Pakistán contempla reservas de Bitcoin: ¿El FMI lo aprobará?

Bitcoin (BTC ), el activo descentralizado con capitalización de mercado de billones de dólares y suministro fijo, está ganando una tracción significativa como activo de reserva estratégica.

Desde instituciones, corporaciones y fondos soberanos de riqueza hasta gobiernos, todos están recurriendo al rey de las criptomonedas para protegerse contra la inflación, lograr estabilidad financiera y reforzar la soberanía económica. 

Al igual que el oro es mantenido por los bancos centrales que aprovechan su liquidez, seguridad y rendimientos para diversificar sus reservas de divisas, protegerse contra fluctuaciones cambiarias y proporcionar un almacén de valor estable durante períodos de incertidumbre global y riesgo geopolítico, el oro digital está siendo explorado por los gobiernos nacionales como parte de sus reservas financieras estratégicas.

Tener BTC en la reserva de una nación reduce aún más su dependencia de los sistemas bancarios tradicionales y de las instituciones financieras centralizadas. Bitcoin ofrece básicamente una oportunidad única de diversificación de activos, ya que su infraestructura digital, naturaleza descentralizada y suministro fijo lo convierten en un atractivo almacén de valor.

Bitcoin como activo de reserva no es realmente un desarrollo reciente, pero ciertamente ganó tracción cuando el presidente de EE. UU., Donald Trump, prometió desregular las criptomonedas e introducir una Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR). La promesa hecha durante la campaña se concretó este año cuando Trump firmó una orden ejecutiva para incluir Bitcoin en la reserva nacional.

Trump también ha creado un Grupo de Trabajo sobre Mercados de Activos Digitales y le ha encomendado averiguar cómo funcionaría una reserva de este tipo. 

Tras EE. UU., otras naciones también se apresuran a acumular BTC para sus propias reservas de Bitcoin. Esto incluye a Pakistán, el quinto país más poblado del mundo, que ocupa el noveno lugar en el Índice Global de Adopción de Criptomonedas, según el informe 2024 de Chainalysis.

Plan de Bitcoin de Pakistán: Regulación y Reserva

Pakistán expresó por primera vez su interés en los criptoactivos a principios de este año cuando el gobierno inició la exploración de un “Consejo Nacional de Criptomonedas” para supervisar el desarrollo de un marco regulatorio integral para los activos digitales y atraer inversión extranjera.

El consejo presentó varias propuestas, incluyendo el uso del exceso de energía para minar Bitcoin así como para alimentar centros de datos de IA. Unos meses después, el Consejo anunció la asignación de 2.000 megavatios de energía excedente para minar Bitcoin y alimentar centros de datos de computación de alto rendimiento. También se presentó un plan para acumular BTC para la tesorería nacional.

Bilal Bin Saqib, el jefe del consejo cripto del país, reveló entonces el plan de Pakistán de seguir los pasos de EE. UU. estableciendo su propia reserva de Bitcoin a finales de mayo de este año en la conferencia Bitcoin 2025.

“Hoy es un día muy histórico. El gobierno pakistaní está creando su propia Reserva Estratégica de Bitcoin liderada por el gobierno, y queremos agradecer nuevamente a los Estados Unidos de América porque nos inspiraron.”

– Saqib hizo un anuncio en la conferencia

En su discurso, Saqib compartió que Pakistán ha establecido una billetera nacional de BTC y que está “manteniendo activos digitales ya bajo custodia estatal – no para venta o especulación, sino como reserva soberana.”

También invitó a los desarrolladores a crear para los no bancarizados y escalar con la juventud del país y su “determinación imparable.”

Pakistán, dijo, ya no está definido por su pasado sino que está “renaciendo como un centro de innovación digital con visión de futuro, impulsado por su juventud, afinado por la necesidad y liderado por una nueva generación de estadistas tecnológicos.”

En ese momento, también dijo que el país del sur de Asia apoya la adopción de políticas amigables con las criptomonedas, un movimiento que representa un cambio en la postura del gobierno respecto a las criptomonedas, que se consideran ilegales en el país.

En medio de todo esto, el cofundador de Binance, Changpeng Zhao, también fue nombrado como uno de los asesores del Consejo en los temas de adopción de blockchain, regulaciones e infraestructura. 

Incluso el protocolo DeFi de Trump, World Liberty Financial (WLFI), ofreció al país ayuda para construir su arquitectura DeFi, tokenizar activos del mundo real (RWA) y experimentar con el amplio sector. Su alcance de cooperación incluye el lanzamiento de “cajas de arena regulatorias” para probar productos blockchain y ayudar al “crecimiento responsable” de las criptomonedas en el país.

