Repercusiones de Mt. Gox: Analizando el Impacto en los Mercados de Bitcoin y Altcoins

El lunes, el precio de Bitcoin cayó brevemente a casi $59,000. Desde entonces, ha vuelto a superar los $61K y, al momento de escribir, se cotiza alrededor de $61,125. Con eso, el precio de BTC está ahora más de un 17% por debajo de su máximo histórico (ATH) de casi $73,740, que alcanzó a mediados de marzo. 

Esta reciente retirada de los $70K ha formado un patrón de reversión bajista de doble techo. Sin embargo, en esta ocasión, tanto los volúmenes spot como de futuros en los intercambios centralizados (CEX) han sido significativamente más bajos que los máximos históricos observados en marzo, lo que puede considerarse una disminución de la participación de los inversores. 

Esta convicción de venta puede representar una “trampa para osos” para la criptomoneda más grande del mundo, con una capitalización de mercado de $1.2 billones, que ha estado luchando en los últimos meses. La caída de BTC hizo que los precios de los altcoins se desplomaran, y la capitalización total del mercado cripto está ahora en $2.36 billones, por debajo de $2.785 billones a principios de junio y $2.89 billones en marzo de este año.

La última acción de precio debilitada también ha llevado al Crypto Fear and Greed Index a caer bajo la categoría de ‘miedo’ con una lectura de 30 en una escala de 1-100, su puntuación más baja desde septiembre de 2023. La semana pasada, el mercado estaba experimentando ‘codicia’ con una lectura de 74, y ayer mostró sentimientos neutrales. 

Este cambio en los sentimientos se produjo mientras la acción de precio negativa se exacerbaba por las liquidaciones en las últimas 24 horas, que aumentaron un 69.74% a $296.97 millones. Durante ese tiempo, 65,805 traders fueron liquidados, según Coinglass. La mayor orden de liquidación única ocurrió en Binance para BTCUSDT, valorada en $15.36 millones.

El interés abierto total (OI) en el mercado también cayó casi un 2% a $61.48 bln. OI es el número total de contratos derivados abiertos. Un aumento del OI indica dinero adicional entrando al mercado, mientras que una disminución del OI representa dinero saliendo del mercado.

En cuanto al OI de Bitcoin, que es 533.8K BTC (valorado en $32.46 bln), CME lidera con 153.35K BTC ($9.31 bln), cayendo un 5.65% en las últimas 24 horas. Durante este tiempo, Binance, que ocupa el segundo lugar, vio la mayor disminución en su OI, bajando más del 8% a 115.90K ($7.05 bln).

Curiosamente, entre las 100 principales monedas, Bitcoin registró la mayor caída en las últimas 24 horas, alrededor del 3%, así como en el período de 7 días, un 7.3%.

Esto se debe a que los altcoins ya han estado cayendo durante muchos días. Por ejemplo, el precio de WIF ha bajado más del 62% de su ATH de hace tres meses, BODEN un 87%, TAO un 64%, BONK un 52%, POPCAT un 45%, RNDR un 44% y PEPE un 32.5% de sus respectivos picos este año. 

Pero eso no es todo. La última acción de precio ha sido particularmente brutal para BTC debido a las noticias relacionadas con la moneda. El lunes, Mt. Gox anunció que comenzará a distribuir los activos recuperados en la primera semana de julio, es decir, la próxima semana. Los BTC y BCH recuperados serán enviados a los intercambios designados después de una larga espera por parte de los acreedores. 

Los Reembolsos de BTC de Mt. Gox Finalmente Llegan al Mercado

Fundada en 2010, Mt. Gox fue en su momento el principal intercambio de criptomonedas del mundo, manejando más del 70% de todas las transacciones de BTC. El ahora desaparecido intercambio de Bitcoin fue hackeado varias veces entre 2011 y 2014, durante las cuales se robaron aproximadamente 840,000 BTC, que en ese momento valían $64 millones. Luego, en febrero de 2014, Mt. Gox cesó todas sus operaciones, deteniendo toda actividad comercial y poniendo su sitio web fuera de línea.

