Raaka-aineet

Sibanye Stillwater (SBSW): Platina-asteikko, Kulta-suoja

mm
Julkaistu
Päivitetty
Securities.io maintains rigorous editorial standards and may receive compensation from reviewed links. We are not a registered investment adviser and this is not investment advice. Please view our affiliate disclosure.

Arvometalli ja korkean teknologian kaivos

Kun puhutaan arvometalleista, ihmiset ajattelevat heti kultaa ja todennäköisesti myös hopeaa. Toinen on platina, jota käytetään myös koruissa ja kolikoiden valmistuksessa.

Vähemmän tunnettu seikka on, että arvometallit ja kaikki platinaryhmän metallit (PGM) ovat myös erittäin tärkeitä teollisuusmetalleja, joita käytetään sovelluksissa kuten elektroniikka ja puolijohteet, vihreä energia, kemianteollisuus, avaruusteollisuus, terveydenhuolto ja raskaassa teollisuudessa.

Samanaikaisesti geopoliittinen ja taloudellinen epävakaus on saanut monet sijoittajat etsimään turvallisia varoja, kuten kultaa ja muita arvometalleja, suojautuakseen inflaatiolta, korkeilta globaalilta velkatasoilta ja vastapuoliriskeiltä.

Siksi konservatiivisille sijoittajille, jotka haluavat tasapainottaa salkkuaan, ihanteellinen yhtiö voisi olla sellainen, joka on mukana sekä kullan että arvometallien teollisuudessa. Jos globaali epävakaus pahenee, kullan ja platinan osat hyötyvät pääomasta, joka hakeutuu turvaan.

Jos globaali tilanne vakautuu, platinaryhmän metallien korkean teknologian kulutus elpyy voimakkaasti, mikä lisää kysyntää myös tässä skenaariossa.

Koska platinaesiintymät ovat Maassa erittäin harvassa, vain muutama yritys omaa tällaisen profiilin. Yksi merkittävimmistä platina- ja kultakaivosyrityksistä on eteläafrikkalainen kaivosyhtiö Sibanye Stillwater.

(SBSW )

Platinaryhmän metallit (PGM): Miksi ne ovat tärkeitä teknologialle & energialle

Ennen kuin tarkastelemme tarkemmin Sibanye Stillwaterin toimintaa, on hyödyllistä ymmärtää paremmin sen tuottamia metalleja.

Platina on erittäin harvinainen metalli Maassa, jonka esiintyvyys maankuoren kerroksessa on noin yksi miljoonasosa prosentista. Tämä tekee platina-esiintymän löytämisestä erittäin vaikeaa, ainakin kun kyseessä on taloudellisesti louhittavaksi kelpaava pitoisuus.

Suurin osa platinan tuotannosta tapahtuu Etelä-Afrikassa, jota seuraavat Venäjä ja Zimbabwe. Siitä huolimatta tuotanto on melko vähäistä: Etelä-Afrikka tuotti vain 140 000 kg vuonna 2022 ja Venäjä vain 20 000 kg.

Platina-esiintymä sisältää yleensä siihen liittyviä metalleja, jotka ryhmitellään niin sanottuihin platinaryhmän metalleihin (PGM):

  • Platina
  • Palladium
  • Iridium
  • Osmium
  • Rhodium
  • Ruthenium

Kunkin näiden metallien ominaisuuksien ja sovellusten kuvaaminen olisi liian pitkä, mutta niillä on muutamia yhteisiä piirteitä.

Ensimmäinen on se, että niiden lisäksi ne löytyvät yhdessä, ne kaikki ovat erittäin harvassa, joista platina ja palladium ovat yleisimpiä, ja muut vielä harvempia.

Tämän seurauksena niiden tuotanto on hyvin vähäistä verrattuna jopa kullan tai hopean maailmanlaajuiseen tuotantoon.

Koska ne löytyvät platina-esiintymästä, ne ovat myös maantieteellisesti hyvin keskittyneitä, pääasiassa Venäjällä ja Etelä-Afrikassa. Tämä tekee Etelä-Afrikan toimituksista erityisen tärkeitä ja vaikuttavia hintojen muodostumisessa länsimaissa Venäjän kanssa kiristyvien jännitteiden yhteydessä.

