Cargando progreso…. – ¿Qué tan avanzado estamos en este mercado alcista?

Cuando redactamos este informe, el precio de Bitcoin ronda cerca de US$95K. El 22 de noviembre de 2024, casi alcanzó la significativa y a menudo esquiva marca de US$100K. En esa fecha, Bitcoin registró un máximo histórico al superar la marca de US$99,655. El reciente fuerte aumento en los precios de Bitcoin—especialmente después de la victoria de Donald Trump—ha dejado a muchos curiosos sobre cuánto tiempo continuará esta gloriosa corrida alcista de Bitcoin. Comencemos con esa pregunta: ¿Qué tan avanzados estamos en el actual mercado alcista de cripto?

¿Qué tan avanzados estamos en el actual mercado alcista de cripto?

Según los analistas de inversión, el mercado alcista de cripto está lejos de terminar. Según Galaxy Research y el informe sobre sus hallazgos, se espera que Bitcoin se espera que supere la marca de US$100K a corto plazo. Las razones son múltiples.

Se espera que la adopción institucional y corporativa de cripto aumente. La investigación también señaló la posibilidad de que las reservas estatales de Bitcoin ayuden al crecimiento del activo.

A finales de julio de este año, la senadora de Wyoming, Cynthia Lummis, presentó oficialmente la iniciativa Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide (BITCOIN) Act en el Senado de EE. UU.

En sus declaraciones, subrayando el papel fundamental que Bitcoin podría desempeñar en la configuración de la economía del país, Lummis dijo:

“Bitcoin está transformando no solo a nuestro país sino al mundo, y convertirse en la primera nación desarrollada en usar Bitcoin como una tecnología de ahorro asegura nuestra posición como líder global en innovación financiera. Este es nuestro momento de la Compra de Luisiana que nos ayudará a alcanzar la próxima frontera financiera.“

El 23 de octubre de 2024, la Cámara de Representantes de Pensilvania aprobó el proyecto de ley 2481—apodado “Bitcoin Rights” por Dennis Porter, cofundador del Satoshi Action Fund—con una votación bipartidista decisiva de 176–26. 

El informe de investigación de Galaxy también anticipa que la nueva administración de EE. UU. será más inclinada —previsiblemente— hacia un régimen con muchas regulaciones cripto positivas. Según el analista que redactó el informe, la corrida alcista de cripto podría continuar durante los próximos años.

Él creía que la configuración de bitcoin en los próximos dos años parecía “única y alcista”.

Sin embargo, según Alex Thorn, jefe de investigación en Galaxy, el camino para Bitcoin podría no ser tan fluido. Él creía:

“Incluso podría haber algunas acciones regulatorias o de aplicación de la ley en la penumbra por parte de la administración saliente de Biden que alteren los mercados.” 

Mientras los analistas siguen sopesando factores que influirían en la trayectoria de Bitcoin, hay un aspecto técnico más que podríamos observar para entender cuán avanzado estamos en el mercado alcista. Y ese aspecto se relaciona con el fenómeno de la reducción a la mitad de Bitcoin. 

Bitcoin Halving and the Period After It

En breve, la reducción a la mitad de Bitcoin se refiere a un evento que ocurre cada cuatro años. El evento reduce las recompensas de bloque en un 50% con la expectativa de que disminuya la oferta, aumente la escasez y, eventualmente, provoque un aumento en el precio del activo. El último evento de reducción a la mitad ocurrió el 19 de abril de 2024. Han pasado más de siete meses desde entonces, sin embargo, el precio de Bitcoin sigue creciendo. Sin embargo, hay una forma más específica de calcular cuándo Bitcoin alcanzará su pico desde su última reducción a la mitad. 

Los informes sugieren que en las tres reducciones a la mitad pasadas que ocurrieron en 2012, 2016 y 2020, hubo un aumento promedio del precio de 16% durante los sesenta días que siguieron a la reducción. Sin embargo, hubo excepciones a nivel individual. Por ejemplo, en 2016, la reducción resultó en una disminución del 6% durante los siguientes 60 días, aunque luego se recuperó fuertemente a lo largo de 2017.

