La Carrera de Hash de los Estados‑Nación: 13 Gobiernos Minando Bitcoin

Han pasado diecisiete años desde que Bitcoin (BTC ) fue creado tras la crisis financiera de 2008 como una moneda digital que opera sin una autoridad central. 

Durante este tiempo, la criptomoneda ha evolucionado de un activo marginal y especulativo a una clase de inversión legítima, adoptada por instituciones, oficinas familiares, fondos de dotación, fondos soberanos y ahora incluso por naciones.

Hoy, varios gobiernos poseen reservas significativas de Bitcoin que comprenden activos incautados mediante actividades de aplicación de la ley. Aproximadamente 646,685 BTC, o más del 3 % del suministro total de Bitcoin, está actualmente en manos de gobiernos alrededor del mundo.

Sin embargo, la recopilación pasiva de Bitcoin no es la única forma en que las naciones están acumulando este activo cripto. Los gobiernos también están participando en la minería para aumentar sus tenencias.

De hecho, según VanEck, al menos una docena de gobiernos nacionales están ahora minando activamente Bitcoin. En su Mid-diciembre de 2025 Bitcoin ChainCheck, al observar el estado de la red de la mayor criptomoneda, la firma de inversión declaró que:

“Creemos que hasta 13 naciones están minando con el apoyo de sus gobiernos centrales.”

Esta creciente actividad patrocinada por el Estado destaca un cambio importante en cómo los estados soberanos perciben la principal criptomoneda del mundo, lo que tiene enormes implicaciones para la seguridad de Bitcoin y la soberanía tecnológica.

En cuanto a qué países están involucrados en la minería de Bitcoin, VanEck no ha mencionado nombres, dejando mucho espacio para la especulación.

Basándonos en políticas, anuncios y recursos, varios candidatos probables incluyen empresas estatales que albergan infraestructura de minería, monetizan energía excedente e invierten en operaciones mineras. Así que, examinemos quiénes podrían ser estas naciones, cuyos gobiernos apoyan directa o indirectamente las operaciones mineras mediante acceso a energía, infraestructura o inversión.

El Salvador 

Uno de los casos mejor documentados de adopción de la minería de Bitcoin, este país centroamericano ha estado involucrado en operaciones mineras durante aproximadamente cinco años. 

En 2021, El Salvador convirtió a Bitcoin en moneda de curso legal, lo que el presidente Nayib Bukele dijo ayudaría a la nación a lograr soberanía financiera e inclusión. Esto siguió al lanzamiento público de actividades mineras geotérmicas en plantas volcánicas estatales. Cualquier Bitcoin minado se añade directamente a las reservas nacionales, reforzando la estrategia del país de tratar al BTC como un activo monetario estratégico.

No es solo un programa piloto sino una política nacional integrada, que, combinada con sus compras en el mercado, ha ayudado a que las reservas del país superen los 7,565 BTC, equivalentes a aproximadamente 500 millones de dólares, una disminución respecto al pico de alrededor de 800 millones de dólares en octubre de 2025.

Bhutan

Otro nombre indiscutible en la minería de Bitcoin es el reino del Himalaya, que ha estado minando Bitcoin durante varios años utilizando su abundante energía hidroeléctrica. 

Es a través del brazo de inversión soberano del país, Druk Holding & Investments, que Bhutan ha estado minando el activo digital usando energía excedente generada mediante fuentes renovables, lo que, combinado con temperaturas frías y una gobernanza estable, lo convierte en el candidato perfecto para la acumulación a largo plazo de Bitcoin.

Bhutan, a diferencia de El Salvador, ha estado operando sus actividades mineras de forma discreta. Se espera que la nación se ubique entre las mayores reservas soberanas de Bitcoin en relación al PIB, acumulando más de 1 mil millones de dólares en Bitcoin en su punto máximo. Sin embargo, el gobierno ha estado vendiendo constantemente sus BTC en los últimos meses, y ahora posee solo 5,600 BTC, equivalentes a 381 millones de dólares.

Argentina

Antes incluso de que el presidente pro‑Bitcoin Javier Milei ganara las elecciones a finales de 2023, la rama de energía renovable de la empresa estatal de energía YPF, YPF Luz, ya estaba suministrando energía a empresas de minería cripto. 

Hace un par de años, también anunció una asociación con Genesis Digital Assets (GDA) para lanzar una instalación minera alimentada por la quema de gas, lo que le permite monetizar el gas natural atrapado de los campos petroleros que se quemaba como desecho.

United Arab Emirates (UAE)

Los Emiratos Árabes Unidos tienen una reserva de 6,420 BTC, equivalentes a 436 millones de dólares, lo que los convierte en la sexta nación con mayores tenencias de Bitcoin.