Lopuksi ne jakavat monia yleisiä sovelluksia, kiitos samankaltaisten kemiallisten ominaisuuksien:

  • Kemia ja katalyysi: nämä metallit voivat nopeuttaa kemiallisten reaktioiden nopeutta ja tehokkuutta 100–1 000‑kertaisesti. Näin ollen ne ovat elintärkeitä globaalille kemianteollisuudelle, ja ne ovat myös keskeisiä monissa uusissa energiasovelluksissa, kuten vedyn ja synteettisen polttoaineen tuotannossa, polttokennoissa ym.
    • Katalyysi on tänä päivänä platinan tärkein kysyntäajuri, koska sitä käytetään katalysaattorissa fossiilisia polttoaineita käyttävissä autoissa.
  • Korroosion- ja lämpöresistenssi: korkean sulamispisteen ja hapettumiskestävyyden (kaikkien arvometallien keskeinen ominaisuus) ansiosta näitä metalleja sekoitetaan usein yhteen korroosionkestävien hitsien ja metalliosien luomiseksi, mikä johtaa käyttöön:
    • Avaruusteollisuus: jet-moottorin turbiinilavat, korkean lämmön sähköliitännät, sekä avaruuskiinnikkeet.
    • Energia- ja materiaalituotanto: uunit, lasikruusit ja generaattoriturbiinit.
    • Putkistot (myös öljy- ja kaasuputkistot), porausosat, extruderit (myös 3D-tulostukseen) ym.
  • Korkea johtavuus: korroosionkestävyyden ja korkean johtavuuden yhdistelmä tekee näistä metalleista hyödyllisiä elektroniikka- ja puolijohdeteollisuuden sovelluksissa, kuten piirilevyissä, siruissa, antenneissa ym.
    • Niitä käytetään myös yhä enemmän akuissa ja sähköajoneuvoissa.
  • Erikoislääketieteelliset sovellukset: syöpälääkkeet, radiografiat ym.

(Voit myös lukea tarkemman analyysin näiden metallien sijoitusmahdollisuuksista vastaavassa raportissa platina, iridium, rhodium ja ruthenium -aiheissa.)

Kullan yleiskatsaus

Kultaa on historiallisesti pidetty aina turvallisimpana rahamuotona, valuuttana, joka voi olla olemassa ilman vastapuoliriskejä muilta valtioilta tai hallitukselta.

Tämä yhteys valuuttoihin ja rahajärjestelmään katkaistiin virallisesti vuonna 1971, kun dollarin vaihdettavuus kultaan lopetettiin. Silti keskuspankit pitävät valtavia kultavarantoja “varmuuden vuoksi”, ja ovat olleet tasaisia ostajia viime vuosina.

Jotkut tiedot osoittavat myös, että Kiina ja BRICS-maat saattavat harkita uudelleen kullan roolia kansainvälisessä kaupassa verrattuna dollariin, esimerkiksi Shanghain pyrkiessä aktiivisesti kansainväliseksi kullankauppakeskukseksi.

Lähde: Jim Bianco

Lisäksi yuanin de facto -vaihdettavuutta kultaan tuetaan uuden fyysisen toimituksen varastoinnin avaaminen Hongkongissa ja suunnitelmat lisävarastoille ulkomailla, mukaan lukien kansainväliset rahoituskeskukset kuten Dubai.

Hän sanoi, että keskeinen BRICS-pylväs on rajat ylittävä keskuspankkien digitaalinen valuutta -pilotti, jota kutsutaan usein nimellä mBridge. Sen käynnistivät Kiina, Hongkong, Thaimaa ja Yhdistyneet arabiemiirikunnat, ja Saudi-Arabia on äskettäin liittynyt.

Se mahdollistaa osallistujien maksamisen paikallisessa valuutassa dollareiden sijaan. Tätä vastaan hän esitti Yhdysvaltain polun, joka nojautuu dollaristablecoineihin, lyhytaikaisilla valtion velkakirjoilla tuettuihin digitaalisiin tokeneihin.

