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ETF-Update: Weitere Genehmigungen stehen bevor, Litecoin rückt in den Fokus, Ethereum erneut im Mittelpunkt
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Während die Bitcoin-Halbierungs-Uhr immer näher tickt und die Reduzierung der Blockbelohnung voraussichtlich am 21. April stattfinden wird, erlebt der Kryptomarkt eine Flaute.
Preislich liegt BTC immer noch bei fast 70.000 $, mit einer Marktkapitalisierung von 1,39 Billionen $. Währenddessen beträgt die gesamte Krypto‑Marktkapitalisierung 2,7 Billionen $ bei einem gesamten Handelsvolumen von 90 Milliarden $,laut CoinGecko.
Derzeit über 70 K $ gehandelt, liegt der Bitcoin-Preis knapp unter seinem Allzeithoch (ATH) von 73.808 $, das am 14. März erreicht wurde. Eine Fortsetzung des Aufwärtstrends könnte den Preis in Richtung dieses ATH treiben, während ein Fall unter die Unterstützungsmarke von 69 K $ zu einem Rückgang zum nächsten Unterstützungsniveau bei 64 K $ führen könnte.
Seit dem letzten Monat macht der BTC-Preis eine Pause, nachdem er im Jahr 2024 um bis zu 67,3 % und seit Mitte Oktober 2023 um 163 % rallyte, als die Spot‑Bitcoin‑Exchange‑Traded‑Fund (ETF)‑Erzählung diesen Bullenlauf auslöste.
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Was ist mit Bitcoin Spot‑ETFs? Leistungs‑Update
Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat Anfang Januar den ersten Bitcoin Spot‑ETF in den USA genehmigt. Damit feierten fast ein Dutzend Bitcoin‑ETFs ihr Debüt und wurden schnell zu einem historischen Start. Diese Produkte verzeichneten Milliarden‑Dollar an Zuflüssen, wobei die Vermögensverwaltungsriesen BlackRock (BLK ) und Fidelity dieses Rennen anführen.
Der April erweist sich jedoch als nicht besonders gut für Bitcoin Spot‑ETFs. Ein deutlicher Rückgang des Kapitalflusses wurde bei vielen dieser Fonds festgestellt, wie zum Beispiel dem ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), dem Franklin Bitcoin ETF (EZBC), dem Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), dem Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), dem VanEck Bitcoin Trust (HODL) und dem WisdomTree (WT ) Bitcoin Fund (BTCW), die den größten Teil dieses Monats null Zuflüsse verzeichneten, laut den Daten von Farside.
Dies ist jedoch nicht das vollständige Bild, da diese Produkte nie die aktivsten oder beliebtesten waren. Der Spitzenreiter, BlackRocks iShares Bitcoin Trust Registered (IBIT), zieht weiterhin Kapital an, obwohl die Zuflüsse deutlich zurückgegangen sind. In dieser Woche verzeichnete IBIT Nettozuflüsse von 21,2 Mio. $, 128,7 Mio. $, 33,3 Mio. $ und 192,1 Mio. $.
Zum 11. April hatte BlackRocks Bitcoin Spot‑ETF ein Gesamtvermögen unter Verwaltung (AUM) von 18,73 Milliarden $. In Bezug auf den Erfolg von IBIT bemerkte Eric Balchunas, Senior ETF Analyst bei Bloomberg Intelligence, dass der Fonds innerhalb von drei Monaten um mehr als fünfzig Prozent gestiegen sei und mehrere Milliarden Dollar eingenommen habe, was „das Doppelte jedes anderen BlackRock‑ETF sei, und sie haben 421 davon.“
Niemand kommt an BlackRock heran. Fidelitys Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) liegt jedoch auf dem zweiten Platz und verzeichnet den ganzen Monat über Zuflüsse, mit einem AUM von 10,38 Mrd. $. Auch der Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) verzeichnet einen konstanten Mittelzufluss, obwohl sein AUM nur 2,27 Mrd. $ beträgt.
