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NuBank (NU): Cómo la principal fintech de América Latina está reconstruyendo la banca
La revolución de la “FinTech” (Tecnología Financiera) está conquistando el mundo financiero al reemplazar progresivamente, o al menos forzar cambios en, los actores incumbentes del sector, bancos tradicionales, compañías de seguros y fondos de inversión que estaban más enfocados en la extracción de rentas que en la innovación.
Lo que comenzó con simples pagos en línea con empresas como PayPal (PYPL ) ahora se está convirtiendo en una fuerza importante que está moldeando la industria financiera.
Como resultado, la transferencia internacional de dinero, el cambio de divisas, la banca y muchos otros servicios financieros se están trasladando cada vez más al entorno en línea, volviéndose más rápidos, más baratos y más fáciles de usar.
En algunas regiones del mundo, este cambio es aún más importante porque una gran parte, si no la mayoría, de la población está sin banco y no puede acceder a servicios financieros en absoluto. Esto ha obstaculizado durante mucho tiempo el crecimiento económico del llamado “Sur Global”, con una gran parte de su población obligada a pagar tarifas exorbitantes, lo que reduce su capacidad de ahorro, inversión o emprendimiento.
“Esos prestamistas aplicaban hasta un 280 % del valor original del dinero acreditado en 24 horas, lo que constituye extorsión.
En el sistema legal, es alrededor del 2,5 % mensual. Por eso las fintech se convirtieron en una opción adecuada para millones de personas.
Eduardo Montañes Silva, CEO of Bogotá-based consultant LiSim International
Afortunadamente, las fintech modernas están trabajando para cambiar eso, y no hay lugar donde sea tan visible como en América Latina, con la aparición de un jugador dominante: Nu Holding y su subsidiaria Nubank.
(NU )
Desafíos y Oportunidades en el Sistema Financiero de América Latina
Históricamente, los bancos latinoamericanos han atendido mayormente a la parte más acomodada de la población, dejando fuera del sistema bancario y financiero a una gran parte de la gente. Aunque esto ha mejorado algo, todavía deja entre el 13 % y el 60 % de la población sin acceso a la banca, según el país, mientras la región alberga a casi 670 millones de personas.
Fuente: USCB
El sector sigue estando altamente concentrado; por ejemplo, en Brasil, casi el 70 % de los depósitos están en manos de los tres bancos más grandes.
“Una parte significativa de la población, tanto consumidores como pequeñas y medianas empresas, todavía carece de acceso completo a los servicios financieros tradicionales, lo que crea una oportunidad sustancial para las fintech que ofrecen soluciones innovadoras y accesibles.”
En cuanto al sector del comercio electrónico, la lenta llegada de Internet y luego la explosión del uso de smartphones ha alterado radicalmente los patrones de consumo en la región.
Este es un fenómeno que ha impulsado a otras compañías como MercadoLibre (MELI ), ahora líder en comercio electrónico en la zona, pero también fintech (puedes leer más sobre la historia de MercadoLibre y su posición competitiva en nuestro informe dedicado).
Fuente: Mercado Libre
América Latina en su conjunto está creciendo, pero lentamente, con un crecimiento del PIB del 2,4 % esperado para 2025. La tasa promedio de empleo informal de la región se situará en 46,7 %, con una ligera disminución, pero sigue siendo un obstáculo significativo para el acceso adecuado a los servicios financieros tradicionales para la mayor parte de ese subsegmento de la población.
Sin embargo, el sector fintech de la región ha estado creciendo fuertemente. En la primera mitad de 2024, las fintech de la región atrajeron 1.200 millones de dólares en inversiones, un aumento del 20 % respecto a 2023.
“Al concentrar cinco bancos el 80 % de los servicios financieros, la competencia era realmente baja.
En 2013, solo había dos medios de pago, y hoy contamos con más de 200 agentes que ofrecen este servicio. Como resultado, hay más competencia, y es positivo para los clientes.
Diego Perez – Presidente de la Asociación Brasileña de Fintechs (ABFintechs)
¿Qué Servicios Ofrece Nu Holdings?
El núcleo de la empresa es Nubank, que ofrece tarjetas de crédito, billeteras digitales, inversiones y cuentas bancarias. Todos estos servicios están centralizados en una única aplicación.
