CME Group zieht Antrag für 24/7 10‑Barrel‑WTI‑Rohöl‑Futures zurück

CME Group erklärte in einer 2. Oktober 2026 Erklärung, dass es die Pläne zur Einführung seines 10‑Barrel‑WTI‑Rohöl‑Futures aussetzt und den Antrag auf Markteinführung des Produkts zurückzieht, das die Börse als den ersten Energie‑Kontrakt konzipiert hatte, der rund um die Uhr, sieben Tage die Woche, gehandelt werden kann. Die Entscheidung folgt einer Anordnung der Commodity Futures Trading Commission vom 9. Juli 2026, die die Notierung des Vertrags aussetzte und ein Verfahren einleitete, um zu prüfen, ob die Selbstzertifizierung des Produkts durch die New York Mercantile Exchange falsch war.

In der Erklärung sagte CME Group Vorsitzender und CEO Terry Duffy, das Unternehmen habe den Kontrakt geschaffen, um eine transparente, regulierte Alternative zu den 24/7‑Ölkontrakten zu bieten, die andere Handelsplätze eingeführt haben. Er bezeichnete diese Produkte als On‑shore‑Prognosemärkte oder Offshore‑Perpetuals, die für US‑Teilnehmer illegal seien, aber über virtuelle private Netzwerke zugänglich seien, und erklärte, dass sie rund um die Uhr hauptsächlich von Einzelhandels‑Teilnehmern gehandelt werden. CME habe, so fügte er hinzu, gehofft, eine sicherere, transparentere Alternative innerhalb der US‑Jurisdiktion und unter Aufsicht der CFTC zu bieten.

Duffy erklärte, dass das Unternehmen nach umfangreichen Gesprächen mit Branchenakteuren festgestellt habe, dass wichtige Akteure befürchten, die Einführung des 24/7‑Handels im Energiesektor ohne weitere Sorgfaltspflicht könne unbeabsichtigte Folgen haben und möglicherweise zusätzliche Risiken am Markt erzeugen. „Deshalb ziehen wir unseren Antrag auf Markteinführung dieses Produkts zum jetzigen Zeitpunkt zurück“, sagte er. Duffy fügte hinzu, dass CME hofft, die CFTC werde die Ungleichheit beheben, ein faires Spielfeld wiederherstellen und sicherstellen, dass alle Derivatprodukte die vom Gesetz geforderten Standards im Einklang mit den Grundprinzipien des Commodity Exchange Act erfüllen.

Der Juni‑Startplan und das Vertragsdesign

CME Group kündigte den Vertrag erstmals am 11. Juni 2026 an, als es erklärte, 24/7‑Handel für neue, kleiner dimensionierte Rohöl‑ und Goldkontrakte anzubieten, vorbehaltlich einer behördlichen Prüfung. Der Ölkontrakt mit 10 Barrel sollte ein Zehntel der Größe der Micro‑WTI‑Rohöl‑Futures der Börse betragen und war für den 30. August 2026 geplant. Dieselbe Ankündigung legte fest, dass der 24/7‑Handel für die bestehenden 1‑Unzen‑Gold‑Futures des Unternehmens am 24. Juli 2026 beginnen soll.

Derek Sammann, Senior Managing Director und Global Head of Commodities Markets bei CME Group, sagte in der Juni‑Ankündigung, dass Händler zunehmend bestrebt seien, ihre Portfolios über die Rohstoffmärkte hinweg zu diversifizieren angesichts geopolitischer Unsicherheit, und dass die neuen WTI‑ und Gold‑Futures regulierte Produkte seien, die passend dimensioniert und rund um die Uhr verfügbar seien, damit Händler ihre Positionen jederzeit anpassen können, sobald Nachrichten eintreffen.

