Dentro de la cola de salida de Ethereum: Por qué los validadores se están yendo ahora

El precio del éter (ETH ) estaba disfrutando de un fuerte impulso, casi alcanzando su máximo histórico (ATH), cuando fue golpeado por una venta masiva.

Aun así, ETH ha logrado mantenerse por encima de los $4K y, al momento de escribir este artículo, se encuentra... cotizando a $ 4,290, bajó un 10% la semana pasada y un 12.2% desde su máximo. Como resultado, el precio de Ether ha subido un 27% en lo que va de año en comparación con el de Bitcoin. (BTC ) 21.3%.

Con esto, la relación ETHBTC ahora está en 0.03773, un nivel visto por última vez en diciembre de 2024, cuando la relación estaba en una tendencia bajista. Sin embargo, la liquidación no se limita a Ether. Se está experimentando en todo el mercado, con el precio de Bitcoin cayendo a $113,569. La capitalización total del mercado de criptomonedas también está nuevamente por debajo de... $ 4 billones marca.

Incluso el mercado bursátil estadounidense ha bajado a medida que el mercado busca pistas sobre los recortes de las tasas de interés antes del discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el Simposio de Jackson Hole el viernes.sí.

Las actas de la última reunión de política monetaria de la Fed, publicadas recientemente, enfatizaron las preocupaciones de los funcionarios sobre los riesgos de inflación, que aún superan las preocupaciones de empleo, con el impacto de los aranceles aún por materializarse, lo que indica una postura cautelosa sobre la tasa cutas.

El presidente Donald Trump ha criticado el enfoque cauteloso de Powell hacia los recortes de tasas y, según el secretario del Tesoro, Scott Bessent, Trump puede anunciar su reemplazo a fin de año.

Como resultado, tanto los fondos cotizados en bolsa Spot Bitcoin como Ether registraron cuatro sesiones consecutivas de salidas, con los inversores obteniendo un total neto de 1.9 millones de dólares, según datos de Lado lejano. 

Los ETF de Ether representaron 925.7 millones de dólares de estas salidas, lo que demuestra un interés cada vez menor por parte de las instituciones. Sin embargo, los acumuladores corporativos de Ether aprovecharon esta oportunidad para aumentar sus tenencias.

Juegos SharpLink (SBET ) realizó su mayor compra de Ether por un valor de $601.5 millones la semana pasada, lo que elevó su reserva total de Ethereum a 740.8 ($3.29 mil millones), según Reserva estratégica de eth. 

El comercializador de juegos de azar en línea, que cambió su enfoque para convertirse en una tesorería de Ethereum, aprovechó los sentimientos de aversión al riesgo para lograr su objetivo de adquirir el 1% de todo el ETH en circulación.

La empresa de minería de criptomonedas de Tom Lee Inmersión en Bitmine (BMNR )Mientras tanto, continúa liderando como la tesorería de Ethereum más grande del mundo, con ~1.1M-1.5M de tenencias de ETH por un valor de ~$6.53 mil millones.

Los ETF y los bonos corporativos poseen actualmente en conjunto más de 10.2 millones de ETH, lo que representa el 8.65 % del suministro circulante de Ether. Todas estas compras contribuyeron a que el precio de Ether subiera de aproximadamente 1,400 USD en abril a 4,770 USD el 14 de agosto.

Esta acción del precio ha generado una larga cola de stakers de ETH que desean salir de la red, lo que puede representar un obstáculo importante en su ascenso.

La cola de salida de Ethereum supera los $3.7 mil millones: Últimas cifras y tiempos

Al 21 de agosto, 873,263 ETH están esperando salir de la red Ethereum, según Cola de validadorEn términos de dólares, esta cifra equivale a 3.74 millones de dólares.

Esta cifra ha bajado ligeramente desde el récord de 916,647 del 20 de agosto.  

Mientras tanto, el tiempo de espera para el retiro completo es prácticamente el mismo, salvo por unas horas de retroceso. Actualmente, se tarda 15 días y algunas horas en retirar los ETH apostados de la red.

Dato enseñe que gran parte de esta demanda de salidas proviene de Lido y Coinbase (COIN ), que representan aproximadamente el 40% y el 15% del ETH en espera de salida, respectivamente. Juntos, representan más de la mitad de los retiros actualmente en espera.

El primer aumento en las salidas se produjo a mediados de julio, cuando el precio de Ether comenzó a ganar tracción significativa. 

