Energía
Invertir en GNL: El Combustible de Transición de Bajo Carbono
Por Qué el GNL Es Crucial para la Transición Energética
A medida que el mundo se aleja de los combustibles fósiles, el sueño de una economía completamente impulsada por energías renovables puede parecer alcanzable. Sin embargo, no es tan simple.
Una de las razones es que construir capacidad de energía renovable lleva tiempo, y incluso con billones invertidos en granjas eólicas y parques solares, la mayoría de la energía del mundo todavía proviene de combustibles fósiles. Mejorar la red de energía en paralelo también es importante, o riesgo de apagones a gran escala como los que recientemente experimentaron España y Portugal.
Otra razón es que, si bien los sistemas alimentados por electricidad pueden cambiar más rápido a energías renovables, el transporte, las industrias pesadas y la calefacción son más difíciles de electrificar. Así que cualquier alternativa al petróleo y el carbón que sea menos intensiva en carbono es bienvenida, al menos como un combustible de transición hasta que las alternativas maduren, como el amoníaco o el hidrógeno.
Por ejemplo, se espera que gran parte de la industria del transporte marítimo pase de un combustible de bunker sucio (la forma más contaminante del petróleo) a un GNL mucho más limpio, con el cambio que probablemente tomará décadas para reemplazar la flota de barcos impulsados por petróleo que envejece lentamente.
Fuente: DNV
Por último, el hecho de que la demanda de energía en general esté creciendo está frenando la transición a las energías renovables: aunque las capacidades de energía eólica y solar están creciendo rápidamente, la mayoría de esta producción adicional está cubriendo la demanda y el consumo extra de carbón para la producción de electricidad se espera que se mantenga plano, con la demanda de gas aumentando también.
Fuente: EIA
Debido a esta creciente demanda de gas, parte de la creciente demanda estará en forma de gasoductos desde países productores hasta consumidores o dentro de un solo país. Pero muchos países con creciente demanda de gas natural están demasiado lejos de los países productores para ser abastecidos completamente con gasoductos, como China y la India, con la India que se espera que triplique su ya grande consumo de gas para 2050 a medida que cambia lentamente del carbón.
Fuente: EIA
Cómo Funciona el GNL: Desde la Licuefacción hasta la Regasificación
La Flexibilidad del GNL
El gas natural se puede transportar de dos maneras: comprimido en un gasoducto y llevado por tierra, o licuado (Gas Natural Licuado – GNL) para ser lo suficientemente denso como para ser transportado por mar.
Como regla general, el gas de gasoducto es más barato, incluso si requiere una gran inversión inicial en infraestructura para construir el gasoducto. Sin embargo, el gas de gasoducto es muy inflexible, lo que crea mercados de gas muy diferentes en todo el mundo, con algunas áreas que se benefician de un exceso de gas y otras de una escasez (más sobre esto a continuación).
Debido a que el transporte marítimo global puede entregar su carga en cualquier lugar, el GNL es mucho más adaptable. Los cargamentos de GNL a menudo van donde la demanda (y los precios) son los más altos en un momento dado.
Tecnología de GNL
Para ser convertido en un líquido, el gas natural que está compuesto principalmente de metano (CH4) y un poco de etano (C2H6) necesita ser enfriado a temperaturas extremadamente bajas, alrededor de −162 °C / −260 °F).
De esta manera, el gas ocupa solo 1/600 de la cantidad de volumen que ocuparía en forma gaseosa, lo que hace que su transporte a través de los océanos sea viable económicamente.
Esta densidad es lo que hace que el GNL sea interesante. Es casi tan denso como los combustibles líquidos como la gasolina y el diésel, y más denso en energía y más ligero en peso que casi todas las demás alternativas, incluyendo el etanol, el metanol, el gas natural comprimido (GNC), el hidrógeno comprimido o licuado, y el amoníaco.
Fuente: EIA
Las impurezas en el gas, como el CO2, el sulfuro de hidrógeno (H2S) y trazas de petróleo, lodo, agua y mercurio, deben ser eliminadas para crear una carga pura de gas natural.
Al llegar, el GNL necesita ser regasificado para ser utilizado en centrales eléctricas y en industrias pesadas como acerías o plantas químicas.
Infraestructura de GNL: Almacenamiento, Licuefacción y FLNG
Debido a las temperaturas extremas involucradas, la licuefacción y la regasificación del GNL es casi una tarea trivial.