El Ministerio de Finanzas, mientras tanto, creó un nuevo organismo regulador, la Autoridad de Activos Digitales de Pakistán (PDAA), para regular y promover la tecnología blockchain y los activos digitales. Además de establecer un marco regulatorio formal, el organismo emitirá licencias y supervisará aplicaciones DeFi, stablecoins y custodios de billeteras.

Pakistán refuerza los lazos criptográficos con EE. UU 

Después de anunciar que Pakistán establecerá una Reserva de Bitcoin, el ministro de cripto Saqib compartió sentirse aún más confiado con su idea y calificó la conferencia de Bitcoin como “una declaración.”

“Fue una reunión de mentes que fueron adoptantes tempranos, personas que creen en la libertad financiera, personas que creen en construir un futuro económico más inclusivo.”

– Saqib dijo en una entrevista reciente con una publicación mediática

Después del evento, al que asistieron el vicepresidente de EE. UU. y otros funcionarios gubernamentales, se informó que Saqib estuvo en la Casa Blanca unos días después, donde se reunió con Robert “Bo” Hines, director ejecutivo del Consejo de EE. UU. sobre Activos Digitales, y representó a Pakistán como una “nación con visión de futuro, impulsada por la tecnología y sin miedo a involucrarse en esta nueva área de las finanzas.”

Las discusiones de Saqib con Hines fueron más allá de las reservas de Bitcoin e incluyeron también stablecoins y “construir puentes” entre los dos países, especialmente la innovación de EE. UU. y la joven generación de Pakistán. Ambos países trabajarán estrechamente en la construcción y el intercambio de conocimientos. Añadió:

“Queremos aprender diferentes marcos de EE. UU., ya sea sobre la creación de la billetera o la ley de la moneda genial. Estamos mirando a EE. UU. porque son inspiradores, no solo para nosotros, sino para todo el mundo.”

Saqib también habló sobre una discusión con Michael Saylor, el presidente ejecutivo del mayor poseedor público de Bitcoin del mundo. Strategy actualmente posee 597.325 BTC, lo que representa el 2,84 % del suministro total de Bitcoin. Esta acumulación se realizó por alrededor de 42.400 millones de dólares a un precio promedio de casi 71 000 $ por moneda. Al momento de escribir, el precio de BTC cotiza alrededor de 107.600 $, solo un 3,8 % por debajo de su máximo de casi 112.000 $ que se alcanzó hace un mes.

La discusión con Saylor hizo que Saqib se mostrara aún más optimista con Bitcoin y más seguro de la decisión del país de acumular BTC.

Pero mientras Strategy ofrece rendimientos a sus poseedores relacionados con el aumento del precio de BTC, el país, según él, planea hacer crecer sus tenencias de Bitcoin con los rendimientos obtenidos de protocolos DeFi. 

El mes pasado, Saqib tuvo otra discusión con Saylor; esta vez fue una llamada por Zoom que también involucró al Ministro de Finanzas de Pakistán, Muhammad Aurangzeb. Le pidieron a Saylor que se uniera como asesor de la recién adoptada Reserva Estratégica de Bitcoin del país.

Para ello, planean usar los activos que fueron incautados de actividades criminales y que están “simplemente inactivos con las agencias de aplicación de la ley.”

Así que Pakistán aún no es un comprador activo de BTC, pero sí tiene una “política neutral en cuanto al presupuesto” y su próximo paso será crear una billetera de Bitcoin y desplegarla en DeFi para obtener ingresos pasivos.

“Pondremos nuestro Bitcoin en DeFi para poder generar rendimientos sobre ellos.”

– Saquib, graduado de la London School of Economics y CEO del Consejo Cripto de Pakistán

En general, la idea es asegurarse de que Pakistán lidere la carrera de activos digitales en economías emergentes, aunque el camino hacia ello será lento y con mitigación de riesgos.

Mientras ayuda a Pakistán a convertirse en líder, Saqib también instó a los países de todo el mundo a implementar un comité de activos digitales, ya que la realidad es que las criptomonedas “son la industria de más rápido crecimiento.” Añadió:

“Los jóvenes de otros países definitivamente deben movilizarse, presionar y hacer lobby a sus tomadores de decisiones para que crean que este es el futuro de las finanzas, y deben asegurarse de no quedarse atrás.” 

Sin embargo, el camino hacia el liderazgo en criptomonedas no será fácil para Pakistán, ya que el país enfrenta resistencia del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Reservas de Bitcoin de alto riesgo: Oportunidades y advertencias

Siguiendo los pasos de la administración Trump y anunciando una reserva soberana de Bitcoin impulsada por electricidad no utilizada para monetizar el exceso de energía y atraer inversores tecnológicos extranjeros, Pakistán ha dado pasos serios este año, como hemos señalado.

Justo el mes pasado, el gobierno inició el proceso de revisión de propuestas para un marco regulatorio con el objetivo de alinearlo con los estándares globales y las tendencias emergentes.

