteily
- Keihäs: olalta ammutut panssarintorjuntaohjukset.
- ATACMS: 300 km:n kantaman rakettitykistö
- HIMARS: pitkän kantaman ohjustykistö.
Lähde: Lockheed Martin
Kaiken kaikkiaan tämä on osa, jota pidettiin tärkeänä, mutta toissijaisena lentokonejärjestelmiin nähden. Hautojen sodankäynnin ja tykistötaistelun paluu Ukrainan sodassa on muuttanut tätä käsitystä.
Erityisesti HIMARS, joka itse ampuu GMLRS- ja ATACMS-ohjuksia, on nyt pakollinen hankinta. monet Itä-Euroopan maat, kuten Puola sekä Yhdysvaltain armeija ja muut Naton liittolaiset.
Tässä vaiheessa näyttää siltä, että Lockheed Martinin suurin ongelma näiden järjestelmien kanssa ei ole niinkään niiden myynti, vaan se, että he pystyvät tuottamaan riittävästi tuotteita ajallaan kysynnän tyydyttämiseksi.
Tarkkuusjärjestelmät ja puolustus
Kun ohjuksista, tykistöstä ja droneista tulee vakavampi uhka, puolustusjärjestelmien merkitys niitä vastaan kasvaa vastaavasti.
Sen osuus kokonaismyynnistä on tällä hetkellä noin 24 prosenttia.
Lockheed on myös täällä tärkeä toimittaja Yhdysvaltain ja Naton armeijoille ja laivastoille. Se tuottaa esimerkiksi:
- AEGIS: Yhdysvaltain laivaston tärkeimmät ohjus- ja ilmapuolustuslaitteet, jotka ovat myös olemassa maapohjainen versio.
- THAAD: Terminal High Altitude Area Defense on erikoistunut pitkän kantaman ohjusten sieppaamiseen, mikä muodostaa perustan USA:n kyvylle puolustaa tavanomaisia ja ydinaseita pitkän kantaman ballistisia ohjuksia vastaan.
- Pitkän kantaman erottelututka (LRDR)& Ohjusten varoitus- ja seurantasatelliitit, syöttää lentoratatiedot THAAD-järjestelmiin.
Tämä on myös segmentti, joka oli jonkin verran laiminlyöty kapinantorjuntaan keskittyneen "terrorismin vastaisen sodan" vuosina. Venäjän ja Kiinan kaltaisten vertaistason vihollisten paluu pakottaa nyt Naton vahvistamaan tätä sektoria ja lisäämään radikaalisti ammuksia.
Tila
Tämä segmentti oli alun perin omistettu enimmäkseen sotilaallisille avaruussovelluksille, lähinnä valvonta- ja varoitussatelliiteille. Se on sittemmin laajentunut moniin muihin siviilisovelluksiin, kuten esimerkiksi GPS-satelliitteihin (alun perin puhtaasti sotilastekniikka), NASA:n Orion-avaruusaluksiin ja GOES-R-sarjan ilmastohavaintosatelliitteihin.
Lähde: Lockheed Martin
Sen osuus kokonaismyynnistä on tällä hetkellä noin 19 prosenttia.
Lockheed voi vaatia vaikuttavia lukuja avaruusjaosta:
- 8 planeettaa, joilla Lockheed Martin avaruusalus vieraili.
- Yli 1,000,000 XNUMX XNUMX tuntia planeetta-avaruusalusten toimintaa.
- Yli 300 asiakkaille suunniteltua tehtävän hyötykuormaa.
Koska laukaisukustannukset laskevat erittäin nopeasti SpaceX:n pioneerien uudelleenkäytettävistä raketteista, tämä segmentti saattaa kasvaa nopeasti seuraavan vuosikymmenen aikana, mukaan lukien pysyvistä tukikohdista Kuussa, mutta myös potentiaalia avaruuspohjainen aurinkoenergia, muu avaruusinfrastruktuurit, tai jopa ihmisten laskeutumiset Marsiin.
Lockheed Martin's Financials
Lockheedin liikevaihto oli 67 miljardia dollaria vuonna 2023, ja se pysyy 17.1 miljardilla dollarilla vuoden 3 kolmannella neljänneksellä. Yritys on tuottanut melko tasaisesti 2024–10 %+ liikevaihdostaan liikevoiton ja vapaan kassavirran muodossa.
Se jakoi marraskuussa 2.4 osinkoa noin 2024 %:n tuotolla, johon pitäisi lisätä hieman suurempi määrä osakkeiden takaisinostoissa.
