¿Podría 2024 ser el fin de la racha de Carvana en Wall Street?

No hay forma de escaparse de ello. Carvana se ha recuperado desde el borde del olvido para convertirse en uno de los actores más impresionantes de Wall Street en 2023. Pero ahora que se avecina un nuevo año, ¿puede la empresa de autos usados esquivar una necesaria comprobación de la realidad?

Con un crecimiento de casi el 1.000% a lo largo del año calendario 2023, Carvana (NYSE: CNVA) ha sido un soplo de aire fresco para los inversores durante una recuperación general del mercado dominada por la IA generativa. 

En lugar de depender de la tecnología emergente, Carvana innovó su camino a través del problemático mercado de autos usados post‑pandemia en Estados Unidos para prosperar mientras los problemas de la cadena de suministro afectaban a los conductores que necesitaban un vehículo. 

A medida que la demanda de autos usados por parte de los consumidores creció, el modelo operativo de Carvana, que se centra en comprar autos a través de canales de consumo y mayoristas antes de venderlos en un plazo de 70 días, ha disfrutado de un mercado significativamente mayor. 

Sin embargo, a medida que los vientos en contra económicos y los problemas de la cadena de suministro provocados por la pandemia comienzan a disminuir en 2024, ¿es sostenible la nueva capitalización de mercado de $10 mil millones y el precio de acción de $50 de Carvana?

Charting the Rise and Rise of Carvana

A lo largo del año, Carvana ha desafiado consistentemente las expectativas de los analistas del mercado. En las últimas semanas, la acción recibió otro impulso cuando JPMorgan elevó CVNA a neutral desde infravalorado, aumentando su objetivo de precio en un 60% a $40 desde $25. 

La valoración llegó cuando el banco destacó el progreso de Carvana en términos de productividad, costos y cultura operativa. 

El rendimiento superior de Carvana se destaca aún más por su recuperación de fuertes pérdidas a lo largo de finales de 2021 y 2022. Hoy, la acción ha logrado superar incluso las predicciones de JPMorgan y subir hacia $50. 

Sin embargo, los analistas también señalaron que las tasas de interés más altas y el impulso de Carvana de pausar inversiones para gestionar la rentabilidad podrían frenar el crecimiento del volumen en el futuro cercano. 

Un factor clave que impulsó el crecimiento de Carvana en 2023 fue la popularidad de la acción entre los inversores meme. Con algunos analistas prediciendo la bancarrota de la acosada acción de Carvana tras un tumultuoso 2022, CVNA se convirtió en la séptima acción más tendencia en julio del año pasado y experimentó un short squeeze como resultado de los inversores meme que buscaban desafiar a las instituciones que apostaban a la baja la acción. 

Vale la pena destacar que el sólido desempeño de Carvana a lo largo del año se debe a mucho más que los inversores meme. La empresa trabajó incansablemente para resolver sus problemas de deuda y completó un programa de intercambio de deuda en el que $5.52 mil millones en bonos no garantizados fueron cambiados por efectivo y nuevos bonos garantizados, una medida que redujo la deuda pendiente de Carvana en más de $1.32 mil millones. 

Los inversores más optimistas pueden ver oportunidades futuras para Carvana si la Reserva Federal comienza a recortar las tasas de interés en los próximos meses, una medida que podría ayudar a la empresa de autos usados a reducir sus pagos de deuda variables y estimular la demanda de vehículos. 

Could Sentiment be About to Turn?

A pesar de su perspectiva positiva de JPMorgan, la evidencia de una gestión sensata y el apoyo de los inversores meme, los analistas han comenzado a centrar su atención en la sostenibilidad del rally continuo de Carvana. 

Maxim Manturov, jefe de investigación de inversiones en Freedom Finance Europe, señala que el impresionante repunte de Carvana a lo largo de 2023 “sugiere una posible sobrevaloración.”

“La alta valoración carece de respaldo de los indicadores fundamentales, y la compañía enfrenta desafíos como el aumento de las tasas de interés, interrupciones en la cadena de suministro y una mayor competencia,” advirtió Manturov. 

A medida que 2024 parece anunciar tasas de interés más bajas y una recuperación de la demanda de autos usados, podríamos ver los precios de las acciones de Carvana reflejando la expectativa de una próxima reactivación del mercado. Sin embargo, si los vientos económicos obstaculizan aún más el mercado de autos usados en 2024, el impulso podría favorecer a los vendedores en corto en el nuevo año. 

Learning From the Present

Con un crecimiento tan impresionante, es razonable que los inversores estén atentos a una posible reversión de tendencia en la acción de Carvana. ¿Pero hay alguna señal de que CVNA se esté quedando sin impulso? 

Los resultados del tercer trimestre de 2023 fueron lejos de ser perfectos para Carvana, con los ingresos totales cayendo un 18% interanual, mientras que las ventas de autos usados fluctuaron a lo largo del año calendario, descendiendo a 76,530 unidades en el segundo trimestre pero aumentando a 80,987 unidades en el tercer trimestre. 

Con los responsables de la toma de decisiones reduciendo los gastos de venta, generales y administrativos en más del 34% a $433 millones, está claro que, a pesar de su ingreso neto de $741 millones, Carvana busca priorizar la gestión de sus deudas en el futuro previsible. 

¿Qué significa esto para 2024? Es probable que el impresionante crecimiento del 1,000% experimentado por Carvana se enfríe en el nuevo año, ya que el desempeño de la acción dependerá en gran medida de factores como las tasas de interés y el apetito de los consumidores por los autos usados. 

El enfoque sostenible adoptado por la empresa de autos usados significa que los inversores pueden estar seguros de que no habrá sorpresas desagradables para los tenedores de CVNA. 

La pregunta persistente para los inversores gira en torno a cuánto se tiene en cuenta la recuperación del mercado de autos usados en 2024, y si queda espacio para que la acción se recupere en caso de que Carvana experimente un aumento del interés de los consumidores impulsado por los recortes de tasas de interés de la Fed en el próximo año. Las respuestas aquí podrían ser decisivas para comprender el desempeño futuro de Carvana.