Requiere un conjunto complejo de tanques de gas, tanques de GNL, tuberías, bombas, llamas de combustión, compresores, muelles de carga de barcos, etc.
Fuente: Fluxis
Como el gas que llega por gasoducto es de baja densidad, las instalaciones industriales para almacenar y licuarlo tienden a tener un gran tamaño.
Fuente: Deloitte
Una alternativa a las instalaciones de licuefacción en tierra es el Gas Natural Licuado Flotante (FLNG), que son barcos convertidos en instalaciones de licuefacción. Los FLNG son útiles para la producción de gas que está demasiado lejos de la costa para ser conectado realistamente a través de gasoductos submarinos.
Esto también puede ayudar a utilizar la producción de gas asociada con la perforación de petróleo en alta mar, que de lo contrario se desperdicia, con la ventaja adicional de que los FLNG pueden ser redeployados en nuevos campos de gas/petróleo una vez que se detenga la explotación.
La regasificación requiere infraestructura similar para calentar el GNL pasándolo a través de intercambiadores de calor que utilizan agua de mar u otras fuentes de calor. Una vez regasificado, el gas natural se transporta a través de gasoductos a los consumidores.
Convertir el gas natural en GNL es una actividad muy intensiva en energía, con el proceso de enfriamiento que consume parte de la energía contenida en el suministro inicial de gas natural. En promedio, se pierde el 10-15% de la energía en el proceso de licuefacción, y toda la cadena de suministro (licuefacción, transporte y regasificación) consume el 20-25% de la energía inicialmente disponible, dependiendo de la eficiencia de la instalación y la distancia entre la producción y la entrega.
Cómo se Transporta el GNL: Barcos y Logística
Debido a que el GNL necesita mantenerse frío para ser transportado, requiere barcos dedicados con paredes aisladas hechas de varias capas.
El sistema de propulsión de los barcos de GNL a menudo está impulsado por turbinas de vapor impulsadas por el gas de escape de GNL, lo que permite que lo que de lo contrario se perdería debido al calentamiento del gas se convierta en energía de propulsión.
Fuente: Energy Education
Las flotas de GNL a menudo son operadas por empresas especializadas, así como por grandes empresas de petróleo y gas.
Las principales rutas de transporte de GNL incluyen el Golfo de México a Asia Oriental, el Medio Oriente a Europa y Asia (incluyendo la India), y Australia a Asia Oriental.
Fuente: Incorrys
Resumen del Mercado de GNL: Precios, Demanda y Producción
Precios de GNL
El mercado global de GNL fue de $113 mil millones en 2024 y se espera que crezca a un mercado de $209 mil millones para 2030, o un CAGR del 8,3%.
Los precios de GNL pueden variar ampliamente con el tiempo, con el exceso o la escasez del suministro global de gas, así como la demanda de energía que impacta el mercado.
Fuente: EIA
Debido a que el gas natural es un mercado muy localizado, es engañoso considerar un precio global. En cambio, la rentabilidad de GNL puede variar ampliamente dependiendo del destino. Por ejemplo, el gas natural puede ser extremadamente barato en países con producción excedente como Rusia o EE. UU., pero caro en Europa y Asia.
Fuente: Global LNG Hub
Incluso dentro de una región determinada, diferentes niveles de demanda, suministro de gasoductos activo y facilidades de importación pueden causar precios de gas muy diferentes entre naciones vecinas, lo que lleva a precios de gas 2-3 veces más baratos en algunos casos, como Hungría en comparación con la República Checa.
Fuente: Eurostat
Demanda de GNL
Los usos de GNL provienen de dos categorías principales de aplicaciones:
- Cualquier aplicación que ya utilice gas natural, como centrales eléctricas, metalurgia, plantas químicas, calefacción, etc.
- En este caso, está reemplazando combustibles más sucios como el petróleo y el carbón o proporcionando volúmenes adicionales a un suministro local de gas natural insuficiente.
- Reemplazar el petróleo en el transporte.
- Esto es especialmente crucial para el transporte marítimo, que no tiene una alternativa viable al combustible de bunker en el corto plazo.
- Los transportes pesados como camiones y autobuses también pueden utilizar GNL para reducir la contaminación del aire y las emisiones de carbono, especialmente si la oferta de energía y la infraestructura de carga son inadecuadas para la electrificación.
