Sky Protocol registra $37,19 millones de ingresos netos en el tercer trimestre y suma seis trimestres consecutivos con resultados positivos

Sky Frontier Foundation publicó el informe trimestral del tercer trimestre de 2026 del ecosistema Sky el 29 de octubre de 2026. En él informó ingresos netos de $37,19 millones en los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, un 11,8 % más que los $33,28 millones del segundo trimestre de 2026 y más que los $33,83 millones del tercer trimestre de 2025. Se trata del sexto trimestre consecutivo con resultados positivos.

Los ingresos brutos del protocolo fueron de $99,29 millones, un 7,4 % menos que en el segundo trimestre de 2026 y un 14,2 % más que los $86,95 millones del tercer trimestre de 2025. Los gastos totales cayeron un 16,0 %, de $73,91 millones a $62,10 millones, y el margen de ingresos netos se amplió del 31,0 % al 37,5 %. Según el informe completo, los ingresos netos de los últimos doce meses fueron de $129,09 millones. El informe define los ingresos netos como los ingresos brutos del protocolo menos los gastos totales.

Los ingresos mensuales disminuyeron de $36,64 millones en julio a $31,85 millones en agosto y $30,80 millones en septiembre. El informe atribuye esta tendencia a una menor disposición de USDS a través de Sky Prime Agents tras el cierre del segundo trimestre. Los ingresos de Sky Agents fueron de $52,65 millones, el 53,0 % del total, frente a los $58,15 millones del segundo trimestre. Grove generó $26,68 millones, más que cualquier otro Sky Agent en el trimestre y por encima de los $24,38 millones anteriores; los ingresos de Spark fueron de $21,02 millones, frente a $27,72 millones, y Obex aportó $4,95 millones, frente a $6,05 millones. Los ingresos de Stablecoins y PSM fueron de $33,67 millones, frente a $34,60 millones en el segundo trimestre, mientras que los de Crypto Vaults fueron de $12,33 millones, frente a $13,48 millones. Una mayor proporción de los $3,69 mil millones de USDS dispuestos a través de Spark ahora respalda la liquidez de USDS en Stablecoin FX Layer, que ha procesado más de $12 mil millones en volumen acumulado desde su lanzamiento el 25 de junio de 2026.

Gastos, garantías y reservas de Sky

Los pagos de Sky Savings Rate a los titulares de sUSDS siguieron siendo el mayor gasto, con $41,94 millones, el 67,5 % del total. Disminuyeron un 22,2 % respecto de los $53,91 millones del segundo trimestre, debido a la reducción de los saldos medios de sUSDS. Sky Savings Rate bajó al 3,52 % el 23 de julio de 2026, subió al 3,60 % el 3 de septiembre de 2026 y se mantuvo en ese nivel durante el resto del trimestre. Los gastos de integración cayeron un 46,2 %, de $9,27 millones a $4,99 millones, mientras que los gastos de seguridad y mantenimiento fueron de $8,63 millones, frente a $6,80 millones. En el trimestre también se registró en julio una amortización extraordinaria de $3,02 millones, que cerró RWA001-A, una antigua línea de crédito respaldada por activos del mundo real y la primera posición de este tipo incorporada al protocolo. La línea llegó a su vencimiento y el fideicomiso que mantenía las garantías devolvió $14,3 millones frente a una deuda de $17,3 millones registrada en la cadena. Sin contar la amortización, los gastos totales fueron de $59,08 millones.

Las garantías del protocolo cerraron el trimestre en $11,41 mil millones, un 7,3 % menos que los $12,32 mil millones al cierre del segundo trimestre y un 25,3 % más que los $9,11 mil millones del tercer trimestre de 2025, frente a obligaciones del protocolo por $11,47 mil millones. Las bóvedas de Sky Agent siguieron representando la mayor parte de las garantías, con $5,95 mil millones, o el 52,2 %, mientras que las bóvedas PSM aumentaron de $4,72 mil millones a $4,83 mil millones. Las antiguas bóvedas respaldadas por activos del mundo real sumaban $84,20 millones, el 0,7 % de las garantías del protocolo. El informe señala que siguen sin recibir capital nuevo y que se están liquidando una posición a la vez. sUSDS siguió siendo la mayor obligación, con $4,52 mil millones, frente a $5,52 mil millones al cierre del segundo trimestre, pero un 118 % más que los $2,07 mil millones de un año antes. La oferta combinada de USDS y DAI fue de $9,70 mil millones, un 27,6 % más que los $7,60 mil millones.

