SpaceX Post-IPO Update: Volatilidad e inclusión próxima en índices

Tiempo volátil post-IPO

SpaceX (SPCX ) acaba de ejecutar con éxito la mayor IPO de la historia el 12 de junio, convirtiendo a su fundador, Elon Musk, en el primer trillonario del mundo. SpaceX recaudó $85B en su aumento de capital, lo que es efectivamente el mayor aumento de capital de la historia, con una valoración de $1.7T.

Este éxito se basó en tres pilares:

• El esfuerzo de dos décadas para construir la mejor compañía de lanzamientos espaciales de la Tierra, responsable de la mayoría de todos los satélites que orbitan la Tierra.
• Una fusión previa con xAI (que previamente se fusionó con X.com) ayudó a la compañía a aprovechar la popularidad de las acciones de IA y justificar una valoración muy alta.
• Una base de seguidores fanáticos que Elon Musk construyó al crear Tesla (TSLA ) y SpaceX, algunas de las compañías más comentadas del mundo.

Es el punto más reciente: un entusiasmo muy fuerte por parte de los inversores minoristas ha impulsado la acción desde su IPO, con una sobresuscripción masiva a pesar de que el 30 % de la oferta ya estaba reservado para inversores individuales.

Desde el precio inicial de $135 por acción en la IPO, el precio de la acción subió rápidamente más del 30 % hasta un máximo de 225,64 el 16 de junio^th. Desde entonces ha caído fuertemente a “solo” $150 por acción el viernes 26^th de junio.

Esto no es sorprendente, ya que las primeras semanas de acciones recién IPO suelen ser muy volátiles, mientras los mercados se ajustan y deciden cuál es realmente el valor de la compañía. Puede ser el comienzo de una subida constante durante los próximos años, o el inicio de una caída de precios que podría generar pérdidas del -50 % al -90 %.

Así que, para los accionistas existentes y los potenciales nuevos inversores, la pregunta es si la actual corrección marca el comienzo de una caída constante de la acción o simplemente un período de enfriamiento tras la intensa actividad especulativa de $135 por acción a $225 por acción.

Actividad de negociación post-IPO

En los primeros días después de la IPO, la actividad de negociación fue especialmente intensa, probablemente reflejando la presión de compra de toda la demanda insatisfecha de acciones durante la IPO.

También es probable que muchos traders que adquirieron acciones a un precio más bajo tomaran sus ganancias cuando superó la marca de $200 por acción, obteniendo una ganancia de más de $70 por acción.

Sin embargo, debe señalarse que muchos inversores minoristas aún no venden estas acciones, ya que muchas firmas de corretaje tienen reglas contra el “flipping” de acciones adquiridas en una IPO. Por lo tanto, los vendedores más probables por ahora son inversores institucionales como fondos de cobertura y fondos mutuos, y los inversores minoristas que utilizan firmas sin reglas sobre el flipping, como Charles Schwab (SCHW ). Las personas que compraron acciones de SPCX en el mercado abierto después de que comenzara la negociación el 12 de junio de 2026, también pueden vender cuando quieran.

Desde el pico de precio, el volumen de negociación ha disminuido de forma constante, alcanzando “solo” alrededor de 62 millones de acciones negociadas el 25 de junio^th, en comparación con 522 millones de acciones el 12 de junio^th  y 322 millones de acciones el 16 de junio^th.

Source: Investors.com

Como tal, la caída del precio puede interpretarse como presión de venta y toma de ganancias que supera la demanda de acciones de SpaceX durante la última semana.

Flujos de inversión pasiva próximos

La situación podría cambiar pronto, gracias al controvertido cambio de reglas respecto a la integración de SpaceX en los principales índices.

Desde la IPO, se sabía que gracias a las nuevas reglas de entrada rápida, SpaceX debería unirse al Nasdaq-100 después de 15 días de negociación, y a algunos de los índices de FTSE Russell en solo cinco días de negociación. En contraste, Tesla estuvo cotizando en bolsa durante aproximadamente 10 años antes de ser añadido al S&P 500.

Los índices Russell clasificarán la acción de SpaceX como 90,4 % crecimiento y 9,6 % valor. Debido a esa etiqueta, los fondos de inversión automatizados que siguen el Russell 1000 o invierten en acciones de crecimiento comenzarán a comprar acciones de SpaceX.

“Por primera vez en más de 30 años, los índices Russell se reconstituyen dos veces este año, en junio y diciembre, en lugar de solo una. La reorganización también traerá grandes cambios para las acciones de pequeña capitalización. Decenas de empresas más pequeñas están pasando de pequeñas a índices más grandes.”

Mientras tanto, se espera que el Nasdaq 100 añada la acción de SpaceX después del 6 de julio.

Los índices MSCI también están añadiendo a SpaceX, con el MSCI World y el MSCI ACWI (All Country World Index) incorporándolo el 29 de junio^th.

