Tal Elyashiv, Co-Fundador y Socio Director de SPiCE VC – Serie de Entrevistas

Tal Elyashiv es el Co-Fundador & Socio Director de SPiCE VC, uno de los primeros fondos de capital de riesgo tokenizados. Tal también es CIO en Capital One, CIO en Bank of America (BAC ); COO en BondDesk; CTO & Jefe de Nuevos Negocios en 888; & Co-Fundador de Securitize.

En esta entrevista, Tal habla tanto del fondo original SPiCE VC como del próximo lanzamiento del muy esperado fondo SPiCE II.

El fondo original SPiCE VC se lanzó a mediados de 2018, ¿cuáles fueron algunas de las salidas más exitosas de este fondo?

Hemos visto que tres compañías del portafolio se hicieron públicas: INX Limited, Lottery.com (SEGG )  y Bakkt. Eso se suma al desempeño sobresaliente de otras compañías del portafolio como Blockdaemon, Securitize y Ripio.

¿Hubo alguna compañía en el fondo que superó sus expectativas?

Blockdaemon y Securitize encabezan la lista aquí.

Blockdaemon logró conquistar y dominar su segmento de mercado tan rápidamente, lo que a su vez se tradujo en una rápida serie de rondas de inversión (A, B y C) en el transcurso de un año.

Securitize, generando un valor significativo al ampliar su alcance y expandirse estratégicamente para completar un amplio conjunto de servicios complementarios en el espacio de tokenización. Esto incluye (pero no se limita a) convertirse en Agente de Transferencia, en Corredor‑Distribuidor, y lanzar el mercado de valores digitales Securitize Markets, así como convertirse en un actor importante en el mercado japonés mediante la adquisición de BUIDL.

Otra compañía que superó las expectativas es INX. Lograron realizar tanto la primera OPI basada en valores digitales con una importante recaudación de fondos, como salir a bolsa en la bolsa canadiense Neo.

Solo para dejarlo claro: tenía altas expectativas para los tres, pero aun así lograron superar esas expectativas.

El fondo inicial se centró en compañías en etapa pre‑serie‑A o pre‑ICO, ¿cómo cambiará esta filosofía de inversión con el fondo SPiCE II?

SPiCE II mantendrá un enfoque similar en etapas tempranas, post‑seed, pre‑serie A. Sin embargo, en SPiCE I hicimos algunas excepciones cuando tenían sentido. Por ejemplo, invertimos en la ronda seed de BlockDaemon. También invertimos en la ronda A de Ripio. Espero que hagamos lo mismo en SPiCE II.

Dado el mayor tamaño de SPiCE II frente a SPiCE I, un par de cosas cambiarán:

Primero, esperamos realizar una primera inversión mucho mayor en las compañías del portafolio, y liderar/co‑liderar la mayoría de esas inversiones. Esto nos permitirá un impacto y una participación mucho mayores con nuestras compañías del portafolio.

En segundo lugar, realizaremos algunas inversiones en etapas posteriores para crear una mayor equilibración y distribución temporal del crecimiento dentro del portafolio.

¿Qué tipo de compañías son, en su opinión, las que más le entusiasman?

Esta es realmente una pregunta difícil. La adopción de DLT/Blockchain es mucho más amplia y profunda que hace 4 años, cuando lanzamos SPiCE I, y como resultado hay muchas más industrias y dominios de negocio en los que invertir. Esto ha creado más oportunidades para impactar y ayudar a impulsar parte del asombroso crecimiento del ecosistema.

Creemos que es un momento excelente para desplegar un fondo más grande y participar en el viaje de crecimiento exponencial de los futuros líderes de la industria. ¡Casi me siento como un niño en una tienda de dulces!

Por supuesto, el éxito en el mundo del capital de riesgo se basa en gran medida en la selección. SPiCE tiene una estrategia de inversión que seguimos, y un proceso disciplinado para elegir compañías basándose en muchos parámetros que contribuyen al potencial éxito futuro.

A un nivel muy amplio, diría que me entusiasma la implementación y adopción de Blockchain y la tokenización en todos los verticales financieros, incluidos los mercados de capital, la banca, los pagos y los seguros. Me entusiasman las numerosas posibilidades que Blockchain y el paradigma NFT ofrecen a industrias como la gestión de la cadena de suministro, los bienes de lujo y la salud, por ejemplo. También me entusiasman las oportunidades que el Metaverso abre para el comercio minorista, la marca, las artes y las artes escénicas.

Por supuesto, también me entusiasman las posibilidades en el espacio de la tokenización y el continuo crecimiento y maduración que aún está por venir en el espacio de los valores digitales.