Mitten in al dem verzeichnet Grayscale weiterhin Abflüsse aus seinem Bitcoin‑ETF (GBTC). Diese Woche, am Mittwoch, sah der Fonds den niedrigsten Abfluss von 17,5 Mio. $, seitdem er seinen Trust in einen ETF umgewandelt hat. Am Donnerstag stieg der Nettoabfluss jedoch erneut auf fast 125 Mio. $.
Erst diese Woche sagte Grayscale‑CEO Michael Sonnenshein, dass die Abflüsse von GBTC ein „Gleichgewicht“ erreichen. Dies wurde auf Verkaufsaktivitäten im Zusammenhang mit der Abwicklung insolventer Krypto‑Unternehmen wie FTX zurückgeführt, die „weitgehend hinter uns“ liegen. Gleichzeitig haben Analysten von Coinbase Institutional festgestellt, dass der erhöhte GBTC‑Verkauf möglicherweise darauf zurückzuführen ist, dass Genesis im Rahmen seines Insolvenzverfahrens Aktien verkauft.
Zusätzlich erhebt dieser ETF die höchsten Jahresgebühren von 1,5 %, von denen Sonnenshein erwartet, dass sie im Laufe der Zeit „nachdem die Märkte reifen“ sinken werden.
Laut der offiziellen Website von Grayscale verfügt GBTC nun über ein AUM von 22,26 Mrd. $, nachdem es mehr als 300.000 BTC verloren hat, was fast die Hälfte seiner Bestände in diesem Jahr ausmacht. Das zeigt, dass BlackRock schnell aufholt gegenüber dem kryptonativen Fonds, der bereits 2013, also vor über einem Jahrzehnt, gestartet wurde.
Damit ist BlackRock bereit, die Krone von Grayscale zu übernehmen, und die Lücke zwischen den beiden schließt sich schnell, sodass er zum größten Bitcoin Spot‑ETF auf dem Markt wird.
Was BTC betrifft, so führt das Abschwächen der Zuflüsse in anderen ETFs, während GBTC weiterhin abfließt, zu Druck auf den Preis, wobei in den letzten Wochen kaum Bewegung zu verzeichnen war.
China steigt in die ETF‑Aktion ein? Genehmigungen kommen am Montag
Während die Aktivität rund um Bitcoin‑ETFs in den USA zurückgeht, bereitet sich Asien darauf vor, sich zu engagieren. Hongkong strebt an, ein digitales Asset‑Hub zu werden, und die Behörden sollen bereit sein, Exchange‑Traded‑Funds zu genehmigen. Am Freitag berichtete Bloomberg, dass diedie Stadt könnte Spot‑BTC‑ und Ether‑ETFs bereits am Montag genehmigen.
Seit die Bitcoin‑ETFs in den USA genehmigt wurden, verzeichnen Unternehmen mit Sitz in Hongkong ein wachsendes Interesse. Die HashKey Exchange hat seit ihrer Einführung im August letzten Jahres über 170.000 Kunden gewonnen, während der Bitcoin‑Futures‑ETF‑Manager CSOP Asset Management einen Anstieg seiner Vermögenswerte um 120,7 Millionen $ meldete, wobei lokale Wertpapierbroker und vermögende Privatpersonen (HNIWs) diesen Zufluss dominieren.
Die Securities and Futures Commission (SFC) von Hongkong erlaubt bereits Managern, Krypto‑Futures‑ETFs zu verkaufen, die als weniger volatil gelten als Investitionen im Spot‑Markt. Die Stadtbehörden erklärten anschließend, dass Privatanleger Fonds kaufen könnten, um in Spot‑Krypto zu investieren. Jetzt ist die Stadt bereit für Spot‑Bitcoin‑ETFs.
Bosera Asset Management, die Hongkonger Niederlassung eines chinesischen Fondsmanagers, gehört zu denjenigen, die laut Nikkei Asia einen Antrag gestellt haben, einen Bitcoin‑ETF in der Stadt zu lancieren. Wird ihr Antrag genehmigt, wird das Produkt gemeinsam von HashKey Capital verwaltet, das die Schwestergesellschaft der lizenzierten, im Einzelhandel tätigen Krypto‑Handelsplattform HashKey Exchange ist.