Koska suurin osa yhtiön tuloista on sidottu erittäin pitkäaikaisiin ostoihin ja huoltosopimuksiin Yhdysvaltain armeijan kanssa, tämä on historiallisesti luonut vakaan ja kannattavan liiketoiminnan.
Tämän seurauksena yhtiöstä tuli konservatiivisten sijoittajien suosikki, jotka etsivät hitaasti kasvavaa ja vakaata kassavirtaa ja osinkoja.
Viime kädessä sijoitus Lockheed Martiniin on veto Yhdysvaltain hallituksen ja sen liittolaisten jatkuviin sotilasmenoihin.
Tämä voi kuitenkin olla myös ongelma, sillä Yhdysvaltain valtionvelka on kasvanut viime vuosina pilviin, ehkä kestämättömälle tasolle. Ja Lockheedin ja muiden yhdysvaltalaisten puolustusjättiläisten kehittämien asejärjestelmien hintoja ja suorituskykyä kritisoidaan yhä enemmän.
F-35-kiista
Lockheedin lentokoneliiketoiminnan lippulaiva, F-35-hävittäjäpommikone, on kärsinyt ensimmäisestä päivästä lähtien erittäin ongelmallisesta kehityksestä.
Ohjelma on kärsinyt vakavista teknisistä puutteista, valtavista kustannusten ylityksistä ja Jotkut ovat kuvailleet sitä "häviöksi".
Ja vaikka yli 20 maata olisi Yhdysvaltojen kumppaneita (Romanian kanssa viimeksi lisätty vuonna 2024) ohjelmasta, osa kritiikistä on perusteltua. Esimerkiksi jopa tänään, melkein 20 vuotta myöhemmin, tuskin puolet F-35-koneista on toimintakelpoisia kulloinkin.
Tämä ei kuitenkaan vaikuttanut Lockheedin voittoihin, sillä F-35:n myynti sujui hyvin, samoin kuin tuottoisat (ylihinnoitetut?) huoltosopimukset.
Pentagonin viranomaiset myönsivät Lockheed Martinille jopa 6.6 miljardia dollaria vuonna 2021 F-35-laivaston tukemiseen kahden vuoden ajan vuoteen 2023 asti. Nämä sopimukset kasvavat entisestään, kun lentokoneita toimitetaan lisää.
Elon Muskin väliintulo?
Tällainen suurten puolustusyritysten alitulos on tullut hieman liian yleiseksi viime aikoina. Vielä huonompi esimerkki on Boeing, joka on viime aikoina ei pystynyt valmistamaan turvallisia siviililentokoneita or toimivat avaruuskapselit.
Boeingin tapauksessa tätä on vahvistanut Elon Muskin SpaceX:n suhteellinen menestys.
Tästä voi tulla kysymys myös Lockheed Martinille, sillä Trump nimittää Muskin johtamaan hallituksen tehokkuusosastoa.
F-35 saattaa olla Muskille ensisijainen kohde, jos uskomme tuoreen twiitin, jossa verrataan drooniparvia "joihinkin idiootteihin, jotka edelleen rakentavat miehitettyjä hävittäjiä, kuten F-35". Samassa ketjussa Musk sanoi tuhoavan F-35:n suunnittelun ja hyväksyi "100 %, että droonit ovat sodankäynnin uusi taso".
Lähde: Elon Musk
Tämän on täytynyt nostaa muutamia kulmakarvoja mieheltä, jonka pääasiallisena tehtävänä on hakkeroida valtion menoja kirveen avulla. Joten kaiken kaikkiaan sijoittajien on ehkä otettava tällaiset kommentit huomioon ennen kuin he olettavat, että republikaanien presidenttikausi on hyvä puolustusosakkeille.
Sotilasjärjestelmien tulevaisuus
On suhteellisen yleisesti tiedossa, että liian monet läntisen puolustusteollisuuden teknologiat ja asejärjestelmät ovat "kullattuja". Tämä ei tarkoita niinkään kyvyttömyyttä tehdä tehtäviä, kuin liian korkeaa hintalappua, jonka erittäin monimutkaisia ratkaisuja ovat luoneet.
Tämä on jyrkässä ristiriidassa aiempien sukupolvien aseiden filosofian kanssa, joiden oli oltava riittävän kestäviä ja yksinkertaisia, jotta ne voidaan tuottaa massatuotantona halvalla, vaikka niillä olisikin vähemmän ominaisuuksia.