‘Paperikulta on ohi’ kun BRICS-maat rakentavat dollareita ilman maksujärjestelmiä’ in Mining.com.

Kaiken kaikkiaan sekä Bitcoinin että kullan nousu viime vuosina osoittavat kasvavaa huolta sijoittajien ja valtioiden keskuudessa globaalista velkatasosta, inflaatiosta ja valuuttariskeistä.

Tämän tulisi hyödyttää merkittävästi kaikkia arvometallien kaivostyöläisiä ja tuottajia.

Sibanye-Stillwater (SBSW): Tuotanto, omaisuus ja vuoden 2024 tulokset

Eteläafrikkalainen Sibanye Stillwater on yksi maailman suurimmista platinan tuottajista. Maa tuottaa noin 75 % maailman platinaa, ja Sibanye Stillwater vastaa siitä neljänneksestä.

Se on myös suurin tuottaja, jolla on vahva keskittyminen tähän metalliin, sillä Anglo American (NGLOY) on monialainen kaivosyritys, jolla on toimintoja monissa muissa maissa ja metalleissa.

Sibanye Stillwater tuottaa noin 2,5 miljoonaa tonnia platinaryhmän metalleja vuosittain, sekä lähes miljoona unssia kultaa, 2,7 miljoonaa unssia hopeaa, ja kromia, sinkkiä ja kuparia pienemmissä määrissä.

Suurin osa tästä tuotannosta tulee sen kaivoksesta Etelä-Afrikassa, mutta sillä on myös merkittävä platina-kaivosomaisuus Pohjois-Amerikassa: Stillwater, Yhdysvaltojen suurin PGM-tuottaja ja yksi maailman suurimmista Etelä-Afrikan ja Venäjän ulkopuolella.

Litiumin osalta tärkeä askel on Keliber-litiumprojekti Suomessa.

Kaivoksen, konsentraattorin ja litiumjalostamon avulla projekti, jonka Sibanye Stillwater omistaa 79,82 %, voi tuottaa jopa 15 000 tonnia akku‑luokan litiumhydroksidi‑monohydraattia vähintään 18 vuoden ajan.

Investointi tarjoaa mahdollisuuden lisämaantieteelliseen hajauttamiseen houkuttelevassa kaivoskohteessa sekä mahdollisuuden luoda pitkäaikaisia suhteita vakiintuneisiin litiumalan toimijoihin, joilla on yhteinen visio sähköajoneuvojen toimitusketjun tukemisesta.
Neal Froneman, Chief Executive Officer, Sibanye-Stillwater

Tämä tekee siitä edistyksellisimmän, täysin integroidun litiumhydroksidiprojektin EU-alueella.

Sen tulisi vahvistaa Euroopan sähköajoneuvojen toimitusketjun omavaraisuutta, jonka odotetaan kasvavan erittäin nopeasti ja etsimään paikallista toimitusta tiukimpien päästöstandardien mukaisesti.

Kultasegmentti: 2024 tuotanto, toteutuneet hinnat, näkymät

Kultahintojen räjähdysmäisen nousun ja edelleen hillityn platina‑hinnan ansiosta kulta muodostui suureksi osaksi Sibanye Stillwaterin tuloja vuonna 2024, keskimääräisenä vastaanotettuna hintana $3 049/unssia, mikä on huomattavasti alhaisempi kuin vuoden 2025 uudemmat kultahinnat.

Tuotantomäärät ovat vähitellen väheneet viime vuosina, mutta kaivoksen laajennus, uudet projektit, palkkaneuvottelujen päättyminen kaivos työntekijöiden kanssa sekä lisäsijoitukset tulisi vakauttamaan tuotantoa lähitulevaisuudessa.

Valinnaisuus uraanin kautta: Beisa/Neo Energy -sopimus

Cooke gold mine sisältää myös uraanin mineraalivarannon, jonka määrä on 32,2 miljoonaa puntaa. Samaan aikaan yhtiö myi vuoden 2024 lopussa Beisa-uraaniprojektin Yhdistyneessä kuningaskunnassa toimivalle Neo Energy Metals (NEO.L) vastineeksi 40 % omistusosuudesta Neo Energyssä ja tulevaisuudessa ansaitsee rojaltit kaikesta myydystä uraanista.

