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Mercury General verzeichnet im dritten Quartal wegen Anlageverlusten einen Verlust von 13,7 Millionen US-Dollar
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Mercury General Corporation (MCY ) gab in der am 3. November 2026 veröffentlichten Ergebnismitteilung für das dritte Quartal 2026 einen Nettoverlust von 13,7 Millionen US-Dollar bekannt. Damit kehrte sich der Nettogewinn von 280,4 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum um, da Bewertungsverluste bei Anlagen die operativen Erträge überstiegen. Der Verlust belief sich auf 0,25 US-Dollar je verwässerter Aktie; im dritten Quartal 2025 hatte das Ergebnis einem Gewinn von 5,06 US-Dollar je Aktie entsprochen.
Der größte Faktor waren realisierte Nettoanlageverluste nach Steuern in Höhe von 206,9 Millionen US-Dollar gegenüber Gewinnen von 66,7 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor. Mercury führte die Verluste größtenteils auf den Rückgang der beizulegenden Zeitwerte seiner Anlagen im Quartal zurück, der vor allem durch den starken Anstieg der allgemeinen Marktzinsen verursacht wurde. Da Mercury die Fair-Value-Option nach GAAP übernommen hat, werden solche Veränderungen in der konsolidierten Gewinn- und Verlustrechnung als realisierte Nettoanlagegewinne oder -verluste erfasst.
Das Betriebsergebnis, das Mercury als Nettogewinn ohne realisierte Anlagegewinne und -verluste nach Steuern definiert, sank um 9,6 % auf 193,3 Millionen US-Dollar beziehungsweise 3,49 US-Dollar je verwässerter Aktie. Im Vorjahreszeitraum hatte es 213,7 Millionen US-Dollar beziehungsweise 3,86 US-Dollar je Aktie betragen. Die Bewertungsveränderungen des Portfolios erklären den Übergang zu einem Nettoverlust; zugleich schwächte sich jedoch auch das zugrunde liegende operative Ergebnis ab.
Prämienwachstum trifft auf schwächere versicherungstechnische Kennzahlen
Die verdienten Nettoprämien stiegen um 9,6 % auf 1,545 Milliarden US-Dollar, während die gebuchten Nettoprämien um 9,2 % auf 1,636 Milliarden US-Dollar zunahmen. Das Wachstum führte nicht zu einem höheren Betriebsergebnis, da die Schaden-Kosten-Quote um 3,2 Prozentpunkte von 87,0 % auf 90,2 % stieg.
Die Verschlechterung zeigte sich in der Schadenquote, die von 62,6 % auf 65,8 % stieg, während die Kostenquote unverändert bei 24,4 % blieb. Für die höhere Schaden-Kosten-Quote waren somit höhere Schadenaufwendungen verantwortlich, nicht eine gestiegene Kostenquote.
Diese Verschlechterung trat trotz zweier günstiger Vergleichswerte ein. Die Katastrophenschäden nach Rückversicherung sanken von 29 Millionen auf 23 Millionen US-Dollar, während sich die positive Entwicklung der Rückstellungen für Schäden und Schadenregulierungskosten aus früheren Unfalljahren auf etwa 58 Millionen US-Dollar erhöhte, gegenüber etwa 27 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die meisten Katastrophenschäden im Jahr 2026 gingen auf Stürme in Oklahoma und Texas sowie auf eine ungünstige Rückstellungsentwicklung im Zusammenhang mit den Waldbränden in Palisades und Eaton zurück.
Anlageerträge steigen trotz sinkender Renditen
Die Nettoanlageerträge vor Steuern stiegen von 84,0 Millionen auf 93,3 Millionen US-Dollar. Der durchschnittliche Buchwert der Kapitalanlagen erhöhte sich von 6,136 Milliarden auf 7,228 Milliarden US-Dollar, während die durchschnittliche jährliche Rendite der Anlagen vor Steuern, ohne Zinserträge aus Zahlungsmitteln, von 4,6 % auf 4,5 % zurückging. Mercury erklärte, die größere Vermögensbasis habe den Anstieg bewirkt, der teilweise durch niedrigere Renditen und geringere Zinserträge aus Zahlungsmitteln ausgeglichen worden sei.
Neben dem zinsbedingten Bewertungsverlust verlängerte sich auch die Duration des Portfolios. Die Duration einschließlich aller kurzfristigen Finanzinstrumente belief sich am 30. September 2026 auf 6,2 Jahre, verglichen mit 4,4 Jahren am 31. Dezember 2025. Mercury berechnet sie als modifizierte Duration unter Berücksichtigung erwarteter vorzeitiger Kündigungen.
Ergebnis nach neun Monaten weiterhin über dem Vorjahreswert
Der Quartalsverlust steht deutlich besseren Ergebnissen in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 gegenüber. Der Nettogewinn stieg um 30,0 % von 338,5 Millionen auf 440,2 Millionen US-Dollar, während das Betriebsergebnis um 148,0 % von 234,9 Millionen auf 582,4 Millionen US-Dollar zunahm.
Die Katastrophenschäden nach Rückversicherung gingen in den jeweiligen Neunmonatszeiträumen von 489 Millionen auf 191 Millionen US-Dollar zurück, und die Schaden-Kosten-Quote verbesserte sich von 99,0 % auf 89,8 %. Das Ergebnis seit Jahresbeginn lag daher trotz des Nettoverlusts im dritten Quartal weiterhin deutlich über dem Vorjahreswert.
Der Verwaltungsrat beschloss eine Quartalsdividende von 0,3175 US-Dollar je Aktie. Sie wird am 31. Dezember 2026 an die Aktionäre ausgezahlt, die am 17. Dezember 2026 als Aktionäre eingetragen sind.
Die Ergebnisse zeigen, dass sich Mercurys operative Entwicklung von dem ausgewiesenen Endergebnis unterscheidet. Prämien und Anlageerträge stiegen, doch im dritten Quartal ging das Betriebsergebnis angesichts einer höheren Schadenquote zurück. Zugleich verwandelten zinsbedingte Neubewertungen der Anlagen ein positives Betriebsergebnis in einen GAAP-Nettoverlust. Entscheidend für die kommenden Ergebnisse wird sein, ob sich die versicherungstechnischen Kennzahlen parallel zum Prämienwachstum verbessern, denn die Bilanzierung zum beizulegenden Zeitwert kann dazu führen, dass der Nettogewinn deutlich von der operativen Leistung abweicht.