Estas reservas se financian en parte mediante acciones gubernamentales de aplicación contra actividades fraudulentas. Pero eso no es todo. El país también ha estado involucrado en la minería de Bitcoin durante un tiempo. Estas actividades se realizan a través de entidades como Citadel Mining, que tiene vínculos con compañías vinculadas al Estado. El gobierno también tiene un historial de colaboración con firmas mineras de Bitcoin como MARA (antes Marathon Digital) y Zero Two.

Los Emiratos Árabes Unidos presentan la minería como infraestructura al mismo nivel que los centros de datos y proyectos energéticos, aunque restringen la minería cripto en tierras agrícolas.

Oman

El país ha estado utilizando sus recursos de gas natural para alimentar proyectos de minería cripto. 

Para ello, el gobierno ha invertido a través de su brazo de riqueza soberana, OQ Group, junto con asociaciones con Exahertz y Green Data City para operar minas alimentadas por fuentes de energía renovable, incluido el solar.

Hace un par de años, Omán ejecutaba operaciones piloto de minería con alrededor de 20 MW de consumo eléctrico, mientras que proyectos a mayor escala que apuntan a 400 MW estaban en desarrollo. La idea ha sido usar la minería de Bitcoin para reducir la dependencia de las exportaciones de petróleo mientras se desarrollan capacidades informáticas avanzadas.

Según Hashrate Index, Omán se ha consolidado como un centro minero, impulsado por iniciativas respaldadas por el Estado y esfuerzos de diversificación de la monetización energética. El acceso a energía de bajo costo le ha ayudado a ubicarse entre los diez principales países mineros.

Iran

Irán puede no estar entre los mayores poseedores de Bitcoin, pero su influencia está creciendo rápidamente gracias a la claridad regulatoria y al modelo de minería legal para reservas. Las amplias reservas de gas natural del país y la fijación estatal de precios de electricidad también lo convierten en uno de los lugares más baratos para minar Bitcoin.

Mientras que el uso de criptomonedas estuvo prohibido en 2017, Irán legalizó la minería de Bitcoin a nivel estatal un par de años después para generar ingresos en medio de las sanciones. Desde entonces, ha tratado esencialmente la minería de Bitcoin como una industria regulada por el Estado. Las partes interesadas pueden solicitar permisos de establecimiento y de operación para iniciar un negocio minero. Sin embargo, el gobierno supervisa activamente las operaciones y rutinariamente impone apagones durante escasez de energía.

Se ha informado que Irán ha estado usando la minería de Bitcoin como una herramienta de elusión de sanciones.

TRM Labs señaló el año pasado que “Teherán sigue dependiendo de la minería cripto como herramienta de evasión de sanciones y fuente de ingresos, incluso en medio de interrupciones del mercado y operativas.”

Japan

Uno de los primeros adoptantes de Bitcoin, Japón, también se ha unido a la lista de naciones que despliegan recursos e iniciativas para minar la criptomoneda. La empresa controlada por el gobierno, TEPCO, la mayor compañía eléctrica de Japón, ha estado minando Bitcoin usando energías renovables desde hace algunos años.

Estas iniciativas de minería de Bitcoin respaldadas por el Estado continúan ampliándose, con el gobierno aprovechando ahora la capacidad de energía excedente, vehículos de inversión estratégicos y centros de datos públicos. Su última iniciativa implica la colaboración entre compañías de energía, socios tecnológicos y el Ministerio de Economía, Comercio e Industria (METI).

El año pasado, el país del Este Asiático estableció un proyecto para conectar su red eléctrica a máquinas mineras especializadas del minero de Bitcoin Canaan. Los servidores Avalon del minero serán operados por una importante empresa pública japonesa para apoyar la fiabilidad de la red ajustando dinámicamente el voltaje, la frecuencia y la tasa de hash para suavizar las fluctuaciones de energía.

“A medida que los hogares, la computación IA y los centros de datos de alta densidad ejercen una presión creciente sobre los sistemas eléctricos nacionales, estamos viendo una demanda creciente de nuestras soluciones energéticamente eficientes e interactivas con la red en Asia, Norteamérica y Europa. Este proyecto se basa en una iniciativa similar que apoyamos en los Países Bajos el año pasado, y esperamos expandir tales despliegues con socios globales de energía y centros de datos en 2026.”

– Canaan CEO Nangeng Zhang dijo, en ese momento.

Russia 

Rusia es uno de los actores clave en la minería de Bitcoin, que ha estado utilizando la criptomoneda para mitigar el impacto de las sanciones. 