El análisis lo realizó 10X Research, y según Markus Thielen, jefe de investigación en 10X, la reducción estuvo “asociada con aumentos de precio debido a la reducción de la oferta”, pero los inversores tendrían que esperar a un pico de precio, que típicamente llegó 500 días después de una reducción.

Si tomamos en cuenta esos 500 días, que equivale a aproximadamente un año, cuatro meses y más, el pico de precio de Bitcoin después de la última reducción debería ocurrir en cualquier momento durante agosto de 2025. 

Aunque se espera que Bitcoin alcance su pico en agosto de 2025, los analistas también están curiosos sobre el pico de los Altcoins.

How Many Days Post Bitcoin-Halving Do Altcoins Peak?

Sin embargo, el mundo cripto tiene muchos otros componentes además de Bitcoin. Existe un vasto imperio de altcoins. Como sabemos, los altcoins, o monedas alternativas, se refieren a todas las criptomonedas distintas a Bitcoin.

Bitcoin es el activo más representativo en el reino cripto. Es bastante obvio que cualquier aumento persistente en sus precios tendría un efecto dominó en otras criptomonedas, como los altcoins. El ascenso de Ethereum de alrededor de $200 a un máximo histórico de más de $3,500 dentro de los 12 meses posteriores a la reducción a la mitad de Bitcoin el 11 de mayo de 2020, demostró los cambios dramáticos que pueden ocurrir.

Además del aumento de precios, hay otros cambios. Por ejemplo, el panorama de los altcoins se ha vuelto másadaptable e innovador. El auge brinda a los desarrolladores nueva esperanza y entusiasmo para acelerar el lanzamiento de nuevas funciones o mejoras, esforzándose por asegurar la relevancia de su moneda en un mercado que se recalibra después del gran movimiento de Bitcoin.

Los analistas también creen que la redistribución de capital que el mercado experimenta después de cualquier reducción a la mitad de Bitcoin lo cambia de múltiples maneras, incluyendo un cambio en los niveles de liquidez, los volúmenes de negociación y la velocidad con la que aparecen nuevos proyectos de altcoins en la escena.

Los investigadores a menudo han observado, a partir de los números disponibles del Índice de Dominancia de Bitcoin, que la participación relativa de Bitcoin disminuye después de la reducción a la mitad a pesar de que sus precios suben. Indica un aumento en los precios de otras monedas —un fortalecimiento del panorama de altcoins. 

La pregunta evidente que surge es esta: ¿estamos ahora en una situación donde los altcoins también están en su pico después de la última reducción a la mitad de Bitcoin? 

Where are we concerning Altseason?

Los analistas creen que ya estamos en la Altseason. Según un análisis, el espacio cripto califica como Altseason porque el 75% de las 50 principales monedas superaron a Bitcoin en los últimos 90 días.

Si profundizamos, las implicaciones de una Altseason son mayores de lo que parecen. No es solo un período en el que los altcoins rinden relativamente mejor. Los expertos han notado que múltiples características de mercado distintas emergen durante una Altseason.

Una es el aumento de la dominancia de altcoins. Por ejemplo, durante la Altseason en mayo de 2021, la capitalización de mercado combinada de los top 100 altcoins alcanzó alrededor del 130% del de Bitcoin. Otro fenómeno es que los precios de los altcoins crecen a una tasa significativamente mayor que su ritmo habitual. Un altcoin de gran capitalización logró un retorno del 174% frente al 2% de BTC durante la Altcoin Season de febrero a mayo de 2021.

Finalmente, una Altseason implica un sentimiento alcista omnipresente en el mercado. Surge del optimismo de que los altcoins ofrecerán buenos rendimientos. Conduce a presión de compra y momentum de precios. 

Con la reducción a la mitad de Bitcoin, que lleva a un aumento de Bitcoin y Altcoins, varios otros aspectos influyen en una corrida alcista en el mundo cripto. Discutiremos el fenómeno de las emisiones de tokens. 

