Líderes de opinión
El FMI quiere “Control” sobre las criptomonedas en lugar de prohibirlas directamente
En marzo de 2023, ha habido discusiones sobre la postura del Fondo Monetario Internacional (FMI) respecto a las criptomonedas. Mientras algunos creen que prohibir las criptomonedas debería ser una opción, la directora del FMI ha afirmado que existen desacuerdos sobre la reestructuración de la deuda para economías en dificultades. La posición del FMI sobre las criptomonedas parece estar orientada a ejercer control en lugar de una prohibición total.
Un artículo de Bloomberg sugiere que el FMI está comprometido a presentar una base para la regulación de criptomonedas privadas. El informe indica que la Junta de Estabilidad Financiera y el Banco de Pagos Internacionales también participan en este esfuerzo. Sin embargo, no está claro en este informe si el FMI prefiere la regulación a una prohibición total.
Otro informe de Yahoo Finance sugiere que el FMI está preocupado por el uso de criptomonedas para evadir los controles de capital impuestos por los gobiernos. El informe también indica que el FMI desanima a los países de convertir el Bitcoin en la moneda legal de sus naciones. Sin embargo, el informe no declara explícitamente si el FMI prefiere la regulación a una prohibición total.
Informes de otras fuentes sugieren que el FMI está más interesado en regular las criptomonedas que en prohibirlas totalmente. Por ejemplo, un artículo del South China Morning Post indica que India ha solicitado al FMI y a la Junta de Estabilidad Financiera que preparen un documento técnico sobre criptoactivos que podría usarse para formular una política coordinada y completa para regular las criptomonedas. El artículo señala que, aunque algunos países pueden considerar prohibir las criptomonedas de manera absoluta, este enfoque podría no ser la forma más eficaz de gestionar los riesgos asociados a estos activos.
Sin embargo, a pesar de estas preocupaciones, las acciones y declaraciones recientes del FMI sugieren que la organización no favorece necesariamente una prohibición total de las criptomonedas. En cambio, el FMI parece centrarse en desarrollar políticas y regulaciones efectivas para los criptoactivos. Por ejemplo, en febrero de 2023, la Junta Ejecutiva del FMI debatió un documento de la junta titulado “Elementos de Políticas Efectivas para Criptoactivos” que proporcionó orientación a los países miembros del FMI sobre los elementos clave de una política adecuada respuesta a los criptoactivos. El documento definió y clasificó los criptoactivos según sus características subyacentes, describió sus supuestos beneficios y riesgos potenciales, y presentó un marco de política para los criptoactivos que buscaba lograr objetivos clave como la protección de consumidores e inversores, la estabilidad financiera y la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo (AML/CFT).
Además, las acciones recientes del FMI sugieren que la organización está dispuesta a trabajar con los países para desarrollar políticas coordinadas y completas que regulen los criptoactivos. Por ejemplo, India, que actualmente ostenta la Presidencia del G20, ha solicitado al FMI y a la Junta de Estabilidad Financiera (FSB) que preparen conjuntamente un documento técnico sobre criptoactivos que podría usarse para formular dichas políticas.
“Desarrollar políticas y regulaciones efectivas para los criptoactivos” parece ser la agenda subyacente. Existen varias razones para la postura del FMI sobre las criptomonedas. Una de ellas es que el FMI busca proteger la estabilidad del sistema financiero global. El uso de criptomonedas tiene el potencial de perturbar los sistemas financieros tradicionales y desestabilizar la economía mundial. Al ejercer control sobre las criptomonedas, el FMI espera minimizar los riesgos asociados a esta tecnología disruptiva.
La postura del FMI sobre las criptomonedas es que cree en los posibles beneficios de la tecnología blockchain subyacente. La blockchain puede aumentar potencialmente la transparencia y la rendición de cuentas en las transacciones financieras, lo que podría ayudar a reducir la corrupción y el fraude. Al ejercer control sobre las criptomonedas, el FMI espera fomentar el desarrollo de la tecnología blockchain mientras minimiza los riesgos asociados a las criptomonedas.
