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FOMC eleva el rango objetivo de los fondos federales a 3-3/4 a 4 por ciento
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El Comité Federal de Mercado Abierto elevó el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 1/4 de punto porcentual a 3-3/4 a 4 por ciento, anunciando la decisión el 16 de septiembre de 2026 en una declaración aprobada por una votación 12-0 y publicada a las 2:00 p.m. EDT. El Comité dijo que actuó en apoyo del mandato dual de la Reserva Federal y que continúa su política de mantener reservas abundantes en el sistema bancario.
La decisión sigue a la reunión del Comité del 28-29 de julio de 2026, en la cual mantuvo el rango objetivo en 3-1/2 a 3-3/4 por ciento con una votación 9-3.
En la declaración de septiembre, el Comité describió la actividad económica como expandiéndose a un ritmo sólido. Señaló que la incertidumbre sigue elevada en parte debido a desarrollos geopolíticos, mientras que el gasto interno ha sido resistente. El crecimiento de la productividad es fuerte y la inversión de capital es robusta, según la declaración, y las ganancias de empleo han mantenido el ritmo de la fuerza laboral mientras la tasa de desempleo ha cambiado poco. El Comité indicó que la inflación sigue elevada y que la medida “apoyará un regreso más oportuno al objetivo del 2 por ciento del Comité”, añadiendo que proporcionará estabilidad de precios.
La declaración de julio había descrito la incertidumbre como debida en parte al conflicto en Oriente Medio y la inflación como elevada parcialmente debido a choques de oferta que impulsaron aumentos de precios en ciertos sectores, incluida la energía. En la reunión de julio, Beth M. Hammack, Neel Kashkari y Lorie K. Logan votaron en contra de la medida de política, prefiriendo elevar el rango objetivo en 1/4 de punto porcentual.
Decisiones de implementación
La Junta de Gobernadores votó por unanimidad elevar la tasa de interés pagada sobre los saldos de reserva al 3,90 por ciento, con vigencia a partir del 17 de septiembre de 2026, según la nota de implementación emitida con la declaración.
Según la directiva de política doméstica de la nota, el Escritorio de Mercado Abierto del Banco de la Reserva Federal de Nueva York fue instruido, con vigencia a partir del 17 de septiembre de 2026 y hasta nuevo aviso, a realizar operaciones de mercado abierto según sea necesario para mantener la tasa de fondos federales dentro del rango objetivo de 3-3/4 a 4 por ciento. Se indicó al Escritorio que conduzca operaciones permanentes de acuerdos de recompra nocturnos a una tasa del 4,0 por ciento y operaciones permanentes de acuerdos de recompra inversa nocturnos a una tasa de oferta del 3,75 por ciento, con un límite por contraparte de $160 billion por día.
La directiva también instruye al Escritorio, cuando sea apropiado, a aumentar las tenencias del Sistema de Cuentas de Mercado Abierto de valores mediante compras de bonos del Tesoro y, si es necesario, otros valores del Tesoro con vencimientos restantes de tres años o menos, para mantener un nivel amplio de reservas. Además, ordena al Escritorio que renueve en subasta todos los pagos de principal de las tenencias de valores del Tesoro de la Reserva Federal y que reinvierta todos los pagos de principal de sus tenencias de valores de agencias en bonos del Tesoro.
En una acción relacionada, la Junta votó por unanimidad aprobar un aumento de 1/4 de punto porcentual en la tasa de crédito primario al 4,0 por ciento, con vigencia a partir del 17 de septiembre de 2026. Al tomar esa medida, la Junta aprobó las solicitudes para establecer la tasa presentadas por los consejos de administración de los Federal Reserve Banks de Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, Minneapolis, Kansas City y Dallas.
Resumen de proyecciones económicas
El Resumen de proyecciones económicas publicado con la declaración sitúa la proyección mediana del crecimiento del PIB real en 2,3 por ciento en 2026, 2,4 por ciento en 2027, 2,2 por ciento en 2028, 2,1 por ciento en 2029 y 2,0 por ciento a más largo plazo. Las medianas comparables de junio fueron 2,2 por ciento para 2026, 2,3 por ciento para 2027 y 2,2 por ciento para 2028.
La proyección mediana de la tasa de desempleo es del 4,1 por ciento para cada año de 2026 a 2029 y del 4,2 por ciento a más largo plazo; las medianas de junio fueron del 4,3 por ciento para 2026 y 2027 y del 4,2 por ciento para 2028. La proyección mediana de la inflación del PCE es del 3,7 por ciento en 2026, 2,3 por ciento en 2027, 2,1 por ciento en 2028 y 2,0 por ciento en 2029 y a más largo plazo, comparada con una mediana de junio del 3,6 por ciento para 2026. Para la inflación subyacente del PCE, que excluye los precios de alimentos y energía, la mediana es del 3,4 por ciento en 2026, 2,5 por ciento en 2027, 2,2 por ciento en 2028 y 2,0 por ciento en 2029; la mediana de junio de 2026 fue del 3,3 por ciento.
La proyección mediana de la tasa de fondos federales es del 4,1 por ciento a finales de 2026 y a finales de 2027, del 3,9 por ciento a finales de 2028, del 3,6 por ciento a finales de 2029 y del 3,2 por ciento a más largo plazo. En junio, esas medianas fueron del 3,8 por ciento para 2026, del 3,6 por ciento para 2027, del 3,4 por ciento para 2028 y del 3,1 por ciento para el horizonte a más largo plazo. Las proyecciones de tasas representan el punto medio del rango objetivo apropiado proyectado por cada participante, o el nivel objetivo apropiado proyectado, al final del año calendario especificado o a más largo plazo; las proyecciones de crecimiento e inflación son variaciones porcentuales del cuarto trimestre del año anterior al cuarto trimestre del año indicado.
De los 18 participantes, 12 proyectaron un punto medio de la tasa de fondos federales a finales de 2026 del 4,125 por ciento, 4 proyectaron el 4,375 por ciento y 2 proyectaron el 3,875 por ciento, con las entradas individuales redondeadas al 1/8 de punto porcentual más cercano. Diecisiete participantes consideraron que la incertidumbre sobre la inflación del PCE era mayor que los niveles típicos de los últimos 20 años, y 17 juzgaron que los riesgos para la inflación del PCE estaban ponderados al alza, con uno viéndolos como equilibrados en general. Sobre la inflación subyacente del PCE, 15 participantes vieron los riesgos ponderados al alza y 3 los consideraron equilibrados en general. En cuanto al crecimiento del PIB, 13 participantes juzgaron los riesgos como equilibrados en general y 5 como ponderados al alza, mientras que sobre el desempleo 17 juzgaron los riesgos como equilibrados en general y 1 como ponderados a la baja.
Dieciocho participantes presentaron proyecciones en conjunto con la reunión del 15‑16 de septiembre de 2026; uno de los 18 no presentó proyecciones para 2028 y 2029. Las proyecciones se basaron en la información disponible al momento de la reunión junto con la evaluación de cada participante sobre la política monetaria adecuada.
La reunión del 15‑16 de septiembre estuvo asociada a un Resumen de Proyecciones Económicas, como indica el calendario de reuniones del FOMC, y las reuniones restantes del Comité en 2026 están programadas para el 27‑28 de octubre y el 8‑9 de diciembre, siendo la reunión de diciembre también asociada a un Resumen de Proyecciones Económicas. Las actas de las reuniones programadas se publican tres semanas después de la fecha de la decisión de política; las actas de la reunión del 28‑29 de julio se publicaron el 19 de agosto de 2026.