Como dijo el Ministro de Finanzas Aurangzeb, el gobierno pakistaní está comprometido a crear una “infraestructura financiera preparada para el futuro” que promueva la innovación mientras cumple con la normativa y mantiene la estabilidad financiera.

Los expertos argumentan que este movimiento puede ayudar al país a enfrentar su inestabilidad cambiaria y diversificar la economía, si se gestiona bien.

Benjamin Grolimund, de la plataforma de comercio de criptomonedas Flipster, ve esto como una “empresa fascinante de la interacción entre la economía de la energía, la política monetaria y la ambición tecnológica,” lo que requiere un acto de equilibrio y una dosis saludable de realismo.

Luqman Khan, socio de Bitcoin Association Pakistan, cree que la nación podría ganar alrededor de 1.000 millones de dólares en ingresos anuales al redirigir 2.000 MW de su energía no utilizada, asumiendo que el precio de BTC ronda los 100.000 $ y que las operaciones de minería tienen más del 90 % de tiempo activo.

Una reserva de bitcoin no negociable está destinada a ser una posición económica a largo plazo, ayudando al país a protegerse contra la inflación, con la rupia pakistaní depreciándose más del 50 % frente al USD en los últimos cinco años.

Según Khan, acumular solo 10.000 BTC, lo que situaría la reserva en 1.000 millones de dólares a precios actuales, “estabilizaría su balance frente a futuros choques cambiarios, al igual que lo hacen las reservas de oro pero con mayor potencial de crecimiento. Bitcoin, señala, es “un juego a largo plazo” que puede proporcionar a Pakistán una “transformación estructural.”

Sin embargo, no todos están a favor. Muchos califican esto como una estrategia de alto riesgo que podría tensar la frágil red eléctrica del país y exponerlo a la intensa volatilidad del mercado del sector cripto.

Todos estos obstáculos “lo convierten en una empresa de alto riesgo,” dijo David Krause, profesor asociado de finanzas en la Universidad Marquette, añadiendo que está “escéptico, al igual que el FMI, sobre su viabilidad.” Señaló específicamente un futuro evento en el que los precios caigan, convirtiendo a Bitcoin en una “responsabilidad significativa” en lugar de un activo para la economía en dificultades.

Además de todo esto, el país del sur de Asia debe superar las objeciones del FMI, que es uno de sus principales prestamistas. 

Preocupaciones del FMI sobre los planes de reserva de Bitcoin de Pakistán

El Fondo Monetario Internacional (FMI) es una agencia financiera que se estableció en 1944 en la Conferencia de Bretton Woods tras la Gran Depresión. Fue fundado por 44 países miembros y desde entonces ha crecido a 191 países que gobiernan la agencia y la hacen responsable. 

Según el sitio web oficial del FMI, es capaz de prestar hasta 1 billón de dólares a sus países miembros.

La agencia, que es el principal defensor de la estabilidad de los tipos de cambio, es considerada el prestamista global de último recurso para los gobiernos de todo el mundo. Su misión es facilitar el comercio internacional, promover el crecimiento económico sostenible y fomentar la cooperación monetaria global.

Sus otras áreas de enfoque incluyen el monitoreo y análisis de tendencias fiscales globales y la capacidad de los países para asumir deuda.

Hace un par de meses, la Junta Ejecutiva del FMI aprobó el desembolso de 1.000 millones de dólares a Pakistán bajo su Instalación de Fondo Ampliado (EFF). La aprobación sigue la revisión del FMI del progreso del país bajo el programa EFF y fue el segundo tramo del préstamo que lleva los desembolsos totales bajo el acuerdo a más de 2.000 millones de dólares.

Según el FMI, implementar políticas macroeconómicas sólidas, como reconstruir los buffers de reservas internacionales para lograr la sostenibilidad macroeconómica, está entre las prioridades clave del EFF de 37 meses de Pakistán.

“Pakistán ha logrado importantes avances en la restauración de la estabilidad macroeconómica a pesar de un entorno desafiante. Desde la aprobación de la Instalación de Fondo Ampliado, la economía continúa recuperándose, con una inflación notablemente más baja y buffers externos considerablemente más fuertes.” 

– Presidente Nigel Clarke

Sin embargo, señaló que con los riesgos aún elevados, particularmente por la incertidumbre de la política económica global, el aumento de las tensiones geopolíticas y las vulnerabilidades domésticas persistentes, “las autoridades deben mantener políticas macroeconómicas sólidas y acelerar las reformas para salvaguardar los logros macroeconómicos y respaldar un crecimiento más fuerte, sostenible y liderado por el sector privado a medio plazo.”