Y los intercambios fuera de EE. UU. también contribuyen, ya que SpaceX ya ha sido añadido a índices como FTSE All-World, FTSE World y FTSE Global All Cap.

En los últimos años, la inversión pasiva ha aumentado a más del 53 % de los activos totales de fondos, superando oficialmente a la gestión activa. Así que paradójicamente, el auge de la inversión pasiva significa que la integración “activa” de una gran acción en los principales índices probablemente generará un flujo masivo de dinero: independientemente de la opinión de un inversor sobre Elon Musk o su empresa, cualquiera que posea los principales ETFs terminará poseyendo alguna acción de SpaceX de todos modos.

No todos los índices

No todas las compañías de índices han doblado las reglas para integrar rápidamente la acción de SpaceX. Algunos índices más grandes, como el S&P500, probablemente no integrarán a SpaceX hasta el próximo año, por lo que algunos flujos de inversión pasiva aún no irán a SpaceX por ahora.

Esto podría durar aún más en este caso, ya que el S&P requiere que las compañías sean rentables durante un año antes de poder ser consideradas para su inclusión en el S&P 500 (SpaceX actualmente está generando pérdidas).

Sin embargo, SpaceX sigue siendo elegible para índices como el S&P Global BMI (Broad Market Index), S&P World, Dow Jones Global y Dow Jones US.

El precio post-IPO está impulsado por el flujo de dinero

A largo plazo, las acciones se valoran según sus fortalezas y debilidades fundamentales. Pero a corto plazo, los flujos de dinero son el factor determinante. Esto es doblemente cierto para las acciones recién IPO.

Por esta razón, la incorporación a los principales índices podría ser el factor determinante para los precios de la acción de SpaceX en las próximas semanas y meses.

“Durante los primeros seis meses, siempre hemos dicho que se trata más de flujos mecánicos que de valoraciones subyacentes. En los próximos seis meses, estamos observando esa oportunidad de arbitraje de índices. ¿A cuántos índices se añadirá? ¿Cuál será su ponderación? ¿Cuánta presión de compra pasiva genera eso?”Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

La compra dentro de los índices ETF no será instantánea, sino que se realizará de forma progresiva para reflejar finalmente el porcentaje objetivo del índice.

“Históricamente, se tarda alrededor de 60 días en que los ETFs absorban una nueva acción. Lo que hemos visto es que una acción a menudo experimenta una corrida de 60 días mientras se realizan esas compras. Eso es lo que observaremos en el futuro.”Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

Esto significa que la inclusión en índices principales como el Nasdaq-100 puede generar decenas de miles de millones en presión de compra.

“El Nasdaq-100 tiene alrededor de $5 billones en ETFs que siguen ese índice. Seamos conservadores y asumamos que obtiene una ponderación del uno por ciento. El uno por ciento de $5 billones equivale a $50 mil millones de presión de compra que eventualmente ingresará al mercado una vez que se añada.”Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

Sin embargo, otro factor es que el verano está comenzando, con un patrón de menor volumen y mayor volatilidad.

El futuro de SPCX

El inconveniente de los máximos post-IPO es un fenómeno normal, impulsado en gran parte por la toma de ganancias de inversores institucionales felices de obtener una ganancia rápida por las acciones que compraron a solo $135.

Lo que importará para la acción del precio en las próximas semanas son los flujos de dinero. La incorporación más rápida de lo normal a los índices debería darle a SpaceX un perfil relativamente único en comparación con otras IPOs.

En general, los inversores deberían esperar que la acción de SpaceX se beneficie de su inclusión en índices, pero también que se negocie de forma relativamente escasa hasta septiembre, lo que probablemente provocará cambios diarios de precio brutales tanto al alza como a la baja.

A largo plazo, los fundamentos de la compañía serán más importantes que las presiones inmediatas de compra y venta.

Un elemento clave será el servicio de Internet espacial Starlink, actualmente la máquina de flujo de efectivo de la compañía, con 12 millones al 4 de junio de 2026, o 27 700 nuevos clientes por día, así como 1 000 jets corporativos/empresariales y más de 150 000 buques marítimos. A medida que SpaceX planea dirigirse más a los clientes estadounidenses con un impulso del servicio móvil Starlink, la competencia directa con Verizon (VZ ) , AT&T (T ) , y T-Mobile (TMUS ) probablemente moldeará el futuro crecimiento de ingresos de SpaceX.

El otro será xAI, con la compañía compitiendo cara a cara con sus rivales en el espacio de IA como OpenAI, Anthropic (ambos también pronto harán IPO), etc.

El último será la incipiente economía espacial que el cada vez más fiable y potente lanzador Starship permitirá, haciendo posible bases lunares, centros de datos de IA en el espacio, y posiblemente satélites de energía solar y misiones a Marte.

Puede leer más sobre la fortaleza fundamental de SpaceX en nuestro artículo anterior que cubre su fusión con xAI, su reorientación hacia misiones lunares, y los detalles de su proceso de IPO.

Últimas noticias y desarrollos de la acción de SpaceX (SPCX)