Inteligencia artificial
IREN (IREN): De la minería verde de Bitcoin a la computación de IA
En los últimos años, el hardware informático más importante ha sido las GPU (Unidades de Procesamiento Gráfico). Pasaron de ser hardware de nicho utilizado para videojuegos y renderizado gráfico a la herramienta más eficiente para la minería de criptomonedas, especialmente Bitcoin. Esto desencadenó una primera ola de demanda de GPU, lo que impulsó la posición del líder de la industria, Nvidia.
Pero el descubrimiento de que las GPU también son la herramienta perfecta para los cálculos de IA lo cambió todo. No solo convirtió a Nvidia en la empresa más valiosa del mundo, sino que también hizo que cualquier compañía con un buen stock de GPU fuera altamente valiosa. Como resultado, muchas empresas de minería de criptomonedas realizaron una transformación parcial o total en proveedores de computación en la nube basada en IA.
Un buen ejemplo es CoreWeave, un operador de minería de Bitcoin que se ha convertido con éxito en una empresa clave de computación en la nube de IA al ofrecer su experiencia en la ejecución de cálculos centrados en GPU tanto a pequeñas como a grandes compañías de IA.
(Puedes leer más sobre CoreWeave en su propio informe de inversión dedicado.)
Otra empresa con un perfil similar es IREN, un operador de minería de Bitcoin que se está transformando en una acción de infraestructura de IA, respaldada por importantes adquisiciones de GPU y un acuerdo de $9.7B nube de IA acuerdo con Microsoft (MSFT ).
De cara al futuro, IREN planea ser tanto una importante empresa de minería de Bitcoin, responsable del 5 % del hashrate global, como un líder en la nube de IA.
La compañía tiene un objetivo de crecimiento ambicioso y podría convertirse en un proveedor clave de computación de IA en un momento en que ampliar la capacidad es más difícil y lento de lo que la mayoría de los expertos de la industria esperaban, ya que IREN siguió una estrategia de asegurar un suministro de energía abundante con antelación.
(IREN )
¿Qué es IREN? Perfil de la empresa
De Iris Energy a la infraestructura de IA
IREN, anteriormente llamada Iris Energy Limited, fue fundada por gestores de fondos experimentados, los hermanos Daniel y Will Roberts, uno vicepresidente de Macquarie Group y el otro copropietario de Palisade Investment Partners, una empresa con $6 B en activos de infraestructura bajo gestión.
Los dos se interesaron lentamente en las criptomonedas después de probar el mundo cripto durante algunos años, antes de decidir apostar todo en 2018 con la fundación de Iris Energy. Hoy, ambos hermanos poseen directamente un poco más del 5 % de la empresa tras varias rondas sucesivas de recaudación de fondos.
Una idea clave detrás de la empresa era el problema de la minería de Bitcoin respecto al consumo de energía y la sostenibilidad. Por eso buscaron lugares donde la energía verde fuera abundante, o incluso en exceso respecto a la demanda local y la capacidad de almacenamiento.
Descubrieron en Canal Flats, Columbia Británica, Canadá, que el cierre de una planta de pulpa de papel había reducido drásticamente el consumo de energía, a pesar de una gran expansión de energía hidroeléctrica que ocurría simultáneamente, creando tanto capacidad sin usar como precios elevados de electricidad para los residentes.
Algunos inversores ya habían percibido la oportunidad y construyeron un centro de datos en ese sitio, que los hermanos Roberts compraron.
“Así que llegamos y dijimos: ‘Bien, vamos a consumir esta energía. Pagaremos el precio de mercado por la energía y ejerceremos presión a la baja sobre los precios de la energía.’”
El proyecto también ha revitalizado una pequeña comunidad rural que había sufrido la desindustrialización.
“Han demostrado desde el principio ser un ciudadano corporativo muy responsable, otorgando una subvención comunitaria anual de $100,000 a organizaciones sin fines de lucro. Ese tipo de dinero tiene un gran impacto en una pequeña comunidad donde la gente está luchando.
El mismo método se aplicó a otras regiones. Por ejemplo, el condado de Childress en Texas tenía 32 GW (gigavatios) de capacidad eólica y solar, pero solo 12 GW de líneas de transmisión para exportar esa energía a Dallas y Houston. No solo creó abundante energía barata para la minería de Bitcoin, sino que en ese momento IREN incluso fue pagada por consumir energía.
“En agosto pasado (agosto de 2023), nuestro costo de producción para minar Bitcoin fue de -$28,000 por moneda porque nos pagaron por tomar la energía, y luego vendimos esos Bitcoin por otros $28,000.”
IREN se cotizó en el NASDAQ en noviembre de 2021, justo cuando el precio de Bitcoin alcanzaba un máximo histórico, antes de la posterior caída.
