¿Es realmente la minería de Bitcoin un recurso flexible para la red eléctrica?

Bitcoin se introdujo como un sistema de efectivo electrónico punto a punto capaz de operar sin un intermediario financiero central. Con el tiempo, su papel se ha expandido más allá de los pagos, y muchos inversores lo consideran “oro digital” y un posible activo de reserva para la economía digital.

Al mismo tiempo, el de Bitcoin (BTC ) mecanismo de validación, prueba de trabajo (PoW), lo convierte en un proceso extremadamente intensivo en energía. Esto ha generado críticas al considerar que Bitcoin es una fuente de contaminación y emisiones de carbono, así como una carga para las redes eléctricas que ya luchan por acomodar el aumento de la demanda derivada de la electrificación.

Existen algunas opciones para aliviar este problema, con el objetivo destacado de convertir la minería de Bitcoin en una infraestructura energética, capaz de encenderse y apagarse según las necesidades de la red. Esta es una idea prometedora, ya que el aumento de las energías renovables en nuestra combinación energética significa que la generación eléctrica a menudo supera nuestra demanda. Y el desperdicio de esta energía encarece los proyectos renovables, ya sea por perder energía que de otro modo sería valiosa o por necesitar enormes parques de baterías para complementar las plantas de energía renovable.

Pero un nuevo estudio muestra que esto no siempre es tan simple. Investigadores alemanes de la Universidad Witten/Herdecke y de la Universidad Erlangen-Núremberg descubrieron que, incluso en una red eléctrica con abundante suministro renovable como Texas, la minería de Bitcoin ejerce presión sobre la red. Encontraron que, aunque no afectó los precios durante el día (absorbiendo el excedente renovable), elevó los precios nocturnos, con un efecto aún peor durante las horas ya de gran tensión.

Publicaron sus resultados en la revista iScience¹, bajo el título “Efectos de los precios locales de la electricidad de la minería de Bitcoin en sistemas energéticos ricos en renovables”.

Minería de Bitcoin como contrapeso a las renovables

A medida que las energías renovables crecen hasta representar un porcentaje significativo de nuestra capacidad de generación eléctrica, especialmente en regiones específicas ricas en viento o radiación solar, pueden producir rutinariamente más de lo que la demanda requiere en ese instante. Eso puede ser un problema, ya que la electricidad es difícil de almacenar, y el mismo exceso de energía podría faltar más tarde durante la noche o en semanas sin viento.

Esta energía no vendida se pierde, y sería mejor si pudiera ser utilizada por sistemas capaces de activarse durante periodos de energía barata o excedente, y que luego se desconecten durante las horas de alta demanda y baja producción renovable.

En teoría, las operaciones de minería de Bitcoin pueden ajustarse de manera flexible según dicho excedente de energía. Esta práctica puede aumentar los rendimientos financieros de la inversión en renovables, al tiempo que brinda a los usuarios de Bitcoin servicios valiosos. El otro lado de la moneda es que la minería de Bitcoin sea recortada (interrumpida) cuando lo solicite el operador de la red o durante eventos de escasez genuina.

Otra posibilidad es que la minería de Bitcoin se ajuste según los precios de la energía (flexibilidad de desplazamiento de carga): ajuste a lo largo de los ciclos de precios habituales, consumiendo cuando la producción renovable es abundante y retirándose cuando la red se estrecha.

Es esta segunda forma de flexibilidad la que estudia este trabajo, ya que es la noción sobre la que se basa el argumento ambiental a favor de la minería de Bitcoin.

Minería de Bitcoin y Texas

Flexibilidad Teórica versus la Práctica

En teoría, los mineros de Bitcoin pueden ser flexibles y encenderse o apagarse en cuestión de segundos, especialmente en casos de precios extremos o escasez de energía.

Pero al mismo tiempo, si la diferencia entre el precio de la energía y el valor de los Bitcoins minados es suficientemente alta, los mineros tienen un incentivo para añadir demanda también en las horas habituales de precios altos.

Para aclarar qué ocurre realmente con las operaciones de minería de Bitcoin a gran escala, los investigadores seleccionaron Texas como un “caso ideal”. La primera razón es que la prohibición de la minería de criptoactivos en China en junio de 2021 provocó una reubicación masiva de mineros, con una parte sustancial trasladándose a EE. UU., y Texas atrayendo la mayor parte de esta inversión.

“La capacidad de minería instalada que identificamos en este trabajo representa aproximadamente el 69 % del hashrate global de Bitcoin a principios de 2025, lo que indica una fuerte concentración de la actividad minera en EE. UU.”

Fuente: iScience

La segunda razón es que Texas cuenta con uno de los sistemas eléctricos más orientados al mercado del mundo, con señales de precios altamente granulares y responsivas. Esto permite que los mineros reaccionen con gran detalle a dichas señales y que los investigadores identifiquen cómo los mineros influyen en la dinámica del mercado local.

