Primer BTC, Ahora ETH – La pequeña nación de Bután amplía su estrategia de acumulación para incluir Ethereum

Bután, un país sin salida al mar en el sur‑central de Asia, tiene una población de casi 800.000. Su economía depende de la agricultura y la silvicultura, la minería, la manufactura, las finanzas y el comercio. Sin embargo, últimamente, este pequeño país pintoresco, enclavado en el gran Himalaya, ha estado ganando reputación por algo nuevo.

El país ha superado a El Salvador en la tenencia de Bitcoin, poseyendo los activos más del doble en cantidad. Esta información se hizo pública gracias a una publicación en X de Arkham Intelligence, una aplicación de datos públicos que permite a los usuarios analizar la actividad de blockchain y cripto. Primero revisaremos brevemente el tuit y luego profundizaremos. 

El tuit de Arkham Intelligence sobre las tenencias cripto de Bután: ¿Cuánto BTC y ETH?

El manejador oficial de X de Arkham Intel afirmó ser el primero en identificar públicamente direcciones que poseían las tenencias cripto de Bután. La publicación en X enumeró cuatro activos:

• Bitcoin
• Ethereum
• Binance coin (BNB)
• Matic

El listado detallado indicó que el pequeño país del Himalaya tenía más de 13.000 Bitcoins, sumando más de US$780 millones a casi US$60 K cada uno. Además de Bitcoin, Bután tenía tenencias de ETH, BNB y MATIC, según los informes. Pero estos activos y sus cantidades eran insignificantes, sumando ahora apenas US$40 en valor. 

Sin embargo, otro informe sugirió un movimiento notable hacia Ethereum también. El movimiento no provenía de las autoridades nacionales de Bután sino de su población usuaria. Carteras vinculadas al reino del Himalaya poseían 656.013 Ethereum (ETH), con un valor aproximado de $1.5 million.

Bután es el cuarto país en poseer Bitcoin en un volumen significativo. A agosto de 2024, los gobiernos poseían el 2.2 % del suministro de Bitcoin. EE. UU. era el mayor poseedor, con 213.246 BTC, seguido por China con 190.000 BTC y el Reino Unido con 61.000 BTC. 

Con este tuit de X y otra información relacionada como contexto, ahora abriremos nuestra investigación detallada sobre la bóveda cripto del país con Bitcoin.

La estrategia de acumulación cripto de Bután

Las tenencias de Bitcoin de Bután despertaron mucha curiosidad. El volumen de esas tenencias representaba cerca del 28 % del PIB estimado de Bután en 2023, de casi US$2.7 mil millones. Anteriormente, El Salvador había ganado reputación por poseer Bitcoins como parte de su economía nacional. Sin embargo, Bután ha superado a El Salvador al poseer más del doble del valor de El Salvador, que se sitúa en US$335 millones. 

Si comparamos las tenencias per cápita de estos dos países, Bután está por delante de El Salvador por un margen significativo, ya que la población de Bután es solo el 12 % de la población de El Salvador. 

Sin embargo, así como Roma no se construyó en un día, las tenencias cripto de Bután no son un fenómeno de la noche a la mañana. Le tomó al menos cinco años al país construir gradualmente y de forma algo silenciosa este stock. 

Según los informes, la incursión del país en el espacio cripto comenzó en abril de 2019, cuando el activo digital estaba valorado en US$5.000, mucho menos que su valor actual. El inicio de la pandemia vio cómo la estrategia y las operaciones desplegaban más sus alas. Las divulgaciones sobre inversiones importantes e información comenzaron a aparecer entre 2022 y 2023. Actualmente, según los informes, el país está en modo de expansión, ampliando su capacidad minera.

Lo que hace que Bután se destaque del resto de las economías nacionales que poseen Bitcoin es su participación en la minería. En el siguiente segmento, analizaremos el proceso de generación de Bitcoin. 

¿Cómo genera Bután BTC?

