Regulación A+: Lo que los emprendedores deben saber

Dentro de los Estados Unidos, la Regulación A+ se ha convertido en un elemento esencial en el panorama de financiamiento para pequeñas y medianas empresas (PYMEs) y emprendedores.  Este marco regulatorio ofrece una vía novedosa para la formación de capital.  Como una enmienda a la Regulación A original, es particularmente relevante para empresas que exploran alternativas a los métodos tradicionales de financiamiento como el capital de riesgo o el capital privado.

Comprendiendo la Regulación A+

Originada de la JOBS Act de 2012, la Regulación A+ permite a las empresas más pequeñas ofrecer y vender hasta $75 millones en valores en un período de 12 meses. Esta disposición, que incluye requisitos específicos de elegibilidad, divulgación e informes, funciona como un híbrido entre el crowdfunding y el proceso tradicional de Oferta Pública Inicial (IPO).  Cabe destacar que la Regulación A+ se divide en dos niveles:

Nivel 1: para ofertas de hasta $20 millones

Nivel 2: para hasta $75 millones.

Esta última requiere estados financieros auditados y obligaciones de informes continuos, pero ofrece exención del registro y los requisitos de calificación bajo la legislación estatal de valores.

Un aspecto clave de la Regulación A+ es su enfoque en ofertas de valores simplificadas. Según la regulación,

La guía actual de la SEC establece un límite de $20 millones para el Nivel 1 y un límite de $75 millones para el Nivel 2 por cada 12 meses. El anterior techo de $50 millones para el Nivel 2 está desactualizado.

Esto subraya la intención de la Regulación A+ de simplificar el proceso de recaudación de capital para empresas más pequeñas.

Las ventas requieren la calificación de la SEC del formulario de declaración de oferta 1-A; la calificación no constituye una recomendación sobre el mérito de la inversión. Los inversores no acreditados en el Nivel 2 generalmente enfrentan límites de inversión, sujetos a excepciones aplicables. La preeminencia estatal cubre el registro y la calificación de la oferta, pero no todas las leyes estatales o requisitos antifraude.

Ventajas para los emprendedores

El resultado del proceso simplificado de formación de capital para emprendedores y PYMEs son varios beneficios.  Estos incluyen no solo el acceso a capital significativo sin la complejidad de una IPO completa, sino también una mayor exposición pública y la capacidad de atraer una base diversa de inversores, incluidos los no acreditados.

Dicho esto, quienes recaudan capital bajo la Regulación A+ deben estar preparados para los requisitos de informes financieros y de reporte continuo, particularmente si se encuentran en el Nivel 2. Además, los costos asociados con los servicios legales y contables para el cumplimiento pueden ser considerables.

Ejemplos históricos de recaudación de fondos

Hasta la fecha, ha habido decenas de ejemplos exitosos de PYMEs que han aprovechado la Regulación A+ para intentar recaudar capital.  A continuación se presentan algunos ejemplos.

• Elio Motors: En 2015, Elio Motors utilizó la Regulación A+ para una mini-IPO, recaudando con éxito $17 millones.  Esta acción demostró la eficacia de la Regulación A+ en la recaudación de fondos pública.
• Myomo Inc. : Una empresa de robótica médica, Myomo Inc., aprovechó la Regulación A+ para salir a bolsa.  Recaudó fondos significativos, demostrando cómo la Regulación A+ puede ser una vía viable para que pequeñas empresas se hagan públicas.
• Chicken Soup for the Soul Entertainment: Esta empresa de medios utilizó eficazmente la Regulación A+ para recaudar capital, ilustrando la utilidad de la regulación más allá del escenario tradicional de startups tecnológicas.

Estos ejemplos demuestran mecanismos de recaudación de fondos, no un rendimiento empresarial garantizado ni retornos para los inversores. Recaudar capital y construir un negocio sostenible son resultados diferentes.

Comparación de la Regulación A+ con otras regulaciones

La Regulación A+ se contrapone a otras regulaciones de financiamiento como la Regulación D, que se utiliza típicamente para colocaciones privadas.

Mientras tanto, a diferencia del crowdfunding, que a menudo tiene límites de capital más bajos, la Regulación A+ permite esfuerzos de recaudación de fondos más grandes.

En comparación con las IPO tradicionales, la Regulación A+ es un enfoque más simplificado y rentable para empresas más pequeñas.

Conclusión

Dependiendo de los objetivos de un emprendedor o PYME, la Regulación A+ puede representar una oportunidad significativa para acceder a los mercados de capital con una barrera de entrada más baja.  Sin embargo, requiere una consideración cuidadosa de los requisitos de cumplimiento y los costos asociados.

La decisión de utilizar la Regulación A+ debe tomarse con una comprensión clara de la posición financiera y estratégica de la empresa.

Puntos clave

• Camino de financiamiento innovador: La Regulación A+ ofrece a las empresas pequeñas y medianas una ruta alternativa para recaudar hasta $75 millones, cerrando la brecha entre el crowdfunding y las IPO.
• Sistema de niveles: Los emprendedores deben comprender las diferencias entre el Nivel 1 y el Nivel 2, cada uno con su propio conjunto de beneficios y obligaciones.
• Implementaciones diversas: Las recaudaciones históricas de capital por parte de Elio Motors, Myomo Inc. y Chicken Soup for the Soul Entertainment ilustran la versatilidad y el potencial de la Regulación A+ en diferentes industrias.
• Cumplimiento y costos: Si bien ofrece ventajas significativas, la Regulación A+ requiere un cumplimiento riguroso con los informes financieros y los requisitos continuos de la SEC, así como la necesidad de servicios profesionales legales y contables.
• Comparación con otras regulaciones: La Regulación A+ debe evaluarse frente a otras opciones de financiamiento como la Regulación D, el crowdfunding y las IPO tradicionales, considerando las necesidades y capacidades específicas del negocio.