The Emissions Schedule and Price Dynamics

La emisión de tokens se refiere a la tasa a la que se crean o distribuyen nuevos tokens en el mercado. Con la llegada de un mercado alcista, los inversores se han vuelto cada vez más curiosos sobre la tokenómica de la moneda en la que planean invertir. Siempre es útil evaluar el futuro de un token si se conoce su calendario de emisiones. Bitcoin, por ejemplo, tiene un límite de 21 millones.

Con la cantidad de nuevos bitcoins emitidos por bloque reduciéndose a la mitad aproximadamente cada cuatro años, se espera que el último bitcoin sea minado en 2140. La cantidad de nuevos bitcoins creados por bloque era 50 cuando Bitcoin se fundó y desde entonces ha disminuido a 6.25 a partir de mayo de 2020 y a 3.125 en 2024. Conocer estos números desempeña un papel significativo en la evaluación del valor y la estabilidad de una red cripto. 

¿Pero es eso todo? ¿Puede el valor y futuro de una moneda determinarse tan fácilmente? ¿Son las predicciones simplemente contar los días desde un evento específico o calcular cuántas monedas quedan por distribuir? Así como el mercado financiero tradicional está influenciado por eventos a su alrededor, el mercado cripto también experimenta cambios impulsados por factores externos. Más allá de las propiedades fundamentales de un activo, también se deben considerar las dinámicas de su economía. 

Will the Bull Market Be Extended Due to Recent Events?

Aunque el actual mercado alcista cripto fue desencadenado por la reducción a la mitad de Bitcoin, hay razones para calificar la corrida alcista de este año como un fenómeno destacado. Esta vez, la dinámica de demanda y oferta de Bitcoin está siendo moldeada por una secuencia única de eventos.

Cabe destacar que este fue el año en que se lanzaron varios ETFs de Bitcoin. Grandes poseedores como Grayscale vendieron sus activos de Bitcoin en respuesta a la competencia de ETFs con comisiones más bajas. En contraste, poseedores como MicroStrategy y varios ETFs nuevos comenzaron a acumular grandes cantidades de bitcoin, potencialmente provocando una escasez de suministro. Bitcoin también ganó mayor reconocimiento como herramienta para cubrirse contra la inflación.

Países como El Salvador están adoptando Bitcoin. Todos estos factores—combinados con la victoria de Donald Trump—que ha ganado una tracción significativa en el mundo cripto debido a sus políticas favorables al cripto—han llevado a un escenario donde el mercado alcista en curso podría persistir más tiempo de lo habitual. 

What major events are upcoming that may play a role?

El 22 de mayo, la Cámara de Representantes aprobó la Ley de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo XXI (FIT 21) como un paso importante hacia una regulación productiva de la industria cripto. Si se convirtiera en ley, FIT 21 definiría con mayor claridad los límites regulatorios de los activos cripto para la Comisión de Bolsa y Valores (“SEC”) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (“CFTC“), proporcionando definiciones legales para “activos digitales restringidos” y “commodities digitales”.

Sería, por primera vez, otorgar a la CFTC jurisdicción plena sobre el comercio al contado de commodities digitales. También introduciría un proceso de “certificación”, mediante el cual se podría demostrar que una blockchain es “descentralizada”, permitiendo que los activos en dicha blockchain sean regulados como commodities digitales en lugar de valores.

El 30 de diciembre de 2024, se hará cumplir la pieza más importante de regulación cripto en Europa, Mercados en Activos Cripto (MiCA). Sería la primera legislación a nivel europeo que introduce un marco regulatorio integral para los criptoactivos, abarcando temas desde la emisión de criptoactivos hasta la prestación de servicios en criptoactivos y la prevención de abusos de mercado en los mercados de criptoactivos. 