Zwei weitere Fondsmanager mit chinesischen Anteilseignern, Harvest Global Investment und Value Partners, haben Berichten zufolge einen Antrag gestellt, ein ähnliches Produkt zu starten. Ein lokales Medienunternehmen berichtet zudem, dass China Asset Management (Hongkong) denselben Antrag gestellt hat.
Es wird erwartet, dass diese Fonds die Tore zu einem enormen Kapitalzufluss von Family Offices und Hedgefonds sowie Festlandchinesen öffnen, die vom Handel mit Krypto ausgeschlossen sind. Trotz des Verbots bleiben Kryptowährungen im Land jedoch populär, wobei Käufer auf Schwarzmarkt‑Kanäle und ausländische Bankkonten zurückgreifen, um Krypto zu erwerben.
Während chinesische Investoren nach Möglichkeiten suchen, ihr Vermögen zu sichern, haben sie in Gold investiert, was dazu führte, dass die Behörden den Handel mit goldgebundenen ETFs stoppten, nachdem deren Preis auf einen Aufschlag von 30 % gestiegen war. Jetzt, mit der Genehmigung von ETFs, könnte eine ähnliche Dynamik im digitalen Gold erwartet werden.
Laut dem Gründer von 10x Research aus Singapur, Markus Thielen, könnten diese ETFs eine chinesische Einzelhandelskauf‑Welle auslösen, die der im Bullenmarkt 2013 ähnelt.
Laut Adrian Wang, dem Geschäftsführer des in Hongkong ansässigen Krypto‑Vermögensverwalters Metalpha, „Die Bedeutung der Hongkong‑ETFs ist weitreichend, da sie frisches globales Investment anziehen und die Krypto‑Adoption auf ein neues Niveau heben könnte.“
Während die Regulierungsbehörden in Hongkong ihren Genehmigungsprozess für Spot‑Bitcoin‑ETFs beschleunigt haben, zeigen auch andere Länder wie Australien, Singapur und die VAE Interesse an ähnlichen Angeboten. Gleichzeitig wird angenommen, dass Länder wie Japan und das Vereinigte Königreich Richtlinien einführen könnten, die darauf abzielen, die Übertragung von Kryptowährungs‑Mitteln in andere Regionen zu begrenzen.
Nach BTC, könnte der Ether Spot‑ETF als Nächstes kommen? Zweifel entstehen
Zurück in die USA, seitdem der Bitcoin Spot‑ETF genehmigt wurde und einen Preisaufschwung erlebte, richtet der Markt sein Augenmerk auf Ethereum als potenziellen nächsten Kandidaten für einen ETF.
Die etablierten Finanzinstitutionen BlackRock, Fidelity und VanEck haben ebenfalls Anträge für Ethereum‑ETFs gestellt. Dazu gehört Grayscale, das nun versucht, seinen Ethereum Trust (ETHE) in einen ETF umzuwandeln, nachdem es den Rechtsstreit gegen die SEC gewonnen hat, um die Ablehnung seiner GBTC‑Umwandlung in einen ETF neu zu prüfen. Dies ebnete letztlich den Weg für die Genehmigung von Bitcoin Spot‑ETFs im Januar.
„Wir sind optimistisch, dass die SEC hier auf der richtigen Seite der Geschichte steht und diese Produkte ebenfalls auf den Markt bringen wird.“
– Sonnenshein
Die SEC wird bis Ende Mai über diese Anträge entscheiden, nachdem sie die ursprüngliche Frist im März verschoben hat.
Obwohl es im Markt viel Aufregung und Optimismus hinsichtlich der Genehmigung des Ether‑ETF gab, lässt die Stimmung aus mehreren Gründen nach.