Sky Protocol transfirió $28,47 millones de ingresos netos a las reservas de Sky en el tercer trimestre, frente a un déficit de $2,64 millones en el tercer trimestre de 2025. Las reservas de Sky cerraron el trimestre en $85,08 millones, frente a $83,48 millones al cierre del segundo trimestre, y se situaron por debajo del objetivo de reserva de solvencia a medio plazo de $150 millones. Según el informe, el aumento neto de $1,6 millones refleja la salida de $30 millones de Genesis Capital de dos cuentas de agentes: Amatsu transfirió $14 millones en virtud de la votación ejecutiva del 2 de julio de 2026, y Ozone transfirió $16 millones en virtud de la votación ejecutiva del 27 de agosto de 2026. Ambas transferencias se efectuaron con cargo a una asignación extraordinaria de $55 millones para las necesidades presupuestarias de Core Council, divulgada en el informe del segundo trimestre de 2026. El informe indica que, sin contar estas salidas, las reservas de Sky habrían crecido un 38 % durante el trimestre.

Recompras de la fase 2 y adopción institucional

Sky Governance aprobó el 13 de agosto de 2026 los parámetros de la Función de Gestión de Tesorería conocidos como fase 2 del marco de recompras, y los puso en marcha el 17 de agosto. El cambio trasladó la financiación de las recompensas por staking de SKY de la tesorería a los ingresos netos y añadió una asignación permanente para la compra y quema de tokens. En cada ciclo de liquidación mensual, ahora se destina el 22,5 % de los ingresos netos a recomprar SKY para las recompensas por staking, el 22,5 % a las recompensas por staking de USDS, el 5 % a la compra y quema de SKY y hasta el 50 % a las reservas de Sky mientras estas estén por debajo del objetivo. En el tercer trimestre, las recompras programáticas en el mercado abierto sumaron $5,60 millones, frente a $3,41 millones en el segundo trimestre, y permitieron adquirir 87,5 millones de SKY a un precio medio de $0,064; además, se distribuyeron $3,12 millones en USDS a quienes hacen staking de SKY. La primera quema programática retiró definitivamente de circulación 2,86 millones de SKY el 13 de septiembre de 2026; otros 7,37 millones de SKY reservados en septiembre se quemaron el 12 de octubre de 2026. La cantidad de SKY en staking aumentó a 17,48 mil millones, el 74,6 % de la oferta en circulación, frente a 17,15 mil millones, o el 73,6 %, al cierre del segundo trimestre. La tasa de staking más alta al cierre del trimestre fue del 6,53 %, frente al 5,72 %. Desde noviembre de 2024, las recompras acumuladas alcanzaron los $126,8 millones y permitieron adquirir 2,01 mil millones de SKY a un precio medio de $0,063.

El 23 de septiembre de 2026, Sky Frontier Foundation y Galaxy anunciaron una alianza estratégica en los ámbitos de los préstamos y los mercados de capitales. Galaxy incorporó 100 millones de dólares en sUSDS a su balance corporativo, lo que, según el informe, la convierte en una de las primeras empresas cotizadas en tener sUSDS, y aprobó sUSDS como garantía admisible en toda su actividad de préstamos institucionales, cuya cartera de préstamos asciende a un promedio de 1.400 millones de dólares y atiende a más de 1.600 contrapartes; los clientes que aportan sUSDS como garantía siguen obteniendo la tasa de ahorro de Sky sobre el total de su posición. La línea de financiación sénior garantizada de tipo warehouse de 500 millones de dólares para Galaxy, lanzada el 15 de julio de 2026, utiliza liquidez en USDS proporcionada a través de Grove, en virtud de un mandato aprobado por Sky Governance, para que Galaxy conceda y administre préstamos institucionales garantizados con Bitcoin (BTC ) y Ethereum (ETH ), con custodia a cargo de Anchorage Digital y BitGo. Al cierre del trimestre, había financiado préstamos por 375 millones de dólares, el 75 % de la capacidad, y la exposición total a Galaxy, incluido el token Galaxy Arch CLO, ascendía a 393,1 millones de dólares, frente a los 27,6 millones al cierre del segundo trimestre.

