BHP: Kaivosjätti lyö vetoa kuparista

Vaikka sijoitusmaailma näyttää joskus välittävän vain digitaalisesta teknologiasta tekoälystä televiestintään ja pilvipalveluihin, maailma pyörii edelleen hyvin pitkälti fyysisten luonnonvarojen, kuten öljyn ja kaasun, litiumin, kuparin, raudan, alumiinin, harvinaisten maametallien jne., varassa.

Tässä yhteydessä kaivosyhtiöiden tehtävänä on tarjota fyysinen perusta kaikelle merkittävälle teknologiselle edistykselle: hopealle aurinkopaneeleille, kuparille sähköistämiseen, litiumille akuille, harvinaisille maametalleille muisteille ja tietokonesiruille jne.

Koska näyttää siltä, ​​että olemme matkalla kohti 1970-luvun makrotaloudellisten olosuhteiden toistumista öljykriisin kera, stagflation (inflaatio + talouden pysähtyneisyys) ja maailmanlaajuinen epävakaus, sijoittajien voi olla erittäin järkevää sijoittaa enemmän hyödykkeisiin, sektoriin, joka tuotti selvästi paremmin kuin muuten pysähtynyt osakemarkkina 70-luvulla.

Se on kuitenkin monimutkainen teollisuudenala sijoittaa, sillä siihen liittyy monia usein näkymättömiä riskejä: paikallisen diktatuurin pakkolunastus, ekologinen katastrofi tietyssä kaivoksessa, hyödykkeiden erittäin epävakaiden hintojen hallintakyvyttömyys jne.

Tästä syystä panostaminen suurempiin kaivosyhtiöihin voi vähentää huomattavasti tiettyyn maahan tai kaivokseen liittyviä kertaluonteisia riskejä, samalla kun säilytetään altistuminen laajemmalle sektorille. Ja kokoluokkansa ansiosta suuret kaivosyhtiöt pystyvät myös paremmin tuottamaan kassavirtaa tai keräämään rahaa uusien kaivosten avaamiseen tarvittavien miljardien dollarien budjettien rahoittamiseen, mikä kestää usein yli 10 vuotta.

Tätä ideaa olemme aiemmin käsitelleet aiemmissa osakekohtaisissa esittelyissä yleisen kaivostoiminnan parissa. Rio Tinto (RIO ), kullankaivaja Newmont (NEM ), litiumkaivostyöläinen Albemarle (ALB )ja platinankaivaja Sibanye Stillwater (SBSW ) (katso linkistä kunkin yrityksen yksityiskohtaiset raportit).

Näitä kriteerejä täyttää toinenkin yritys, jonka osuus kuparin tuotannosta on kasvanut ja joka on äskettäin luopunut hiilen tuotannosta: BHP Group Limited.

Mikä on BHP-konserni?

Vaikka BHP on listattu New Yorkin pörssissä, sitä pidetään australialaisena kaivosyhtiönä, jonka pääkonttori sijaitsee Melbournessa. Yhtiö on seurausta vuonna 2001 tapahtuneesta jo suurten kaivosyhtiöiden Broken Hill Proprietary Company Limitedin (BHP) ja anglo-hollantilaisen Billiton plc:n fuusiosta.

BHP oli maailman suurin kaivosyhtiö vuonna 2025, ja se olisi ollut vielä suurempi, jos se olisi onnistunut että ostaa Anglo Americanin 31 miljardilla punnalla vuonna 2024, mutta sen toistuvat ja itsepintaiset tarjoukset hylättiin (sen sijaan Anglo ja Teck Resources harkitsevat 60 miljardin dollarin fuusiota).

Vuonna 2025 yritys tuotti suuria määriä erilaisia ​​metalleja:

• 2 miljoonaa tonnia kuparia.
• 263 miljoonaa tonnia rautamalmia.
• 18 miljoonaa tonnia teräksenvalmistushiiltä (koksihiiltä).

Siitä tulee pian myös merkittävä kaliumin (lannoitteen) tuottaja, ja ensimmäisen tuotannon on tarkoitus alkaa Kanadan Jansenin kaivoksella vuonna 2027 ja lisätä tuotantoa vuoteen 2031 mennessä.

Kaksi tärkeintä maata BHP:lle ovat Australia ja Chile, joita molempia pidetään huipputason kaivosalueina, joissa on suotuisat liiketoimintaolosuhteet sekä turvallinen ja vakaa lainsäädäntö ja poliittinen järjestelmä.

Lähde: BHP

Yhtiö on merkittävä tekijä toiminta-alueillaan. Se on maksanut veroja Australian hallitukselle 6.8 miljardia dollaria ja Chilen hallitukselle 3.2 miljardia dollaria, mikä tekee siitä yhden suurimmista veronmaksajista molemmissa maissa. Yksi kaivos (Escondida) edustaa useita prosenttiyksiköitä Chilen kokonaistuotannosta.