Fuente: Rest of the World
En general, la empresa ofrece todo lo que se puede esperar de un banco, con préstamos, seguros, inversiones, pagos en línea e incluso acceso a criptomonedas, complementando lo básico de cuentas bancarias y tarjetas de crédito.
Fuente: NuBank
La tarjeta de crédito de NuBank no tiene comisiones de mantenimiento, ofrece buenas funciones internacionales y no tiene cargos ocultos. En general, el marketing de la empresa está orientado a la funcionalidad, accesibilidad y bajos costos, con la menor fricción posible en cada interacción con los productos de Nu Holding.
A diferencia de muchos bancos tradicionales, que aún solicitan pruebas impresas del historial crediticio para presentar en persona, todos los nuevos solicitantes solo necesitan descargar la app de NuBank y enviar fotos de su identificación y una selfie.
Si algo no está claro para el usuario, la app ofrece acceso rápido a la asistencia con personas reales en los centros de ayuda, no a chatbots de IA.
Entre otras ofertas, la empresa ofrece:
- Tarjeta física compartida, con límites comunes y cuenta bancaria.
- Tarjeta virtual: una alternativa más segura para comprar en línea, con el fin de evitar riesgos de fraude.
- Cashback de NuShopping con hasta 200 comercios asociados.
- Un programa de lealtad (desde 2017) con puntos que nunca expiran y que pueden canjearse por un catálogo de productos o descuentos en servicios, viajes y entretenimiento.
- Etiquetas en los gastos para ayudar a gestionar presupuestos.
¿Qué Tan Rápido Está Creciendo Nubank? Una Mirada a Su Base de Clientes
Visión general
Nu Holdings y su subsidiaria, NuBank, están entre las compañías fintech más grandes y de más rápido crecimiento en América Latina, con 114 millones de clientes en México, Brasil y Colombia.
De estos 3 mercados principales, el único que probablemente alcanzará pronto algún nivel de saturación es Brasil, con 90 millones de clientes de una población de 211 millones.
En México, la empresa alcanzó la cifra de 10 millones de clientes a finales de 2024, un aumento del 91 % interanual, o solo el 12 % de la población adulta del país.
Para muchos de los usuarios de la empresa, esta es su primera tarjeta de crédito o cuenta bancaria. Este número de usuarios está creciendo extremadamente rápido, reflejando la gran expansión de la compañía en los últimos años.
2024 fue un año de transformación para Nu al avanzar en nuestra misión de empoderar a millones en toda América Latina con servicios financieros accesibles, transparentes y de bajo costo.
Ahora atendemos a más de 114 millones de clientes, con 20 millones de nuevas incorporaciones netas durante el año.
En Brasil, Nu se ha convertido en la tercera institución financiera más grande en cuanto a número de clientes. En México, superó la cifra de 10 millones de clientes, y en Colombia, cuenta con 2,5 millones.
Esto representa una expansión extremadamente rápida, ya que la empresa se fundó en 2013 y realizó su primera transacción solo en 2014. Ha cotizado en bolsa desde finales de 2021. En 2023, fue el banco digital más grande del mundo.
Expansión de Nu Holdings en la Banca Empresarial
La empresa también está activa en el sector bancario comercial, superando la barrera de 4 millones de clientes empresariales en marzo de 2024, un aumento del 50 % interanual. Al mismo tiempo, lanzó Working Capital, la primera solución de préstamo empresarial de la compañía, ofreciendo a los emprendedores acceso a una línea de crédito para necesidades de efectivo diarias u otras demandas empresariales.
- Acceso de escritorio más allá de la app de NuBank.
- Acceso compartido y niveles variables de autorización.
- La emisión de facturas puede enviarse a contadores y clientes directamente en la interfaz de la compañía.
Eficiencia de Costos y Ingresos por Cliente en Nu Holdings
El costo medio mensual de atender a cada cliente activo se mantuvo por debajo del nivel de un dólar, en $0,8 por cliente, lo que demuestra una fuerte eficiencia operativa.
Esto se compara favorablemente con el Ingreso Medio Mensual por Cliente Activo (ARPAC), que se sitúa en $10,7 en el cuarto trimestre de 2024. Especialmente dado que el costo de adquisición por cliente se ha reportado en torno a $5 por usuario.