Poco después, comenzó a ordenar aún más GPU para capturar el mercado de IA. Su primer acuerdo fue con Poolside AI, seguido de otros. Con las mayores empresas asociadas a IREN hoy, incluyendo Microsoft, Together.ai, Fluidstack, y Fireworks AI.
Sin embargo, la empresa sigue activa en criptomonedas, lo que la diferencia notablemente de otros mineros de cripto que se han trasladado al 100 % al mercado de IA.
En enero de 2023, Iris Energy cambió su nombre a IREN para reflejar la diversificación de la empresa más allá de los Bitcoins minados con energía verde.
A finales de 2025, la empresa seguía expandiéndose rápidamente, más que duplicando la capacidad de GPU y los ingresos, mientras cuadruplicaba la capacidad de minería de Bitcoin y el EBITDA. En febrero de 2026, IREN se añadió al índice MSCI USA, convirtiéndose en parte de un índice importante utilizado por muchos inversores pasivos.
Fuente: IREN
Estrategia de energía verde 100 % de IREN
En el núcleo de la empresa está la creencia de que la capacidad de cómputo bruto y el acceso a energía barata son ventajas competitivas únicas cuando se combinan. Y que el uso que se le dé a este cómputo no es tan importante, ya que diferentes mercados y categorías requieren infraestructuras similares, lo que brinda a la empresa flexibilidad.
“Nos dimos cuenta de que el mundo iba a ansiar estos centros de datos densos en energía construidos deliberadamente para potencia de procesamiento bruto. Era bastante claro que dichos centros de datos tendrían otros usos. ¿Era IA, computación de alto rendimiento, análisis de datos, aprendizaje automático? Todas estas aplicaciones no necesitaban los lujos de centros de datos de capitales de alta tecnología y ultra baja latencia que eran muy costosos. Solo requerían potencia bruta.”
Hoy IREN funciona al 100 % con energía renovable, está activo en 6 ubicaciones diferentes, con 4,500 acres construidos.
Minería de Bitcoin: 5 % del hashrate global
En cuanto a la capacidad de minería de Bitcoin, la empresa cuenta hoy con 50 EH/s de capacidad instalada. El hashrate de la compañía, medido en Exahash por segundo, representa una porción muy significativa del hashrate total mundial, estimado en oscilar alrededor de 1 000 EH/s en marzo de 2026, lo que equivale a casi el 5 % de la capacidad global.
Esta actividad ya genera hasta $1 B en ingresos anuales, pero la expansión adicional de capacidad más allá de 52 EH/s se ha pausado por ahora para enfocar el efectivo disponible y las nuevas compras de hardware en la capacidad de IA.
La estructura de costos de la empresa está diseñada de modo que alcance un EBITDA de $0 si los precios de Bitcoin caen a $45,000, $136 M a $60,000 por Bitcoin, y $638 M a $115,000 por Bitcoin.
Nube de IA: 150 000 GPU NVIDIA
IREN está operando 810 MW de capacidad de centro de datos en marzo de 2026, con 4,5 GW de energía asegurada por adelantado para su próxima expansión en el sector, de los cuales 2,1 GW de capacidad de centro de datos ya están en construcción.
Una gran parte de esta expansión se encuentra en áreas donde la empresa ya tiene una fuerte presencia, notablemente Columbia Británica, Texas y Oklahoma, con el aumento de potencia hacia 4,5 GW programado hasta finales de 2028, previsto alcanzar 2,3 GW a mediados de 2026 y 2,9 MW a mediados de 2027.
Fuente: IREN
La empresa ya estaba generando $250 M del servicio de IA en la nube a finales de 2025, y parece que apenas está comenzando. Ya cuenta con $2,3 B en ingresos de IA contratados en el segundo trimestre de 2026, con una gran parte proveniente de un reciente acuerdo con Microsoft (ver más abajo).
El hardware principal que utilizará para su IA en la nube serán las GPU avanzadas NVIDIA Blackwell (la mayor parte del hardware instalado actualmente) y NVIDIA H100, H200, B200, B300 y GB300s.
En marzo de 2026, anunció que había celebrado un acuerdo de compra de más de 50 000 GPU NVIDIA B300 que ampliará su flota total a 150 000 GPU. Para dar una idea de la escala, IREN a principios de 2026 “solo” había instalado 23 000 GPU, por lo que planea casi multiplicar por 7 su capacidad en unos pocos años.
Las instalaciones en construcción mezclarán GPU refrigeradas por aire y por líquido, así como ASICs (Circuitos Integrados de Aplicación Específica), chips más eficientes y potentes, pero menos flexibles que las GPU, especializados en inferencia de IA, para una ejecución optimizada y menor consumo de energía.
