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Agthias Nettogewinn steigt im dritten Quartal trotz höherer Kosten, die auf die Segmentmargen drücken
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Agthia Group PJSC gab am 4. November 2026 bekannt, dass der Umsatz im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 14,4 % auf 1,3 Milliarden AED gestiegen ist. Der Nettogewinn erhöhte sich von 4,1 Millionen AED auf 33,2 Millionen AED. Im Umsatz waren einmalige Verkäufe in Höhe von 104,7 Millionen AED enthalten. Ohne diese Verkäufe lag das zugrunde liegende Umsatzwachstum bei 5,2 % – ein Zeichen für ein moderateres Wachstumstempo.
Das EBITDA stieg im dritten Quartal um 39,0 % auf 123,1 Millionen AED. Im Vorjahresquartal waren im Snackgeschäft Wertminderungsaufwendungen angefallen – ein wichtiger Faktor beim Vergleich des kräftigen Nettogewinnanstiegs. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 erhöhte sich der Umsatz um 9,6 % auf 3,9 Milliarden AED, das EBITDA legte um 36,7 % auf 433,6 Millionen AED zu und der Nettogewinn verdreifachte sich nahezu auf 154,6 Millionen AED. Damit stiegen die Erträge in beiden Zeiträumen schneller als der Umsatz, obwohl höhere Rohstoff- und Logistikkosten Teile des Geschäfts belasteten.
Kostendruck führt zu unterschiedlichen Ergebnissen in den Segmenten
Der Umsatz im Segment Wasser & Lebensmittel stieg um 36,7 %; darin enthalten waren einmalige Verkäufe zur Ernährungssicherheit. Ohne diese Verkäufe erhöhte sich der Umsatz des Wassergeschäfts in den VAE um 8,0 %. Ausschlaggebend war ein Plus von 12,9 % bei den Haus- und Büroservices, während die Türkei und Kuwait das internationale Wachstum stützten. Höhere PET-, Fracht- und Vertriebskosten belasteten jedoch die Segmentmargen.
Das Agrargeschäft verdeutlichte diesen Kostendruck besonders deutlich. Der Umsatz stieg um 10,5 %, getragen von einem Plus von 18,3 % bei den Futtermittelverkäufen. Das Segment-EBITDA sank jedoch um 39,3 % auf 31,4 Millionen AED, und die EBITDA-Marge verringerte sich um 807 Basispunkte. Das Management führte diese Verschlechterung vor allem auf die Rohstoffkosten zurück, die durch höhere Vertriebskosten zusätzlich verstärkt wurden. Die gegenläufige Entwicklung – ein zweistelliges Umsatzwachstum bei gleichzeitig stark rückläufigem EBITDA – zeigt, wie diese Kosten trotz höherer Verkäufe die Segmentprofitabilität beeinträchtigten.
Das Segment Protein & Tiefkühlprodukte entwickelte sich beim Wachstum in die entgegengesetzte Richtung: Der Quartalsumsatz stieg um 25,1 %, und alle Geschäftsbereiche verzeichneten Zuwächse. Nabil lag mit einem Wachstum von 25,3 % an der Spitze. Agthia zufolge vervierfachte die erweiterte Anlage in Saudi-Arabien die Proteinverkäufe im Land nahezu.
Das Snackgeschäft setzte seine Neuausrichtung auf Profitabilität fort. Die Bruttomarge stieg um 613 Basispunkte, während das Segment-EBITDA 23,8 Millionen AED erreichte; im Vorjahreszeitraum hatte noch ein Verlust zu Buche gestanden. Der Umsatz von Abu Auf wuchs um 21,7 %, und das Unternehmen eröffnete 2026 netto 69 Filialen. Die Neuausrichtung von Al Foah verläuft weiterhin planmäßig, und die Transformation von BMB schreitet weiter voran. Regionale Logistikstörungen beeinträchtigten jedoch im Quartal die Exportverkäufe.
Cashflow verbessert sich trotz anhaltenden Kostendrucks
Parallel zum Ergebnis verbesserten sich auch die Bilanzkennzahlen. Der freie Cashflow belief sich in den ersten neun Monaten auf insgesamt 212,1 Millionen AED, nachdem im entsprechenden Vorjahreszeitraum noch ein Mittelabfluss verzeichnet worden war. Die liquiden Mittel betrugen 536,2 Millionen AED. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA verbesserte sich von 2,9x im Dezember 2025 auf 2,4x. Finanzvorstand Jeroen Nijs führte das verbesserte Finanzprofil auf einen stärkeren operativen Cashflow, einen kürzeren Cash Conversion Cycle und eine geringere Verschuldung zurück.
Nijs erklärte, dass die erhöhten Rohstoff-, Fracht- und Vertriebskosten zunehmend in die Kostenbasis einfließen, und fügte hinzu: „Das operative Umfeld bleibt kurzfristig schwierig, und es ist davon auszugehen, dass der Kostendruck anhält. Wir konzentrieren uns weiterhin auf eine disziplinierte Kapitalallokation, das Working-Capital-Management und den Erhalt unserer finanziellen Flexibilität.“
Agthia beendet das Quartal somit mit stärkerem Gewinnwachstum, einem verbesserten Cashflow und einer geringeren Verschuldung, jedoch ohne eine durchgängige Erholung der Margen. Die Neuausrichtung des Snackgeschäfts und die Expansion im Segment Protein & Tiefkühlprodukte stehen im Gegensatz zum Kostendruck im Agrargeschäft und im Segment Wasser & Lebensmittel. Bei den kommenden Ergebnissen wird entscheidend sein, ob Umsatzwachstum und operative Disziplin die Erholung der Erträge aufrechterhalten können, während sich der vom Management benannte Kostendruck weiter im Unternehmen niederschlägt.