Según un informe de Deutsche Bank (DB ) Research que se publicó tras el lanzamiento de los ETFs de Bitcoin, los analistas anticiparon que el mundo cripto se movería hacia una mayor institucionalización a medida que los actores financieros tradicionales ingresaran al mercado. Al expandir el acceso regulado a cripto, las próximas aprobaciones de ETFs al contado podrían impulsar una mayor adopción masiva, según creían los analistas. Los próximos marcos regulatorios integrales, según los analistas, podrían ayudar a que el cripto madure en una clase más establecida. 

Sin embargo, en medio de todo este entusiasmo, se debe tener en cuenta que el mundo cripto a menudo nos ha sorprendido con incidentes inesperados que tuvieron un gran impacto en desestabilizar las tendencias y confundir las predicciones. Por ejemplo, ha habido casos como Mt. Gox o FTX, donde intercambios cripto muy renombrados y confiables se volvieron repentinamente insolventes.

Mt. Gox fue una vez el mayor intercambio de Bitcoin, manejando la mayor parte de las transacciones de Bitcoin del mundo. Pero en 2014, dejó de repente de permitir a los usuarios retirar sus fondos, alegando que había “actividad sospechosa”. Poco después, se reveló que faltaban 850,000 Bitcoins. En ese momento, los Bitcoins perdidos valían cientos de millones. Mt. Gox no pudo recuperarlos y terminó declarando bancarrota. El tribunal ordenó que los activos restantes se vendieran para pagar a los acreedores.

A diciembre de 2024, el fiduciario aún posee alrededor de 12,006 BTC. A partir de mayo, ya se han movido 129,680 BTC. Originalmente, los acreedores debían recibir sus pagos en octubre de 2024, pero la fecha límite se ha pospuesto a octubre de 2025 para permitir más tiempo.

Algunos pagos comenzaron antes, alrededor de mediados de 2024. Bitcoin y Bitcoin Cash fueron enviados a intercambios para ayudar con el proceso. Incluso con ese progreso, aún queda una gran parte—aproximadamente 94,771 BTC, valorados en $5.4 mil millones—que no se ha distribuido todavía.

Naturalmente, esto ha generado preocupaciones sobre cómo una reserva tan grande podría sacudir el mercado. A principios de este año, por ejemplo, el precio de Bitcoin sufrió una caída del 1.1%, descendiendo a $68,159. Muchos señalaron el temor de que los pagos de Mt. Gox inundaran el mercado como la causa.

Los reembolsos todavía no se han realizado, y con tanto Bitcoin aún en circulación, está claro que Mt. Gox mantendrá al mundo cripto en vilo por un tiempo más.

FTX solía ser uno de los mayores intercambios cripto. Luego, en noviembre de 2022, colapsó. Todo el mercado cripto sintió el impacto. Ahora dicen que los acreedores comenzarán a recibir pagos en marzo de 2025. Sin embargo, los pagos se basarán en los precios de finales de 2022. En ese entonces, Bitcoin estaba a $20,000 y Ethereum a $1,200.

Con los precios actuales mucho más altos—Bitcoin a $97,000 y Ethereum a $3,300—algunos acreedores podrían liquidar y reinvertir, lo que podría crear presión de venta sobre Bitcoin.

Dado que FTX está reembolsando en efectivo, el impacto real dependerá de cómo los acreedores utilicen sus pagos. Si reinvierten fuertemente en Bitcoin, podría influir en los precios. Se espera que las primeras distribuciones comiencen 60 días después de la aprobación judicial, probablemente a principios de 2025, y los observadores del mercado están vigilando de cerca lo que suceda.

Por lo tanto, aunque es alentador para el mundo de los activos digitales contar con una corrida alcista excepcionalmente persistente, también debemos no perder de vista los sistemas que la sustentan. El aumento de precios y las oportunidades de inversión lucrativas no deben convertirse en una herramienta para explotar a los inversores en manos de unos pocos actores malintencionados. Con la legislación, regulaciones y adopción institucional creciendo alrededor del ecosistema cripto, se podría esperar que un sistema justo esté en acción esta vez. 

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