Es probable que esto ni siquiera refleje completamente la rentabilidad de los clientes de la empresa, ya que los usuarios recién incorporados aún no utilizan tantos servicios como podrían, y las cohortes más maduras ya generan $25 de ingresos por usuario.
Ultraviolet de Nubank: Enfocado en Clientes Premium
Aunque comenzó con una billetera digital y un enfoque en clientes sin banco, NuBank ahora también está buscando clientes con mayor patrimonio, al lanzar NuBank Ultraviolet.
Ultraviolet se creó en asociación con la fintech estonia-británica Wise, especialista en pagos transfronterizos y cambio de divisas, que se expandió al sector bancario y cotiza en Londres (WISE.L).
Un punto clave de venta de Ultraviolet es su menor tasa de conversión de divisas (solo 0,9 %) y la posibilidad de realizar hasta dos retiros mensuales de moneda extranjera sin costo.
Como parte del marketing de lanzamiento, Ultraviolet también ofrece una SIM virtual con 10 GB de acceso a internet, válida por 30 días en 40 países.
“El segmento de viajes es una prioridad para este público, y lo abordamos con los diferenciales de Ultraviolet que los clientes ya conocen, los cuales pueden usarse en cualquier parte del mundo, con condiciones especiales y beneficios únicos, como mejores tasas de conversión, además de internet gratuito incluido.”
Livia Chanes – CEO de la operación brasileña de NuBank
Esto podría ayudar a la empresa a generar más ganancias, ya que esta categoría de clientes probablemente gastará más y tendrá más transacciones financieras.
Poco después del lanzamiento, Nu Holdings informó que las compras con tarjeta de crédito entre sus clientes más premium se más que duplicaron, pasando de $500 millones un año antes a más de $1 mil millones por trimestre.
En 2024, la base de clientes de Ultraviolet en Brasil se expandió un 132 % interanual, alcanzando cerca de 700 000 clientes. El volumen de compras trimestrales de las tarjetas de crédito Ultraviolet aumentó un 106 % interanual, llegando a $1,8 mil millones en el cuarto trimestre de 2024.
Desglose del Rendimiento Financiero de Nu Holdings en 2024
En 2024, sus ingresos crecieron un 58 % interanual, alcanzando un total de $11,5 mil millones.
La creciente escala de la empresa le permite cubrir mejor sus costos generales, lo que lleva a un aumento aún más rápido de las ganancias.
En 2024, el ingreso neto creció un 85 % interanual, llevando el ROE anualizado (“Retorno sobre el Patrimonio”) a un notable 29 %.
“Estos resultados nos sitúan entre las instituciones financieras más rentables a nivel mundial, incluso manteniendo una posición de capital excedente significativa a nivel de holding.”
Nu Holding Q4 2024 Financial Results
La mayor parte de los ingresos de la empresa proviene de préstamos, con una cartera generadora de intereses (IEP) de $11,2 mil millones a finales de 2024, un aumento del 75 % interanual. Los depósitos totales aumentaron un 55 % interanual, alcanzando $28,9 mil millones a finales de 2024, de los cuales $23,1 mil millones estaban en Brasil.
La cartera de préstamos se más que duplicó en 2024, alcanzando $6,1 mil millones, y la cartera de tarjetas de crédito se expandió un 28 % interanual, llegando a $14,6 mil millones.
Estrategia de Expansión Global de Nubank
América Latina
Además de la expansión planificada hacia los nuevos mercados clave de México y Colombia, es probable que la empresa se expanda al resto de América Latina a su debido tiempo. Es probable que logre capturar una parte de este mercado.
Podría enfrentarse a una fuerte presencia de MercadoLibre, la plataforma de comercio electrónico dominante de la región. Aprovechando su popularidad como marketplace, MercadoLibre podría expandirse al sector fintech mediante una app de pagos y servicios financieros.
Esto aún podría no ser un obstáculo insuperable, ya que NuBank ha logrado tener éxito en Brasil, el segundo mercado al que MercadoLibre ingresó después de su fundación en Argentina.