De esos, 141,687 BTC fueron recuperados, los cuales ahora serán devueltos a los acreedores. Durante varios años, los fiduciarios han estado elaborando un plan de pagos con plazos que siempre se han pospuesto. Pero, una década después, finalmente está sucediendo. 

El año pasado, un tribunal de Tokio estableció octubre de 2024 como fecha límite. Luego, el mes pasado, por primera vez en cinco años, Mt. Gox trasladó más de 140,000 BTC, valorados en $9 mil millones, de carteras frías a una dirección desconocida. Esta semana, el fiduciario Nobuaki Kobayashi dijo:

“Los reembolsos se harán a partir de principios de julio de 2024.”

Según la declaración publicada en el sitio web de Mt. Gox, bajo el Plan de Rehabilitación, el reembolso se realizará en Bitcoin (BTC) y Bitcoin Cash (BCH). El fiduciario Kobayashi añadió que están realizando esfuerzos considerables, incluida la diligencia debida, para garantizar la seguridad y el cumplimiento “con las regulaciones financieras de cada país.” 

Dado que el pago se realizará en cripto, el mercado está preocupado por la presión de venta que se avecina. Aunque no todos venderían sus monedas, muchos podrían finalmente decidir vender y obtener ganancias, dado que BTC ha alcanzado un nuevo ATH este año. 

En el momento en que BTC fue robado, valía alrededor de $70. Desde entonces, su valor ha aumentado 1,000 veces, lo que hace probable que algunos acreedores vendan al menos una parte de sus tenencias. Por lo tanto, el precio está descendiendo en anticipación de la próxima venta masiva.

“Eso es como más de la mitad de todas las entradas de ETF siendo anuladas de una sola vez.”

– Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg Intelligence

Sin embargo, no todos comparten esta creencia. Algunos argumentan que los reembolsos a los acreedores el próximo mes podrían no afectar los precios tanto como se anticipa.

Según el analista de IG Markets, Tony Sycamore, se estima que la mitad del total de BTC podría llegar al mercado el próximo mes. Sin embargo, dijo a Cointelegraph que hay demasiados factores históricos para hacer una predicción sólida sobre el impacto de los reembolsos. Sycamore cree que la mayor parte de la supuesta presión de venta de Mt. Gox ya está descontada, dado que “los reembolsos han estado llegando desde hace mucho tiempo.”

Además, señaló que el reembolso de Mt. Gox está ocurriendo actualmente en el contexto de ventas técnicas, deterioro del sentimiento del mercado y salidas de los ETF. Según él, el dinero especulativo “caliente” en cripto ya se ha trasladado a “pastos más verdes” en acciones como Nvidia y Apple.

A principios de este año, el fabricante de chips Nvidia cotizaba alrededor de $48, solo para subir hasta un 191.6% en los últimos seis meses y superar los $140 el 20 de junio. Esto le ayudó a convertirse brevemente en la empresa pública más valiosa del mundo, ya que su capitalización de mercado se elevó a $3.34 billones, superando a Microsoft y Apple.

Sin embargo, desde entonces, el precio ha caído un 15.7% para cotizar ahora alrededor de $118. Impulsada por la popularidad de la inteligencia artificial generativa (IA), la acción de Nvidia se ha multiplicado más de nueve veces desde finales de 2022, gracias a que la compañía posee el 80% del mercado de chips de IA utilizados en centros de datos.

¿Es Realmente Tan Malo?

Con varios miles de millones de dólares por liberar a los acreedores y potencialmente al mercado, es natural que el mercado tema lo que podría deparar el precio de Bitcoin. Sin embargo, al igual que el de IG Markets, Sycamore, Alex Thorn de Galaxy Digital cree que solo alrededor de 65,000 del total de Bitcoin realmente llegarán al mercado, reduciendo sustancialmente gran parte de la actividad de venta esperada. 

Thorn señaló que alrededor del 75% de los acreedores han optado por recibir un ‘pago anticipado’, renunciando al 10% de su reembolso en el proceso. Esto podría resultar en que aproximadamente 95,000 BTC lleguen al mercado inicialmente. Además, solo se deben 65,000 BTC a los acreedores regulares, ya que 20,000 BTC se deben a fondos de reclamaciones y alrededor de 10,000 BTC se deben a Bitcoinica BK.