En 2024, el país aprobó una ley que permitía el uso de criptomonedas en liquidaciones internacionales, antes de que el presidente Vladimir Putin legalizara la minería cripto. Más recientemente, el noveno banco más grande de Rusia, Sovcombank, comenzó a ofrecer préstamos respaldados por Bitcoin, mientras que su rival estatal, Sberbank, lanzó un programa piloto a finales del año pasado, señalando un creciente interés entre los bancos rusos en mineros y negocios cripto.

Con el país poseyendo vastas reservas de gas natural atrapado e hidroeléctrica, gigantes energéticos estatales como Gazprom y Rosneft controlando la infraestructura, y la minería industrial legalizada, la minería vinculada al Estado es extremadamente beneficiosa y una posibilidad real en Rusia.

Kazakhstan

Uno de los mayores centros de minería de Bitcoin del mundo, Kazajistán cuenta con una enorme capacidad de generación basada en carbón y ya licencia a mineros. En noviembre de 2025, el país centroasiático estableció un fondo nacional de reservas cripto valorado entre medio mil millones y mil millones de dólares, financiado con activos criminales incautados y operaciones mineras respaldadas por el gobierno. Pero en lugar de mantener BTC, el fondo invertirá en ETFs y compañías cripto.

Pakistan

Pakistán ha anunciado planes nacionales para asignar 2.000 MW de electricidad a instalaciones de minería de Bitcoin y crear una “billetera” de reserva nacional para mantener BTC a largo plazo. Este paso marcará la primera fase de los planes del país para usar su electricidad excedente para alimentar la minería cripto así como centros de datos de IA. Además de monetizar la energía excedente, se espera que cree empleos de alta tecnología y atraiga inversión extranjera.

“Hemos identificado los sitios donde tenemos electricidad excedente, y ahora estamos evaluando la economía y los impactos, y al mismo tiempo, también estamos involucrándonos con mineros globales y operadores de cómputo IA.” 

– Bilal Bin Saqib, presidente de la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (PVARA) del país, dijo la semana pasada

Ethiopia

El principal centro de minería de Bitcoin de África está buscando socios para apoyar una empresa de minería de Bitcoin respaldada por el Estado que utilizará energía hidroeléctrica de la Gran Presa del Renacimiento Etíope.

El Primer Ministro Abiy Ahmed anunció recientemente que la empresa estatal Ethiopian Investment Holdings está buscando un socio inversor. El objetivo, señaló, es trabajar con socios experimentados que puedan aportar no solo capital sino también tecnología y experiencia minera.

Etiopía ya alberga más de dos docenas de empresas mineras de Bitcoin con licencia, que en conjunto controlan alrededor del 2,5 % de la tasa de hash global de Bitcoin y han generado más de 200 millones de dólares en ingresos.

Venezuela

Este país sudamericano alberga las mayores reservas de petróleo probadas del mundo y está enfrentando hiperinflación. Recientemente, el presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, quien introdujo una criptomoneda emitida por el gobierno y plataformas cripto respaldadas por el Estado, fue capturado por EE. UU.

Se espera que Venezuela tenga una “reserva sombra” de alrededor de 600,000 BTC. La reserva habría surgido de una combinación de liquidaciones petroleras en USDT, intercambios de oro y incautaciones de minería doméstica.

Paraguay

El país sudamericano cuenta con una abundante capacidad hidroeléctrica en la presa de Itaipú y ha estado debatiendo su aprovechamiento para la minería de Bitcoin con el apoyo del gobierno.

From An Experiment to Strategic National Asset

Un número cada vez mayor de naciones está persiguiendo la minería de Bitcoin, señal de la madurez de Bitcoin y de su creciente papel en el ecosistema más amplio.

Ahora, lo que hace que Bitcoin sea tan atractivo no solo para minoristas e instituciones, sino también para naciones, es que no existe una entidad centralizada, ni un banco central ni un administrador, que controle la red. En su lugar, es mantenida por una red distribuida de computadoras en todo el mundo.

Luego está el límite máximo de 21 millones, lo que convierte a Bitcoin en un activo escaso. Además, la red de Bitcoin utiliza el algoritmo SHA‑256 y Prueba de Trabajo para asegurar las transacciones, lo que la hace altamente resistente al fraude y al hackeo.

La criptomoneda digital punto a punto de un billón de dólares, que opera sobre una cadena de bloques transparente e inmutable, también es sin fronteras. Permite transferencias rápidas, transfronterizas y resistentes a la censura, a menudo a velocidades y tarifas más bajas que los sistemas bancarios tradicionales.