Pero, como dije, al final del día, todo se reduce a tomar decisiones que, en retrospectiva, resultan ser buenas decisiones y, como resultado, crear un valor significativo para los inversores mientras se impulsa y permite el crecimiento del ecosistema.

¿Cuáles son los mayores beneficios para los inversores al participar en un fondo de capital de riesgo tokenizado?

Los principales beneficios son el potencial de liquidez, la capacidad de los fondos tokenizados para reducir las barreras del tamaño mínimo de inversión y permitir que más inversores tengan exposición a esta clase de activo.

La liquidez (o su ausencia) es un problema importante para los inversores en el espacio de capital de riesgo y tiene un impacto significativo en la participación. Es cierto que la liquidez aún está en sus primeras etapas en lo que respecta a los valores digitales. Sin embargo, observamos una mejora significativa en la liquidez y los volúmenes de negociación durante el último año, y espero que esta tendencia continúe.

En cuanto al tamaño mínimo de inversión y al número de inversores, SPiCE I es un gran ejemplo de ello. Como el primer fondo de capital de riesgo totalmente tokenizado, cuenta con varios cientos de inversores, de 10 a 20 veces la cantidad típica de un fondo de capital de riesgo. Esto es posible gracias a la tokenización y digitalización de muchos de los procesos operativos del fondo (en nuestro caso, gracias a la tecnología y servicios de Securitize).

¿Qué tipo de crecimiento prevé personalmente en los tokens de seguridad en el futuro próximo?

Creo que veremos un mayor uso de Reg A+ (también conocido como “Mini OPI”), que permite la recaudación de fondos de hasta $75 millones de inversores minoristas.

Espero que el tamaño de las emisiones de tokens de seguridad crezca en los próximos años, por lo que veremos más ofertas y de mayor tamaño (esto será uno de los factores que impulsará una mayor liquidez en la industria).

También espero movimientos interesantes en Japón y Europa en cuanto a tokens de seguridad y la adopción de tecnologías relacionadas en la industria.

¿Qué le gustaría ver desarrollarse en el ecosistema de tokens de seguridad?

Primero y ante todo: más liquidez. Creo que está en la parte superior de la lista de todos en el ecosistema.

Pero hay algunas otras cosas que me gustaría ver desarrollarse. Por ejemplo:

• Más ofertas atractivas en el espacio de tokens de seguridad (imaginen, por ejemplo, Space‑X emitido como tokens de seguridad).
• Evolución de la regulación de valores, teniendo en cuenta las capacidades tecnológicas de los tokens de seguridad que son mucho superiores al antiguo sistema de valores en papel que guió la creación de la regulación de valores actual.
• Capacidad de los intercambios de tokens de seguridad para compartir libros de órdenes. Para que esto ocurra, los intercambios deberán colaborar, acordar y adoptar protocolos que permitan este intercambio y ejecución. Esto, por cierto, ayudará al crecimiento de la liquidez con el tiempo.

También es Co‑Fundador de Securitize, ¿cuáles son algunos de los desarrollos emocionantes que están ocurriendo en este intercambio?

Dejaría la mayor parte de esta historia a Carlos Domingo, mi socio y capitán de este increíble barco, para que la cuente. Sin embargo, algunos de los puntos clave:

• La expansión de los servicios de Securitize: Securitize ahora ofrece una suite completa de servicios que incluye gestión de recaudación de fondos, tokenización, cumplimiento regulatorio, ejecución y negociación secundaria.
• Securitize convirtiéndose en agente de transferencia y la adquisición de Pacific Transfer – convirtiéndose en uno de los 10 principales agentes de transferencia de acciones en EE. UU. Esto es emocionante también porque combina el “mundo antiguo” con el nuevo mundo de los valores.
• El crecimiento que hemos observado desde el reciente lanzamiento de Securitize Markets en valores digitales negociados en el intercambio y los inversores registrados en Securitize también es muy prometedor.

¿Hay algo más que le gustaría compartir sobre el fondo SPiCE II?

SPiCE II se lanzará inicialmente como un fondo de capital de riesgo tradicional, ya que estamos apuntando a inversores más institucionales y semi‑institucionales. Se planea lanzar una versión tokenizada de SPiCE II en unos pocos meses.

El ecosistema ha evolucionado significativamente desde el lanzamiento de SPiCE I, por lo que, aunque nuestra estrategia de inversión es similar, espero que SPiCE II sea más diversa (en cuanto a industrias y geográficamente) que SPiCE I.

Espero ver más oportunidades para infraestructuras y jugadas corporativas/industriales para SPiCE II debido a la mayor adopción corporativa de la tecnología Blockchain.