Menos de un año después, el FMI ha expresado preocupaciones sobre la decisión de Pakistán de destinar su electricidad a la minería de Bitcoin y solicitó al Ministerio de Finanzas una aclaración sobre la legalidad de las operaciones, ya que el país lucha con presiones fiscales y escasez de energía. 

Según se informó, la agencia no fue consultada antes de la medida. El FMI también ha expresado preocupaciones sobre el posible impacto en la distribución de recursos y está llevando a cabo sesiones con funcionarios gubernamentales al respecto.

“Existe el temor de que el FMI tenga conversaciones más duras sobre esta iniciativa,” dijo un funcionario involucrado en las negociaciones en ese momento. “El equipo económico ya está enfrentando preguntas difíciles, y esta medida solo ha añadido complejidad a las conversaciones.”

Curiosamente, no es la primera vez que el FMI plantea preguntas sobre el movimiento cripto de un país. En 2021, cuando El Salvador se convirtió en la primera nación en anunciar Bitcoin como moneda de curso legal, la agencia también se opuso a ello. 

A pesar de eso, el gobierno centroamericano bajo el liderazgo del presidente Nayib Bukele continuó aumentando sus reservas de Bitcoin y ahora posee más de 6.200 BTC. En los últimos cuatro años, el FMI mantuvo sus esfuerzos para asegurar que el total de monedas en las billeteras gubernamentales no aumente, sin éxito.

Recientemente, el FMI reiteró su impulso para que el país congele las adquisiciones de Bitcoin bajo los términos de un préstamo de 1.400 millones de dólares. Esto se produjo después de que el personal del FMI y las autoridades salvadoreñas llegaran a un acuerdo sobre la primera revisión del EFF de 40 meses vinculado a reformas económicas.

Mientras que las compras directas de Bitcoin fueron detenidas por la administración de Bukele para cumplir con el acuerdo del préstamo, el gobierno pudo continuar sus pequeñas adquisiciones diarias sin violaciones al hacer que la Oficina de Bitcoin operara fuera del sector fiscal definido. 

“En cuanto a El Salvador, permítanme decir que puedo confirmar que continúan cumpliendo con su compromiso de no acumular Bitcoin por parte del sector fiscal en su conjunto, que es el criterio de desempeño que tenemos.”

– Rodrigo Valdés, Director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, dijo durante una rueda de prensa en abril

Como parte de las reformas legales, El Salvador ha eliminado el estatus obligatorio de curso legal de Bitcoin, junto con su uso para pagar impuestos, pero lo ha mantenido como una moneda opcional, lo que le permite acumular BTC bajo la supervisión del FMI.

Navegando la política monetaria global y las reservas de Bitcoin

Con su misión de salvaguardar la estabilidad financiera global y regular las monedas fiduciarias que son fundamentalmente diferentes de Bitcoin, se espera que el FMI mantenga su enfoque cauteloso hacia las criptomonedas durante años.

Después de todo, el Bitcoin descentralizado con suministro fijo y sin vínculos a ningún gobierno o banco central busca interrumpir los sistemas monetarios tradicionales, que están bajo el control de autoridades centrales. Una moneda que opera fuera del marco convencional que supervisa el FMI desafía su capacidad de ejercer control sobre su política monetaria y estabilidad financiera. 

El rápido crecimiento del sector cripto y su alta volatilidad, mientras tanto, preocupan al FMI por los riesgos a la estabilidad financiera, los flujos de capital y la protección del consumidor.

En este contexto, la postura de la agencia internacional sobre Bitcoin y las criptomonedas, en general, siempre ha sido desalentadora, instando a las naciones a limitar su adopción y a solicitar una supervisión adecuada.

Sin embargo, en marzo, el FMI finalmente incluyó a Bitcoin y stablecoins en su Manual de Balanza de Pagos (BPM7), marcando un cambio en la forma en que se mide lo cripto y estableciendo un estándar global para rastrear la actividad financiera relacionada con cripto.

A pesar de esto, se espera que el FMI tarde un tiempo considerable antes de suavizar su postura sobre Bitcoin y otras criptomonedas. Tal movimiento probablemente implicaría un marco regulatorio global que aborde riesgos como AML/CFT, amenazas cibernéticas, fraude y otros, mientras permite a los países mantener el control sobre su política monetaria.

Así, en este contexto, Pakistán persigue una ambiciosa iniciativa con su reserva estratégica soberana de Bitcoin, señalando un cambio importante en cómo las economías emergentes podrían aprovechar los activos descentralizados para fortalecer sus sistemas financieros. Sin embargo, para que realmente materialicen esta visión, deberán equilibrar los planes con la cautela de prestamistas internacionales como el FMI.

¡Si Pakistán puede navegar con éxito este entorno difícil determinará si su estrategia de Bitcoin se convierte en un modelo o en una historia de advertencia!

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