La criptomoneda más popular está ampliamente respaldada en los intercambios, donde cualquiera puede comprar, vender o intercambiar Bitcoin. Pero en lugar de comprar en el mercado abierto, las naciones han estado minando el activo digital, ya que ofrece la posibilidad de controlar costos. Si se tiene acceso a electricidad barata, los mineros pueden obtener Bitcoin a un costo mucho menor que su precio de mercado.

Actualmente, se requieren más de 1 millón de kWh para minar 1 BTC, y con el precio en 68 000 $ por moneda, un minero necesita que el costo sea inferior a 6,8 centavos por kWh para obtener ganancias; de lo contrario, estarán en pérdida.

La minería también genera un flujo constante de Bitcoin recién acuñado y tarifas de transacción diariamente, creando una fuente de ingresos fiable. Esto no solo suaviza los puntos de entrada, sino que también evita impactos en la volatilidad del mercado, ya que una orden de compra considerable puede elevar el precio, generando una base de costos desfavorable.

Así, al minar Bitcoin, las naciones pueden diversificar sus reservas nacionales, especialmente donde las exportaciones tradicionales son limitadas, sin tener que recurrir a sus reservas de divisas. Esto les permite proteger la riqueza nacional contra la devaluación e inflación de las monedas fiduciarias.

Más importante aún, la minería contribuye a la seguridad de la red de Bitcoin. Es el mecanismo fundamental que asegura la red al validar transacciones. Los mineros son quienes garantizan que la cadena de bloques permanezca descentralizada, inmutable y resistente a manipulaciones.

Esto significa que a medida que los estados‑nación se convierten en partes interesadas de la red de Bitcoin, adquieren influencia sobre su funcionamiento. La influencia o control de una nación sobre la minería de Bitcoin es proporcional a su poder computacional en la red, conocido como poder de hash. Cuanto más poder de hash tenga una nación, mayor será su influencia en la red de Bitcoin.

Con el precio de BTC alcanzando nuevos picos cada ciclo y su adopción en aumento, es posible que veamos una carrera por el poder de hash en el futuro, mientras las naciones compiten por asegurar el control de Bitcoin, que ofrece una red global para la liquidación de una moneda nativa de internet y una capa base alternativa para construir un sistema financiero global más equitativo.

Así, mediante la minería, las naciones pueden prepararse para ese futuro mientras adquieren experiencia directa en tecnología blockchain, gestión de activos digitales y ciberseguridad, lo que también les ayudará a desarrollar regulaciones que equilibren la innovación y la seguridad de los inversores.

Al utilizarla como infraestructura crítica similar a los centros de datos o redes de telecomunicaciones, los gobiernos pueden transformar aún más la gestión energética, acelerar la adopción de energías renovables y desbloquear nuevas oportunidades económicas, fiscales y de seguridad nacional.

Aunque la entrada de actores estatales en la minería de Bitcoin, históricamente dominada por entidades privadas, plantea serias preguntas sobre la equidad de la red y su resistencia a la censura, esto podría tener un efecto estabilizador, ya que las operaciones gubernamentales tienden a tener horizontes de inversión más largos. La participación de los estados‑nación podría reducir la volatilidad del hash rate durante caídas del mercado, como la que se está viviendo actualmente.

Profitability Crunch Against the Backdrop of a Maturing Market

Aunque varias naciones se han dedicado a la minería de Bitcoin, hacerlo en EE. UU ahora cuesta más que su precio de mercado actual. 

Según datos de MacroMicro, el costo promedio para minar un Bitcoin es de 80.500 $, aproximadamente un 15 % por debajo del precio de mercado de la criptomoneda, lo que incrementa la presión financiera en todo el sector minero.

Con su precio actual de alrededor de 68.000 $, BTC ha caído un 23 % en lo que va del año (YTD) y más del 29 % en el último año. Ahora está un 46 % por debajo de su máximo histórico de 126.000 $ alcanzado hace cuatro meses. Por lo tanto, muchos mineros son ahora no rentables a estos precios. Como resultado, los mineros continúan vendiendo sus tenencias de Bitcoin para financiar sus operaciones, cubrir los gastos de energía y pagar deudas.

Aunque el costo estimado de producción de Bitcoin ha caído drásticamente a medida que la tasa de hash de la red y la dificultad de minería disminuyeron, JPMorgan espera una recuperación próximamente:

“La disminución de la dificultad de minería brinda alivio a los mineros restantes, permitiendo que los mineros más eficientes capturen la cuota de mercado perdida por los mineros de mayor costo obligados a apagarse, evitando así una caída en espiral de los costos de producción de Bitcoin. De hecho, ya vemos una recuperación en la tasa de hash, lo que indica un posible aumento de la dificultad de minería y del costo de producción de Bitcoin en el próximo ajuste de dificultad de la red.”

