Energía
Chesapeake Utilities aumenta sus ganancias del tercer trimestre gracias al crecimiento de la energía regulada
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Chesapeake Utilities (CPK ) presentó sus resultados del tercer trimestre el 5 de noviembre de 2026, con un beneficio neto de 21,6 millones de dólares, frente a los 19,4 millones del tercer trimestre de 2025, gracias a que los cambios tarifarios y los proyectos de infraestructura de gas natural impulsaron los márgenes. El beneficio diluido por acción aumentó de 0,82 a 0,89 dólares, pese al aumento de los costos operativos y de financiación.
El informe completo de resultados sitúa los ingresos operativos totales en 195,8 millones de dólares, frente a los 179,6 millones del año anterior. Los ingresos de Energía Regulada aumentaron de 146,4 a 165,0 millones de dólares, mientras que los de Energía No Regulada disminuyeron de 40,7 a 37,8 millones. Los ingresos operativos subieron de 45,0 a 48,6 millones de dólares.
Los programas tarifarios y la infraestructura impulsan los márgenes
El margen bruto ajustado aumentó de 137,2 a 148,7 millones de dólares, es decir, 11,5 millones. Chesapeake define esta medida no conforme con los principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA) como los ingresos operativos menos el costo de compra del gas natural, el propano y la electricidad, así como la mano de obra dedicada a actividades que generan ingresos directamente. La medida excluye la depreciación y amortización, además de ciertos costos de operación y mantenimiento presentados conforme a los requisitos regulatorios.
Las mayores mejoras del margen antes de impuestos fueron de 3,1 millones de dólares por cambios derivados de casos tarifarios; 2,9 millones por ampliaciones de la transmisión de gas natural, incluidos los servicios provisionales; 2,8 millones por programas de infraestructura regulada; y 1,9 millones por el crecimiento del gas natural y las conversiones. Estos factores vinculan la mejora del trimestre principalmente con las tarifas reguladas, las ampliaciones del sistema y el crecimiento del gas, y no con un aumento uniforme en toda la empresa.
Un factor regulatorio aún no se ha resuelto. El aumento tarifario provisional de Florida City Gas, de 16,2 millones de dólares sobre una base anualizada, entró en vigor en julio de 2026 tras la aprobación de la Florida Public Service Commission. Las audiencias se celebraron a fines de septiembre de 2026 y la empresa espera una decisión definitiva en diciembre de 2026. La tabla de proyectos del informe atribuye 2,7 millones de dólares del margen bruto ajustado del tercer trimestre al caso tarifario de FCG.
Los gastos absorbieron parte del aumento. El análisis de variaciones calcula que los cambios en los gastos operativos, excluidos los costos del gas natural, el propano y la electricidad, redujeron las ganancias antes de impuestos en 7,8 millones de dólares. Las mayores presiones enumeradas fueron 3,9 millones por nómina y prestaciones; 3,1 millones por instalaciones, mantenimiento y servicios externos; y 2,2 millones por depreciación, amortización e impuestos sobre la propiedad. Los gastos por intereses también aumentaron de 18,2 a 19,0 millones de dólares.
En los nueve meses que finalizaron el 30 de septiembre de 2026, el beneficio neto aumentó de 94,2 a 106,3 millones de dólares en comparación con el mismo período de 2025. El BPA diluido ajustado, que excluye los costos de transacción y transición de FCG, subió de 4,06 a 4,40 dólares, un incremento que Chesapeake cifra en el 8,4 %.
El gasto de capital aumenta las necesidades de financiación
La inversión de capital sumó 151,2 millones de dólares en el tercer trimestre y 412,8 millones durante los primeros nueve meses de 2026. Chesapeake confirmó su previsión de gastos de capital para todo el año, de entre 550 y 600 millones de dólares, impulsada principalmente por la transmisión regulada —incluidas las inversiones iniciales en Florida Energy Pathway—, la distribución y las obras de infraestructura.
Entre el 31 de diciembre de 2025 y el 30 de septiembre de 2026, las obras de construcción en curso aumentaron de 283,7 a 441,4 millones de dólares y el endeudamiento a corto plazo pasó de 158,0 a 325,9 millones. Ambos saldos aumentaron junto con el programa de inversión de capital, lo que muestra las necesidades de financiación asociadas a la cartera de proyectos de construcción.
Por separado del anuncio de resultados, Chesapeake estableció un programa de colocación de acciones en el mercado el 1 de octubre de 2026. El programa permite vender acciones ordinarias por un precio total de hasta 225 millones de dólares, incluidas las ventas mediante contratos de venta a plazo. Entre los posibles usos de los fondos se encuentran los gastos de capital y el reembolso de deuda a corto plazo o de préstamos de líneas de crédito renovables. El análisis de resultados también atribuye a las acciones adicionales procedentes de las ofertas de capital de 2025 y 2026 un efecto desfavorable de 0,03 dólares en el BPA del tercer trimestre; se emitieron aproximadamente 0,6 millones de acciones en virtud del plan de reinversión de dividendos y compra directa de acciones, y del programa ATM.
El informe de resultados también destacó Florida Energy Pathway, cuya estructura de propiedad se anunció el 1 de septiembre de 2026. Peninsula Pipeline Holdings conservó el 51 % y NextEra Energy (NEE ) Resources adquirió el 49 %; Peninsula Pipeline Company fue contratada para construir, gestionar y operar el proyecto.
El anuncio de septiembre describió un proyecto interestatal de gas natural con tuberías de 24 pulgadas, desde el condado de Palm Beach hasta el condado de Miami-Dade, y estimó la inversión total en aproximadamente 1.200 millones de dólares, a la espera de que concluyan el diseño definitivo y las tareas de desarrollo. Se esperaba que la construcción comenzara en el primer semestre de 2028 y que el servicio entrara en funcionamiento en 2030, sujeto a la puesta en servicio definitiva.
Chesapeake reafirmó su previsión de BPA para 2028, de entre 7,75 y 8,00 dólares, y espera que la inversión de capital durante el período de cinco años que termina en 2028 supere los 2.200 millones de dólares. Se prevé que en la teleconferencia sobre los resultados del ejercicio completo de 2026, en febrero de 2027, se presente la previsión de gastos de capital para 2027, además de un rango de previsión de inversión de capital y una tasa de crecimiento del BPA para el período de 2027 a 2031.
El trimestre muestra que las tarifas reguladas y la infraestructura respaldan las ganancias, mientras aumentan la construcción y el endeudamiento, y las nuevas acciones presionan los resultados por acción. La pregunta pendiente para los resultados posteriores es si el crecimiento de los márgenes regulados seguirá superando las exigencias operativas y financieras de esa expansión.
