La pérdida trimestral de Aethlon Medical se amplía al aumentar los costos de la fusión

Aethlon Medical (AEMD ) Aethlon Medical registró una pérdida neta de 2,62 millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio fiscal, finalizado el 30 de septiembre de 2026, frente a los 1,49 millones de dólares del año anterior, según un comunicado de resultados del 12 de noviembre de 2026. Los gastos operativos aumentaron un 77,2 %, impulsados principalmente por los honorarios profesionales vinculados a la fusión propuesta con North Immunology y por el momento en que se reconoció un crédito fiscal australiano para investigación y desarrollo. La empresa no registró ingresos en ninguno de los dos trimestres.

Los gastos operativos sumaron 2,68 millones de dólares, frente a 1,51 millones. Los honorarios profesionales aumentaron de 394.000 dólares a 1,33 millones de dólares; el informe trimestral atribuye el incremento a los gastos legales y de la operación relacionados con la fusión, incluida una opinión sobre la equidad de la transacción, y a mayores honorarios de relaciones con inversionistas. Los costos generales y administrativos se vieron afectados por la falta de reconocimiento del incentivo fiscal australiano en el trimestre actual, mientras que los gastos de nómina incluyeron indemnizaciones por los recortes de personal.

La fusión pendiente transforma el negocio

El 17 de septiembre de 2026, Aethlon suscribió el acuerdo de fusión en dos etapas con North Immunology y dos subsidiarias de Aethlon; al 12 de noviembre, la operación aún no se había completado. Aethlon prevé que la operación se cierre en el primer trimestre calendario de 2027, sujeto a la aprobación de los accionistas, la obtención del financiamiento previsto, la entrada en vigor de la declaración de registro, la aprobación de Nasdaq de la solicitud de cotización de la empresa combinada y otras condiciones.

Aethlon indicó que la empresa combinada operaría como North Immunology y se centraría en su cartera de desarrollo, encabezada por NOR-101, un anticuerpo en investigación para la dermatitis atópica y otras enfermedades mediadas por el sistema inmunitario. North tiene acuerdos para una colocación privada que, según lo previsto, generaría aproximadamente 180 millones de dólares en ingresos brutos, incluida la conversión de aproximadamente 34 millones de dólares en pagarés convertibles pendientes, intereses devengados, primas y comisiones.

Tras los recortes de personal realizados cerca del cierre del trimestre, Aethlon retuvo personal clave para atender sus obligaciones corporativas y regulatorias y llevar adelante el ensayo australiano. Algunas actividades heredadas relacionadas con Hemopurifier se reducirían únicamente cuando se cierre la operación y con sujeción a dicho cierre. Se prevé que los titulares de acciones ordinarias reciban derechos de valor contingente vinculados a cualquier ingreso futuro obtenido de la monetización de ese negocio, pero no hay garantía de que dicha monetización se concrete ni de que esos derechos generen pagos.

El cierre activaría una comisión de éxito para asesores de aproximadamente 1,0 millón de dólares y posibles indemnizaciones ejecutivas por aproximadamente 1,5 millones de dólares; ninguno de esos importes era pagadero al 30 de septiembre. El acuerdo también contempla una comisión de rescisión de 300.000 dólares pagadera a North en determinadas circunstancias.

El financiamiento mediante acciones sostiene las operaciones reducidas

El efectivo y sus equivalentes aumentaron a 6,49 millones de dólares al 30 de septiembre, frente a 5,03 millones al 31 de marzo de 2026, aunque las actividades operativas consumieron 3,63 millones de dólares durante los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2027. Las actividades de financiamiento aportaron 5,11 millones de dólares, incluidos aproximadamente 1,82 millones de dólares en ingresos netos por ventas de acciones en el mercado y una oferta registrada del 7 de julio de 2026, que generó aproximadamente 4,0 millones de dólares en ingresos brutos antes de comisiones y gastos.

La dirección estima que el efectivo disponible puede financiar el plan operativo reducido actual durante al menos doce meses desde la fecha de presentación del informe, incluso si la fusión no se concreta. El plan cubre las actividades necesarias para completar el ensayo en curso; reanudar o ampliar el desarrollo más allá de esas actividades requeriría capital adicional. Quedaban aproximadamente 500.000 dólares de capacidad de financiamiento mediante ventas de acciones en el mercado.

Los contratos de arrendamiento de la sede, el laboratorio y las instalaciones de fabricación de Aethlon vencen en marzo de 2027, y la empresa no tiene intención de renovarlos. Si la fusión no se concreta, prevé pasar a una estructura operativa remota.

Completar el ensayo se convierte en la prioridad a corto plazo

Aethlon informó que durante el trimestre trató a un segundo participante en la tercera y última cohorte de dosificación de su estudio oncológico australiano de fase 1. Con ello, el tratamiento había alcanzado a ocho pacientes en tres cohortes, y la empresa buscaba incorporar a un paciente más. El estudio de seguridad, viabilidad y determinación de dosis del Hemopurifier en investigación está diseñado para aproximadamente 9 a 18 pacientes con tumores sólidos que no responden al tratamiento, incluidos Keytruda u Opdivo, en tres centros de Australia.

James Frakes, director ejecutivo y director financiero, señaló que el calendario previsto para la fusión deja un plazo limitado para completar la inscripción de participantes. Aethlon tiene la intención de concluir el reclutamiento en relación con la operación y luego recopilar los datos clínicos disponibles para analizarlos.

El trimestre deja a Aethlon centrada en completar un estudio oncológico mientras lleva adelante una fusión que trasladaría el foco de la empresa combinada a la cartera de desarrollo de North Immunology. Las recientes ventas de acciones respaldan el plan operativo reducido, pero la fusión aún requiere financiamiento y aprobaciones, y cualquier desarrollo más amplio del Hemopurifier después del ensayo actual necesitaría capital adicional.