SpaceX:n IPO-jälkeinen päivitys: Volatiliteetti ja tuleva sisällytys indekseihin

Volatilinen IPO-jälkeinen aika

SpaceX (SPCX ) toteutti juuri menestyksekkäästi suurimman IPO:n historiassa 12. kesäkuuta, tehden sen perustajasta, Elon Muskista, maailman ensimmäisen biljoonäärin. SpaceX keräsi 85 miljardia dollaria osakeannin kautta, mikä on käytännössä suurin yksittäinen osakeanti historiassa, arvostettuna 1,7 triljoonan dollarin arvolla.
Tämä menestys perustui kolmeen pilariin:

• Kahdenkymmenen vuoden kestävä pyrkimys rakentaa paras avaruuslaukaisuyritys maapallolla, joka on vastuussa suurimmasta osasta kaikkia maapallon kiertäviä satelliitteja.
• Aikaisempi fuusio xAI:n (joka aiemmin fuusioitui X.comiin) kanssa auttoi yhtiötä hyödyntämään AI-osakkeiden suosiota ja oikeuttamaan erittäin korkean arvostuksen.
• Elon Muskin luoma kultti-fanikunta, jonka hän rakensi Teslan (TSLA ) ja SpaceX:n avulla, tekee näistä maailman puhutuimpia yrityksiä.

Tämä on viimeisin pointti: erittäin vahva innostus vähittäissijoittajilta on nostanut osaketta sen IPO:n jälkeen, massiivisen ylitarjonnan huolimatta, vaikka 30 % tarjouksesta oli jo varattu yksityissijoittajille.

IPO:n aloitushinnasta 135 $/osake osakekurssi nousi nopeasti yli 30 % huippuarvoon 225,64 $ 16. kesäkuuta. Sen jälkeen se on laskenut voimakkaasti takaisin “vain” 150 $/osake perjantaina 26. kesäkuuta.

Tämä ei ole yllättävää, sillä äskettäin listautuneiden osakkeiden alkuviikot ovat usein erittäin volatiliteettisia, kun markkinat löytävät tasapainonsa ja päättävät, mitä yhtiö todellisuudessa on arvoltaan. Se voi olla tasaisen nousun alku seuraavien vuosien aikana, tai hinnanlaskun alku, joka voi aiheuttaa -50 % – -90 % tappioita.

Joten nykyisille osakkeenomistajille ja mahdollisille uusille sijoittajille kysymys on, merkkaako nykyinen korjaus tasaisen osakekurssin laskun alkua vai onko se vain viilennyskausi intensiivisen spekulatiivisen toiminnan jälkeen, jossa osake nousi 135 $:sta 225 $:iin.

IPO-jälkeinen kaupankäyntiaktiivisuus

IPO:n jälkeisinä päivinä kaupankäyntiaktiivisuus oli erityisen intensiivistä, todennäköisesti heijastaen kaikkien tyydyttämättömien osakekysyntöjen ostopainetta IPO:n aikana.

On myös todennäköistä, että monet kauppiaat, jotka hankkivat osakkeita alemmalla hinnalla, ottivat voittonsa, kun hinta nousi yli 200 $/osake, ansaiten yli 70 $ voittoa per osake.

On kuitenkin huomattava, että monet vähittäissijoittajat eivät vielä myy näitä osakkeita, sillä monet välitysfirmat noudattavat sääntöjä, jotka kieltävät IPO:ssa hankittujen osakkeiden “kääntämisen”. Siksi todennäköisimmät myyjät tällä hetkellä ovat institutionaaliset sijoittajat, kuten hedge-rahastot ja sijoitusrahastot, sekä vähittäissijoittajat, jotka käyttävät yrityksiä ilman kääntämissääntöjä, kuten Charles Schwab (SCHW ). Henkilöt, jotka ostivat SPCX-osakkeita avoimilla markkinoilla kaupankäynnin alkamisen jälkeen 12. kesäkuuta 2026, voivat myös myydä milloin tahansa.

Hintahuipun jälkeen kaupankäyntivolyymi on tasaisesti laskenut, saavuttaen “vain” noin 62 miljoonaa osaketta 25. kesäkuuta, verrattuna 522 miljoonaan osakkeeseen 12. kesäkuuta ja 322 miljoonaan osakkeeseen 16. kesäkuuta.

