Bolivia asegura $1.9 mil millones en una Facilidad Extendida de Fondos (EFF) de 36 meses del FMI

El Consejo Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional aprobó un acuerdo de 36 meses bajo la Facilidad Extendida de Fondos (EFF) para Bolivia el 2 de octubre de 2026, con acceso a 1.369 mil millones de Derechos Especiales de Giro (DEG), equivalentes al 570 % de la cuota o aproximadamente US$1.9 mil millones, el Fondo anunció. La aprobación del Consejo permite a las autoridades bolivianas un desembolso inmediato de 156 millones de DEG, o aproximadamente US$214 millones. Los desembolsos posteriores se irán realizando gradualmente durante la vigencia del acuerdo, sujetos a la finalización de las revisiones del programa.

El programa respaldado por la EFF de las autoridades tiene como objetivo restablecer la estabilidad macroeconómica, reforzar las redes de protección social, reconstruir las reservas internacionales, reducir las vulnerabilidades fiscales y externas, fomentar la resiliencia del sector financiero y sentar las bases para un crecimiento sostenible, inclusivo y liderado por el sector privado, según el anuncio. El Fondo indicó que se espera que el programa catalice alrededor de US$4 mil millones en financiamiento adicional de otras instituciones financieras internacionales.

El Fondo dijo que las medidas fiscales, respaldadas por instituciones fiscales más sólidas y un gasto más eficiente, ayudarán a encaminar la deuda pública hacia una clara trayectoria descendente mientras se protege a los hogares vulnerables. El programa también promoverá un régimen cambiario más flexible, mejorará los marcos de política monetaria y supervisión financiera, y avanzará en reformas para mejorar la gobernanza, la transparencia y el entorno empresarial, con el fin de fomentar la inversión privada y una recuperación generadora de empleo.

Pilares Fiscal y Monetario

Tras la discusión del Consejo Ejecutivo sobre Bolivia, Nigel Clarke, Subdirector Gerente y Presidente Interino, declaró que las autoridades bolivianas habían tomado acciones significativas durante el último año para abordar los desequilibrios macroeconómicos de larga data. “La sostenibilidad fiscal es el eje central del programa, mientras se refuerza el apoyo a los hogares vulnerables”, afirmó Clarke. Señaló que el esfuerzo fiscal anticipado incluye la eliminación gradual de los subsidios restantes a los combustibles mediante un mecanismo de precios automático, junto con una protección social más sólida y mejor focalizada, y mencionó la mejora de la eficiencia del gasto, la atención a los atrasos, la reforma de las empresas públicas y el fortalecimiento de las instituciones fiscales, incluido un marco fiscal a mediano plazo basado en la reducción de la deuda.

“Una tasa de cambio determinada por el mercado y la preservación de un marco monetario creíble son esenciales para promover el equilibrio externo y mantener la estabilidad de precios”, dijo Clarke. Describió la eliminación de la financiación presupuestaria nueva del banco central y la transición hacia un objetivo de dinero de reserva como pasos importantes, y afirmó que una gestión prudente de la liquidez, la acumulación de reservas, la intervención cambiaria limitada a la corrección de condiciones de mercado desordenadas, y las reformas para reforzar la autonomía, la gobernanza y la rendición de cuentas del banco central serán cruciales para fortalecer la credibilidad.

Clarke señaló que las autoridades están tomando medidas bienvenidas para reforzar la supervisión del sector financiero y la preparación ante crisis, que el monitoreo estrecho de las vulnerabilidades sigue siendo fundamental mientras se modernizan los estándares prudenciales, y que las reformas para fortalecer los marcos de lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo también serán importantes.

Indicó que la agenda de reformas estructurales busca mejorar el entorno empresarial y la gobernanza, reducir las distorsiones del mercado, atraer inversión privada y promover el empleo formal, y que un desarrollo de capacidades bien secuenciado y una comunicación clara de los objetivos del programa serán esenciales para apoyar una implementación oportuna y mantener el apoyo público. La implementación sostenida, una planificación de contingencias robusta y el apoyo multilateral serán críticos para el éxito del programa, afirmó.

Proyecciones y Camino hacia la Aprobación

Una tabla de indicadores económicos seleccionados para 2025‑2027 publicada con el anuncio, basada en datos de las autoridades bolivianas y cálculos del personal del Fondo, proyecta que el PIB real será del -1,6 % en 2025, -3,0 % en 2026 y -1,5 % en 2027. La inflación promedio del IPC para el período se estima en 19,5 % en 2025, 12,7 % en 2026 y 15,8 % en 2027, con una inflación al final del período de 20,4 %, 14,2 % y 10,7 % respectivamente.

El balance general del sector público se muestra en -11,4 % del PIB en 2025, -9,2 % en 2026 y -6,7 % en 2027, mientras que la deuda bruta total no financiera del sector público se sitúa en 83,3 % del PIB en 2025, 100,2 % en 2026 y 95,1 % en 2027. Las reservas internacionales brutas se presentan en US$3.713 millones en 2025, US$5.734 millones en 2026 y US$7.297 millones en 2027, y la cuenta corriente en -1,9 % del PIB en 2025, 1,6 % en 2026 y 1,0 % en 2027. La tabla también indica una tasa de pobreza de 37,7 % en 2024, un PIB per cápita de US$4.483 en 2024 y una cuota del FMI de 240,1 millones de DEG.

La decisión del Consejo sigue a un acuerdo a nivel de personal que el FMI anunció el 29 de julio de 2026, después de que un equipo de personal del FMI liderado por Joana Pereira mantuviera conversaciones con las autoridades bolivianas en Bolivia y en Washington, D.C. entre mayo y julio de 2026. Ese acuerdo abarcó el mismo arreglo de 36 meses de aproximadamente US$1,9 mil millones, equivalente a 1.369 millones de DEG o al 570 % de la cuota, y estaba sujeto a la aprobación del Consejo Ejecutivo y condicionado a la implementación de las acciones previas acordadas.

El personal del FMI dijo en julio que Bolivia había enfrentado desafíos macroeconómicos significativos en los últimos años, impulsados por déficits fiscales persistentes, una disminución de la producción de hidrocarburos, una reducción de las reservas internacionales, una alta inflación y distorsiones en los mercados de divisas y de productos. El personal señaló que esos desequilibrios habían limitado la actividad económica, aumentado las vulnerabilidades externas y erosionado los ingresos reales, y que la nueva administración había puesto en marcha un plan de reformas para abordar los desafíos y restablecer la estabilidad macroeconómica. El personal también indicó que se esperaba que el programa ayudara a catalizar financiamiento del World Bank, del Inter-American Development Bank y de otros socios de desarrollo, contribuyendo a un paquete de financiamiento más amplio de más de US$5 mil millones durante el período del programa.