Cuando el precio se acercó al nivel de $4k, el cantidad de ETH Quería hacer una La salida superó a los que querían una entrada en la red

Si bien a principios de agosto, las salidas vieron una gran caída, pasando de casi 744K ETH el 26 de julio a 417K ETH el 7 de agosto, pronto cambió la tendencia y comenzó su ascenso nuevamente, y subió un nuevo máximo esta semana.

Con las salidas de ETH en aumento, las más validadores falto a salir, cuanto más largos sean sus tiempos de espera. El tiempo de espera en la cola aumentó de menos de una hora a mediados de julio a casi 13 días el 26 de julio y 15.91 días el 20 de agosto.

Sin embargo, no es la primera vez que se forman colas tan largas. En enero de 2024, la cola para retirar Ether en staking alcanzó los 1 millones de dólares en ETH. El retraso se debió en parte a la extinta entidad crediticia de criptomonedas Celsius, que se declaró en quiebra en 2022 y se encontraba en proceso de reestructuración en ese momento. Garantizar la “distribución oportuna a los acreedores” enviado el retrasar a días 5-6.

En abril de 2023, los validadores de Ethereum tuvieron que esperar más de 17 días para recuperar su ETH apostado debido a la actualización Shapella de la cadena de bloques, que se produjo unos años después del staking de Ethereum. se lanzó inicialmente 2020 en diciembre.

Esa actualización permitió retiros de ETH en staking por primera vez, lo que, en un momento, tuvo alrededor de 28,000 validadores en fila para abandonar la red.

En el período previo a esa actualización, el intercambio de criptomonedas Kraken fue requerido por ley, deshacer el staking de todo Ether después de una arreglo de $ 30 millones con La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), que Consideró que sus ofertas de staking eran valores no registrados. Como resultado, Kraken representó aproximadamente el 62% de los validadores que iniciaron retiros en ese momento.

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Cómo funciona el staking de Ethereum (después de Pectra)

Los stakers no siempre gestionaron la red Ethereum; de hecho, solo comenzaron hace unos años. 

Originalmente, Ethereum comenzó como una blockchain de prueba de trabajo (PoW), similar a Bitcoin. Pero mientras la mayor criptomoneda sigue las mismas reglas de siempre, Ethereum cambió la forma en que se rige el consenso.La cadena de bloques funciona desde hace unos años.

Estaba en 2022 que Ethereum adoptó oficialmente el mecanismo de consenso Proof-of-Stake (PoS) en un evento conocido como “The Merge”.

A diferencia de PoW, donde los mineros resuelven complejos problemas computacionales para validar transacciones y asegurar la red, PoS selecciona validadores en función de la cantidad de criptomonedas (ETH) que poseen y están dispuestos a apostar.

En Ethereum, el staking implica depositar 32 ETH para convertirse en validador, lo que lo responsabiliza de almacenar datos, procesar transacciones y añadir nuevos bloques a la blockchain. De esta manera, los validadores mantienen la seguridad de Ethereum mientras generan nuevos ETH en el proceso.

Cualquiera puede ayudar a proteger la red Ethereum y obtener recompensas por su contribución. Para hacer staking de ETH, existen diferentes opciones.

La primera es hacerlo por tu cuenta, lo que te da control total y todas las recompensas. No confías tus fondos a nadie, sino que eres responsable de hacer staking de los 32 ETH (ya sea por tu cuenta o en un pool con alguien más). Pero también implica tener una computadora dedicada con conexión a internet las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y sufrir penalizaciones si te desconectas. 

Otra opción es el staking como servicio, donde delegas la difícil y integraciones parte of Tratando con hardware a un cliente validador. Aquí normalmente obtienes recompensas del protocolo completo menos la tarifa mensual por las operaciones del nodo.

Ahora bien, si no tienes o no deseas aportar 32 ETH, puedes apostar una cantidad menor mediante el staking en grupo. Este popular método de staking, en muchos casos, incluye el "staking líquido", donde recibes un token que representa tus ETH apostados y que puedes usar en DeFi.

Uno también tiene la opción de apostar su ETH a través de intercambios centralizados (CEX), que es la forma más simple y directa, pero requiere confiarle sus fondos a la plataforma. 

Actualmente, hay un total de 36 millones de ETH en juego, lo que representa más del 29% del suministro de ETH, según Análisis de dunasMientras tanto, hay 1.08 millones de validadores, que ganan un promedio de 2.9% TAE.

La mayor parte del ETH apostado se realiza a través de Lido, que tiene una participación de mercado del 24.48%, seguido por el 8.5% de Binance y Coinbase's 7%.

En cuanto a las diferentes formas en que ETH está apostado, 28.2% del suministro de ETH en stake está hecho a través de staking líquido, 25.3% a través de CEX y 19.2% a través de pools de staking. Mientras tanto, el 7.3% del suministro de ETH en staking se dedica al re-staking líquido.