Thorn mantuvo conversaciones con algunos de los fondos de reclamaciones, lo que sugiere que la mayoría de los socios en esos fondos son bitcoiners de alto patrimonio neto que no buscan una operación rápida y rentable, sino más bien construir su posición.

Otra razón para la venta contenida es que los poseedores de Bitcoin son “HODLers”. Se espera también que los acreedores de Mt. Gox sean “de mano de diamante”, dijo Thorn, explicando que la mayoría de estos acreedores son “bitcoiners a largo plazo” que han resistido años de “ofertas convincentes y agresivas” de pagos en USD, lo que sugiere una preferencia por Bitcoin.

Luego está el tema del impuesto a las ganancias de capital, ya que muchos titulares de reclamaciones han asegurado una ganancia de 140 veces desde los procedimientos de bancarrota. Thorn realmente espera que la presión de venta sobre BCH sea “mucho peor” ya que muchos inversores solo la recibieron en 2017 debido a que Bitcoin Cash es el fork duro de Bitcoin.

Alistair Milne de Altana Digital Currency Fund comparte una visión similar de que la presión de venta potencial podría, de hecho, estar exagerada. “Los acreedores de Mt Gox que necesitan fondos (es decir, manos débiles) han tenido ~10 años para vender sus reclamaciones,” publicó Milne en X. “No quedan vendedores en apuros/urgentes.”

Haga clic aquí para aprender por qué Bitcoin (BTC) no se desplomará debido a Mt. Gox.

Más Razones para la Presión de Venta

Aunque Mt. Gox es la razón principal que impulsa los sentimientos negativos del mercado, no es la única. En realidad, hay más de un par. 

Para empezar, Bitcoin alcanzó su nuevo ATH hace poco más de tres meses, y se espera una corrección. Sin mencionar que el cuarto halving solo tuvo lugar en la segunda mitad de abril, y históricamente, los rallies no comienzan realmente hasta varios meses después. Como señaló el trader de cripto @CryptoParadyme en X, “Tomó ~150 días desde el último halving para comenzar a subir.”

El halving redujo a la mitad la ganancia de los mineros de Bitcoin, de 6.25 BTC a 3.125 BTC por bloque minado. Además de la caída de las tarifas de transacción, esto también ha impulsado a los mineros a vender sus BTC para mantenerse a flote.

Según IntoTheBlock, los mineros han vendido más de 30,000 BTC ($2 mil millones) este mes. Esto representa las mayores ventas en más de un año, lo que podría atribuirse a que los mineros se están adaptando a “márgenes más estrechos” después del halving.

QCP Capital dijo lo siguiente mientras señalaba que su saldo de Bitcoin ha caído al nivel más bajo en 14 años:

“Los mineros han estado bajo una presión tremenda para vender dado los precios de equilibrio más altos después del halving.”

Las reservas totales, mientras tanto, han disminuido en 50K desde principios de este año.

Luego está la temporada actual a la que culpar. El verano suele ser aburrido para el trading, con la liquidez agotada y los precios en rango. Por lo tanto, se espera una acción de precio contenida. 

Recientemente, también se presenció un gran evento: el gobierno alemán transfirió una cantidad significativa de BTC a los intercambios para vender. Este nuevo flujo de suministro está asustando al mercado. 

La Oficina Federal de Policía Criminal de Alemania (BKA) incautó alrededor de 50,000 BTC del sitio de piratería Movie2k.to en 2013. Hace un par de semanas, trasladaron 1,700 BTC, valorados en decenas de millones, a los principales intercambios cripto como Kraken, Coinbase y Bitstamp. La firma de análisis de blockchain Arkham ha señalado que las autoridades han movido sumas aún mayores entre múltiples carteras. 

Se alega que el gobierno ya ha vendido 3,000 BTC, pero queda mucho más suministro, valorado en $3 mil millones, por vender, lo que sigue siendo una gran preocupación para el mercado.

Con su reserva de BTC, Alemania ocupa la posición del cuarto mayor tenedor de Bitcoin a nivel mundial después de EE. UU. con 213,246 BTC (valorados en más de $13.7 mil millones), China con 194,000 BTC ($12.2 mil millones) y el Reino Unido con 61,000 BTC ($4 mil millones). 