El Reino de Bután cuenta con abundantes recursos hidroeléctricos. Sus ríos, alimentados por glaciares del Himalaya, sustentan adecuadamente este potencial de generación eléctrica. Es técnicamente factible para el pequeño reino generar 23.760 MW de energía, lo que podría abastecer a más de 17 millones de hogares estadounidenses promedio, equivalente a suministrar la energía de una ciudad como Nueva York dos veces. La generación de energía hidroeléctrica representa el 30 % del PIB de Bután. 

Las operaciones de minería de Bitcoin requieren un suministro eléctrico robusto. Estudios sugieren que el consumo energético anual de Bitcoin se sitúa entre 91 y 150 teravatios‑hora ya que implica un proceso de minería Proof of Work complejo y de alto consumo energético. Según un estudio ESG, más del 23 % de todos los mineros de Bitcoin utilizan energía hidroeléctrica para operar sus equipos. 

Bután reconoció una coincidencia entre la demanda y la oferta aquí. Se dio cuenta de que su abundante energía verde podría significar alimentar operaciones de minería de Bitcoin a gran escala sin comprometer el medio ambiente local ni los objetivos de sostenibilidad. 

Con el inicio de la pandemia, el país también sufrió una caída en los ingresos por turismo, que constituían una gran parte del PIB de Bután. Según los periodistas Iain Martin y Sarah Emerson, que siguieron de cerca el desarrollo, Bután, en este momento crucial, se dio cuenta de que podía diversificar su flujo de ingresos monetizando el excedente de energía del país para la minería de Bitcoin. 

El papel de Druk Holdings and Investments (DHI)

Fuente: Bhutan Broadcasting Service

DHI trabaja con el propósito de salvaguardar y mejorar la riqueza nacional para todas las generaciones de butaneses mediante inversiones prudentes.

Las actuales participaciones de la empresa, que incluyen más de 24 compañías de cartera, abarcan una diversa gama de industrias, desde energía, telecomunicaciones, banca y aviación hasta recursos naturales, farmacéuticos e inversiones en el extranjero. También está involucrada en la minería de activos digitales dentro de Bután.

Al ingresar al espacio de criptoactivos hace más de cinco años, la compañía tomó prestados algunos activos digitales como préstamo de BlockFi y Celsius, que luego quebraron. Según el CEO de DHI, Ujjwal Deep, la empresa no perdió dinero en el préstamo, y todo fue devuelto y liquidado sin deudas. 

Sin embargo, una vez que esta noticia se difundió al dominio público, surgieron informes de que DHI estableció una colaboración con el gigante singapurense de minería de bitcoin Bitdeer, en la que ambas entidades revelaron planes para un fondo de $500 millones de “minería cripto verde” destinado a aprovechar los recursos de energía renovable de Bután para tecnologías blockchain. 

Profundizaremos más en este aspecto en el segmento siguiente. Pero antes, debemos tener el contexto correcto respecto a la participación de DHI. Las operaciones de DHI y su propósito están directamente vinculados a la prosperidad económica nacional de Bután. Según informes publicados en junio de 2023, DHI estaba considerando vender una parte de sus tenencias de bitcoin para financiar un aumento salarial del 50 % para los funcionarios gubernamentales. La medida estaba dirigida a compensar la disminución de la reserva de divisas extranjeras del Reino. 

¡Por lo tanto, cualquier paso que DHI tome significaría utilizar los recursos del país para su prosperidad!

El uso de la energía hidroeléctrica de Bután

El grupo Bitdeer Technologies, una empresa cotizada en Nasdaq, colaboró con DHI para crear operaciones de minería de activos digitales ecológicas y libres de carbono en el Reino de Bután. Para Bitdeer, el objetivo era utilizar la energía sin emisiones de Bután para apoyar tecnologías blockchain. 

El fondo cripto verde, mencionado anteriormente, tenía como objetivo crear una plataforma para desarrollar redes de partes interesadas internacionales que contribuirían al sector tecnológico de Bután. Para DHI, la meta era mejorar la vida de los butaneses al abrir una nueva fuente de ingresos y también crear oportunidades de empleo en varios campos, incluyendo ingeniería, gestión de proyectos y roles de supervisión y apoyo.

