Der Quartalsumsatz von PTC sinkt um 25%, während die annualisierte Umsatzrate steigt

PTC gab am 4. November 2026 die Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr des Geschäftsjahres bekannt und meldete, dass der Umsatz im Quartal zum 30. September im Jahresvergleich um 25 % auf 673,3 Millionen US-Dollar gegenüber 893,8 Millionen US-Dollar gesunken war. Die annualisierte Umsatzrate ohne die veräußerten Geschäftsbereiche Kepware und ThingWorx stieg um 8 % auf 2,508 Milliarden US-Dollar; der bereinigte Vergleichswert betrug 2,320 Milliarden US-Dollar. Die insgesamt ausgewiesenen wiederkehrenden Jahresumsätze (ARR) legten um 1 % zu.

Der Unterschied ergibt sich daraus, was die beiden Kennzahlen jeweils erfassen. PTC definiert ARR als den auf ein Jahr hochgerechneten Wert aktiver Verträge für Abonnementsoftware, SaaS, Hosting und Support am Ende des Berichtszeitraums. Die Kennzahl wird weder anhand ausgewiesener noch anhand noch nicht realisierter Umsätze berechnet und ist nicht von Schwankungen beim Zeitpunkt der Umsatzrealisierung gemäß ASC 606 betroffen. Dieser Unterschied ist besonders bei Abonnementverträgen für lokal installierte Software relevant, bei denen ein erheblicher Teil des Vertragswerts zu einem bestimmten Zeitpunkt statt gleichmäßig über die Laufzeit des Abonnements realisiert werden kann.

Der Umsatzrückgang im Quartal entfiel vor allem auf Lizenzumsätze, zu denen auch der Teil der Abonnementumsätze zählt, der Lizenzen zugeordnet wird. Sie sanken von 484,1 Millionen US-Dollar auf 267,0 Millionen US-Dollar. Die Umsätze mit Support- und Cloud-Diensten blieben mit 382,1 Millionen US-Dollar gegenüber 385,4 Millionen US-Dollar vergleichsweise stabil. Die Betriebskosten veränderten sich kaum: Sie beliefen sich auf 344,8 Millionen US-Dollar gegenüber 343,3 Millionen US-Dollar. Das Betriebsergebnis lag damit bei 212,6 Millionen US-Dollar gegenüber 433,6 Millionen US-Dollar.

Die operative Marge nach GAAP verringerte sich infolgedessen von 48,5 % auf 31,6 %. Der Nettogewinn sank von 347,8 Millionen US-Dollar auf 157,3 Millionen US-Dollar, und der verwässerte Gewinn je Aktie ging von 2,88 US-Dollar auf 1,44 US-Dollar zurück. Der verwässerte Gewinn je Aktie nach Non-GAAP, bei dessen Berechnung unter anderem aktienbasierte Vergütungen und die Abschreibung erworbener immaterieller Vermögenswerte ausgeklammert werden, sank von 3,41 US-Dollar auf 2,03 US-Dollar.

Veräußerungsgewinne steigern den Jahresgewinn

Im gesamten Geschäftsjahr blieb der Umsatz mit 2,733 Milliarden US-Dollar gegenüber 2,739 Milliarden US-Dollar nahezu unverändert, sank auf währungsbereinigter Basis jedoch um 2 %. Der Nettogewinn nach GAAP stieg dennoch von 734,0 Millionen US-Dollar auf 1,033 Milliarden US-Dollar, und der verwässerte Gewinn je Aktie legte um 47 % zu: von 6,08 US-Dollar auf 8,93 US-Dollar.

Im Jahresgewinn waren Veräußerungsgewinne von 463,9 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf von Kepware und ThingWorx enthalten. Bei der Überleitung auf Non-GAAP werden diese Gewinne und weitere festgelegte Posten herausgerechnet, was zu einem anderen Vergleich des Endergebnisses führt: Der bereinigte Nettogewinn sank leicht von 958,8 Millionen US-Dollar auf 953,7 Millionen US-Dollar. Der Gewinn je Aktie nach Non-GAAP stieg dennoch von 7,94 US-Dollar auf 8,24 US-Dollar, da die gewichtete durchschnittliche Zahl verwässerter Aktien von 120,777 Millionen auf 115,716 Millionen zurückging. Der Anstieg je Aktie ist damit auf die geringere Aktienzahl und nicht auf ein Wachstum des bereinigten Gewinns zurückzuführen.

Aktienrückkäufe übersteigen den jährlichen freien Cashflow

Auch der Mittelzufluss im Quartal schwächte sich ab. Der operative Cashflow sank von 104,0 Millionen US-Dollar auf 47,3 Millionen US-Dollar. Der freie Cashflow, definiert als operativer Cashflow abzüglich Investitionsausgaben, ging von 100,5 Millionen US-Dollar auf 37,7 Millionen US-Dollar zurück. Im Quartal fielen etwa 24 Millionen US-Dollar an Kosten im Zusammenhang mit der Veräußerung von Geschäftsbereichen, 75 Millionen US-Dollar an damit verbundenen Steuern auf Barmittelzuflüsse sowie 5 Millionen US-Dollar an Investitionsausgaben für den Umzug eines großen Forschungs- und Entwicklungszentrums an. PTC erwartet nicht, dass diese Posten in künftigen Jahren erneut anfallen.

Der jährliche freie Cashflow stieg von 856,7 Millionen US-Dollar auf 872,7 Millionen US-Dollar, die Aktienrückkäufe waren mit 1,625 Milliarden US-Dollar jedoch deutlich höher. In der Kapitalflussrechnung sind außerdem 531,5 Millionen US-Dollar aus der Veräußerung von Geschäftsbereichen und eine Netto-Kreditaufnahme von 411,3 Millionen US-Dollar ausgewiesen. Die Nettoverschuldung zum Jahresende, nach Abzug abgegrenzter Emissionskosten, stieg von 1,197 Milliarden US-Dollar auf 1,610 Milliarden US-Dollar.

Übernahme setzt Ausblick und Ergebnisgespräche aus

PTC setzt seine vierteljährlichen Telefonkonferenzen zu den Geschäftsergebnissen aus und veröffentlicht wegen der geplanten Übernahme durch Schneider Electric keine Quartals- oder Jahresprognosen mehr (SND.DE ). Gemäß der endgültigen Vereinbarung, die in der Mitteilung der Unternehmen zur Übernahme vom 5. Oktober 2026 bekannt gegeben wurde, würden die PTC-Aktionäre vorbehaltlich des Vollzugs 205 US-Dollar je Aktie in bar erhalten. Die Bedingungen bewerten das Eigenkapital von PTC mit etwa 22,6 Milliarden US-Dollar und implizieren einen Unternehmenswert von 23,7 Milliarden US-Dollar.

Die Unternehmen rechneten vorbehaltlich bestimmter Bedingungen mit einem Abschluss bis zum dritten Quartal 2027. Dazu zählen die Zustimmung von Inhabern von mindestens der Mehrheit der ausstehenden PTC-Aktien sowie die erforderlichen behördlichen Genehmigungen. Da der übliche Ausblick und die Telefonkonferenz mit der Geschäftsleitung entfallen, sind diese Genehmigungsverfahren die nächsten bekannt gegebenen wichtigen Schritte für das Unternehmen. Für die Einordnung der ausgewiesenen Geschäftsentwicklung von PTC bleiben das ARR-Wachstum, der Zeitpunkt der Umsatzrealisierung gemäß ASC 606 und die Veräußerungsgewinne die entscheidenden Unterscheidungsmerkmale.