¿Por qué Ethereum tiene una cola de salida? (Explicación de los límites de abandono)

Actualmente, una cantidad significativa de ETH está bloqueada y genera recompensas. Sin embargo, muchos validadores buscan salir, lo que ha provocado congestión. Esta congestión que observamos actualmente se debe a la dinámica del modelo PoS de Ethereum, que limita la cantidad de validadores que pueden unirse o abandonar la red.

Entonces, la cola de salida de staking o cola de abandono es un mecanismo integrado de Ethereum que administra el retiro de fondos de manera ordenada para preservar la estabilidad de la red y evitar que las salidas masivas dañen el consenso.

El límite de abandono de salida se calcula en función del número de validadores activos. Este límite determina cuántos validadores pueden dejar de participar o salir por época. en orden a evitar cualquier cambios abruptos y proteger la red de salidas repentinas que podrían reducir su seguridad.

Los pagos de recompensas superiores a 32 ETH se envían de forma automática y regular a una dirección de retiro vinculada a cada validador. Si alguien decide abandonar el staking por completo, el saldo total de su validador se desbloquea y puede retirarse, pero solo después de completar el proceso de salida.

Cuando un validador inicia una salida voluntaria, ellos se colocan Entran en la fila de salida, donde esperan ser procesados. Una vez que salen, hay una espera obligatoria antes de que los fondos sean retirables. 

El Actualización de Electra Ha cambiado la forma en que se establece el límite de abandono es calculado, cambiando de validadores por época a ETH por época. Con un límite máximo de 256 ETH, se limitan las salidas a un máximo de 8 nodos completos cada 32 bloques, dependiendo del saldo de los validadores.

Así pues, es intencionadamente que la red Ethereum se enfrente a una larga fila de Ether que buscan salir. Pero ¿por qué tantos quieren salir?

Por qué los validadores están desapareciendo: toma de ganancias, tasas de endeudamiento, desvinculación de stETH

Bueno, el aumento se produce a medida que el precio de ETH retrocede su repunte, lo que podría indicar que los validadores buscan vender su ETH mientras su valor aún es alto. 

Después de todo, el precio de Ether ha sido una decepción en lo que va de ciclo. La segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado aún no ha alcanzado un nuevo máximo histórico, mientras que Bitcoin ha alcanzado nuevos máximos por encima de los $124,000, aproximadamente un 80% más que su máximo de 2021 de $69.

Como administrador de activos digitales Galaxy señaló en su informe de julio, Se esperaba el salto en la actividad de desstaking debido al rendimiento superior del precio de ETH y los cambios en los requisitos de participación de la Actualización de pectra.

Sin embargo, vender Ether por encima de $4 no es la única razón. También influyen otros factores.

“Las interrupciones en el mercado de préstamos de ETH y el fuerte aumento en las tasas de préstamo” es lo que Galaxy cree que es la principal razón detrás del número récord de ETH sin staking.

Como explicó el gestor de activos:

El fuerte aumento se debió principalmente a un aumento repentino en las tasas de interés de los préstamos de ETH que comenzó el 16 de julio. Este aumento desencadenó una reversión generalizada de las estrategias de bucle de ETH, lo que a su vez intensificó la presión para desvincular los tokens de staking y resttaking líquidos basados ​​en ETH (LST y LRT).

La desvinculación de stETH, el ETH líquido apostado desde Lido, en particular, podría ser responsable de esto.

Este evento ocurrió cuando un operador retiró una cantidad significativa del protocolo de préstamos descentralizados Aave, lo que provocó que las tasas de los préstamos de ETH se dispararan por encima de lo que los prestatarios podían permitirse. Como operadores apalancados fueron forzados para deshacer sus posiciones, El precio de stETH fue empujado hacia abajo ligeramente por debajo del ETH.

El token stETH representa el ether en staking en Lido, combinando el valor del depósito inicial de ETH con las recompensas de staking. Estos tokens... están acuñados cuando ETH está depositado y se quema cuando se canjea ETH.

Al momento de escribir, stETH ha bajado un 0.1% frente a ETH, según CoinGeckoUn stETH actualmente vale 0.9978 ETH.

“stETH se encuentra en un punto muerto de 30 puntos básicos, lo que genera un arbitraje de paridad constante que impulsa las salidas del validador. La cola es negativa para LST/LRT porque aumenta el riesgo de duración de mantener estos instrumentos, pero para ETH/USD es en gran medida neutral como stETH”.