Al cierre del tercer trimestre, las asignaciones a contrapartes institucionales también incluían 703,2 millones de dólares a Janus Henderson, 210 millones a Anchorage, 197,2 millones a PayPal USD, 119,3 millones a BlackRock BUIDL y 103,4 millones a Securitize STAC. Entre el 24 de agosto y el 21 de septiembre de 2026, se reembolsaron 550 millones de dólares en Janus Henderson JTRSY y 600 millones en BlackRock BUIDL mantenidos a través de Grove, además de devolverse 831 millones de USDS obtenidos mediante Grove. Esto redujo la exposición a Janus Henderson a través de Grove de 1.242,5 millones de dólares al cierre del segundo trimestre a 703,2 millones, y la exposición a BUIDL de 714 millones a 119,3 millones.

Standard Chartered (STD.DE ) inició la cobertura de análisis de SKY el 11 de septiembre de 2026, y el Financial Times dedicó un análisis en profundidad a las recompras de tokens del protocolo Sky el 31 de agosto de 2026. Tras el cierre del trimestre, S&P Global Ratings confirmó su calificación de Sky Protocol con perspectiva estable el 1 de octubre de 2026, y Moody’s (MCO ) asignó su primera calificación de riesgo de contraparte a Sky Protocol el 7 de octubre de 2026, lo que, según el informe, convierte a Sky Protocol en el primer protocolo de monedas estables calificado por ambas agencias. «Durante años, el sector se preguntó cuándo llegarían las instituciones a la cadena de bloques. El tercer trimestre demostró que ya están integrándose a nivel de balance», declaró Rune Christensen, cofundador de Sky Protocol y director de Sky Frontier Foundation, en el comunicado de la fundación.

Para el cuarto trimestre de 2026, el informe señala que la cantidad de sUSDS en circulación aumentó un 4,6 % desde el cierre del trimestre y alcanzó los 4.720 millones de dólares el 21 de octubre de 2026, y que Sky Governance elevó la tasa de ahorro de Sky al 3,80 % el 7 de octubre de 2026. La tasa anualizada de ingresos brutos del protocolo, calculada a partir de los ciclos mensuales de liquidación del tercer trimestre, es de 397,2 millones de dólares. El informe señala que el uso de sUSDS por parte de Galaxy como activo de balance y garantía de préstamos, así como la actividad de la línea de financiación de Grove y Galaxy, son los indicadores a corto plazo que Sky Frontier Foundation sigue para evaluar la demanda institucional de sUSDS. También indica que si se alcanza el objetivo de 150 millones de dólares de la reserva de solvencia, y cuándo se alcanza, depende de los ingresos netos, del ritmo de retención y de las disposiciones de Genesis Capital mantenido en cuentas de Sky Agent aprobadas por la gobernanza.

El informe también cambia el nombre de dos métricas para ajustarlas a los paneles públicos de la fundación: «Ingresos netos» sustituye la denominación anterior «Excedente neto del protocolo», sin que cambie el cálculo, y «Capital estable» sustituye a «Excedente del protocolo». Block Analitica, el proveedor independiente de análisis que gestiona los paneles, actualiza las cifras históricas a medida que se perfeccionan los datos y las metodologías. Desde el informe del segundo trimestre de 2026, los ingresos brutos del protocolo de ese trimestre se revisaron de 107,35 millones de dólares a 107,19 millones; los gastos totales, de 67,26 millones a 73,91 millones, al incluirse ahora Seguridad y mantenimiento; y las reservas de Sky, de 82,40 millones a 83,48 millones.