On todennäköistä, että heiluri kääntyy takaisin, ainakin hetkeksi, siihen suuntaan.
Lyhyellä aikavälillä tämä voi olla ongelma Lockheedin kaltaisille yrityksille, jotka ovat investoineet paljon erittäin kehittyneisiin järjestelmiin.
Mutta pitkällä aikavälillä tuotantolaitokset, sen henkilöstön kokemus ja Lockheedin suunnittelukyky todennäköisesti pystyvät mukautumaan uusiin hankintastandardeihin ja uusiin sotilaallisiin vaatimuksiin.
Lockheed Martin Innovations
Vaikka F-35:n (liian?) monimutkainen järjestelmä onkin jäänyt odotuksista, Lockheed on siitä huolimatta avaruus- ja sotilasteknologian innovaatioiden eturintamassa. Länsimaiden ja Euraasian suurvaltojen välisen suuren kilpailun kiihtyessä tämä todennäköisesti kannattaa yhtiön monien kehitteillä olevien ohjelmien kannalta.
Hyperääniset aseet
Avain pelotteen, erityisesti ydinpelotteen, ylläpitämiseen on MAD (Mutually Assured Destruction) voimatasapainon ylläpitäminen.
Yliääniset aseet pystyvät lentämään vähintään 10 Machin nopeudella (12,000 7,600 km/h tai XNUMX XNUMX mailia tunnissa), joten niitä on käytännössä mahdotonta siepata.
Näyttää siltä, että tällä hetkellä Venäjän ja Kiinan armeijat ovat askeleen edellä Yhdysvaltoja tällä alalla. Tämä on synnyttänyt valtavan kiireen tunteen, Lockheedin tehtävänä on johtaa kiinniottoa 756 miljoonan dollarin palkinnon kehittämiseksi Long Range Hypersonic Weapon (LRHW). Yhtiö työskentelee myös Hypersonic Air-Launched Offensive Anti-Surface Warfare (HALO), Air-Launched Rapid Response Weapon (ARRW) ja Conventional Prompt Strike (CPS) parissa.
Lähde: Lockheed Martin
Tämä on ohjelma, joka todennäköisesti maksaa enemmän kuin itse aseita, koska se vaatii uusien äärimmäistä kuumuutta kestävien materiaalien sekä kehittyneiden ohjaus- ja viestintäjärjestelmien kehittämistä. Näistä teknologioista ja niihin liittyvistä IP-osoitteista tulee todennäköisesti tulevaisuudessa erittäin arvokkaita IP-osoitteita, myös avaruus- ja siviilisovelluksia varten.
Kyberpuolustus, integroitu komento ja tekoäly
Sähköisistä tiedoista on tulossa erittäin tärkeä osa sotilasoperaatioita, jotka eivät sisällä vain kohdetietoja, vaan vaativat myös erittäin tukevaa reaaliaikaista viestintää, välitöntä uhkien arviointia, automaattista puolustusta jne.
Tämä on ennen droonien ja autonomisten aseiden huomioon ottamista (katso alla).
Esimerkiksi Lockheedillä on oma "Tekoälyn tehdas” julkaista digitaalisia ja tekoälyratkaisuja armeijalle, mukaan lukien yhtenäiset 5G-verkot. Se tarjoaa myös kyberpuolustus ja kyberrikosratkaisut, sektoria nähdään yhä enemmän uutena sotilaallisena "alueena" maan, meren, ilman ja avaruuden rinnalla.
Drone & autonomiset aseet
Ukrainan sota on osoittanut droonien ja miehittämättömien järjestelmien nopeasti kasvavan merkityksen erityisesti ilmassa.
Tämä voisi määritellä miehitettyjen lentokoneiden roolin kokonaan uudelleen ja muuttaa niistä enemmän droonien keskeiseksi komentoalustaksi kuin yksinäiseksi hyökkäysalustaksi. Tämä on avaintekijä "miehistön ja miehittämättömän ryhmittymisen" käsitteen takana, mikä optimoi sekä miehittämättömien että miehittämättömien järjestelmien suorituskyvyn.
Lähde: Lockheed Martin
Tämä konsepti voisi myös olla F-35:n pelastus, koska se on suunniteltu alusta alkaen komentoalustaksi, jolla on erittäin korkea laskentakapasiteetti.