Selección Geográfica Activa

Los investigadores identificaron 30 instalaciones de minería de Bitcoin con una capacidad operativa de 4.789 MW en Texas, y los condados donde se encuentran.

Descubrieron que, en promedio y como era de esperar, los mineros se ubican en condados con mayor capacidad eléctrica total promedio y una mayor participación de renovables, especialmente solar, y una mayor frecuencia de precios negativos.

Fuente: iScience

«A finales de 2024, los condados sin tratamiento promedian 38 % de energías renovables, mientras que los condados tratados superan el 66 %. Este patrón implica una selección hacia condados con mayor intensidad renovable en relación con el promedio de Texas.»

Los mismos condados también presentaban un PIB más alto, lo que indica una selección por parte de los mineros de Bitcoin de regiones económicamente más fuertes, industrializadas y con infraestructura energética existente.

El giro de Texas hacia la energía solar

En los últimos años, la capacidad adicional de energía solar ha cambiado radicalmente el perfil de emisiones de la generación eléctrica en Texas, con una fuerte caída durante las horas pico de sol en el período 2021‑2024.

Source: iScience

En teoría, esto debería crear una buena situación para respaldar la afirmación de que la minería de Bitcoin puede apoyar la transición energética.

Al estudiar el precio antes y después de la migración de los mineros de Bitcoin, y a nivel de condado, los investigadores encontraron que los precios diurnos no se ven afectados.

Sin embargo, se observó que los precios nocturnos son más altos cuando están presentes los mineros de Bitcoin.

«El efecto medio estimado del tratamiento de la minería de Bitcoin es un aumento de 8,1 USD por MWh, lo que corresponde al 19,9 % respecto al precio medio previo al tratamiento de 40,5 USD por MWh en horario nocturno en los condados tratados.»

Análisis de los efectos de la minería de Bitcoin

Impacto decepcionante en renovables y red

Dado que la frecuencia de horas con precios negativos se mantuvo esencialmente sin cambios tras la entrada de los mineros de Bitcoin en este mercado eléctrico, se muestra que el aumento de precios durante la noche no es el resultado del consumo de energía excedente que de otro modo habría sido recortada.

En cambio, el aumento del precio nocturno se extiende a horas de estrés del sistema, donde la oferta eléctrica apenas cubre la demanda.

Source: iScience

También es probable que el efecto total real no se capture por completo con la métrica utilizada para detectarlo.

«Dado que los precios difieren entre nodos solo donde las limitaciones de transmisión son vinculantes, nuestras estimaciones capturan el componente localizado del impacto de la minería en los precios y deben interpretarse como una cota inferior del efecto total.»

En conjunto, estos resultados indican que los mineros de Bitcoin consumen parte de la energía excedente durante el día, lo que podría ser beneficioso para las plantas de energía renovable, pero también aumentan la demanda en las horas pico y nocturnas en general, lo que incrementa la presión sobre la red y la necesidad de plantas de respaldo alimentadas por combustibles fósiles.

«Este no es el patrón que produciría una carga que desplace la carga y absorba el excedente. Una demanda que desplace la carga eliminaría el excedente y dejaría intactas las horas de estrechez. Ninguno de los dos casos ocurre: las horas con precios negativos siguen tan frecuentes como antes de la entrada, y las horas nocturnas con precios altos se vuelven más comunes.»

Incentivos inadecuados

Un problema clave para que la minería de Bitcoin se convierta en una demanda intermitente que solo absorba el excedente renovable es que, en última instancia, es una actividad intensiva en capital, que requiere instalaciones costosas y hardware informático caro.

Como tal, los mineros de Bitcoin recuperarán mejor su capital invertido al operar sus instalaciones a plena capacidad, siempre que sea rentable en cada minuto.

«La utilización del capital domina el costo marginal de la electricidad, por lo que los mineros operan de forma continua, reduciendo la producción solo cuando los precios superan el ingreso marginal de un hash o cuando se les paga por detener eventos que no se repiten con el ciclo de producción renovable.»

Este es un problema serio, ya que la llegada de los mineros de Bitcoin se concibió como una forma de optimizar la producción eléctrica y reducir los costos para otros consumidores. Pero, al menos en este caso concreto, no ha funcionado hasta ahora, y la electricidad se ha vuelto más intensiva en carbono.

«La llegada de los mineros no alivia el sistema; lo tensiona aún más.»

En general, la implicación de inversión más amplia es que los programas de participación en la red, la capacidad de transmisión, el despliegue de almacenamiento y las normas del mercado energético pueden determinar si la minería de Bitcoin apoya la integración de renovables o simplemente transfiere costos localizados más altos a otros consumidores de electricidad.

Esto no quiere decir que este efecto sea permanente. Si bien los precios responden relativamente rápido a los choques de demanda, las inversiones en generación, almacenamiento e infraestructura de la red se caracterizan por horizontes de planificación largos y retrasos de ajuste.

Por lo tanto, es posible que el crecimiento de la demanda también sea atendido por un aumento de la capacidad de almacenamiento y la interconexión de la red, proporcionando tanto a los mineros como a otros usuarios más energía durante las horas pico, especialmente a medida que las soluciones de almacenamiento se abaratan.