Lähde: Investors.com

Tulevat passiivisen sijoittamisen rahavirrat

Tilanne voi muuttua pian kiistanalaisen sääntömuutoksen ansiosta, joka koskee SpaceX:n integrointia suuriin indekseihin.

IPO:n alusta lähtien tiedettiin, että uusien nopean sisäänpääsyn sääntöjen ansiosta SpaceX:n tulisi liittyä Nasdaq-100:aan 15 kaupankäyntipäivän jälkeen, ja joihinkin FTSE Russell -indekseihin vain viiden kaupankäyntipäivän kuluttua. Vertailun vuoksi Tesla oli julkisesti listattuna noin 10 vuotta ennen kuin se lisättiin S&P 500 -indeksiin.

Russell-indeksit luokittelevat SpaceX:n osakkeen 90,4 % kasvuksi ja 9,6 % arvoksi. Tämän luokituksen vuoksi automaattiset sijoitusrahastot, jotka seuraavat Russell 1000 -indeksiä tai sijoittavat kasvuosakkeisiin, alkavat ostaa SpaceX:n osakkeita.

“Ensimmäistä kertaa yli 30 vuoteen, Russell-indeksit uudistetaan kahdesti tänä vuonna, kesäkuussa ja joulukuussa, sen sijaan että kerran. Uudelleenjärjestely tuo myös suuria muutoksia pienikapasiteettiosakkeille. Kymmeniä pienempiä yrityksiä siirtyy pienikapasiteettiosakkeista suurempiin indekseihin.”

Sillä välin Nasdaq 100:n odotetaan lisäävän SpaceX:n osakkeen heinäkuun 6. päivän jälkeen.

MSCI-indeksit lisäävät myös SpaceX:n, MSCI World ja MSCI ACWI (All Country World Index) lisäävät sen 29. kesäkuuta.

Myös Yhdysvaltojen ulkopuoliset pörssit vaikuttavat, sillä SpaceX on jo lisätty indekseihin kuten FTSE All-World, FTSE World ja FTSE Global All Cap.

Viime vuosina passiivinen sijoittaminen on noussut yli 53 %:iin kokonaisrahastojen varoista, virallisesti ohittaen aktiivisen hallinnan. Näin ollen paradoksalaisesti passiivisen sijoittamisen kasvu tarkoittaa, että suuren osakkeen “aktiivinen” integrointi suuriin indekseihin todennäköisesti luo massiivisen rahavirran: riippumatta yksittäisen sijoittajan mielipiteestä Elon Muskista tai hänen yrityksestään, jokainen, joka omistaa suuria ETF:iä, omistaa lopulta myös osan SpaceX:n osakkeista.

Kaikki indeksit eivät

Kaikki indeksiyhtiöt eivät ole taivuttaneet sääntöjä nopeaan SpaceX:n osakkeen integrointiin. Jotkut suuremmat indeksit, kuten S&P500, eivät todennäköisesti integroi SpaceX:ää ennen ensi vuotta, joten jotkut passiivisen sijoittamisen virrat eivät toistaiseksi suuntaudu SpaceX:ään.

Tämä voi kestää vielä pidempään, sillä S&P vaatii yritysten olevan voitollisia vuoden ajan ennen kuin ne voidaan ottaa huomioon S&P 500 -indeksiin (SpaceX on tällä hetkellä tappiollinen).

SpaceX on kuitenkin edelleen kelvollinen indekseihin kuten S&P Global BMI (Broad Market Index), S&P World, Dow Jones Global ja Dow Jones US.

IPO-jälkeinen hinta ohjautuu rahavirroista

Pitkällä aikavälillä osakkeiden hinnat perustuvat niiden perustavanlaatuisiin vahvuuksiin ja heikkouksiin. Lyhyellä aikavälillä rahavirrat ovat määräävä tekijä. Tämä pätee kaksinkertaisesti äskettäin listautuneisiin osakkeisiin.
Tästä syystä lisäys suuriin indekseihin saattaa olla määräävä tekijä SpaceX:n osakehinnoille tulevina viikkoina ja kuukausina.

