Nota de Minería de Blockstream (BMN1) Token de Seguridad Superó a Bitcoin en el T3, 2022

La empresa de infraestructura de Bitcoin, Blockstream, lanzó la Nota de Minería de Blockchain (BMN) token de seguridad en abril de 2021. BMN se ejecuta en Liquid, una cadena lateral de Bitcoin desarrollada por Blockstream. BMN es un token de seguridad compatible con la UE emitido a través de un fondo de titularización de Luxemburgo. La serie 1 de la Nota de Minería de Blockstream (BMN1) se ha ofrecido a los inversores en diferentes tramos de BMN1. El primer tramo de BMN1 se emitió por $233,000.

1.00 token BMN1 da derecho a un inversor a hasta 2,000 TH/s de tasa de hash de Bitcoin. Los rendimientos de BMN1 se pueden canjear después de un plazo de 36 meses (tres años). Los rendimientos de BMN1 se pagan en bitcoin. Blockstream estima que BMN1 rendirá ~11,8 bitcoin en el plazo de tres años.

La emisión de tokens de seguridad BMN1 es parte del esfuerzo de Blockstream para tokenizar su negocio de minería. Blockstream dice que cada token BMN está vinculado a un minero real y tasa de hash, y los tokens se emiten después de que se haya adquirido el equipo de minería y se haya iniciado la minería. A diferencia de otras plataformas de minería en la nube cuyas actividades de minería no se pueden verificar, Blockstream busca ser transparente sobre su negocio de minería. Blockstream también proporciona un panel de control para que sus inversores puedan rastrear y ver los datos relevantes sobre su inversión en BMN1.

BMN1 se puede referir como un token de tasa de hash en el lenguaje cripto. Los tokens de tasa de hash representan una cantidad predeterminada de poder de cálculo controlado por el emisor del token. A través de los tokens de tasa de hash, los inversores pueden obtener exposición a la minería de bitcoin sin configurar hardware de minería.

Los titulares de BMN1 ganan dividendos en bitcoin minados por un minero afiliado. El bitcoin minado se envía a un fondo privado (almacenamiento en frío) y se libera al inversor después de un período de retención de tres años. Blockstream dice que su modelo de distribución de dividendos de bitcoin BMN1 produce mejores resultados que comerciar con Bitcoin a precio spot y pagar a los inversores en moneda fiduciaria durante el período de retención.

Un informe curado por Security Token Market (STM) se centra en BMN1, su estructura, beneficios de inversión y rendimiento. El informe también compara los rendimientos de BMN1 con la estrategia de “comprar y retener” de los inversores en Bitcoin. Luego, una comparación entre BMN1 y otros productos institucionales de Bitcoin como el ETF de Bitcoin en efectivo.

Estructura de BMN1

El fondo ORO, establecido por Blockstream y gestionado por SICOS securities, es el vehículo de titularización que supervisa las operaciones de minería vinculadas a BMN1. BMU OpCo Limited, un vehículo de propósito especial (SPV) dentro del fondo ORO, se estableció para recibir el bitcoin acumulado de las operaciones de minería. Parte de las funciones de BMU OpCo incluyen mantener el bitcoin acumulado de la operación de minería hasta la madurez del contrato de inversión y supervisar los gastos necesarios, como los gastos legales, de contabilidad y de presentación de informes regulatorios.

Blockstream dice que “el plazo de retención de tres años proporciona un mejor rendimiento que vender bitcoins a lo largo de la vida del contrato y pagar a los inversores en moneda fiduciaria”. Blockstream encontró, a partir de datos de backtesting disponibles, que “entregar todos los costos de minería de antemano y minar bitcoins como se permite con BMN1 ha sido más rentable en cualquier plazo de 36 meses que minar y vender los bitcoins y distribuir moneda fiduciaria”.

BMN1 vs Bitcoin: Comparación de rendimientos

Los hallazgos clave en el informe revelan que BMN1 tuvo un mejor rendimiento que Bitcoin en ambos análisis de rendimiento histórico y simulación de precios futuros. “Los inversores que ‘compraron y retuvieron’ Bitcoin o otros derivados institucionales de Bitcoin populares cuando se emitió BMN1 están perdiendo al menos un 10% más que los inversores en BMN1”, establece el informe.

El gráfico a continuación, incluido en el informe de STM, muestra el rendimiento potencial de cada tramo de precio de BMN1 en función del precio de BTC.

Fuente: Security Token Market – Informe de BMN1 del T3 (PDF)

Los datos en el gráfico se basan en la proyección de que en un plazo de tres años, 1,00 token BMN1 debería acumular hasta 11,8 bitcoin en rendimientos de minería. Un inversor en BMN1 que compra el primer tramo de BMN1 a $233,000 (el precio de BTC era de alrededor de $58,000), y luego vende los ~11,8 BTC acumulados al vencimiento del plazo de tres años (suponiendo que el precio de BTC es de $25,000), verá un rendimiento del 26,58% independientemente del precio de BTC en la fecha de lanzamiento del tramo. Si el precio de BTC fuera más alto en la madurez, el inversor experimentaría rendimientos significativos.

Si el precio de BTC cayera de $58,000 a menos de $20,000 en el plazo de tres años, los inversores en BMN1 aún mitigarían las pérdidas drásticas cuando vendan sus bitcoins acumulados.

Mientras tanto, un inversor que “compró y retuvo” BTC a $58,000 al mismo tiempo que se lanzó el primer tramo de BMN1, vería una pérdida de hasta el 60% si el precio de BTC cayera por debajo de $20,000.

BMN1 ofrece a los inversores alguna protección durante los desplomes, y mayores ganancias porcentuales cuando el mercado está en ‘modo toro’. Los inversores en BMN1 han realizado significativamente mejor que los inversores que compraron y retuvieron Bitcoin en efectivo. BMN1 también se desempeña mejor que los ETF de Bitcoin más populares, lo que lo convierte en el producto más atractivo disponible para inversores institucionales y calificados, establece el informe.

BMN1 se puede negociar en el mercado secundario, incluyendo en Bitfinex Securities, SideSwap y Stokr.

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