BHP: Kaivosjätti, joka panostaa kupariin

Vaikka sijoitusmaailma joskus vaikuttaa keskittyvän vain digitaaliseen teknologiaan, AI:sta telekommunikaatioon ja pilvipalveluihin, maailma toimii edelleen vahvasti fyysisten resurssien: öljyn & kaasun, litiumin, kuparin, raudan, alumiinin, harvinaisten maametallien jne. avulla.

Tässä yhteydessä kaivosyritykset tarjoavat fyysisen perustan kaikelle merkittävälle teknologiselle kehitykselle: hopea aurinkopaneeleihin, kupari sähköistykseen, litium akkuja varten, harvinaiset maametallit muisti- ja tietokonepiireihin jne.

Kun näyttää siltä, että suuntaamme kohti 1970‑luvun makrotaloudellisten olosuhteiden toistoa, öljyshokin, stagflaatio (inflaatio + taloudellinen lama) ja globaalin epävakauden myötä, on järkevää, että sijoittajat hakevat enemmän altistusta raaka-aineille, sektorille, joka suoriutui vahvasti paremmin kuin muuten lamaantunut osakemarkkinat 70‑luvulla.

Se on kuitenkin monimutkainen ala sijoituskohteena, sillä siihen liittyy monia usein näkymättömiä riskejä: paikallisen diktatuurin takavarikointi, ekologinen katastrofi tietyssä kaivoksessa, ei hallintaa erittäin epävakaista raaka-ainahintojen suhteen jne.

Tästä syystä panostaminen suurempiin kaivosyrityksiin voi merkittävästi vähentää yksittäisiin maihin tai kaivoksiin liittyviä riskejä, samalla kun säilytetään altistus laajemmalle sektorille. Suuren mittakaavansa ansiosta suuret kaivostyöntekijät pystyvät myös paremmin tuottamaan kassavirtaa tai keräämään rahaa monimiljardin dollarin budjetteihin, joita tarvitaan uusien kaivosten avaamiseen – prosessi, joka usein kestää yli 10 vuotta.

Tämä on idea, jonka olemme aiemmin käsitelleet aiemmissa Stock Spotlights -artikkeleissa, yleisen kaivoksen Rio Tinto (RIO ), kultakaivoksen Newmont (NEM ), litiumkaivoksen Albemarle (ALB ), ja platinaan kaivoksen Sibanye Stillwater (SBSW ) (seuraa linkkiä saadaksesi yksityiskohtaiset raportit kustakin yrityksestä).

On olemassa toinen yritys, joka täyttää nämä kriteerit, jonka kuparituotanto on kasvussa ja joka on äskettäin siirtynyt hiilen tuotannosta pois: BHP Group Limited.

Mikä on BHP Group?

Vaikka se on listattu NYSE:ssä, BHP:tä pidetään australialaisena kaivosyrityksenä, jonka pääkonttori sijaitsee Melbournessä. Yritys syntyi vuonna 2001 tapahtuneesta kahden jo valmiiksi suurten kaivosyrityksen, Broken Hill Proprietary Company Limited (BHP) ja anglo‑hollantilaisen Billiton plc:n, fuusiosta.

BHP oli maailman suurin kaivosyritys vuonna 2025, ja se olisi ollut vieläkin suurempi, jos se olisi onnistunut hankkimaan Anglo American -yrityksen 31 miljardia puntaa vuonna 2024, mutta sen toistuvat ja sinnikkäät tarjoukset hylättiin (sen sijaan Anglo ja Teck Resources harkitsevat 60 miljardin dollarin fuusiota).

Vuonna 2025 yritys tuotti suuria määriä erilaisia metalleja:

• 2 Mt (miljoonaa tonnia) kuparia.
• 263 Mt rautamalmia.
• 18 Mt teräksenvalmistushiiltä (koksihiili).

Se tulee myös pian olemaan merkittävä kaliumsuolan (lannoitteiden) tuottaja, ensimmäinen tuotanto Kanadan Jansen-kaivoksessa on suunniteltu vuodelle 2027, ja tuotantoa lisätään edelleen vuoteen 2031 mennessä.

Kaksi tärkeintä maata BHP:lle ovat Australia ja Chile, jotka molemmat katsotaan huippuluokan kaivosalueiksi, joissa on ystävälliset liiketoimintaympäristöt sekä turvallinen ja vakaa lainsäädäntö ja poliittinen järjestelmä.