“Ensimmäisten kuuden kuukauden aikana olemme aina sanoneet, että kyse on enemmän mekaanisista virroista kuin taustalla olevista arvostuksista. Seuraavien kuuden kuukauden aikana tarkastelemme tätä indeksiarbitraasimahdollisuutta. Kuinka moniin indekseihin sinut lisätään? Mikä on painotuksesi? Kuinka paljon passiivista ostopainetta se luo?”Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

Ostot ETF-indekseihin eivät tapahdu välittömästi, vaan ne toteutetaan vaiheittain, jotta ne lopulta heijastavat tavoiteltua prosenttiosuutta indeksistä.

“Historiallisesti ETF:iden kestää noin 60 päivää omaksua uusi osake. Olemme nähneet, että osake usein kokee 60 päivän jakson näiden ostojen aikana. Tämä on se, mitä tulemme seuraamaan.”Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

Tämä tarkoittaa, että sisällyttäminen suuriin indekseihin kuten Nasdaq-100 voi luoda kymmeniä miljardeja ostopainetta.

“Nasdaq-100:lla on noin 5 triljoonaa dollaria arvoisia ETF:iä, jotka seuraavat tätä indeksiä. Olemmeko konservatiivisia ja oletetaan, että se saa yhden prosentin painoarvon. Yksi prosentti 5 triljonasta dollaria on 50 miljardia dollaria ostopainetta, joka lopulta tulisi markkinoille, kun se on lisätty.”Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

Silti toinen tekijä on, että kesä alkaa, mikä tuo mukanaan alhaisemman volyymin ja korkeamman volatiliteetin mallin.

SPCX:n tulevaisuus

IPO-jälkeisten huippujen haittapuoli on normaali ilmiö, suurelta osin instituutioiden sijoittajien voittojen realisoinnista, jotka ovat iloisia nopeasta voitosta osakkeille, jotka ostettiin vain 135 $:lla.

Mitä tulee tulevien viikkojen hintaliikkeeseen, rahavirrat ovat merkityksellisiä. Nopeampi kuin tavallinen lisäys indekseihin antaa SpaceX:lle suhteellisen ainutlaatuisen profiilin verrattuna muihin IPO:ihin.

Kaiken kaikkiaan sijoittajien tulisi odottaa SpaceX:n osakkeen hyötyvän sen sisällytyksestä indekseihin, mutta myös että sitä käydään suhteellisen harvoin kaupankäynnissä syyskuuhun asti, mikä todennäköisesti johtaa ankaraan päivittäiseen hintavaihteluun sekä ylös- että alaspäin.

Pitkällä aikavälillä yhtiön perusasiat ovat tärkeämpiä kuin välittömät osto- ja myyntipaineet.

Yksi keskeinen tekijä on avaruusinternettipalvelu Starlink, joka on tällä hetkellä yhtiön kassavirran moottori, 12 miljoonaa käyttäjää 4. kesäkuuta 2026, eli 27 700 uutta asiakasta päivässä, sekä 1 000 yritys-/liikematkaa ja yli 150 000 merialusta. Kun SpaceX aikoo kohdistaa Yhdysvaltain asiakkaita enemmän Starlink-mobiilipalvelun avulla, suora kilpailu Verizon (VZ ), AT&T (T ) ja T-Mobile (TMUS ) kanssa muokkaa todennäköisesti SpaceX:n tulevaa liikevaihdon kasvua.

Toinen on xAI, jonka yhtiö kilpailee tasavertaisesti AI-alan kilpailijoiden, kuten OpenAI:n, Anthropicin (molemmat myös pian IPO:ssa), kanssa.

Viimeinen on kehittyvä avaruustalous, jonka yhä luotettavampi ja voimakkaampi Starship-laukaisualusta mahdollistaa, tehden mahdolliseksi kuun tukikohdat, AI-datakeskukset avaruudessa, ja mahdollisesti aurinkovoimasatelliitit ja matkat Marsiin.

Voit lukea lisää SpaceX:n perustavanlaatuisesta vahvuudesta edellisessä artikkelissamme, jossa käsitellään sen fuusiota xAI:n kanssa, sen keskittymistä kuumisseihin, ja IPO-prosessin yksityiskohtia.

Viimeisimmät SpaceX (SPCX) -osaketuotteiden uutiset ja kehitykset