Zum einen hat die Regulierungsbehörde signalisiert, dass es möglicherweise nicht stattfinden wird, wobei SEC‑Vorsitzender Gary Gensler zuvor betonte, dass „die überwiegende Mehrheit der Krypto‑Assets Investmentverträge sind und somit den bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen unterliegen.“
Kürzlich hat die SEC zudem begonnen, Unternehmen zu untersuchen, die mit der Ethereum Foundation, einer schweizerischen Non‑Profit‑Organisation (NPO), verbunden sind. Die Organisation erklärte in ihrem GitHub‑Repository, dass sie eine „freiwillige Anfrage einer staatlichen Behörde erhalten habe, die eine Vertraulichkeitsanforderung enthielt.“
Daher schleicht sich Pessimismus bezüglich der potenziellen Genehmigung ein, wobei Jean‑Marie Mognetti, CEO des europäischen Vermögensverwalters CoinShares (CSHR ), sagt:
„Ich sehe nicht, dass in diesem Jahr etwas genehmigt wird.“
Er bemerkte weiter, dass es schwierig sein könnte, eine behördliche Genehmigung für eine Proof‑of‑Stake (PoS)‑Blockchain im Vergleich zur Proof‑of‑Work (PoW)‑Blockchain von Bitcoin zu erhalten.
Inzwischen sagte VanEck‑CEO Jan van Eck in einem Interview mit CNBC während einer Krypto‑Veranstaltung in Frankreich, dass der Vermögensverwalter und Ark Invest die Ersten waren, die einen Antrag für einen Ethereum‑ETF gestellt haben und „sozusagen die Ersten im Mai sind, die wahrscheinlich abgelehnt werden.“
Van Eck erklärte, warum er das so sieht. Der Rechtsprozess für den ETF beinhaltet, dass Regulierungsbehörden den Emittenten Wochen im Voraus Kommentare zu ihrem Antrag geben. Aber „im Moment fallen die Nadeln, was Ethereum betrifft“, fügte er hinzu.
Zweifel entstehen nicht nur im Kryptobereich, sondern auch außerhalb, wobei JPMorgan sagt, dass die SEC die Anträge beim bevorstehenden Termin nächsten Monats ablehnen wird. Sie sehen jedoch eine Genehmigung nach dieser Ablehnung als wahrscheinlich an, was zu Rechtsstreitigkeiten führen würde, bei denen die Behörde, ähnlich wie im letzten Jahr gegen Grayscale und Ripple, verlieren würde.
Der Preis von Ether hat ebenfalls zu kämpfen. Er wird derzeit bei 3.514 $ gehandelt, was einem Anstieg von etwa 54 % seit Jahresbeginn (YTD) und 126,7 % in den letzten sechs Monaten entspricht. Der ETH‑Preis hat noch kein neues ATH erreicht und liegt 28 % unter seinem Höchststand von 4.880 $ aus dem November 2021. Zusätzlich ist das ETHBTC‑Verhältnis unter 0,050 gefallen und befindet sich seit September 2022 in einem Abwärtstrend.
Kommt dann ein Litecoin‑ETF? Gerüchteküche in vollem Gange
Während die Chancen für einen Spot‑Ethereum‑ETF schwinden, spekuliert der Markt, dass andere Altcoins stattdessen frisches Kapital erhalten könnten. Gerüchte häufen sich, dass Litecoin als Nächstes für einen potenziellen Spot‑ETF infrage kommen könnte.
Alles begann, als die Fox‑Business‑Journalistin Eleanor Terrett einen Hinweis auf X (ehemals Twitter) über ein potenzielles institutionelles Interesse an diesem Altcoin, das auf dem Bitcoin‑Protokoll basiert, veröffentlichte. Terretts Beitrag lautete:
„Ich höre Gerüchte auf institutioneller Ebene über ein mögliches Interesse an einem Litecoin‑ETF. Die Logik ist, dass die SEC aufgrund der funktionalen Ähnlichkeiten von LTC zu BTC eher geneigt sein könnte, ihn zu genehmigen, möglicherweise sogar stärker als ETH.“
Er wies weiter darauf hin, dass Coinbase Derivatives kürzlich Futures‑Kontrakte für Litecoin, Bitcoin Cash (BCH) und Dogecoin (DOGE) mit einer Größe von 5 LTC, 1 BCH und 5.000 DOGE eingeführt hat.