Lähde: BHP

Yritys on merkittävä taloudellinen vaikuttaja niissä maissa, joissa se toimii, ja on maksanut huomattavasti veroja 6,8 miljardia dollaria Australian hallitukselle ja 3,2 miljardia dollaria Chileen hallitukselle, mikä tekee siitä yhden suurimmista veronmaksajista molemmissa maissa, yhden kaivoksen (Escondida) edustaen useita prosenttiyksiköitä Chilen bruttokansantuotteesta.

BHP:n ydinliiketoimintasegmentit

Pyyhkäise vierittääksesi →

Rautamalm

Rauta, erityisesti Australian rauta, on yrityksen historiallinen ydin. Länsi-Australian rautamassat ovat olleet todellisuudessa joidenkin maailman suurimpien kaivosyritysten lähde, mukaan lukien #2 Rio Tinto, joka kuuluu tähän kategoriaan.

Keskeinen syy siihen, että Australian rautakaivosyritykset ovat kasvaneet niin suuriksi ja hallitsevat nykyään globaalia kaivosmaisemaa, on se, että kyseessä on yksi maailman halvimmista rautamassoista, niin tiivis, että sen hyödyntäminen on luonnollisesti halvempaa kuin lähes minkä tahansa muun kilpailijan.

Suora seuraus ei ole pelkästään voitot, vaan myös kaivostulojen lähde, joka jatkaa positiivisen kassavirran tuottamista myös taantumien ja matalien raaka-ainehintojen aikana, mikä normaalisti voi olla tuhoisaa kaivossektorille, sillä ne voivat kestää 5–20 vuotta.

Tätä vapaata kassavirtaa voidaan sitten käyttää edullisesti hankkiin vaikeuksissa olevia omaisuuksia.

Joten BHP:n rautamalmien geologinen luonne, erittäin vaikeasti toistettava omaisuus, on tukenut yrityksen tasaisen kasvun kulkua viimeisen vuosisadan aikana kohti nykyistä jättiläistä.

“Kaiken, mitä olemme saavuttaneet yli 140 vuoden aikana, uskon vahvasti, että parhaat päivämme ovat vielä edessä. Resurssiemme laatu, valintamme raaka-aineissa ja taloudellinen vahvuutemme tarjoavat kestävyyttä epävarmassa maailmassa.”

Mike Henry – BHP CEO

Rauta on myös NYKYMAAN maailman KANSSA, joka kuluttaa 20‑kertaisesti enemmän rautaa kuin kaikki muut metallit yhteensä, pääasiassa teräksen muodossa (1 tonni terästä vaatii 1,6 tonnia rautamalmia).

Yrityksen rautamalmijuna, joka kuljettaa metallia kaivoksesta satamaan vientiä varten, voi olla jopa 264 vaunua pitkä, eli 2,5 kilometriä (1,5 mailia). Se lastataan myöhemmin massiivisille aluksille, joiden kapasiteetti vastaa 47 olympialaista uimahallia.

Toinen BHP:n rautatuotannon sijainti on Brasiliassa, yhteisyrityksessä Samarco, toinen globaali alhaisen kustannuksen rautamalmien sijainti, jonka on tehnyt paikallisen kaivosjättiläisen Vale (VALE ) rikkaaksi, joka omistaa toisen 50 % Samarcosta.

Kupari

Jos rauta on modernin maailman selkäranka, kupari on sen hermosto. Punainen metalli on välttämätön kaikissa sähkön käyttöön liittyvissä sovelluksissa, teollisuudesta putkistoon, sähköistykseen sähköautojen, akkujen ja latausasemien kautta, sekä kaikkiin tietojenkäsittely- ja LVI-toimintoihin (lämpöpumput, ilmastointi).

Lähde: BHP

Näiden monien sovellusten vuoksi, joista lähes kaikki näkevät kasvavaa kysyntää, arvioidaan, että kuparin kysyntä kaksinkertaistuu vuoteen 2050 mennessä. Kasvanna tärkeyden vuoksi BHP on panostanut kuparin läsnäoloonsa, hankkimalla uusia kaivoksia ja laajentamalla olemassa olevia.

Sen suurin kaivos on Chilessä, Escondida-kaivos, maassa on kaksi muuta kuparikaivosta, ja Australian Olympic Dam on toinen tärkeä kuparilähde yritykselle. Yrityksellä on myös yhteisyritys BHP:n, Mitsubishin, Teck Resourcesin ja Glencoren välillä Perussa (Antamina) sekä yksi maailman suurimmista kehittämättömistä kuparipesistä Arizonassa (Resolution Copper).

Lähde: BHP

Yhteensä BHP tuotti 2 Mt (miljoonaa tonnia) kuparia vuonna 2025, mikä on kasvua 1,7 Mt:stä vuonna 2023.

