Nathan Cox, Chief Investment Officer bei Two Prime – Interview-Serie

Nathan Cox ist der Chief Investment Officer bei Two Prime, einer Investmentfirma, die sich auf digitale Vermögenswerte spezialisiert hat und Kunden eine Exposition gegenüber Bitcoin und Ethereum bietet. Bevor er zu Two Prime kam, war Nathan als Chief Investment Officer für die Prana Capital Group tätig, wo er Derivate-, Futures- und Aktienstrategien für den volatilitätsorientierten Hedgefonds entwickelte und verwaltete.

Können Sie uns allgemein sagen, welche Investmentdienstleistungen Two Prime anbietet?

Einfach ausgedrückt, bieten wir eine Reihe von maßgeschneiderten Lösungen für verschiedene Anlegerklassen an. Two Prime hilft institutionellen Anlegern, High-Net-Worth-Individuen, Family Offices und Corporate Treasuries, Zugang zum wachsenden Markt der digitalen Vermögenswerte zu erhalten. Unser Fonds geht einen holistischen Ansatz ein, um die spezifischen Bedürfnisse, Ziele und Prioritäten der Kunden zu verstehen und beste digitale Vermögenswerte-Anlageprodukte und -leistungen zu liefern.

Unsere Hauptangebote umfassen risikogerechte Exposition gegenüber Bitcoin und Ethereum mit zusätzlicher Rendite, umfassende Beratung und Portfolioanalyse für Family Offices, Corporate-Treasury-Management und mittel- und langfristige Bitcoin-Investitionsstrategien.

Wir dienen unseren Kunden, indem wir Risiken managen und Kapital in Richtung der Ziele lenken, basierend auf der Zeithorizont, Risikotoleranz, aktuellen finanziellen Position und den Bewegungen des Finanzmarktes.

Two Prime sagt, dass seine Vermögensanlageprodukte “Volatilität nutzen, um das Upside-Potenzial zu maximieren und das Downside-Risiko zu reduzieren.” Wir alle wissen, dass Krypto eine volatile Anlageklasse ist, wie reduziert Two Prime das Risiko, das mit dieser Volatilität verbunden ist?

Two Prime bietet einen aktiv gemanagten BTC- und ETH-Long-Fonds an, der sich auf Vermögenserhaltung und sekundär auf Wachstum konzentriert. Es gibt wirklich keine anderen Hedgefonds, die das tun, was wir gerade machen.

Wir verwenden eine Reihe von Methoden, um das Risiko zu reduzieren. Durch eine Kombination von High-Yield-Lending und Derivate-Management erfassen wir Upside-Renditen, während wir gegen Downside-Volatilität schützen und programmatisch für optimale Vermögenserhaltung und langfristiges Wachstum ausgleichen. Unsere Derivate-Hedging-Strategie ermöglicht es dem Fonds, von kurzfristigen Volatilitätsereignissen zu profitieren, während er eine Upside-Korrelation beibehält.

Um bevorstehende Drawdowns zu identifizieren, verwenden wir eine Kombination von On-Chain-Metriken, quantitativen Marktsignalen, Cross-Asset-Korrelation und Stock-to-Flow als Risikoindikatoren. Durch das Verständnis der inhärenten Volatilität der digitalen Vermögensmärkte schützen wir das Vermögen unserer Kunden, indem wir Risiken hedgen.

Können Sie uns einige detailliertere Informationen über den Digital Asset Fund von Two Prime geben, wie z.B. Mindestanlage, Lockup-Perioden usw.?

Die Mindestanlage in unserem Fonds beträgt 1 Million US-Dollar mit einer einjährigen Lockup-Periode. Wir bieten quartalsweise Rücknahmen an. Ab März 2021 verwalten wir mehr als 100 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten.

Der Kryptomarkt hat seit Anfang 2020 viel Wachstum erlebt; viele Analysten weisen auf den jüngsten Anstieg der Bitcoin-Derivate als Indikator für die wachsende Popularität unter institutionellen Anlegern hin und dass diese institutionellen Anleger dazu beitragen, den jüngsten meteorhaften Anstieg zu fördern. Welche Faktoren glauben Sie, haben in den letzten 12 Monaten dazu geführt, dass Bitcoin fast 60.000 US-Dollar erreicht hat?

Es gibt eine Reihe von Faktoren, die zu diesem jüngsten BTC-Lauf beigetragen haben und sowohl die institutionelle als auch die private Adoption betreffen.

Vor kurzem hat die zweitälteste Bank in den USA, BNY Mellon, die Unterstützung für Bitcoin im Namen ihrer Asset-Management-Kunden hinzugefügt. Wenn landmarkhafte Finanzinstitute wie diese Bitcoin unterstützen, ist das ein klares Signal, dass es ein größeres Risiko darstellt, nicht in digitale Vermögenswerte zu investieren.

Dann haben wir gesehen, wie Unternehmen wie Square, Tesla, Microstrategy und andere begonnen haben, Bitcoin in ihre Corporate-Treasuries aufzunehmen. All dies sind nur Signale, dass wir in den frühen Phasen der Unternehmensadoption sind. Digitale Währungen beginnen, eine größere Rolle in der robusten Bilanzverwaltung zu spielen.