Am 11. April kündigte die von der CFTC regulierte Futures‑Börse an, dass Coinbase Derivatives mit diesen Krypto‑Futures‑Kontrakten Einzelhändlern Möglichkeiten für Preisfindung, Diversifizierung, Margin und Risikomanagement bieten will. Der Start Anfang dieses Monats habe laut der Börse zu tieferen und engeren Märkten geführt, indem Händler mit reduzierten Anfangskapitalanforderungen und innerhalb eines regulierten Rahmens teilnehmen konnten.
Sogar die Litecoin Foundation hat das Feuer mit ihrem Managing Director, Alan Austin, weiter angefacht, indem sie sagte:
„Liebe oder Hass gegenüber ETFs, das erste Unternehmen, das einen Litecoin‑ETF lanciert, wird ihn zerstören!“
Infolgedessen stieg der Preis von LTC von etwa 78 $ am 20. März auf über 110 $ am 1. April, was einem Anstieg von über 41 % entspricht. Obwohl der Preis bis Anfang dieser Woche über 100 $ blieb, ist er seitdem gefallen und liegt zum Zeitpunkt des Schreibens bei 95,90 $. Trotz des jüngsten Interesses und des Preisanstiegs liegt Litecoin immer noch 76,6 % unter seinem Höchststand im Mai 2021 von 410,26 $.
Krypto‑Marktteilnehmer glauben und hoffen, dass wir weitere Altcoins einen ETF erhalten sehen könnten, insbesondere solche, die von der SEC nicht als Wertpapiere eingestuft werden, vor allem wenn der Ethereum‑ETF genehmigt wird.
Da regelmäßige Hürden den Weg von Ethereum zu einem ETF blockieren, schauen Marktenthusiasten sogar auf XRP. Steven McClurg, CIO bei Valkyrie Funds, der ebenfalls Zweifel an den Chancen des Ether‑ETF geäußert hat, weil die Behörde ETH als Wertpapier ansieht, sagte, dass Litecoin‑ und XRP‑ETFs früher genehmigt werden könnten, angesichts der Sichtweise der SEC auf diese Kryptowährungen.
Unterdessen sagte Martin Hiesboeck, Leiter der Forschung bei der Krypto‑Börse Uphold, dass ein XRP‑ETF kurz bevorstehen könnte. Der Wert des Altcoins sprang letzten Monat über 0,73 $, liegt jetzt jedoch wieder unter 0,6 $, ein Rückgang von 82,5 % gegenüber dem Höchststand im Januar 2018.
Abschließende Gedanken
Wie wir gesehen haben, war der Bitcoin Spot‑ETF in den USA ein durchschlagender Erfolg, und dieser Schwung könnte sich in Asien fortsetzen, da Hongkong bereit ist, Spot‑ETFs zu genehmigen. Damit könnte der Bitcoin‑Preis, der seit etwa 70.000 $ ruht, den Anstoß erhalten, neue Allzeithochs zu erreichen und möglicherweise 100.000 $ zu erreichen.
Ein weiteres großes Ereignis für Bitcoin ist die bevorstehende Halbierung, die in weniger als zehn Tagen stattfinden wird. Historisch gesehen ist dies ein bullisches Ereignis, doch der BTC‑Preis könnte noch nicht bereit sein, stark zu steigen, da er in den letzten sechs Monaten rallyte. Ganz zu schweigen davon, dass dies das erste Mal ist, dass der BTC‑Preis ein Allzeithoch erreicht, bevor das Angebotsschock‑Ereignis eintritt.
Allerdings spricht die Tatsache, dass das Angebotswachstum der größten Kryptowährung halbiert wird, während die Nachfrage nach Bitcoin stark und wachsend ist, für den Preis. Das gesagt, wird sich kurzfristig zeigen, in welche Richtung sich der Bitcoin‑Preis als Nächstes bewegt und damit auch die Altcoins.