La tasa de hash de Bitcoin recientemente experimentó una caída de dos dígitos en porcentaje de la dificultad de minería, después de alcanzar un máximo histórico a principios de noviembre. Esta fue la caída más pronunciada desde 2021, cuando China prohibió la minería.

Esto se debió a la caída del precio de Bitcoin, que hizo que la minería fuera no rentable para los operadores de mayor costo, provocando que apagaran sus máquinas, y a severas tormentas invernales en EE. UU que obligaron a grandes operaciones mineras a apagarse mientras los operadores de la red reducían la energía para conservar electricidad, según los analistas.

A pesar de la escasa rentabilidad, muchas entidades continúan minando “porque creen en el futuro de Bitcoin”, señaló VanEck, con dos docenas de naciones minando y apoyando la tasa de hash a largo plazo de la red. Mientras tanto, varias compañías mineras de Bitcoin han pivotado para convertirse en centros de datos de IA.

Canaan recientemente dijo en una entrevista que, para reducir su perfil de riesgo en los entornos actualmente difíciles, ha intentado mantener su precio de energía por debajo de 4 centavos/kWh, “lo cual históricamente ha sido sostenible durante mercados bajistas”, evitar deudas excesivas y mantener acuerdos de hospedaje que le permitan reducir o cerrar operaciones en ubicaciones específicas.

Así, sin un aumento sustancial del precio de BTC, los mineros seguirían operando con pérdidas y serían aún más presionados.

Históricamente, una caída significativa de la dificultad de minería señala una “capitulación”. En 2021, cuando los mineros fueron obligados a cerrar operaciones y reubicar infraestructura debido a la prohibición, la dificultad de minería cayó alrededor del 45 % en un período de tres meses, pero se recuperó antes de que terminara el año.

“En el punto actual, ciertos mineros de alto costo han estado vendiendo sus bitcoins para mantenerse a flote/fondar operaciones diarias, o para reducir deudas o pivotar a IA. Esta venta de bitcoins por parte de los mineros amplificó la presión del precio de Bitcoin del año, pero creemos que la salida de los mineros de mayor costo ha estabilizado”, escribieron los analistas de JPMorgan.

En general, los analistas de JPMorgan son optimistas sobre los mercados cripto este año y “esperan un mayor aumento en el flujo de activos digitales”, liderado por inversores institucionales. Y una vez que los sentimientos negativos se reviertan, y el rey cripto sea percibido nuevamente como atractivo, como “oro como posible cobertura ante un escenario catastrófico”, ven a Bitcoin disparándose a nuevos máximos.

Por ahora, sin embargo, el precio sigue deprimido, situándose por debajo del máximo histórico anterior. Actualmente, el sentimiento del mercado también es débil, con volumen disminuyendo, participación minorista baja, salidas institucionales continuas, y una narrativa mediática que se enfría.

Pero esta debilidad se registra en un contexto que apunta a un mercado más maduro que en ciclos anteriores.

Esto incluye que la infraestructura institucional se vuelve más fuerte que nunca, con el lanzamiento de ETFs de Bitcoin al contado que cambia fundamentalmente el acceso al mercado, permitiendo, por primera vez, que fondos de pensiones, RIAs, cuentas de jubilación y asignadores de estilo soberano tengan una exposición fácil y regulada a la criptomoneda.

La claridad regulatoria también está mejorando significativamente, con el GENIUS Act y el CLARITY Act en EE. UU y el marco MiCA en la UE.

Luego está el contexto macro, con inflación elevada, bajas tasas de interés e incertidumbre geopolítica, que continúan ofreciendo una perspectiva positiva para la criptomoneda.

En conjunto, todos estos factores posicionan a Bitcoin como un activo de reserva soberano con suministro fijo y fuera del control de bancos centrales o de cualquier individuo o entidad.

Y si Bitcoin tiene éxito a largo plazo como oro digital, entonces su valoración actual es pequeña en comparación con la del metal precioso.

Esto convierte el período actual deprimido en una oportunidad lucrativa para construir una cartera a largo plazo. Si la historia sirve de guía, la mayor parte de los retornos proviene de comprar durante caídas profundas, con períodos de aburrimiento y miedo que generan un potencial asimétrico al alza.

Pero, por supuesto, este también es el momento más difícil para comprar Bitcoin, con baja volatilidad, la atención mediática disminuyendo y el precio estancado. Sin embargo, estas son exactamente las fases que preceden a grandes expansiones; la clave es la paciencia y la disciplina.

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