Eurosistema lanza Pontes para la liquidación de dinero de banco central mediante DLT

El Eurosistema lanzó Pontes el 21 de septiembre de 2026, una solución que permite que las transacciones mayoristas en activos tokenizados se liquiden en dinero de banco central, el European Central Bank anunció. Un grupo inicial de participantes del mercado y operadores DLT ha completado su incorporación y está listo para comenzar a usar el servicio de inmediato, con participantes adicionales comprometidos a conectarse en los próximos meses.

El ECB describió Pontes como la primera iniciativa bajo el programa estratégico del Eurosistema para adaptar el dinero de banco central a un futuro tokenizado y apoyar el desarrollo del ecosistema de finanzas tokenizadas. “El Eurosistema está trabajando para habilitar un mercado financiero europeo más integrado, innovador y resiliente en la era digital”, dijo la Presidenta del ECB Christine Lagarde. “Continuaremos avanzando en estrecha colaboración con el mercado.”

En el anuncio, el banco central define la tokenización como el proceso de emisión o representación de activos en forma de tokens digitales, típicamente registrados en redes de tecnología de libro mayor distribuido (DLT). Para los mercados financieros mayoristas, la tecnología tiene el potencial de hacer que las transacciones sean más rápidas y eficientes al agrupar múltiples etapas del ciclo de vida de un activo, desde la emisión y negociación hasta la liquidación, custodia y servicios, y al permitir la automatización y soluciones innovadoras mediante contratos inteligentes.

Pontes se basa en los resultados de las pruebas de 2024 del Eurosistema que utilizaron DLT para la liquidación de dinero de banco central, durante las cuales las partes interesadas del sector público y privado indicaron que el acceso a un activo de liquidación libre de riesgo era crucial para una adopción más amplia de la tecnología. El servicio ofrecerá inicialmente un conjunto básico de servicios, que se ampliará con el tiempo de acuerdo con las necesidades del mercado y los desarrollos tecnológicos. Las funcionalidades mejoradas y horarios de operación más extensos se introducirán gradualmente, con la implementación completa prevista para 2028, según el anuncio.

Cómo funciona Pontes

Pontes conecta las plataformas DLT del mercado con los Servicios TARGET del Eurosistema y consolida las tres soluciones de interoperabilidad exploradas previamente en una única oferta del Eurosistema, según la ECB’s documentación de Pontes. La documentación confirma que el lanzamiento inicial tuvo lugar el 21 de septiembre de 2026, con mejoras adicionales que se introducirán paso a paso.

El servicio opera con un modelo de liquidación dual. Los participantes del mercado pueden liquidar transacciones en la plataforma DLT del Eurosistema con tokens de efectivo, o en T2, el sistema de liquidación bruta en tiempo real del Eurosistema. La liquidación final en dinero de banco central para la parte de efectivo se logra una vez que la transacción correspondiente se completa en T2. Las operaciones de entrega contra pago y otras transacciones que requieren liquidación todo-o-nada se habilitan mediante el protocolo Hash-Link, que proporciona una liquidación sincronizada entre plataformas. Pontes también soporta el procesamiento de extremo a extremo y la interacción fluida con T2, lo que, según la documentación, mejora la eficiencia operativa y reduce la necesidad de intervención manual.

La elegibilidad para el lanzamiento inicial se extiende a cualquier entidad con acceso a T2 dentro del significado del Artículo 4 del Anexo 1, Parte I de la Directriz TARGET. Los operadores DLT del mercado elegibles comprenden depositarios centrales de valores autorizados bajo el Reglamento CSD; operadores de un sistema de liquidación DLT o de un sistema de negociación y liquidación DLT autorizados bajo el Reglamento del Régimen Piloto DLT; operadores de un sistema de pagos establecido en la UE o en el Área Económica Europea y sujetos a supervisión por una autoridad competente; cámaras de compensación centrales autorizadas bajo el Reglamento de Infraestructura del Mercado Europeo; y entidades de crédito, firmas de inversión, operadores de mercado y otras instituciones financieras autorizadas bajo la Directiva de Requisitos de Capital, MiFID II u otros marcos legales nacionales relevantes en el Área Económica Europea, siempre que estén sujetas a supervisión específica de infraestructura del mercado financiero o hayan sido evaluadas caso por caso por su banco central nacional bajo criterios acordados del Eurosistema.

Participantes del lanzamiento

Los participantes del mercado incorporados son ABANCA, BayernLB, Caisse des Dépôts et Consignations, Cecabank, Deutsche Bank (DB ) , Deka Bank, DZ Bank, el European Investment Bank, Kreditanstalt für Wiederaufbau, Memo Bank, NRW.BANK, Santander y Société Générale. Los operadores DLT del mercado en el lanzamiento son Axiology, Cashlink, Clearstream y SWIAT. El Deutsche Bundesbank también se ha incorporado como participante del mercado.

“Pontes aporta la estabilidad y la confianza del dinero de banco central al ecosistema europeo de finanzas tokenizadas”, dijo Piero Cipollone, miembro del Consejo Ejecutivo del ECB. “Proporcionará una ventaja importante para ayudar a escalarlo.”

El ECB afirmó que el mercado ya está mostrando un interés significativo en Pontes y que este compromiso demuestra confianza en el potencial de la innovación para colocar a Europa a la vanguardia de la transformación de los servicios financieros. El Eurosistema apoyará esta transformación y continuará mejorando Pontes de acuerdo con las necesidades del mercado en evolución.

El lanzamiento sigue a la aprobación de una estrategia de doble vía el 1 de julio de 2025 por parte del Consejo de Gobierno del BCE para la liquidación de transacciones DLT con dinero de banco central. Esa decisión designó a Pontes como la vía a corto plazo, incluida una fase piloto, y a Appia como la vía a largo plazo, centrada en una posible solución duradera para un ecosistema europeo innovador e integrado. En ese momento, el Eurosistema planeó lanzar un piloto de Pontes antes de que finalice el tercer trimestre de 2026. Ambas vías se basan en el trabajo exploratorio del Eurosistema sobre nuevas tecnologías para la liquidación mayorista de dinero de banco central, realizado entre mayo y noviembre de 2024, en el que 64 participantes llevaron a cabo más de 50 pruebas y experimentos.

En una discurso del 26 de agosto de 2026 en el simposio de pagos del Deutsche Bundesbank en Frankfurt, Cipollone declaró que el Eurosistema tenía la intención de poner en marcha Pontes en 2026 y que solo cobraría tarifas únicas de incorporación para el lanzamiento inicial, citando la Guía de Precios de Pontes del Eurosistema publicada el 19 de agosto de 2026. Indicó que el servicio se mejoraría gradualmente, ampliando el horario operativo a 22,5 horas por día hábil y ofreciendo una finalización inmediata de la liquidación en el DLT del Eurosistema; una nota al pie del discurso señala que, inicialmente, la finalización de la liquidación se logrará una vez que el movimiento correspondiente de fondos se refleje en T2. A mediados de 2028, dijo, el Eurosistema planea ofrecer un servicio 24/7 con mayor programabilidad, resiliencia de última generación y capacidad multimoneda. También señaló que en marzo de 2026 el Eurosistema comenzó a aceptar activos negociables emitidos a través de servicios basados en DLT en los depositarios centrales de valores europeos como colateral elegible del Eurosistema.

El desarrollo de un ecosistema integrado para servicios financieros basados en DLT continúa bajo Appia, e incluye experimentación y trabajo analítico del Eurosistema, del Danmarks Nationalbank y de partes interesadas de los sectores público y privado, con el objetivo de presentar un plan maestro para 2028, según el anuncio de lanzamiento.