BHP:n ydinliiketoimintasegmentit

Pyyhkäise vierittääksesi →

Rautamalmi

Rauta, erityisesti australialainen rauta, on yhtiön historiallinen ydin. Länsi-Australian rautaesiintymät ovat itse asiassa olleet joidenkin maailman suurimpien kaivosyhtiöiden lähde, ja myös Rio Tinto, sijalla 2, sopii tähän kategoriaan.

Keskeinen syy siihen, miksi australialaiset rautakaivosyhtiöt ovat kasvaneet niin suuriksi ja hallitsevat nykyään maailmanlaajuista kaivostoimintaa, on se, että tämä on yksi maailman halvimmista rautaesiintymistä, niin keskittynyt, että sen hyödyntäminen on luonnostaan ​​halvempaa kuin lähes kaikilla muilla kilpailijoilla.

Suora seuraus ei ole pelkästään voittoja, vaan kaivostulojen lähde, joka tarjoaa positiivista kassavirtaa jopa taantumien ja alhaisten hyödykkeiden hintojen aikana, jotka voivat yleensä olla tuhoisia kaivosalalle, koska ne voivat kestää jopa 5–20 vuotta.

Tätä vapaata käteistä voidaan sitten käyttää uudelleen vaikeuksissa olevien omaisuuserien ostamiseen edullisesti.

Joten BHP:n rautaesiintymien geologinen luonne, erittäin vaikeasti kopioitava omaisuus, on tukenut yhtiön tasaista kasvua viimeisen vuosisadan aikana nykyiseksi jättiläiseksi.

”Kaikesta 140 vuoden saavutuksestamme huolimatta uskon vakaasti, että parhaat päivämme ovat vielä edessäpäin. Resurssiemme laatu, hyödykevalikoimamme ja taloudellinen vahvuutemme tarjoavat meille kestävyyttä epävarmassa maailmassa.”

Mike Henry – BHP:n toimitusjohtaja

Rauta on myös nykymaailman hyödyke, johon kuluu 20 kertaa enemmän rautaa kuin kaikkiin muihin metalleihin yhteensä, enimmäkseen teräksen muodossa (1 tonni terästä vaatii 1.6 tonnia rautamalmia).

Yhtiön rautamalmijuna, joka tuo kaivoksen metallin rannoille vientiin, voi olla jopa 264 malmivaunua pitkä eli 2.5 kilometriä. Myöhemmin se lastataan valtaviin laivoihin, joiden kapasiteetti vastaa 47 olympiakokoista uima-allasta.

Toinen BHP:n raudan tuotantopaikka on Brasiliassa yhteisyrityksen Samarcon kanssa, toinen edullisten rautaesiintymien maailmanlaajuinen sijainti, joka on tehnyt paikallisen kaivosjätti Valen omaisuuden (VALE ), joka omistaa loput 50 % Samarcosta.

Kupari

Jos rauta on modernin maailman selkäranka, kupari on sen hermosto. Punainen metalli on välttämätön kaikissa sähköä käyttävissä sovelluksissa raskaasta teollisuudesta putkistoihin, sähköistämiseen sähköautojen, akkujen ja latausasemien kautta sekä kaikkeen laskentatoimintaan ja LVI-järjestelmiin (lämpöpumput, ilmastointi).

Lähde: BHP

Näiden monien sovellusten vuoksi, joista lähes kaikkien kysyntä kasvaa, kuparin kysynnän arvioidaan kaksinkertaistuvan vuoteen 2050 mennessä. Kasvavan merkityksensä vuoksi BHP on kaksinkertaistanut läsnäolonsa kuparissa, hankkinut uusia kaivoksia ja laajentanut olemassa olevia.

Sen suurin kaivos sijaitsee Chilessä, Escondidan kaivos, maassa, jossa on kaksi muuta kuparikaivosta, ja Australian Olympic Dam on toinen tärkeä kuparin lähde yhtiölle. Yhtiöllä on myös yhteisyritys BHP:n, Mitsubishin, Teck Resourcesin ja Glencoren kanssa Perussa (Antamina) ja yksi maailman suurimmista kehittymättömistä kupariesiintymistä, joka sijaitsee Arizonassa (Resoluutio kupari).

Lähde: BHP

BHP tuotti yhteensä 2 miljoonaa tonnia kuparia vuonna 2025, mikä on kasvu vuoden 2023 1.7 miljoonasta tonnista.