La demanda global de GNL se vio impulsada por la guerra en Ucrania, con muchos países europeos buscando en 2022 cambiar rápidamente del suministro de gas de Rusia por gasoducto. Esto ha convertido a Europa de un consumidor marginal de GNL en un centro de demanda importante, más similar al de Asia continental y del Sur y del Este. EE. UU. fue la principal fuente de este suministro adicional, especialmente ya que la mayoría de los demás productores de GNL tenían su suministro bloqueado en contratos a largo plazo con otras regiones.
Fuente: Thunder Said Energy
Mientras que Japón, China y más recientemente Europa han sido los principales impulsores de la demanda de GNL, se espera que la demanda futura esté impulsada principalmente por la India y aún más por el Sudeste Asiático, a medida que la región se industrializa y desarrolla muy rápidamente.
Fuente: IEA
Esto continúa una tendencia en la que la demanda de GNL no china ya ha sido la fuerza impulsora del aumento de la demanda de GNL desde 2017
Fuente: IEA
Producción de GNL
La producción de GNL está dominada principalmente por grandes productores de gas, ya que solo las reservas de gas y la producción masiva hacen sentido para ser exportadas a través de GNL, mientras que los productores más pequeños pueden centrarse en la demanda local y construir redes de gasoductos localizadas para sus vecinos.
Fuente: Voronoi
Como resultado, los 4 principales productores de GNL son Catar, Australia, Rusia y EE. UU.
Fuente: IEA
El mercado ha evolucionado rápidamente en la última década, con EE. UU. que casi no tenía exportaciones de GNL en 2015 y se convirtió en el mayor exportador del mundo en 2025. El cambio se debió principalmente a la revolución del petróleo de esquisto, que llevó a una producción masiva de gas natural asociado, así como a la producción directa de gas de esquisto.
Fuente: LNG Allies
Para aprovechar el bajo precio del gas en EE. UU. y el alto precio del GNL en el extranjero, se ha realizado una gran inversión en instalaciones de exportación de GNL desde 2016, con la mayoría de los proyectos que llevan años en construcción y ponerse en línea.
Fuente: The Oregon Group
A largo plazo, el tamaño de las reservas de gas de cada país tendrá un impacto significativo en su capacidad para mantener su posición como principales exportadores de GNL.
En este sentido, se espera que EE. UU. mantenga una producción de gas estable o ligeramente creciente, incluso si la producción de petróleo de esquisto disminuye, ya que los pozos de petróleo de esquisto envejecidos tienden a volverse más “gaseosos” con el tiempo, y algunos recursos como los depósitos de gas de esquisto de los Apalaches están limitados más por la infraestructura de gasoductos que por las reservas o las capacidades de perforación.
Globalmente, Rusia e Irán tienen con diferencia las mayores reservas de gas, con más del 41% de las reservas de gas del mundo, y más de la mitad de las reservas globales cuando se suma Catar.
Fuente: Media Market
Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de que esto refleja más el tamaño enorme de las reservas de Rusia y del Medio Oriente, ya que incluso países “pobres en gas” como Australia tiene suficientes reservas probadas para continuar con los niveles actuales de producción y exportación durante más de 44 años.
El Proyecto de Expansión del Campo Norte en Catar, Freeport en EE. UU. y el Proyecto Ártico de GNL 2 (Rusia) son algunos de los mayores proyectos de GNL que se han puesto en línea en los últimos años.
Mozambique LNG también debería proporcionar suministro adicional al mercado y representar una importante fuente de ingresos para el país africano subdesarrollado.
Conclusión: El Papel del GNL en un Futuro de Bajo Carbono
Incluso si mucha gente prefiere un futuro con cero emisiones de carbono de inmediato, el gas natural y el GNL probablemente serán un combustible de transición importante para eliminar más rápido el carbón de la generación de energía y el petróleo del transporte y las actividades industriales, ya que es menos intensivo en emisiones y menos contaminante.
El suministro global de GNL solo está destinado a aumentar, con EE. UU. consolidando firmemente su posición como el principal exportador, seguido de Catar y Rusia, aunque ambos competidores pueden luchar con las consecuencias de las tensiones internacionales de la guerra en Ucrania y la proximidad de Irán, respectivamente.
Esto significa que los inversores pueden invertir en el sector y diversificar su exposición a la transición energética más allá de las energías renovables, ya sea a través de la construcción o la operación de instalaciones de GNL, o directamente a través de la producción de gas que se beneficiará de las exportaciones de GNL.
