Con la pelota en la cancha de la SEC, el mundo cripto tiene 3 opciones: Lucha, huida o cambio

Los comentarios del presidente de la SEC, Gary Gensler, sobre las criptomonedas continúan apareciendo en las noticias y generando diálogo y debate, mientras que su acción contra los participantes del mercado es alta y clara: “todo lo que no sea Bitcoin es un valor”. Disparos iniciales.

Finalmente, la Comisión ha puesto su postura de Cripto-como-Valor en el terreno: define la mayoría de los activos digitales, como Ethereum, XRP y otras criptomonedas, como valores bajo la legislación de EE. UU. Esto también significa que estarán sujetos a la regulación y supervisión de la SEC, incluyendo requisitos de registro y divulgación, normas estrictas de negociación, informes y protección al inversor.

Específicamente, la comisión ha catalogado una serie de tokens, productos de rendimiento y servicios de staking como valores. También ha señalado a plataformas de negociación como intercambios no registrados, con Coinbase y Bittrex en la mira para acciones de cumplimiento.

Además, la SEC ha propuesto varias normas nuevas, incluida una que obligaría a las firmas de inversión a almacenar sus activos cripto fuera de la industria. Otra norma propuesta, la regla de “mejor ejecución”, se aplicaría a cualquier firma que negocie tokens de valores cripto.

Con todo lo anterior, ahora vemos la postura aclaratoria de la SEC desarrollarse en tiempo real, con mayor escrutinio y aplicación. La SEC está adoptando un enfoque más agresivo para regular el mercado de criptomonedas, incrementando sus acciones de cumplimiento contra emisores de activos digitales considerados valores y contra los intercambios que facilitan la negociación de esos activos.

Juega según las reglas o quémate

Algunos actores de nuestra industria no están contentos con los costos adicionales y las “cargas” regulatorias para emitir activos digitales no regulados. Pero, seamos realistas, la falta de regulaciones claras ha sido un obstáculo significativo para los inversores institucionales, que dudan en invertir en un mercado percibido como no regulado y, por tanto, arriesgado. Sin ellos, la economía digital no tiene posibilidades de prosperar. El bosque debe arder para que el nuevo crecimiento ocurra.

Los que vimos esto venir hace años, tomamos medidas para trabajar con la SEC —no contra ella— para construir una infraestructura de activos digitales basada en blockchain y emitir activos tokenizados regulados con una visión a largo plazo. No tenemos que elegir entre luchar, huir o cambiar. En su lugar, elegimos prosperar.

¿Quién está en problemas, quién no y quién está bajo vigilancia?

Hablando de responsabilidad, la SEC acusó al intercambio de criptomonedas Bittrex de operar como una bolsa nacional de valores no registrada, corredor y agencia de compensación. Antes de eso, la comisión acusó a dos gigantes de activos digitales —Gemini Trust y Genesis Global Capital— de vender productos no registrados. Y, como se mencionó anteriormente, Coinbase, junto con Crypto.com y otros, están bajo la mira del arma de cumplimiento regulatorio.

Si bien el martillo de la SEC ha caído sobre varios intercambios no regulados, lo cual es obviamente una parte justificada de su régimen de cumplimiento, aún no hemos visto a la comisión atacar a los emisores de tokens con la misma vigorosidad con la que están apuntando a los intercambios. Sin embargo, para los emisores, esperar que la SEC no toque a su puerta no es una estrategia viable. Las opciones posibles para los emisores son las siguientes:

• Vuelo: Emisores de valores de criptoactivos podrían decidir que el cumplimiento con EE. UU. y la SEC no vale la pena, cerrando sus operaciones aquí y trasladándose al extranjero, abandonando toda actividad de intercambio basada en EE. UU.

• Lucha: La SEC no es el fin último de la legislación de valores — los tribunales lo son. Los emisores podrían decidir enfrentarse a la SEC en los tribunales y demostrar que no son valores. Evidentemente, es la opción más costosa y que consume más tiempo, pero sigue siendo una posibilidad.

• Cambio: Los emisores podrían seguir la ruta a la que claramente se dirige todo: registrar su token ante la SEC y cumplir con la regulación de valores de EE. UU. Es un paso extra, pero vale cada centavo y minuto invertido al final.

Claridad regulatoria y consecuencias solo crecerán y fortalecerán el ecosistema

Está claro que la SEC mantiene una vigilancia estrecha sobre el mercado de criptomonedas y está tomando medidas para proteger a los inversores. Ya sea que estés de acuerdo con su enfoque o no, una cosa es segura: el mundo de las criptomonedas está en constante evolución, y podemos esperar ver más cambios y desarrollos en el futuro.

Entonces, con toda esta aplicación, ¿dónde queda el mercado de activos digitales de EE. UU.? Sostenemos que está exactamente donde debería haber estado siempre: un ecosistema diverso y robusto de participantes del mercado responsables que siguen la doctrina de descentralización, pero respetan que, para que la industria prospere, necesita límites sensatos. Como resalté en un artículo anterior pieza, estamos actualmente en la siguiente etapa del “Darwinismo de la Economía Digital”, donde los fuertes, inteligentes (y regulados) sobreviven para mantener el ADN prosperando.