En abril de este año, ambas entidades anunciaron conjuntamente que invertirían en aumentar la capacidad de su proyecto minero seis veces antes del halving de Bitcoin. Ahora, se ha convertido en un hecho ampliamente conocido que Bután ha estado minando Bitcoin con energía hidroeléctrica durante mucho tiempo, al menos desde que el precio de Bitcoin era de US$5,000. 

Según Arkham Intel, Bután ha construido instalaciones de minería de Bitcoin en múltiples ubicaciones, siendo la más grande en el sitio del ahora desaparecido proyecto Education City. Arkham también dijo en un tuit que “A diferencia de la mayoría de los gobiernos, el BTC de Bután no proviene de incautaciones de activos por parte de la aplicación de la ley, sino de operaciones de minería de Bitcoin, que se han disparado dramáticamente desde principios de 2023”.

Un informe publicado en Forbes identificó los sitios de lo que parecían ser cuatro minas operadas por el Reino. La identificación se basó en gran medida en fuentes derivadas de imágenes satelitales de Planet Labs, Satellite Vu y Google Earth. 

Los centros mineros eran unidades rectangulares largas con sistemas de refrigeración de centros de datos y líneas de alta capacidad y transformadores que conectaban las plantas hidroeléctricas de Bután con los sitios. A continuación se detallan algunos de los sitios. 

Ubicación piloto para los esfuerzos de minería de Bitcoin de Bután cerca del paso Dochula

Según la inteligencia satelital disponible, los trabajos de movimiento de tierra comenzaron en el sitio en 2020, y la construcción parece haber finalizado a finales de 2022. El sitio comprende un conjunto de unidades mineras de techos verdes y blancos rodeadas de millas de bosque. Según se informa, el sitio está completamente oculto a los transeúntes desprevenidos y rodeado por millas de bosque.

Trongsa y Dagana: La ubicación de la segunda y tercera unidades

Trongsa es una ciudad al este de Thimphu, mientras que la tercera ubicación se encuentra en el distrito densamente forestado de Dagana. Curiosamente, el tercer sitio minero está cerca de una escuela primaria construida para niños pertenecientes a la comunidad rural.

El centro minero de Education City

Según se informa, es el cuarto y mayor sitio minero. Está construido sobre un megaprojecto gubernamental de US$1 mil millones llamado Education City. Según se informa, la mina funciona junto a la primera carretera pavimentada del país, la autopista nacional Phuentsholing-Thimphu. Sin embargo, es difícil de identificar entre el terreno montañoso. Según datos derivados de imágenes satelitales disponibles, la construcción del sitio comenzó alrededor de diciembre de 2021, coincidiendo con la importación de US$193 millones en “unidades de procesamiento”, según datos aduaneros del Ministerio de Finanzas. 

Sin embargo, existe una quinta posibilidad que cree que ninguno de estos sitios es el más grande. El más grande podría ser el que fue establecido por Bitdeer y DHI. La inauguración de este ocurrió en una mina en la ciudad sureña de Gedu, según imágenes satelitales de Planet Labs, poniendo en marcha 100 megavatios (MW) en agosto. 

DHI, al ser propietaria de la compañía nacional de energía de Bután, es responsable de suministrar electricidad al sitio. Según una actualización de julio de Bitdeer, la compañía ya contaba con 11.000 mineros y había ordenado 15.000 máquinas adicionales.

En conjunto, el uso de la energía hidroeléctrica renovable de Bután para minar Bitcoin está en pleno auge y podría ser mucho mayor en alcance y potencial de lo que jamás imaginamos. Pero, ¿es Bután el único país que utiliza energía verde para minería de Bitcoin? ¿Es inherente a los activos digitales permitir que la “energía geográficamente aislada” se monetice? ¿Existen otros ejemplos similares? Discutiremos eso en el siguiente segmento. 

