Materias primas
Los ingresos de Gold Royalty aumentan un 147% en el tercer trimestre y alcanzan un récord de 10,2 millones de dólares
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Gold Royalty (GROY ) Anunció la presentación de sus resultados el 4 de noviembre de 2026, correspondientes a los tres y nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2026. Todos los importes están expresados en dólares estadounidenses. Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron un récord de 10,2 millones de dólares, según la empresa, aproximadamente un 147 % por encima de los 4,1 millones de dólares registrados un año antes.
El beneficio neto alcanzó los 3,8 millones de dólares, o 0,02 dólares por acción básica y diluida, frente a una pérdida de 1,1 millones de dólares, o 0,01 dólares por acción, en el mismo trimestre de 2025. El efectivo generado por las actividades operativas aumentó de 2,4 millones a 7,5 millones de dólares, por lo que la vuelta a los beneficios estuvo acompañada de una mayor generación de efectivo.
Las nuevas regalías y los precios más altos impulsan los ingresos
La dirección atribuyó el aumento de los ingresos principalmente a los mayores pagos de Borborema, Borden y el acuerdo de streaming de cobre de Vareš, debido al alza de los precios de las materias primas y, en algunos casos, al aumento de la producción minera. También contribuyeron la regalía de Pedra Branca, adquirida en diciembre de 2025, y el incremento de los ingresos procedentes de acuerdos sobre terrenos.
Los estados financieros no auditados muestran que Pedra Branca aportó 2,491 millones de dólares, frente a ninguna contribución el año anterior; Vareš aumentó a 2,405 millones desde 1,212 millones de dólares, y Borborema pasó de 0,942 millones a 1,878 millones de dólares. Côté bajó ligeramente, de 1,061 millones a 1,011 millones de dólares.
El análisis y debate de la dirección registra un precio promedio del oro en el tercer trimestre de 4.266 dólares por onza, un 23 % más que un año antes, y un precio promedio del cobre de 14.117 dólares por tonelada, un 44 % más. Los ingresos crecieron más que cualquiera de los dos indicadores de precios, en consonancia con las nuevas regalías y los mayores pagos señalados por la dirección.
La reducción de los costos financieros refuerza la vuelta a los beneficios
El resultado operativo aumentó de 0,6 millones a 5,0 millones de dólares. Los costos financieros bajaron de 2,3 millones a 0,2 millones de dólares, un cambio que la dirección vinculó principalmente al rescate y la conversión de obligaciones convertibles en el cuarto trimestre de 2025, así como al reembolso del principal de la línea de crédito. Durante el tercer trimestre de 2026 no se dispuso de fondos de esa línea. El menor gasto permitió que una mayor parte de la mejora operativa se reflejara en el resultado antes de impuestos.
El agotamiento de los activos aumentó de 0,9 millones a 2,5 millones de dólares a medida que crecieron los ingresos por regalías y acuerdos de streaming, lo que limitó el beneficio operativo de ese crecimiento. Un gasto por impuesto diferido de 1,6 millones de dólares sustituyó a una recuperación de 0,2 millones, reduciendo las ganancias después de impuestos. La dirección atribuyó el cambio fiscal principalmente al uso de activos por impuestos diferidos para compensar beneficios imponibles.
El gasto en adquisiciones supera el flujo de efectivo operativo
En los nueve meses, los ingresos aumentaron de 11,1 millones a 24,2 millones de dólares; el beneficio neto alcanzó los 7,4 millones de dólares, frente a una pérdida de 3,2 millones, y las actividades operativas generaron 15,7 millones de dólares, frente a 6,0 millones. Gold Royalty destinó 37,9 millones de dólares en efectivo a adquirir regalías, acuerdos de streaming y otros derechos sobre minerales, en comparación con 2,2 millones un año antes, por lo que el gasto en adquisiciones superó ampliamente el efectivo generado por las operaciones.
Los ingresos procedentes de la venta de activos y la emisión de acciones ayudaron a financiar ese gasto. El uso neto de efectivo en actividades de inversión fue de 12,7 millones de dólares, tras entradas que incluyeron 22,5 millones por la venta de una participación en Borborema LP; las actividades de financiación aportaron 5,7 millones, incluidos 6,7 millones procedentes de acciones emitidas tras el ejercicio de opciones y warrants. El efectivo al cierre de septiembre ascendía a 21,0 millones de dólares, frente a 12,4 millones al 31 de diciembre de 2025. Gold Royalty informó que no tenía deuda y que disponía de una línea de crédito renovable de 125 millones de dólares, totalmente sin utilizar y con vencimiento en noviembre de 2028, además de una ampliación condicional de 25 millones.
Gold Royalty mantuvo su previsión de entre 7.500 y 9.300 onzas equivalentes de oro (GEO) para 2026 e indicó que al 30 de septiembre había alcanzado el 76 % del punto medio del intervalo. La previsión incluye aproximadamente 684 GEO procedentes de ingresos por acuerdos sobre terrenos imputados a derechos sobre minerales y de pagos de intereses, y se basa en un precio del oro de 5.150 dólares por onza y del cobre de 5,75 dólares por libra.
La perspectiva de marzo comparó ese objetivo con las 5.173 GEO registradas en 2025 y basó el aumento previsto en la continuidad de la puesta en marcha de activos generadores de efectivo, además de las nuevas regalías de Pedra Branca y Borborema.
Los ingresos totales, los ingresos procedentes de acuerdos sobre terrenos y los intereses aumentaron aproximadamente un 151 % en el tercer trimestre, hasta los 11,5 millones de dólares, frente a 4,6 millones. Esta medida no conforme a las NIIF ajusta los ingresos según las NIIF por conceptos que incluyen determinados ingresos de acuerdos sobre terrenos, intereses de préstamos vinculados al oro e ingresos por regalías de la empresa conjunta Borborema LP. Las GEO trimestrales, también una medida no conforme a las NIIF, se calculan dividiendo esa medida más amplia de ingresos por el precio promedio del oro. Las GEO del tercer trimestre aumentaron aproximadamente un 103 %, de 1.323 a 2.689, lo que significa que los precios de los metales influyen tanto en los pagos registrados como en su conversión a onzas.
Los resultados vinculan una base de regalías más amplia y una marcada reducción de los costos financieros con mayores ganancias y una mejor generación de efectivo, mientras que el gasto en adquisiciones muestra que la expansión se financia con algo más que el efectivo generado por las operaciones. El cumplimiento de la previsión de GEO, que se mantiene, sigue ligado a la puesta en marcha de las minas y a los supuestos sobre los precios de las materias primas; diez de las 264 participaciones de la cartera en regalías y acuerdos de streaming corresponden a activos generadores de efectivo.