Metallurginen hiili

Vaikka vihreä vety saattaa jonain päivänä korvata sen, metallurginen hiili on erityinen hiilityyppi, jota tällä hetkellä tarvitaan teräksen tuottamiseen rautamalmista. Siihen lisätään oikea määrä hiiltä ja poistetaan epäpuhtauksia rautamalmista tämän välttämättömän seoksen valmistamiseksi.

Lähde: BHP

Esimerkiksi keskikokoisen auton valmistukseen tarvitaan 750 kiloa hiiltä ja merituuliturbiinin valmistukseen 790 tonnia.

BHP louhii hiiltä Itä-Australiassa Queenslandissa ja vie sitä sitten laivalla Kiinaan, Aasiaan, Eurooppaan ja Latinalaiseen Amerikkaan.

Lähde: BHP

BHP:llä oli aiemmin enemmän hiilikaivoksia, mutta se luopui ei-metallurgista hiiltä tuottaneista kaivoksista ja myi ne Whitehaven Coalille (WHC.AX) jopa 4.1 miljardilla dollarilla vihreämpää profiilia tavoittelevan strategiansa mukaisesti.

potaska

Potaska, kaliumsuola, on yksi kolmesta keskeisestä kemiallisten lannoitteiden komponentista, jotka tukevat maailmanlaajuista elintarviketuotantoa (typpi-kalium-fosfori). Potaskaa tuotetaan vuosittain noin 70 miljoonaa tonnia maailmanlaajuisesti, pääasiassa Kanadassa ja entisessä Neuvostoliitossa.

BHP on investoinut yli 10 miljardia dollaria kanadalaiseen Jansen-projektiin päästäkseen kaliumin markkinoille. Sen odotetaan tuottavan jopa 8.5 miljoonaa tonnia vuodessa eli yli 10 % nykyisestä maailmanlaajuisesta tarjonnasta, ja tulevaisuudessa sen odotetaan tuottavan jopa 16–17 miljoonaa tonnia vuodessa.

Koska moderni teollinen maatalous on yhä potaskan intensiivisempää, tätä uutta tarjontaa tarvitaan riittävän ruoantuotannon ylläpitämiseksi kasvavalle maailman väestölle.

Lähde: BHP

Jännitteiden kasvaessa Venäjän ja Valko-Venäjän sekä Kiinan kanssa, jotka kaikki ovat keskeisiä potaskan tuottajia, Jansenista voi tulla BHP:lle erittäin tärkeä voimavara länsimaiden toimituksissa.

Nikkeli

BHP tuotti aiemmin myös nikkeliä Nickel West -toimipisteessään Länsi-Australiassa, mutta tuotanto keskeytetty lokakuusta 2024 lähtien nikkelin alhaisen hinnan vuoksi. Nikkeliä käytetään enimmäkseen sähköautojen akuissa ja ruostumattoman teräksen tuotannossa.

Alhaiset hinnat johtuvat suurelta osin ylituotannosta ja siitä, että Indonesian halpatuottajat tulvivat markkinoille.

BHP:n kerrotaan haluavan myydä nikkelikaivoksensa brittiläisen kaivosjätti Glencoren kanssa.GLEN.L) mahdollisesti kiinnostunut.

BHP:n kasvustrategia ja tulevaisuuden hankkeet

Jansenin 2020-luvun lopulla alkaneen kaliumin tuotannon lisäksi BHP:n päätavoitteena on viime vuosina ollut vahvistaa määräävää asemaansa kuparimarkkinoilla. Yhtiö on yksi harvoista, jotka ovat lisänneet kuparin tuotantoaan (+0.2 miljoonaa tonnia), kun taas sen suorat kilpailijat kokevat kumulatiivisen tuotannon laskun 1.5 miljoonaa tonnia vuoteen 2027 mennessä.

Yksi osa on ollut riittävän infrastruktuurin rakentaminen ja etsinnän lisääminen, jotta BHP:n Spence-kaivoksen käyttöikään Chilessä voidaan lisätä 50 vuotta.

Toinen pyrkii toteuttamaan aktiivisen kaivoksen Resolution Copperissa Arizonassa (BHP omistaa siitä 45 % ja Rio Tinto operoi, josta omistaa 55 %). Kaivos sijaitsee 60 mailia Phoenixista itään ja on lupaprosessien ja suunnittelun viimeisessä vaiheessa.

Yhdysvaltojen pyrkiessä teollistamaan toimintaansa uudelleen ja siirtämään toimitusketjujaan lähemmäs kotia, kaivos voisi olla merkittävä askel tämän tavoitteen saavuttamisessa.

Tämä on kuitenkin vain hyvin pitkän aikavälin näkymä, sillä kaivoksen rakentaminen kestää vähintään 10 vuotta, jota seuraa noin 40 vuotta tuotantoa.

