Criptominería y valores digitales

Las necesidades de capital de la criptominería

La minería de criptomonedas ha ganado mucha atención recientemente. Como China prohibió todas las operaciones mineras, muchas empresas e individuos se vieron obligados a vender sus equipos o reubicarse. Pero no muchas jurisdicciones tienen electricidad barata y climas fríos como China, que son factores importantes en la rentabilidad de una operación de criptominería. 

La electricidad es un componente clave del negocio minero: alimentar a cientos de mineros ASIC no es barato y puede tener consecuencias ambientales. El calor también es una fuente importante de costos y contaminación y, por lo tanto, los países más fríos tienen una ventaja natural en la industria durante gran parte del año. 

La criptominería es una empresa que depende de la infraestructura. Aunque las tasas internas de retorno a menudo pueden exceder el 75% (lo que significa que la mayoría de los proyectos pueden alcanzar el punto de equilibrio en 2 años), se requiere capital inicial para obtener equipos, almacenamiento y construir infraestructura para el proyecto. Y para las empresas que tienen posiciones largas en Bitcoin, vender sus ingresos para reinvertirlos no es una opción atractiva. 

Además, las empresas de cifrado pueden resultar muy rentables para los inversores que buscan entrar con una valoración más baja que la que obtendrían en los mercados públicos. La discrepancia entre las valoraciones públicas y privadas es enorme, y aunque las empresas más grandes se benefician enormemente de las economías de escala (acceso más barato a los ASIC, infraestructura preexistente, secretos comerciales), el múltiplo de las valoraciones sigue siendo muy grande. 

Aquí es donde los inversores de capital y los prestamistas desempeñan un papel integral. Debido a la última tendencia alcista de Bitcoin, los proyectos mineros suelen ofrecer rendimientos superiores a los esperados. 

Esto significa que la deuda se paga a tiempo y los inversores en acciones se benefician tanto de la rentabilidad del negocio minero como del aumento del precio de Bitcoin. Este es el equivalente del siglo XXI a "¡No compre oro, compre una empresa minera!"

Valores digitales como solución

La misma tecnología impulsada por estas empresas mineras también puede permitirles obtener el capital que necesitan para financiar gastos de capital. 

Valores digitales (valores que cumplen con las regulaciones emitidos en blockchain) permiten a los emisores obtener capital a costos más bajos y ayudan a los inversores a acceder a más liquidez en los mercados secundarios gracias a la tokenización. 

Al recaudar capital en blockchain, las empresas de criptominería se benefician de mayores grados de flexibilidad, lo que les permite fraccionar sus operaciones y aprovechar diferentes estructuras de financiación. 

Además, a medida que se conectan a lugares secundarios, pueden recomprar sus acciones o decidir emitir más para un grupo más grande de inversores. Los emisores también obtienen acceso a inversores de otras jurisdicciones y potencialmente a más capital. 

Las empresas de criptominería que no son lo suficientemente grandes como para acceder a los mercados bursátiles tradicionales tienen que recaudar capital de forma privada. Tienen 3 opciones para hacerlo:

• Capital prestado: Hay muchas vías para pedir prestado capital a tasas de interés relativamente altas, y la ventaja de esta estructura es que después de pagar toda la deuda, los accionistas no se diluyen en absoluto. Recibirán el 100% de los flujos de caja generados por el proyecto en adelante. Pero a medida que los ASIC envejecen, también existe una compensación en términos de eficiencia minera a lo largo del tiempo. La advertencia es que si la deuda se paga al inicio del proyecto, los accionistas se quedarán con máquinas menos eficientes cuando llegue el momento de cobrar el flujo de caja.  
• Ofreciendo equidad: Hay muchos inversores inteligentes que buscan ganar exposición al sector de la criptominería y tienen muchas vías para hacerlo. Para las propias empresas, sólo tiene sentido obtener capital a través de acciones si pueden obtener una valoración que valga la pena regalar sus flujos de efectivo. Alternativamente, pueden ofrecer capital en proyectos mineros específicos y delimitados que estén separados de la entidad corporativa que realiza las operaciones principales.  
• Participación en los ingresos: Esta estructura se ha vuelto popular recientemente, ya que brinda a las empresas de criptominería la capacidad de retener capital (lo cual es una buena idea si eventualmente desean realizar una oferta pública inicial y obtener el tipo de valoración que ofrecen los mercados públicos) al tiempo que otorga a los inversores los derechos sobre su efectivo ( Bitcoin) fluye. 

Los valores digitales ofrecen la capacidad de rastrear una tabla de límites mucho más allá de su emisión, y como comercio de valores En los mercados secundarios, los inversores autorizados pueden recibir los dividendos de la minería directamente a sus billeteras sin la necesidad de extensos procesos manuales. Si estos dividendos se pagan en criptomonedas, los inversores pueden utilizar las mismas carteras donde guardan sus tokens ERC-20. 

Más información

Si desea obtener más información sobre los valores digitales, nuestro Terminal de investigación ofrece datos detallados y conocimientos de mercado sobre este mercado en crecimiento.