Los ingresos de Thomson Reuters aumentan un 10% en el tercer trimestre, mientras que el beneficio operativo cae un 22%

Thomson Reuters (TRI ) informó el 3 de noviembre de 2026 que los ingresos del tercer trimestre, finalizado el 30 de septiembre, aumentaron un 10%, hasta los US$1.833 millones, mientras que el beneficio operativo según las NIIF cayó un 22%, hasta los US$402 millones. El descenso se debió principalmente a una ganancia operativa registrada en el trimestre del año anterior por la venta de su participación accionaria minoritaria restante en Elite y, en menor medida, a una mayor amortización de software en 2026.

Los ingresos aumentaron frente a los US$1.658 millones del año anterior. Los ingresos recurrentes crecieron un 9% y representaron el 88% del total, mientras que los ingresos por transacciones subieron un 27%. El crecimiento orgánico también alcanzó el 10%; los tipos de cambio y las adquisiciones y desinversiones netas no tuvieron un efecto significativo en el crecimiento de los ingresos totales de la compañía.

El EBITDA ajustado, que excluye, entre otros ajustes, otras ganancias y pérdidas operativas y la amortización de software, aumentó un 10%, de US$593 millones a US$651 millones, aunque su margen se redujo del 35,8% al 35,5%. El beneficio por acción diluido cayó de US$0,94 a US$0,78. El beneficio por acción ajustado, que excluye partidas como otras ganancias y pérdidas operativas, la amortización relacionada con adquisiciones y las operaciones discontinuadas, aumentó un 14%, de US$0,71 a US$0,81, gracias al mayor EBITDA ajustado y a un menor promedio ponderado de acciones. La mayor amortización de software desarrollado internamente y el aumento de los gastos netos por intereses contrarrestaron parcialmente esos beneficios.

Los costos del segmento jurídico limitan el crecimiento del margen

Los segmentos principales de la compañía, conocidos como los «Tres Grandes», son Profesionales Jurídicos, Empresas y Profesionales de Impuestos, Auditoría y Contabilidad. Los ingresos de Profesionales Jurídicos aumentaron un 9% a tipos de cambio constantes, hasta los US$788 millones, impulsados principalmente por el crecimiento de los ingresos recurrentes de Westlaw y CoCounsel Legal. El EBITDA ajustado creció apenas un 4%, hasta los US$368 millones, y el margen del segmento cayó del 49,0% al 46,6% debido al aumento de los costos tecnológicos y otros gastos. Por lo tanto, el crecimiento de los ingresos del segmento no se tradujo en un aumento equivalente de las ganancias.

El presidente y director ejecutivo Steve Hasker afirmó que el crecimiento de los ingresos consolidados y los márgenes superaron las expectativas previas de la compañía. Añadió: «La participación de los clientes en la nueva generación de CoCounsel Legal ha sido muy alentadora, y nos entusiasma el reciente lanzamiento de la nueva generación de CoCounsel Tax, Audit & Accounting».

Los segmentos de Empresas y de Profesionales de Impuestos, Auditoría y Contabilidad registraron un crecimiento de los ingresos a tipos de cambio constantes del 11% y el 10%, respectivamente. Los ingresos de Reuters aumentaron un 13% a tipos de cambio constantes, hasta los US$232 millones, mientras que su EBITDA ajustado creció un 37%, hasta los US$56 millones, y su margen mejoró del 19,9% al 24,3%. El crecimiento provino principalmente de las licencias de contenido para IA generativa, en su mayoría transaccionales; del aumento de los ingresos de las áreas de Agencia y Profesional; y de un incremento contractual de precios contemplado en el acuerdo de noticias de London Stock Exchange Group para su (LS4C.DE ) negocio de Datos y Análisis.