Metallurginen hiili

Vaikka vihreä vety saattaa joskus korvata sen, metallurginen hiili on erityinen hiiltyyppi, joka on tällä hetkellä korvaamaton teräksen valmistamisessa rautamalmista, lisäämällä oikean määrän hiiltä ja poistamalla epäpuhtauksia rautamalmista, jotta syntyy tämä välttämätön seos.

Lähde: BHP

Esimerkiksi 750 kilogrammaa hiiltä tarvitaan keskikokoisen auton valmistukseen, ja 790 tonnia offshore‑tuuliturbiinin tuotantoon.

BHP louhii hiiltä Itä-Australiassa, Queenslandissa, ja vie sen sitten laivalla Kiinaan, Aasiaan, Eurooppaan ja Latinalaiseen Amerikkaan.

Lähde: BHP

BHP:lla oli aiemmin enemmän hiilikaaosia, mutta se myi pois ne kaivokset, jotka tuottivat ei‑metallurgista hiiltä, myyden ne Whitehaven Coalille (WHC.AX) jopa 4,1 miljardin dollarin hintaan, strategiansa mukaisesti pyrkien vihreämpään profiiliin.

Kaliumsuola

Kaliumsuola, kaliumsuola, on yksi kolmesta kemiallisten lannoitteiden avainkomponentista, jotka tukevat maailmanlaajuista elintarviketuotantoa (typpi‑kalium‑fosfori). Noin 70 miljoonaa tonnia kaliumsuolaa tuotetaan vuosittain maailmanlaajuisesti, pääasiassa Kanadassa ja entisessä Neuvostoliitossa.

BHP on investoinut yli 10 miljardia dollaria kanadalaiseen Jansen-projektiin päästäkseen kaliumsuolan markkinoille. Odotettavissa on tuotantoa jopa 8,5 Mt vuodessa, eli yli 10 % nykyisestä maailmanlaajuisesta tarjonnasta, ja tulevaisuudessa potentiaali tuottaa 16–17 Mt vuodessa.

Koska moderni teollinen maatalous on yhä kaliumsuolapitoisempaa, tämä uusi toimitus on tarpeen, jotta riittävä elintarviketuotanto voidaan ylläpitää kasvavalle maailman väestölle.

Lähde: BHP

Kun jännitteet kasvavat Venäjän ja Valko-Venäjän sekä Kiinan kanssa, jotka kaikki ovat kaliumsuolan keskeisiä tuottajia, Jansen saattaa osoittautua erittäin tärkeäksi omaisuudeksi BHP:lle länsimaiden toimittamisessa.

Nikkeli

BHP tuotti myös nikkeliä Nickel West -toiminnassaan Länsi-Australiassa, mutta keskeytti tuotannon lokakuusta 2024 lähtien alhaisten nikkelihintojen vuoksi. Nikkeliä käytetään enimmäkseen sähköautojen akkuissa ja ruostumattoman teräksen tuotannossa.

Alhaiset hinnat johtuvat suurelta osin ylituotannosta ja markkinoiden tulvimisesta edullisilla tuottajilla Indonesiassa.

BHP:n kerrotaan etsivän nikkelikaivoksensa myyntiä, ja brittiläinen kaivogigantti Glencore (GLEN.L) saattaa olla kiinnostunut.

BHP:n kasvustrategia ja tulevat projektit

Jansenin kaliumsuolat tuotannon lisäksi, joka alkaa 2020‑luvun lopulla, BHP:n pääasiallinen fokus viime vuosina on ollut vahvistaa hallitsevaa asemaansa kuparimarkkinoilla. Yritys on harvoista, jotka ovat lisänneet kuparintuotantoa (+0,2 Mt), kun taas sen suorat kilpailijat kokevat yhteensä 1,5 Mt:n tuotannon vähenemisen vuoteen 2027 mennessä.

Yksi osa on ollut rakentaa riittävästi infrastruktuuria ja tehdä lisää tutkimusta, jotta BHP:n Spence-kaivoksen elinkaareen Chilessä lisätään vielä 50 vuotta.

Toinen on pyrkiä toteuttamaan aktiivinen kaivos Resolution Copper -projektissa Arizonassa (BHP omistaa 45 % ja Rio Tinto operoi, omaten 55 %). Kaivos sijaitsee 60 mailin päässä Phoenixistä itään, ja se on lupaprosessin ja suunnittelun viimeisessä vaiheessa.

Koska Yhdysvallat pyrkii uudelleindustrialisointiin ja toimitusketjujen lähettämiseen lähemmäs kotia, kaivos voisi olla merkittävä askel tämän tavoitteen saavuttamisessa.