En general, los bancos incumbentes son más vulnerables a la disrupción por parte de fintech locales e internacionales, y los dos mayores proveedores fintech de la región no obstaculizarán mucho el progreso del otro.
Resto del Mundo
NuBank no solo está considerando expandirse en toda América Latina, sino también en EE. UU. y quizá Europa.
Estamos pensando activamente en cuáles son algunas de las jurisdicciones que tiene sentido que consideremos, mientras reflexionamos sobre los próximos 10 años de expansión global. Estamos considerando el Reino Unido.
EE. UU. tiene varias agencias regulatorias que regulan lo mismo. Por lo tanto, si hay una simplificación de las agencias regulatorias, podrían crear un entorno mucho más interesante para que otros actores ingresen.
David Velez – CEO y Fundador de Nu Holdings
Otros mercados emergentes también podrían estar en juego, como Nubank invirtió 150 millones de dólares en el banco digital con sede en Singapur, Tyme Group, a finales de 2024, que cuenta con 15 millones de clientes en Sudáfrica y Filipinas.
Nuevos Servicios: NuTravel, NuCel y Más
Más actividades y más dinero por cliente son otras áreas de crecimiento para la empresa, además de entrar en más mercados y adquirir más usuarios.
Por ejemplo, la empresa lanzó recientemente NuTravel para la compra de pasajes aéreos desde una cuenta multimoneda, convirtiéndolo en un servicio adicional para los usuarios de Ultraviolet.
La empresa también ofrece NuCel, un servicio de telefonía móvil, una incursión en telecomunicaciones que no deja de recordar a los inversores el fallido movimiento similar de Rakuten, que podría o no resultar adecuado para Nu Holdings.
Cómo Nubank Está Utilizando IA para Mejorar los Servicios Financieros
Como un “banco nativo digital”, NuBank está en una mejor posición que la mayor parte de la industria financiera para adoptar la revolución de la IA.
NuBank ha realizado varias adquisiciones en el campo de la IA para impulsar su oferta y eficiencia interna, destacando las compañías Cognitect y Olivia en 2021. Cognitech proporcionó a la empresa lenguajes de programación funcional y desarrollo de aplicaciones, y Olivia con algoritmos avanzados de IA para ofrecer a los usuarios asesoramiento financiero y una gestión financiera personal superior.
Un ejemplo es el Asistente de Pagos, que encuentra, centraliza y notifica a los clientes sobre facturas pendientes, además de ayudar a organizar los gastos esperados del mes. Esta evolución es la premisa de la “Plataforma de Dinero”: los clientes prácticamente tienen un asesor privado.
Vitor Olivier – Director de Tecnología de NuBank
Sin embargo, la empresa es cautelosa al impulsar la IA para obtener un beneficio directo, en lugar de mejorar la satisfacción del cliente o la eficiencia de la empresa. Creen que cualquier movimiento de este tipo sería, en última instancia, autodestructivo.
Esta no es una visión a largo plazo, porque al cliente le resultará evidente qué tipo de ‘consejo’ le está dando esta IA. Es como ese amigo que te da un consejo, pero cada vez que lo sigues, es él quien se beneficia y no tú.
Vitor Olivier – Director de Tecnología de NuBank
Reflexiones Finales: ¿Puede Nubank Liderar la Fintech Más Allá de América Latina?
Nu Holdings es, en esencia, un “neobanco” muy innovador que ha logrado aprovechar la ineficiencia del mercado latinoamericano y convertirla en un motor de crecimiento.
Comenzando en Brasil, es probable que replique su éxito sobresaliente en el resto de la región, con México y Colombia, los siguientes dos países más poblados, ya bien encaminados.
A mediano plazo, estos dos países, profundizando la rentabilidad en Brasil y la expansión al resto de América Latina, probablemente serán los principales impulsores del crecimiento de la empresa y de su precio de acción.
A largo plazo, NuBank podría incluso expandirse a otras regiones, pero aún está por ver si puede superar a los competidores locales.
Esto es posible, ya que las quejas de los clientes brasileños sobre su banco pueden resultar extrañamente familiares para los clientes occidentales también. Los mercados del sudeste asiático y África podrían ser similares, con actores locales que a menudo carecen de la escala que NuBank ya ha alcanzado.
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