Invertir en GNL: Oportunidades y Acciones Clave
Instalaciones de Exportación de GNL – Cheniere
(LNG )
Cheniere comenzó a operar en 2016 y ha sido una fuerza impulsora detrás del crecimiento de las exportaciones de GNL en EE. UU. Actualmente es el mayor productor de GNL en EE. UU. y el segundo operador de GNL más grande del mundo, llegando a más de 40 mercados en 5 continentes.
En total, la empresa ha invertido $45 mil millones en infraestructura, convirtiéndose en experta en poner en línea nuevas unidades de licuefacción antes del cronograma.
Sus mayores activos están en la instalación de GNL de Sabine Pass en el suroeste de Luisiana y en la instalación de GNL de Corpus Christi en el sur de Texas.
Fuente: RBN Energy
Cheniere todavía está expandiéndose, con el proyecto de la etapa 3 de Corpus Christi en marcha, agregando una capacidad combinada de 10+ mtpa, lo que agrega el 20% a la producción de Cheniere, y la decisión final de inversión para la expansión de su gigantesca planta de GNL de Sabine Pass en Luisiana en finales de 2026 o 2027.
Fuente: Cheniere
El 95% de la capacidad de producción de GNL esperada de Cheniere, ya sea completada o en construcción, está contratada a través de acuerdos de pago por toma a largo plazo, lo que hace que la empresa sea más similar a una empresa de servicios públicos estable que a una empresa de energía más cíclica. En general, Cheniere fue instrumental en la creación de la gran capacidad de exportación de GNL de EE. UU. hoy en día, y también será una gran parte de la expansión futura de la capacidad en todo el decenio de 2020.
Productor de Gas – Expand Energy
(EXE )
Nacido de la fusión de Chesapeake Energy y Southwestern Energy en 2024, Expand Energy es el mayor productor de gas en EE. UU. y el mayor proveedor de gas natural a las instalaciones de licuefacción en la costa del Golfo. La fusión creó $400 millones en sinergias hasta ahora y se espera que cree otros $400-$500 millones en ahorros para finales de 2026.
Produce gas natural principalmente desde la cuenca de los Apalaches y la formación de esquisto de Haynesville.
Fuente: Expand Energy
Como tal, debería ser un beneficiario principal de la próxima expansión de la capacidad de exportación de GNL en EE. UU., que actualmente está en alrededor de 14 bcf/d (billones de pies cúbicos por día) y con otros 12 bcf/d en capacidad para ser agregados para 2026, y otros 14 bcf/d en discusión para una expansión posterior.
Fuente: Expand Energy
La empresa tiene un inventario profundo de depósitos de gas disponibles, con más de 20 años de producción ya en reservas probadas.
Esto le ayuda a apoyar una expansión moderada de la producción en los próximos años, una estrategia muy diferente a la de “perforar a cualquier precio” que había arruinado a Chesapeake en 2020, junto con muchos otros operadores de esquisto de petróleo.
Fuente: Expand Energy
Así, Expand es una forma de beneficiarse de una normalización del precio muy bajo del gas en EE. UU. en comparación con el resto del mundo, con exportaciones de GNL adicionales que crean la demanda para absorber la asombrosa producción de gas natural de los depósitos de esquisto.
Tecnología de Licuefacción – Linde Energy
(FTI )
A medida que el GNL está en auge, también lo está la demanda de maquinaria y tecnología especializada necesarias para licuar y regasificar el gas natural. Un proveedor central para la industria es Linde, una empresa especializada en el procesamiento de gases industriales.
Fuente: Linde
Linde estuvo notablemente involucrada con las plantas de GNL a escala mundial en la planta de GNL más al norte del mundo, Hammerfest en Noruega. La empresa hace más que solo actividades en petróleo y gas o GNL, con productos químicos y energía que representan solo el 22% de los ingresos de la empresa, lo que proporciona alguna diversificación.
Fuente: Linde
El 44% de las ventas son en América, seguido del 25% en EMEA (Europa, Medio Oriente y África) y el 20% en Asia Pacífico.
Al ser un proveedor de tecnología y servicios de construcción para la industria, Linde es una forma para que los inversores apuesten por el sector sin tener que depender de una región o país específico, prefiriendo en cambio un enfoque de “pico y pala”.