Kuitenkin tämä on vain pitkän aikavälin näkymä, sillä kaivoksen rakentaminen kestää vähintään 10 vuotta, jonka jälkeen seuraa noin 40 vuoden tuotanto.

Toinen merkittävä kupariprojekti on Vicuña-alue, jossa Escondida sijaitsee. Se voisi nousta yhdeksi viidestä maailman suurimmasta kultaa ja kuparia tuottavasta yrityksestä, yli 70 vuoden kaivoselinkaaren ja jopa 800 000 tonnin vuotuisen tuotannon keskellä 2030‑luokkaa.

Lähde: BHP

BHP:n kestävyysstrategia ja kaivosteknologia

BHP on ollut johtavien joukossa kaivosoperaatioidensa sähköistämisessä, ja monet kaivoksista käyttävät nyt täysin vain vihreää sähköä. Kaiken kaikkiaan BHP pyrkii vähentämään kasvihuonekaasupäästöjään 30 % vuoteen 2030 mennessä, samalla kun 30 % sen hallinnoimasta maasta ja vedestä on suojelun, palauttamisen tai regeneratiivisten käytäntöjen alaisena.

Kuitenkin koko ajoneuvo- ja laivastonsa siirtäminen uusiutuvaan energiaan (akut ja vihreä sähkö) tai kestävään ja hiilineutraaliin polttoaineeseen (kestävä keinotekoinen polttoaine tai vety) kestää paljon pidempään.

“Uskomme, että tulevaisuus on yhä selvempi ja strategiamme, portfoliomme, kykymme ja lähestymistapamme sosiaaliseen arvoon asettavat meidät tärkeään rooliin kaksinkertaisen energiasiirtymän ja jatkuvan talouskehityksen sekä elintason parantamisen tavoitteiden saavuttamisessa.”

Mike Henry – BHP CEO

BHP keskittyy myös raaka-aineisiin, jotka kaikki hyötyvät vihreästä siirtymästä ja kasvavasta kysynnästä, ja monet, kuten kupari ja kaliumsuola, odottavat kysynnän kaksinkertaistuvan seuraavan 30 vuoden aikana verrattuna edellisiin 30 vuoteen.

Lähde: BHP

Toinen merkittävä teknologinen parannus BHP:ssä on veden säästäminen, kiitos uudet jäteveden käsittelymenetelmät, jotka voivat käyttää vettä uudelleen Olympic Dam -kaivoksessa. Myös Escondidan ei‑makean veden resurssien hyödyntäminen auttaa.

“BHP on poistanut pohjavesien käytön siirtymällä suolavesiin. Kuitenkin, lopettamalla fossiilisiin polttoaineisiin perustuvat sähkösopimukset aikaisemmin, vuodesta 2022 alkaen, desalinaatiolaitos toimii 100 % uusiutuvilla energialähteillä.”

Lopuksi BHP on erittäin digitalisoitu, ja käyttää jo automaatiota ja tekoälyä riskien hallintaan, omaisuuksien suorituskyvyn parantamiseen sekä johdon päätöksenteon tukemiseen.

BHP:n talous

Yritys tuotti noin 51 miljardia dollaria liikevaihtoa ja noin 9 miljardia dollaria nettotulosta vuonna 2025. Johto odottaa 6–10 miljardin dollarin vuotuista vapaata kassavirtaa seuraavan viiden vuoden aikana, riippuen raaka-ainehintaskenaarioista.

Lähde: BHP

Yritys on toimittanut vähintään 110 billiardia dollaria, eli 70 % markkina-arvostaan, osinkoja ja osakkeiden takaisinostoja osakkeenomistajilleen vuodesta 2017 lähtien, ja jakelu on kasvanut, kun yritys eriytti öljytuotantotoimintansa tai poikkeuksellisen hyvien vuosien aikana korkean raaka-ainehintojen ansiosta.

Kaiken kaikkiaan BHP yhdistää pitkän aikavälin ennakoivan lähestymistavan, jossa altistuu vihreän siirtymän (kupari) ja kasvavan maailman väestön (kaliumsuola) nostamille raaka-aineille, sekä sen historiallisesti kannattavan ja luotettavan rautakaivoksen ydin.

Yhdessä kannattavuus- ja luotettavien osinkojen profiilin, turvallisten toimialueiden kanssa, tämä tekee BHP:sta suhteellisen puolustavan osakkeen verrattuna moniin muihin kaivosyrityksiin, joilla voi olla suurempia riskejä pääoman väärinkohdentamiseen, mutta jotka voivat myös hyötyä raaka-ainemarkkinoiden noususta resurssipulan, kansainvälisten konfliktien ja stagflaation vuosikymmenessä.

Uusimmat BHP (BHP) osakeuutiset ja kehitykset