Fuente: IREN
La empresa estima que se necesitan 2 años para recuperar su inversión en hardware de GPU, y 3 años al considerar la infraestructura de apoyo como suministro eléctrico, refrigeración, etc.
Dado que se espera que la infraestructura tenga una vida útil mucho más larga que las GPU, esto significa que IREN contará con una infraestructura sólida que podrá actualizarse con hardware más avanzado en el futuro, a menor costo, ya que la parte no GPU ya habrá sido pagada.
La asociación de $9.7 B con Microsoft y IA
Sin duda, el acuerdo más grande y de mayor perfil para IREN hasta ahora ha sido el anuncio de noviembre de 2025 de un acuerdo de $9,7 B con Microsoft, vinculado a otro gran acuerdo de $5,8 B con Dell para la compra de las GPU necesarias y equipos auxiliares, con el despliegue de la GPU NVIDIA GB300.
El acuerdo de 5 años con Microsoft incluye un prepago del 20 % acreditado a los años 3‑5 y cubre una carga de TI de 200 MW. IREN construirá y operará sus propios centros de datos, con la construcción en 4 fases que comenzará de inmediato en 2026 (Horizonte 1‑4).
Este acuerdo no solo valida la posición de IREN como proveedor confiable de servicios de IA en la nube, sino que también abre el acceso a un nuevo segmento de clientes entre los hyperscalers globales.
Marca otro paso importante para IREN mientras continuamos expandiendo despliegues de GPU a gran escala en nuestro portafolio de energía asegurada de 3 GW en Norteamérica, reforzando nuestra posición como proveedor líder de servicios de IA en la nube.
Daniel Roberts – Co-Fundador y Co-CEO de IREN
Dado que el sitio de Childress cuenta con hasta 750 MW de suministro de energía asegurado y disponible, el sitio podría ampliarse aún más en el futuro con 450 MW adicionales de capacidad potencial (Horizonte 5‑10).
Fuente: IREN
Cómo IREN financia el crecimiento a escala GW
Para financiar los ambiciosos planes de expansión de la empresa, se requirió más dinero por adelantado. En diciembre de 2025, la compañía cerró una oferta de notas convertibles de $2,3 B, con vencimiento senior en 2032 y 2033.
La empresa también ha asegurado $3,6 B en financiación dedicada de GPU de grandes bancos, incluidos Goldman Sachs y JP Morgan Chase, con tasas de interés reportadas por debajo del 6 %.
Además, la compañía solicitó un programa ATM (At-The-Market) de $6 B en marzo de 2026, lo que le permite emitir acciones de forma incremental si las condiciones del mercado son favorables, a discreción de la dirección.
Además de todos estos métodos de recaudación, la empresa también arrienda la mayoría de sus GPU de los fabricantes, en lugar de comprarlas directamente, lo que distribuye el costo a lo largo de varios años, reduciendo los requerimientos de efectivo inmediato.
Y, por supuesto, las ganancias de la minería de Bitcoin ayudan a financiar la expansión hacia la IA, aunque los precios de las criptomonedas han sido volátiles últimamente.
En conjunto, aunque extremadamente ambicioso, la combinación de un suministro de energía asegurado y estas múltiples fuentes de financiación hace que los planes de expansión de IREN para convertirse en un proveedor líder de computación de IA parezcan realistas.
Perspectiva de IREN: Crecimiento de Bitcoin vs. IA
Desde sus inicios como Iris Energy hasta la actual transición de IREN hacia la IA, la empresa se ha construido alrededor de la idea de ofrecer potencia de cómputo barata, respaldada al 100 % por energía verde abundante, lo que la convierte en una de las principales mineras de Bitcoin del mundo por hashrate, y probablemente una de las que tiene la huella de carbono más baja a esta escala.
Esto sigue siendo cierto hoy, ya que la empresa ha logrado la hazaña notable de asegurar muchos GW de energía con anticipación, mientras que muchos otros hyperscalers se apresuran a reiniciar plantas nucleares, construir capacidad solar + baterías, incluso considerando ir al espacio como Elon Musk y su recién fusionado xAI + SpaceX, o simplemente retrasando la construcción de sus centros de datos.
No solo esta fuente de energía está disponible y asegurada, sino que también es totalmente libre de carbono, basada en hidro, eólica y solar, lo que otorga a la empresa credenciales verdes adicionales.
IREN sigue fiel a su origen y continúa minando Bitcoin, proporcionando algunos fondos a sus planes de expansión, aunque la mayor parte proviene de nueva deuda y capital, lo que la convertirá en uno de los principales proveedores de potencia de cómputo para tareas de IA, como lo ilustra su reciente acuerdo de casi 11 dígitos con Microsoft.
Por lo tanto, IREN es una buena acción para los inversores interesados en obtener exposición a la nueva economía digital, con exposición tanto a Bitcoin como a los hyperscalers de IA.
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