Alternativamente, al crear una fuente directa de demanda para la energía excedente, la minería de Bitcoin podría reducir la rentabilidad relativa de las inversiones en tecnologías de almacenamiento y refuerzo de la red.

Así, el efecto total a largo plazo de la minería de Bitcoin en la red eléctrica y la inversión en renovables aún necesita ser comprendido plenamente.

“Comprender estas compensaciones de inversión es crucial para evaluar los efectos a largo plazo a nivel de sistema de la nueva demanda eléctrica de los mineros de Bitcoin en el contexto de una transición planificada hacia energía verde.”

Invertir en la minería de Bitcoin

Riot Platforms

Riot es un minero de Bitcoin cuya estrategia verticalmente integrada abarca la minería de Bitcoin, la ingeniería y el desarrollo de proyectos de centros de datos a gran escala.

Con 44,4 EH/s (exa‑hashes por segundo) en el segundo trimestre de 2026, la compañía representa hasta el 4,3 % de la red global de minería de Bitcoin, produciendo en promedio 17,6 BTC por día, con un costo medio de minería de $49.912 por Bitcoin. Su costo neto de energía fue de 3,6 c/kWh en 2025, uno de los costos de energía más bajos de la industria, y la compañía poseía 11 380 Bitcoin en el segundo trimestre de 2026.

Riot opera una infraestructura digital masiva y instalaciones de minería de Bitcoin en Texas; su instalación de 400 MW en Corsicana podría ampliarse hasta 1 GW a largo plazo.

La empresa se basa en acuerdos de compra de energía a largo plazo y en la participación activa en el mercado energético de ERCOT (Consejo de Fiabilidad Eléctrica de Texas). Por ejemplo, durante una ola de calor masiva en agosto de 2023, se le pagó $31.7M para cerrar.

“Las fuentes de generación o cargas grandes que se apaguen rápidamente pueden causar problemas de equilibrio en la red. Sin embargo, con visibilidad y predictibilidad, ERCOT considera a los mineros de Bitcoin, en particular, como “bastante útiles” para mantener el equilibrio y la estabilidad cuando la demanda aumenta y la generación pico se incrementa, o cuando la generación intermitente disminuye.”

En total, Riot tiene acceso a 2 GW de capacidad total de energía: 1 700 MW en Texas y 300 MW en Kentucky.

Además de los bajos costos de energía y la participación en el mercado ERCOT, Riot es más rentable gracias a su adquisición de ESS Metron en 2021, que fabrica equipos de conmutación de baja y media tensión y unidades de distribución eléctrica. Esto le dio a la compañía acceso directo a estos componentes de largo plazo para sus propios proyectos, y la posibilidad de beneficiarse de la creciente demanda de construcción de centros de datos en general.

La compañía también está desplegando centros de datos para aplicaciones de IA. En 2026, Riot ha asegurado $9,8 B de ingresos de centros de datos con actores líderes del ecosistema de IA.

Fuente: Riot Platforms

Estos centros de datos se desplegarán progresivamente a lo largo de 2027‑2028 y posteriormente. Riot espera refinanciar el despliegue inicial completado de AMD con un préstamo a plazo de aproximadamente $180 M. La dirección planea redirigir los ingresos resultantes hacia la construcción de un laboratorio de IA de frontera independiente, junto con la liquidez existente y deuda adicional del proyecto.

“El capital neto del proyecto necesario para la construcción del laboratorio de IA de frontera líder se financiará principalmente a través de la posición de liquidez existente y la financiación esperada mediante deuda”.

Fuente: Riot Platforms

Con su posición en Texas, Riot Platforms puede beneficiarse del abundante suministro de energía renovable del estado (RET ) del estado, reduciendo aún más sus facturas de energía y mejorando su perfil de emisiones de carbono.

Obviamente, una inversión en Riot Platforms es una apuesta a que Bitcoin mantenga un nivel de precio que haga rentable una minería a tan gran escala. Pero también es una apuesta a que los mineros de Bitcoin sean actores responsables y contribuyan activamente a la estabilidad de la red eléctrica en lugar de ser un problema para ella, ubicados en una jurisdicción estable con energía abundante y barata.

Sin embargo, los posibles inversores deben recordar que esta acción sigue expuesta a los precios de Bitcoin, la dificultad de la red, los costos de energía, cambios regulatorios y riesgos de desarrollo de infraestructura, lo que la convierte en una opción de inversión que debe formar parte de una cartera equilibrada.

Últimas noticias y desarrollos de acciones de Riot Platforms (RIOT)

Estudio referenciado

^{1. Maximilian Gill, Jona Stinner y Marcel Tyrell. Efectos de los precios locales de electricidad de la minería de Bitcoin en sistemas energéticos ricos en renovables. iScience. Volumen 29. Número 10117584, 16 de octubre de 2026. https://doi.org/10.1016/j.isci.2026.117584}