– Rob Schmitt, cofundador de Cork Protocol

Además de esto, la consolidación de los validadores y los próximos cambios de protocolo se encuentran entre los factores detrás del número récord de retiros.

It También se especula que el La aprobación de los ETF de staking de Ethereum al contado, prevista para finales de este año, podría haber impulsado a los inversores a liberar su capital en preparación para nuevos productos financieros. Los actores institucionales también pueden estar deshaciendo sus posiciones para satisfacer sus necesidades de DeFi, adaptándose a estrategias más atractivas y de mayor rendimiento, o tan solo participar en una simple toma de ganancias.

Por lo tanto, todo el Ether que se encuentra actualmente en la cola de salida no... ser vendidoPueden ser puestos bajo custodia, reenganchados o ser destinados a otro lugar.

Cola de entrada y nueva demanda: ¿Quién está apostando ETH hoy?

Mientras los validadores hacen fila para hacer una salidaLa demanda de staking de ETH también está aumentando.

De hecho, el staking continúa a la misma velocidad constante de siempre, lo que indica un interés sostenido en unirse al conjunto de validadores y ganar ingresos pasivos. las regular La cola de entrada actualmente tiene 196,135 ETH falto a Entra y asegurar la red. El tiempo de espera para obtener una entrada es de 3 días y 10 horas.

La cola de entrada en realidad experimentó un gran salto entre mayo y junio, alcanzando 456,721 ETH el 22 de junio. Ether, buscando ganar una entrada a la red, saltó a 713,504 en abril de 2024, mientras que el 10 de junio de 2023, marcó su nivel más alto en más de 3 millones de ETH.

La nueva demanda actual de staking de ETH podría provenir de las empresas de tesorería de ETH. SharpLink Gaming es un ejemplo, ya que ha estado acumulando una cantidad creciente de ETH desde finales de mayo y participando en staking como parte de su estrategia para obtener recompensas.

El aumento en las solicitudes de staking de ETH y la creciente cola para convertirse en validador, según Galaxy, está "impulsado por el renovado entusiasmo por ETH" luego de su desempeño superior frente a Bitcoin y el lanzamiento de las compañías de tesorería de activos digitales (DATCO).

Así que, en medio de la alta retiros, el procesamiento está funcionando a plena capacidad y la demanda de entrada persiste. En este contexto, la retirada récord simplemente Destaca un período de evolución para el staking de Ether.

Según Galaxy:

A pesar del aumento de la demanda, la arquitectura de staking de ETH funcionó según lo previsto. Si bien algunos pueden quejarse de...En cuanto a los grandes aumentos en los tiempos de espera, esto es una característica, no un error, de la red. se pretende para limitar la velocidad a la que los validadores pueden entrar o salir, protegiendo así la estabilidad y seguridad del mecanismo de consenso de prueba de participación de Ethereum”.

El administrador de activos digitales señaló la fragilidad del ecosistema de staking y resttaking líquido de ETH, que según dijo es sensible a las estrategias apalancadas y susceptible al estrés en condiciones extremas del mercado.

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La ventaja de rendimiento de Ethereum en la criptoeconomía actual

En el vasto mundo de las criptomonedas, donde Bitcoin claramente ha alcanzado su lugar como reserva de valor, el staking hace de Ethereum un activo atractivo tanto para minoristas como para instituciones, ayudándolo a diferenciarse del rey de las criptomonedas.

Al permitir que cualquiera se convierta en un validador y gane recompensas, ETH recién emitidos más tarifas de transacción, sin requerir hardware ASIC especializado y costoso ni acceso a electricidad barata, el staking ha hecho que Ethereum sea mucho más accesible. Uno puede simplemente compre ETH que genere rendimiento y luego póngalo a trabajar.

Para las instituciones, esto esencialmente puede hacer ETH es más que un activo especulativo. De hecho, su infraestructura generadora de rendimiento resulta familiar dada su similitud con el funcionamiento de los bonos del Tesoro en las finanzas tradicionales. Por otro lado, los derivados de staking líquido como stETH ofrecen a las instituciones liquidez y flexibilidad. Pueden redistribuir su ETH en staking en el innovador mundo de las DeFi.

El problema con el staking, durante todo este tiempo, ha sido la incertidumbre regulatoria, e incluso eso está cambiando bajo la actual administración de Donald Trump.

Con la aclaración de la SEC de que el staking no viola las leyes de valores, los titulares de ETF de Ether son esperados Para poder obtener rendimiento pronto, y la red está funcionando según lo previsto. Ethereum refleja un sistema en maduración con el potencial de desempeñar un papel importante en las finanzas globales.

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