SS&C obtiene 1.050 millones de dólares en deuda convertible para refinanciarse en 2027

SS&C Technologies anunció el 5 de noviembre de 2026 (SSNC ) que había fijado las condiciones de una colocación privada ampliada de 1.050 millones de dólares en bonos sénior convertibles al 2,75 %, con vencimiento en 2031, una pieza central de su plan para rescatar 2.000 millones de dólares en bonos sénior al 5,500 % con vencimiento en 2027.

La cifra supera la de la oferta de 1.000 millones de dólares propuesta el 4 de noviembre de 2026. Los compradores iniciales también tienen la opción de adquirir hasta 150 millones de dólares adicionales en bonos, cuya liquidación tendría lugar durante un período de 13 días a partir de la fecha de emisión inicial. Los bonos vencen el 1 de diciembre de 2031, salvo que se conviertan, rescaten o recompren antes, y los intereses se pagarán semestralmente el 1 de junio y el 1 de diciembre, a partir del 1 de junio de 2027.

Los fondos financiarán una refinanciación más amplia

SS&C calcula que los ingresos netos serán de aproximadamente 1.029 millones de dólares, o de 1.176 millones de dólares si se ejerce la opción en su totalidad, después del descuento de los compradores iniciales, pero antes de los gastos estimados de la oferta. Entre los usos previstos figuran aproximadamente 99 millones de dólares para operaciones de opciones de compra con límite y unos 100 millones de dólares para una recompra simultánea de acciones ordinarias. La cantidad restante, junto con los préstamos Term A-9 y Term B-8 y los préstamos de la línea de crédito renovable, se destinará a rescatar la totalidad de los bonos de 2027, cuyo vencimiento es el 30 de septiembre de 2027. El anuncio no constituye por sí mismo un aviso de rescate.

El cupón de los nuevos bonos es 2,75 puntos porcentuales inferior al cupón del 5,500 % de la deuda que se refinanciará, según el cálculo basado en las tasas indicadas. Esa reducción incluye una opción de conversión que puede dar lugar a la emisión de acciones, por lo que las opciones de compra con límite y sus restricciones son un factor importante en la economía de la financiación.

El anuncio de asignación de Term A-9 de SS&C del 2 de noviembre de 2026 asignó 240 millones de dólares en préstamos Term A-9 adicionales y amplió en 400 millones de dólares la línea de crédito renovable; además, puso en marcha una sindicación de Term B-8 por 500 millones de dólares. El paquete bancario propuesto ahora incluye hasta 750 millones de dólares en préstamos Term B-8, además de los otros componentes, mientras que los vencimientos de los préstamos Term A-9 y de la línea de crédito renovable se extenderían hasta noviembre de 2031.

Condiciones de conversión y rescate

La tasa de conversión inicial es de 10,0540 acciones ordinarias por cada 1.000 dólares de principal, lo que equivale a un precio de conversión inicial de aproximadamente 99,46 dólares por acción. SS&C fijó ese precio con una prima de aproximadamente el 25,0 % respecto del precio de cierre de sus acciones, de 79,57 dólares, el 4 de noviembre de 2026. La empresa puede, a su elección, liquidar las conversiones en efectivo, en acciones o mediante una combinación de ambos.

SS&C no puede rescatar los bonos antes del 5 de diciembre de 2029, salvo mediante un rescate residual disponible cuando queden menos de 100 millones de dólares en circulación. Los rescates opcionales posteriores exigen, entre otras condiciones, que el precio de las acciones alcance al menos el 130 % del precio de conversión vigente en ese momento durante un mínimo de 20 días de negociación dentro de un período especificado de 30 días consecutivos de negociación. Un cambio fundamental, según se define en el contrato de emisión, otorga a los tenedores el derecho condicional de exigir que se recompren los bonos en efectivo por el 100 % del principal, más los intereses devengados y no pagados.

Opciones de compra con límite y recompra simultánea

SS&C suscribió opciones de compra con límite negociadas de forma privada que cubren, sujetas a los ajustes habituales, el número de acciones que inicialmente correspondería a los bonos. La empresa espera que, por lo general, estas reduzcan la posible dilución en caso de conversión y/o compensen los pagos en efectivo que superen el principal de los bonos convertidos, hasta un límite máximo. El precio máximo inicial de las opciones es de aproximadamente 139,25 dólares por acción, cerca de un 75 % por encima del precio de cierre del 4 de noviembre.

Al mismo tiempo que fijaba las condiciones de la oferta, SS&C prevé recomprar aproximadamente 1,3 millones de acciones mediante operaciones negociadas de forma privada, al mismo precio de cierre. La oferta de bonos no está supeditada a esas recompras. Si los compradores iniciales ejercen la opción de adquirir bonos adicionales, SS&C espera destinar parte de los ingresos extra a financiar opciones de compra con límite adicionales y el resto a fines corporativos generales.

Las contrapartes de las opciones prevén establecer coberturas iniciales mediante la compra de acciones y/o el uso de derivados, y podrían ajustar esas posiciones más adelante. SS&C advierte que esta actividad podría afectar los precios de mercado de sus acciones o bonos y, durante los períodos de observación de la conversión, la contraprestación que reciban los tenedores de los bonos.

El paquete traslada una parte de la refinanciación de SS&C a un instrumento convertible con un cupón más bajo, lo combina con préstamos bancarios y añade opciones de compra con límite para reducir la posible dilución. La ejecución sigue sujeta a varias etapas: SS&C prevé que la venta de los bonos se liquide el 6 de noviembre de 2026, mientras que los cambios propuestos al contrato de crédito aún no cuentan con documentación definitiva y no son una condición para completar la oferta de bonos.