El flujo de caja se debilita mientras aumenta la inversión de capital

El efectivo neto generado por las actividades operativas cayó un 15%, de US$704 millones a US$599 millones. Los cambios desfavorables en el capital de trabajo y el aumento de los pagos de impuestos sobre la renta contrarrestaron con creces el efectivo generado por el crecimiento de los ingresos netos y los gastos operativos. Los gastos de capital aumentaron de US$161 millones a US$176 millones.

El flujo de caja libre, que Thomson Reuters define como el flujo de caja operativo y otras actividades de inversión, menos los gastos de capital, los pagos del principal de los arrendamientos y los dividendos de acciones preferentes, cayó un 23%, de US$526 millones a US$408 millones. El descenso más pronunciado se debió principalmente al aumento de la inversión de capital, además de la reducción del flujo de caja operativo.

En septiembre, Thomson Reuters emitió bonos por US$1.300 millones y C$1.000 millones, con ingresos totales de aproximadamente US$2.000 millones, destinados a fines corporativos generales, incluido el reembolso de préstamos de papel comercial. En julio, la compañía también completó un programa de recompra de acciones por US$600 millones y adquirió 6,2 millones de acciones ordinarias. La reducción del número de acciones respaldó las ganancias ajustadas por acción, mientras que la emisión de deuda se refleja en la previsión actualizada de gastos por intereses.

La venta de Global Print transforma las previsiones

El 1 de octubre de 2026, Thomson Reuters vendió una participación del 51% en Global Print a cuentas de capital asesoradas por KKR por unos ingresos brutos de aproximadamente US$500 millones y conservó el 49% de la empresa conjunta resultante, que ahora opera como Westbridge Print. Global Print se clasificó como operación discontinuada en los períodos de presentación de resultados del tercer trimestre y de los nueve primeros meses, y se revisaron las cifras del año anterior. Thomson Reuters conservó los derechos de propiedad intelectual y el control editorial pleno de su cartera de contenidos.

A partir del cuarto trimestre, Westbridge Print pagará, por la licencia exclusiva para distribuir la propiedad intelectual de Thomson Reuters en formato impreso y en la plataforma de libros electrónicos ProView, regalías equivalentes al 20% de sus ingresos profesionales, que representan aproximadamente entre el 85% y el 90% de sus ingresos totales. Además, un acuerdo plurianual obliga a Westbridge a reembolsar determinados costos de los servicios de transición.

La compañía espera que las regalías y los reembolsos compensen en gran medida los costos de separación que permanecen en la empresa, de modo que la transacción sea aproximadamente neutra para el margen de EBITDA ajustado y aporte entre 60 y 70 puntos básicos al crecimiento orgánico anual de los ingresos. Thomson Reuters también acordó brindar apoyo financiero para garantizar a KKR un rendimiento mínimo sobre su inversión de capital en determinadas circunstancias.

La previsión actualizada para el año completo excluye Global Print de las métricas de operaciones continuadas y contempla un crecimiento total de los ingresos de aproximadamente el 9,5 %, un crecimiento orgánico del 8,5 % al 9,0 % y un margen de EBITDA ajustado de aproximadamente el 39 %. Se prevé que el flujo de caja libre sea de aproximadamente 2.100 millones de dólares, incluidas tanto las operaciones continuadas como las discontinuadas. Las previsiones de crecimiento de los ingresos de Big 3 y del margen de EBITDA ajustado no variaron con respecto al 5 de agosto de 2026. Los gastos financieros netos previstos aumentaron hasta aproximadamente 190 millones de dólares, el límite superior del rango anterior, de 180 a 190 millones de dólares, lo que refleja la reciente emisión de deuda y los ingresos obtenidos de Global Print.

Por tanto, el trimestre combina un crecimiento de dos dígitos de los ingresos y de las ganancias ajustadas con márgenes más estrechos y una menor generación de efectivo. Con la nueva estructura, los pagos de regalías y por servicios de transición de Westbridge serán fundamentales para que Thomson Reuters pueda cumplir sus previsiones de margen mientras asume los costes varados del negocio de impresión.