Lockheed on äskettäin osoittanut tämän konseptin ja sen kyvyn ottaa käyttöön an AI-ohjattu lentokone, lähellä olevan lentäjän määrittämien kohteiden kanssa.
Lockheed myös testasi ensimmäistä autonomista Black Hawk -lentoaan vuonna 2022, joka voidaan korvata tulevaisuudessa RaiderX-helikopterikonsepti.
Lähde: Lockheed Martin
Energia-ase ja elektroninen sodankäynti
Kun droonit ja erittäin halvat asejärjestelmät yleistyvät nykyaikaisilla taistelukentillä, perinteinen ilmapuolustus ei riitä. Tämä johtuu siitä, että kalliin ohjuksen käyttäminen paljon halvemman dronin ampumiseen on pitkällä aikavälillä tappiollinen ehdotus.
Siitä on tullut erittäin vakava ongelma kaikille nykyaikaisille sotilasvoimille, ja pienemmät vastustajat pystyvät nopeasti tyhjentämään kalliit ohjuspohjaiset ilmapuolustukset, kuten on nähty Yhdysvaltain sota-aluksissa Jemenin rannikolla.
Kallien laivaston ohjusten – jotka voivat tuottaa jopa 2.1 miljoonaa dollaria laukaus – käytön kustannukset vaatimattomien Houthi-droneiden tuhoamiseen – arviolta muutaman tuhannen dollarin kukin – ovat kasvava huolenaihe.
Asiantuntijat huomauttavat myös, että hävittäjillä on rajoitettu määrä ohjuksia, jotka he voivat ampua ennen kuin heidän on palattava yhdysvaltalaiselle aselaiturille ladatakseen uudelleen, ja jokaisessa laivassa on 90 tai enemmän ohjusputkea.
Elektroninen sodankäynti voisi olla vastaus. Se käyttää vain sähköä joko katkaisemaan dronin yhteyden pilottiinsa tai jopa paistamaan elektronisia komponentteja suoraan ohjatuilla mikroaalloilla.
Energia-aseet, enimmäkseen laserit, voidaan käyttää ja asentaa myös ajoneuvoihin, laivoihin tai lentokoneisiin.
Uudet aseet
Lockheed Martin on myös vastuussa joidenkin seuraavan sukupolven aseiden kehittämisestä Yhdysvaltain armeijalle, ja se on vahvasti läsnä muutamissa keskeisissä järjestelmissä:
- Mantereidenväliset ballistiset ohjukset (ICBM): Koska nykyinen ICBM on peräisin kylmän sodan puolivälistä, tarvitaan modernisoitu versio, Mk21A, integroitu paluuauto (RV) Sentinel ICBM -ohjelma.
- Pitkän kantaman tarkkuus Strike-ohjus (PrSM) kantama 60-499+ kilometriä.
- Next Generation Interceptor (NGI), siepata pitkän kantaman ballistisia ohjuksia.
Yhteenveto
Lockheed Martin on Yhdysvaltojen ja Naton ilmavoimien kulmakivi. Ja huolimatta todennäköisesti liian kunnianhimoisen F-35-ohjelman ristiriitaisista tuloksista, se on edelleen kaikkien tulevissa konflikteissa tarvittavien avainkapasiteettien keskiössä: ohjus- ja drone-puolustus, kybersota, integroitu digitaalinen komento, miehittämättömät lentokoneet, avaruuskapasiteetti, hypersonic-ohjukset ja ICBM.
Joten vaikka Elon Musk tulisikin hakemaan osan Lockheedin tulovirroista, yritys ei ole menossa minnekään ja pysyy tärkeänä sotilastoimittajana.
Niin kauan kuin Amerikka ja Nato pystyvät säilyttämään nykyisen sotilasbudjettinsa, tämä on todennäköisesti investointi, jolla on rajallinen haittapuoli ja joka voi tarjota merkittäviä voittoja sijoittajille, jos konflikti kärjistyy Euroopassa, Lähi-idässä ja Itä-Aasiassa.
Sotilasbudjetteja koskevien kysymysten lisäksi Lockheedin asiantuntemus satelliittien ja avaruusluotainten rakentamisesta saattaa maksaa paljon, kun uusi avaruuskilpailu on kuumenemassa. Siitä voisi tulla tärkeä avaruusympäristöjen, kuun tai asteroidien louhintalaitteiden toimittaja sekä avaruusmatkailun edellyttämän infrastruktuurin rakentaminen ja varsinaisen avaruuden kolonisaation alku.