Algunos argumentan que la naturaleza descentralizada de las criptomonedas es una de sus mayores fortalezas y que un control excesivo podría socavar esta característica. Me preocupa que el deseo del FMI de controlar las criptomonedas pueda conducir a regulaciones demasiado restrictivas que limiten la innovación y el crecimiento en la industria. Además de perder innovación, me gustaría señalar algunos otros puntos que observé al leer artículos de noticias relacionados.
- El uso del término “dinero digital”. Hablando al margen de las reuniones de los ministros de finanzas del G20 en Bengaluru, India, la Directora Gerente del FMI, Kristalina Georgieva, explicó: “Estamos muy a favor de regular el mundo del dinero digital”. En mi humilde opinión, las criptomonedas no son dinero digital. Consideraría las criptomonedas como criptoactivos, no como dinero. Si ella considera las criptomonedas como dinero digital, el USD también sería dinero digital; eso confundirá a la gente normal. También podría interpretarse erróneamente que el FMI está considerando las criptomonedas como moneda de curso legal.
- CBDC no es criptomoneda. Según una entrevista con Bloomberg publicada el 27 de febrero, ella respondió a una pregunta sobre sus recientes comentarios acerca de una posible prohibición total de las criptomonedas. “Nuestro primer objetivo es diferenciar entre las monedas digitales de bancos centrales respaldadas por el Estado y los criptoactivos emitidos públicamente y las stablecoins”. Nuevamente, esta declaración genera más confusión. Las monedas digitales de bancos centrales, CBDC, son una nueva forma de moneda digital emitida y regulada por los bancos centrales. No tienen nada que ver con las criptomonedas.
- ¿Totalmente respaldado por? En la misma entrevista, ella también dijo que las stablecoins totalmente respaldadas crean un “espacio razonablemente bueno para la economía”, pero los criptoactivos no respaldados son especulativos, de alto riesgo y no son dinero. El término “totalmente respaldado” debe definirse adecuadamente, totalmente respaldado con activos de alta calidad y liquidez o con una relación 1:1 de moneda fiduciaria u otra altcoin. Algunas stablecoins, como Tether, están respaldadas por una mezcla de efectivo y otros activos, pero no son transparentes respecto a los tipos de activos que las respaldan. De hecho, los reguladores canadienses han clasificado las stablecoins respaldadas por fiat como valores, lo que indica que las stablecoins pueden estar sujetas a la legislación de valores. Es importante evaluar cuidadosamente el respaldo de las stablecoins antes de considerarlas como una opción de inversión estable.
- CBDC no es en absoluto una stablecoin. CBDC se refiere a una forma digital de la moneda de un país que es emitida y respaldada por un banco central. Por otro lado, las stablecoins son criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable respecto a un activo determinado, como el dólar estadounidense o el oro. Por ejemplo, el Reino Unido está explorando el desarrollo de una CBDC, conocida como la Libra Digital, lo que tomaría al menos cinco años para desarrollarse, según el vicegobernador del Banco de Inglaterra. El Banco de Inglaterra está explorando tanto CBDC mayoristas como minoristas. Sin embargo, ven limitaciones, y el diseño y la estructura de la libra digital podrían variar mucho según su uso previsto.
El FMI puede ser claro en todos estos términos, pero me gustaría destacar que el intercambio y uso de palabras en las entrevistas debe ser coherente para evitar malentendidos.
Volviendo al tema central, la postura del FMI sobre las criptomonedas está orientada a ejercer control en lugar de una prohibición total. La organización cree que las criptomonedas tienen el potencial de perturbar los sistemas financieros tradicionales y desestabilizar la economía global, pero también reconoce los posibles beneficios de la tecnología blockchain.
¿Quién tendrá el control definitivo?
El debate sobre el papel de las criptomonedas en el sistema financiero global probablemente continuará durante algún tiempo.