Tällä tavoin yhtiöllä on myös altistus vähähiiliselle ydinenergia-ylöspäin, samalla kun se pitää pääomansa käytettävissä PGM- ja kullan tuotannon laajentamiseen.

Pitkän hännän riski: Voisiko asteroidikaivos häiritä PGM:itä?

Vaikka platina ja PGM:t ovat äärimmäisen harvassa Maassa, ne ovat itse asiassa yllättävän runsaita avaruudessa. Niiden kaivaminen voisi olla tulevan avaruuspohjaisen talouden keskeinen osa.

Tätä mainitaan joskus PGM-kaivostyöläisten yhteydessä mahdollisena uhkana yhtiölle.

Kun Maassa kaivamme 2–4 km syvyyksiin kultaa tai platinaa, yksi asteroid, 16 Psyche, saattaa olla 200 km:n metallikappale, joka odottaa kaivamista arvoon (nykyhinnoilla) $10–700 kvintillionia. Tietenkin tällainen arvo ei kestäisi, ja kullan ja platinan hinta romahtaisi.

Kaiken kaikkiaan on mahdollista, että pitkällä aikavälillä platina tulee erittäin halvalta ja runsaalta metallilta, kiitos teknologisen kehityksen, joka tekee asteroidikaivoksesta rutiinitehtävän.

Silloin se seuraisi alumiinin kehityskulkua, joka aluksi oli harvinainen ja eksoottinen hyödyke, mutta nykyään se on erittäin yleinen metalli, jota käytetään miljoonien tonnien mittakaavassa.

Koska asteroidikaivos-teknologia on todennäköisesti vielä vuosikymmenten päässä kehittymästä kypsäksi, sen ei pitäisi olla merkittävä huolenaihe nykyisille sijoittajille.

Johtopäätös

Sibanye Stillwater on mielenkiintoinen resurssiyhtiö sijoittajille, jotka haluavat monipuolistaa salkkuaan.

Toisaalta se on yksi maailman suurimmista keskeisen metalliryhmän tuottajista, jotka ovat elintärkeitä nykyaikaisen maailman ylläpitämisessä, kemianteollisuudesta saasteiden hallintaan ja avaruusliittoihin.

Kaiken kaikkiaan nämä metallit ovat ratkaisevia tulevaisuuden avaruuspohjaisessa taloudessa tai vety-taloudessa, ja niille on hyvin vähän vaihtoehtoisia lähteitä Etelä-Afrikan kaivoksista.

Toisaalta se on myös “antifragile”-arvometallintuottaja, joka louhii maasta kultaa, hopeaa, platinaa ja palladiumia. Jos globaali kauppa, talous ja geopoliittinen tilanne heikkenevät edelleen, se voi tarjota enemmän vakautta salkulle kuin epävakaampi sijoitus, kuten teknologiayritykset.

Lopuksi sillä on myös altistus uraanin hinnoille, toiselle metallille, joka on pulaa, ja joka tällä hetkellä on enimmäkseen peräisin Venäjältä.

Yhtiön osake on ylittänyt alhaisimman pisteensä, jolloin platina‑hinnat olivat monivuotisen alimmalla tasolla, eikä kullan hinnat olleet vielä nousseet. Silti, jos näiden metallien hinnat jatkavat nousuaan, yhtiön voitto voisi moninkertaistua.

Kaiken kaikkiaan Sibanye Stillwater voi löytää paikkansa useimmissa salkuissa, ja tarkka altistus riippuu sijoittajan riskiprofiilista ja makrotaloudellisista ennusteista.

Uusimmat Sibanye Stillwater (SBSW) -osaketuotteiden uutiset ja kehitykset

mm

Jonathan on entinen biokemian tutkija, joka on työskennellyt geneettisen analyysin ja kliinisten tutkimusten parissa. Hän on nyt osakkeiden analyytikko ja rahoituskirjailija, joka keskittyy innovaatioihin, markkinoiden sykleihin ja geopolitiikkaan julkaisussaan The Eurasian Century.