Die COVID-19-Pandemie hat auch einen großen Anteil an der digitalen Vermögensnarrative. Die Pandemie-Lockdowns haben die Adoption aller Dinge im digitalen Bereich – von Zoom bis Robinhood bis Krypto – beschleunigt, und Regierungen weltweit waren gezwungen, Geld zu drucken, als die lokalen Volkswirtschaften gelähmt waren. Dies hat auch viele Menschen, die von der Seitenlinie aus zusahen, auf das Spielfeld gebracht.

Nach dem Bullenlauf 2017 verlor Bitcoin an Schwung und verlor alle Gewinne bis 2019. Glauben Sie, dass etwas Ähnliches mit dem aktuellen Bullenlauf passieren wird, und warum oder warum nicht?

Bitcoin ist alt genug, um zu beobachten und zu verstehen, dass Bitcoin Zyklen durchläuft. Es gibt viele Datenpunkte, die berücksichtigt werden müssen, um zu bewerten, wie lange ein Bullenmarkt andauern wird, und niemand kennt die Antwort. Wir können jedoch eine grobe Vorstellung davon bekommen.

Jeder Bitcoin-Halvings-Zyklus erfordert 210.000 Blöcke, die abgebaut werden, und dauert etwa vier Jahre. Historisch gesehen repräsentieren die ersten 70.000 Blöcke eines Halvings-Zyklus den stärksten Zeitraum des Bullenlaufs, was einem logarithmischen Anstieg entspricht. Dies entspricht etwa 16 Monaten nach dem Halving, wenn der Bärenmarkt seinen Lauf nimmt.

Wir schätzen, dass die meisten unseres aktuellen Bullenzyklus bis zur Hälfte des Jahres 2022 abgeschlossen sein werden. Zu diesem Zeitpunkt würden wir mit erheblicher Volatilität im Markt rechnen.

Natürlich ist dies keine exakte Wissenschaft. Wir könnten leicht das Ziel von 70.000 Blöcken überschreiten, wenn Branchenriesen wie Apple oder Oracle Bitcoin in ihre Bilanz aufnehmen, oder wenn Staatsfonds es in ihre Treasury-Reserven aufnehmen. Wir könnten es auch unterschreiten, wenn Unternehmen aufhören, zu kaufen, und Regierungen beschließen, dass es zu spät im Zyklus ist, um zu beginnen.

Wie sehen Sie die Zukunft von Ethereum, insbesondere im Vergleich zu Bitcoin? Werden wir in Zukunft eine stärkere Adoption von Ethereum sehen?

Es gibt eine Reihe von nützlichen Coins und Tokens auf dem Markt. Im Moment konzentrieren wir uns in erster Linie auf die Verfolgung der Leistung von BTC und ETH, aber es gibt sicherlich einige großartige Projekte, die wichtige Dinge für die Branche tun. Wir achten sehr darauf, was in der Welt der DeFi passiert.

Können Sie uns Ihre Meinung zu Bitcoin-ETFs mitteilen und welche Vorteile und/oder Nachteile Sie sehen?

ETFs sind sicherlich attraktive Anlagevehikel für passive Anleger. Bitcoin-ETFs würden es dem durchschnittlichen, alltäglichen Anleger, der crypto-neugierig ist, ermöglichen, an digitalen Vermögenswerten teilzuhaben, auf eine ziemlich bequeme Weise. Mehr Menschen sind mit dem Investieren über ETFs vertraut als mit Krypto-Börsen.

US-Regulierungsbehörden wollen so viel Geld wie möglich, das in Krypto investiert wird, in den USA halten, und mehr inländische Investitionen könnten zu größeren Gewinnen im BTC-Markt führen. Im Allgemeinen sind Bitcoin-ETFs für eine breite Mainstream-Adoption ein gutes Ding.

Gibt es noch etwas, das Sie den Lesern mitteilen möchten?

Es ist wichtig, dass wir die Dinge im Blick behalten, wenn wir über den meteorhaften Anstieg der digitalen Vermögenspreise sprechen. Es ist der Fall, dass die beiden größten digitalen Vermögenswerte abwechselnd höher steigen, normalerweise markiert durch große Adoptionsankündigungen und Nachrichtenzyklen. Im Moment steht Bitcoin im Rampenlicht mit großer Corporate-Treasury-Adoption, aber wir erwarten, dass beide Vermögenswerte in naher Zukunft erheblich steigen werden.

Ethereum wird von seinen leidenschaftlichen Entwicklergemeinschaften angetrieben. Wenn der Preis steigt, kommt mehr Entwicklertalent zum Ethereum-Netzwerk, was wiederum die Zeit verkürzt, die es dauert, das Netzwerk zu aktualisieren.

Wir erwarten, dass ETH seine Bewegung nach oben fortsetzen wird, mit Perioden der Volatilität auf dem Weg und regelmäßiger Konsolidierung, wenn wir neue Preisniveaus verdauen. Ethereum hat wesentlich unterschiedliche Anwendungsfälle als Bitcoin, und aus diesem Grund erwarten wir eine anhaltende Preisapprezziation.