Otra gran causa de preocupación ha sido la falta de entradas de los ETFs de Bitcoin Spot, que estuvieron detrás del repunte de BTC a nuevos máximos a principios de este año. El lunes, estos productos registraron una salida de $174 millones, después de casi $1 mil millones en salidas la semana pasada.

Según Coinglass, el mercado de ETF ha visto salidas netas durante siete días consecutivos. La salida neta de los ETFs de Bitcoin Spot de EE. UU. apunta a un cambio significativo en el sentimiento de los inversores respecto al rey cripto, lo que James Butterfill, de la gestora de activos digitales CoinShares, dijo que destaca que “una verdadera corrección está en marcha” ya que esta tendencia se extiende más allá de una semana.

El lanzamiento de los ETFs de Bitcoin Spot, mientras tanto, ha mejorado la liquidez de BTC, aunque la brecha entre los volúmenes de negociación de fin de semana y entre semana sigue ampliándose, según la investigación de Kaiko. La participación del volumen de negociación de Bitcoin los fines de semana ha caído a un mínimo histórico del 16% en 2024, desde el 20% del año pasado y el 28% en 2019, señaló Kaiko. 

¿Qué Hay de Bueno Entonces?

En medio de toda esta venta, también se está produciendo cierta acumulación, con MicroStrategy de Michael Saylor comprando 11,931 BTC adicionales a través de los ingresos de sus notas convertibles de $800 millones. Como resultado, MicroStrategy ahora posee 226,331 BTC adquiridos a un costo de $8.33 mil millones.

Otra noticia positiva provino de Nomura, que, junto con su subsidiaria de activos digitales Laser Digital, encuestó a 547 gestores de inversión japoneses en abril. La encuesta encontró que más de la mitad (54%) de los encuestados planean invertir en cripto en los próximos tres años. 

Además, mostró que los inversores institucionales, incluidos family offices y corporaciones de servicios públicos, tenían una impresión positiva de cripto, con un 62% de los gestores viéndolo como una oportunidad de diversificación. Sin embargo, la encuesta señaló alta volatilidad, riesgo de contraparte y requisitos regulatorios como barreras de entrada que impiden a algunos gestores invertir en cripto.

Aún así, los inversores encuestados podrían asignar entre el 2% y el 5% de sus activos bajo gestión (AUM) a cripto, con casi el 80% planeando invertir durante más de un año en medio de crecientes preocupaciones sobre la volatilidad del tipo de cambio del yen y la carga de deuda de Japón.

Recientemente, Metaplanet, cotizada en Tokio, adoptó BTC como activo de reserva para cubrirse contra estos problemas y dijo el lunes que compraría otros $6.2 millones en BTC.

En medio de la continua acción de precio negativa y los sentimientos del mercado, AllianceBernstein proporcionó una dosis de ‘hopium,’ al decir que la firma de inversión global “sigue convencida” de que Bitcoin alcanzará $500,000 para 2029 y $1 millón por token a finales de 2033. Por ahora, ven a BTC en la fase temprana de un ciclo alcista, lo que podría llevar sus precios a $200,000 para mediados de 2025. 

Estas cifras enormes, según la predicción de Bernstein, serán provocadas por los ETFs de Bitcoin Spot que están a punto de una gran ola de adopción adicional por parte de gigantes de las finanzas tradicionales (TradFi), incluidos los principales corredores y grandes plataformas de bancos privados, lo que podría ocurrir en cuestión de meses.

Según los analistas de Bernstein Gautam Chhugani y Mahika Sapra:

“El comercio institucional de base parece el ‘caballo de Troya’ para la adopción, y estos inversores están en proceso de evaluar posiciones ‘net long’ a medida que se sienten cómodos con la mejora de la liquidez de los ETF.”

En general, hay una presión significativa sobre el precio de Bitcoin, lo que probablemente mantendrá el activo líder deprimido y hará que la volatilidad a corto plazo aumente. Sin embargo, un fuerte soporte en la media móvil de 200 días y recortes de tasas por parte de los bancos centrales globales podrían ayudar a que los precios ganen tracción en los próximos meses. 

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