Toinen merkittävä kupariprojekti on Vicuñan alue, jossa Escondida sijaitsee. Siitä voisi tulla yksi maailman viidestä suurimmasta kullan ja kuparin tuottajasta yli 70 vuoden kaivoksen käyttöiällä ja jopa 5 800,000 tonnin vuosituotannolla 2030-luvun puoliväliin mennessä.

Lähde: BHP

BHP:n kestävän kehityksen strategia ja kaivosteknologia

BHP on ollut yksi johtavista kaivostoimintansa sähköistäjistä, ja monet sen kaivoksista käyttävät nyt kokonaan vihreää sähköä. Kaiken kaikkiaan BHP pyrkii vähentämään kasvihuonekaasupäästöjään 30 prosentilla vuoteen 2030 mennessä ja samalla 30 prosenttia sen hallinnoimasta maasta ja vedestä on suojelu-, ennallistamis- tai uudistamistoimenpiteiden piirissä.

Koko ajoneuvo- ja laivakaluston vaihtaminen uusiutuvaan energiaan (akut ja vihreä energia) tai kestävään ja hiilineutraaliin polttoaineeseen (kestävä keinotekoinen polttoaine tai vety) vie kuitenkin paljon kauemmin.

Uskomme tulevaisuuden olevan yhä selkeämpi, ja strategiamme, portfoliomme, osaamisemme ja lähestymistapamme yhteiskunnalliseen arvoon antavat meille tärkeän roolin sekä nopeutetun energiamurroksen että jatkuvan talouskehityksen ja elintason parantamisen kaksoistavoitteiden saavuttamisessa.

Mike Henry – BHP:n toimitusjohtaja

BHP keskittyy myös hyödykkeisiin, jotka kaikki hyötyvät vihreästä siirtymästä ja kasvavasta kysynnästä. Monien, kuten kuparin ja potaskan, kysynnän odotetaan kaksinkertaistuvan seuraavan 30 vuoden aikana verrattuna viimeisiin 30 vuoteen.

Lähde: BHP

Toinen merkittävä teknologinen parannus, jota BHP:llä on meneillään, on veden säästäminen uusien jäteveden käsittelymenetelmien ansiosta, jotka mahdollistavat Olympic Dam -kaivoksen veden uudelleenkäytön. Myös makean veden ulkopuolisten resurssien hyödyntäminen Escondidassa auttaa.

”BHP on lopettanut pohjaveden käytön siirtymällä suolattomaan veteen. Irtisanomalla fossiilisiin polttoaineisiin perustuvat sähköntoimitussopimukset ennenaikaisesti vuodesta 2022 alkaen suolanpoistolaitos toimii kuitenkin 100-prosenttisesti uusiutuvilla energialähteillä.”

Lopuksi, BHP on pitkälle digitalisoitu ja hyödyntää jo automaatiota ja tekoälyä riskien hallintaan, omaisuuden suorituskyvyn parantamiseen ja johdon päätöksenteon tukemiseen.

BHP:n taloustiedot

Yhtiön liikevaihto oli noin 51 miljardia dollaria ja nettotulos noin 9 miljardia dollaria vuonna 2025. Johto odottaa vuotuisen vapaan kassavirran olevan 6–10 miljardia dollaria seuraavien viiden vuoden aikana hyödykkeiden hintakehityksestä riippuen.

Lähde: BHP

Yhtiö on jakanut osakkeenomistajilleen osinkoina ja takaisinostoina vähintään 110 miljardia dollaria eli 70 % markkina-arvostaan ​​vuodesta 2017 lähtien. Osingonjako on kasvanut, kun yhtiö irtautui öljyntuotantotoiminnastaan ​​tai poikkeuksellisen hyvinä vuosina korkeiden hyödykkeiden hintojen ansiosta.

Kaiken kaikkiaan BHP yhdistää pitkän aikavälin tulevaisuuteen suuntautuvan lähestymistavan, jossa yritys on sitoutunut vihreän siirtymän (kupari) ja kasvavan maailman väestön (kalium) nostamiin hyödykkeisiin, historialliseen ydinosaamiseensa, joka on ollut kannattava ja luotettava rautakaivostoiminta.

Yhdessä kannattavan profiilin ja luotettavien osinkojen sekä turvallisten lainkäyttöalueiden kanssa tämä tekee BHP:stä suhteellisen defensiivisen osakkeen verrattuna moniin muihin kaivosyhtiöihin, joilla voi olla enemmän pääoman väärin kohdentamisen riskejä. Samalla se voi mahdollisesti hyötyä hyödykemarkkinoiden kuumenemisesta resurssipulan, kansainvälisten konfliktien ja stagflaation vuosikymmenen aikana.

Viimeisimmät BHP (BHP) Osakeuutiset ja -kehitys