Minería de Bitcoin mediante energía geográficamente aislada

Según un informe publicado recientemente, los mineros de Bitcoin están recurriendo cada vez más a la energía hidroeléctrica, particularmente en regiones como Quebec, donde los recursos hidroeléctricos son adecuados. 

En Europa, Islandia está aprovechando su energía geotérmica para operar minería impulsada por energía renovable. Tiene un clima naturalmente frío, lo que reduce la necesidad de infraestructura de refrigeración adicional, haciendo que las operaciones mineras sean más eficientes energéticamente.

En los Estados Unidos, las compañías mineras en Texas están aprovechando la abundante oferta de energía solar y eólica del estado. Una de las principales ventajas de la minería de Bitcoin es su flexibilidad, que permite estabilizar la red consumiendo energía renovable excedente durante períodos de baja demanda, lo que a su vez mejora la fiabilidad de la red. 

Las compañías mineras cotizadas en bolsa en EE. UU. están utilizando cada vez más energía renovable. Dado que hemos discutido casi todos los actores involucrados en este campo, abordaremos brevemente la empresa comercial antes de concluir. 

Cipher Mining Technologies Inc. (NasdaqGS: CIFR)

Cipher Mining afirma ser una compañía de minería de Bitcoin a escala industrial dedicada a expandir y reforzar la infraestructura crítica de la red Bitcoin en los Estados Unidos. Trabaja hacia un futuro donde una red nativa digital y de código abierto para la transmisión y almacenamiento de valor prosperará.

Un fuerte enfoque en la utilización de fuentes de energía renovable ayudó a Cipher a asegurar algunos de los costos de energía más bajos de la industria, promediando 2,7 centavos por kilovatio‑hora. El compromiso de la compañía con la sostenibilidad se destaca por su inversión en energía renovable, particularmente energía eólica.

Cipher currently has two sites:

• Odessa
• Alborz, Texas

El sitio de 40 MW en Alborz fue una empresa conjunta en 2022 entre Cipher y la firma de energía renovable WindHQ. Similar al caso de Bután, la JV de Alborz de Cipher recibió una línea de crédito garantizada de $46.9 millones a dos años del prestamista cripto BlockFi. 

Cipher cree que su enfoque en energía renovable podría ser rentable a largo plazo también desde una perspectiva política. El enfoque, según la compañía, podría influir en los enfoques regulatorios de la minería de Bitcoin, particularmente en jurisdicciones que priorizan la sostenibilidad. La compañía cree que los responsables de políticas podrían ver el modelo de Cipher como una plantilla para equilibrar el crecimiento económico con la responsabilidad ambiental, potencialmente moldeando futuras regulaciones.

En el segundo trimestre de 2024, Cipher Mining informó una pérdida neta GAAP de $15 millones y una pérdida ajustada non‑GAAP de $3 millones. Sin embargo, también informó haber adquirido una capacidad adicional de 1,7 GW adecuada para infraestructura HPC o minería de bitcoin.

Aunque tales especulaciones siempre son una cuestión del futuro a largo plazo, no hay duda de que la energía renovable jugará un papel cada vez mayor en la alimentación de la minería cripto. 

Palabras finales

El camino que ha mostrado Bután puede ser seguido por muchas otras naciones, ya que la combinación de energía renovable y minería cripto puede mejorar la fiabilidad de la red de varias maneras. Flexible en su consumo de energía, la minería de Bitcoin puede ajustar su uso según la demanda de la red.

The strategy would be helpful from a load-balancing perspective, too. By strategically placing mining operations near renewable energy sources, excess energy that might otherwise go to waste can be utilized for mining.

Not only would this help balance the load on the grid, but it would also ensure that renewable energy is effectively utilized. This creates a favorable scenario for Bitcoin miners to increasingly partner with energy companies to develop grid infrastructure, particularly in remote areas where traditional grid access is limited.

Haga clic aquí para aprender todo sobre la inversión en Bitcoin.