Laut der Produktseite des Vertrags sind 10‑Barrel‑WTI‑Rohöl‑Futures (TCL) finanziell abgerechnete Kontrakte, die 1/100 der Größe der Benchmark‑WTI‑Rohöl‑Futures (CL) und ein Zehntel der Größe der Micro‑WTI‑Rohöl‑Futures (MCL) entsprechen. Der Kontrakt sollte bar abgerechnet und an der NYMEX notiert werden und den Regeln der NYMEX unterliegen. Nach dem geplanten Zeitplan würde der Handel durchgehend laufen, mit Ausnahme eines zweiminütigen Wartungsfensters von 16:00 bis 16:02 Central Time von Montag bis Freitag sowie eines zweistündigen Wartungsfensters am Samstag von 02:00 bis 04:00 Central. Auf Wochenenden oder Börsenfeiertagen ausgeführte Geschäfte, von Freitagabend bis Sonntagabend, sollten das Handelstag‑Datum des folgenden Geschäftstages tragen, wobei die Abwicklung, das Clearing und die regulatorische Meldung ebenfalls an diesem Tag erfolgen würden.

In der Juni‑Ankündigung berichtete CME, dass WTI‑Rohöl‑Optionen im ersten Quartal 2026 ein Rekord‑Durchschnittsvolumen von 320.000 Kontrakten pro Tag erreichten und dass das durchschnittliche Tagesvolumen der Micro‑WTI‑Rohöl‑Futures im Mai 272.000 Kontrakte betrug, was einem Anstieg von 317 % gegenüber Mai 2025 entspricht.

CFTC‑Aussetzung und Verfahren

Am 8. Juli 2026 reichte NYMEX, ein ausgewiesener Kontraktmarkt, dessen Muttergesellschaft CME Group ist, eine Selbstzertifizierung, Einreichung Nr. 26‑186, gemäß Abschnitt 5c(c)(1) des Commodity Exchange Act und der Commission Regulation 40.2, ein, um den Kontrakt zu listen. Im Gegensatz zu den anderen Rohöl‑Futures von NYMEX war dieses Produkt für den 24‑Stunden‑Handel, sieben Tage die Woche, konzipiert, mit Ausnahme begrenzter Wartungsfenster. Ohne Maßnahmen der Kommission hätte es einen Geschäftstag nach Eingang der Einreichung gelistet und zum Handel verfügbar sein können.

Am 9. Juli 2026 verzögerte die Kommission die Notierung mit sofortiger Wirkung gemäß 17 C.F.R. 40.2(c). Ihre Verfügung zur Einleitung eines Verfahrens enthielt drei Maßnahmen: Sie eröffnete ein Verfahren, um festzustellen, ob die Zertifizierung von NYMEX, dass der Kontrakt dem Gesetz entspricht, falsch sei; sie forderte gemäß Abschnitt 8a(7) des Gesetzes, dass NYMEX den Rund‑um‑die‑Uhr‑Handel einstellt und den Kontrakt auf die für vergleichbare Rohöl‑Futures geltenden Handelszeiten beschränkt; und sie setzte die Notierung während der Dauer dieses Verfahrens aus. In der Verfügung hieß es, dass keine endgültige Entscheidung darüber getroffen wurde, ob der Kontrakt dem Gesetz entspricht, und dass die Kommission alle Optionen vorbehaltet, einschließlich der Aufhebung der Aussetzung oder der Erlaubnis, den Kontrakt mit geänderten Bedingungen zu listen.

Konkret forderte die Kommission NYMEX auf, die Handels- und Abwicklungszeiten des Vertrags von dem geplanten 24/7‑Zeitplan mit den Wartungsfenstern an Samstagen und Werktagen auf die CME Globex-Zeiten von Sonntag bis Freitag, 17:00 bis 16:00 Central Time, mit einer täglichen 60‑minütigen Pause, die um 16:00 Central beginnt, zu ändern. NYMEX wurde angewiesen, bis zum 24. Juli 2026 eine schriftliche Antwort einzureichen, in der dargelegt wird, warum seine Zertifizierung nicht als falsch befunden werden sollte, und der Kommission bis zum selben Datum schriftlich mitzuteilen, ob es die geforderte Änderung vornehmen würde.

Der Beschluss stellte fest, dass der Vertrag barabgewickelt wird, indem er direkt gegen den Endabrechnungspreis des primären Light Sweet Crude Oil Futures‑Vertrags von NYMEX verrechnet wird, und er wies darauf hin, dass NYMEX‑Einreichung im Verfahren nicht ausreichend darlegte, wie der Vertrag das Gesetz und die Vorschriften der Kommission erfüllt.

Der Beschluss verwies auf noch offene Fragen, die die Kommission in einer Aufforderung zur Stellungnahme zur Ausweitung von Standard‑Futures‑Verträgen auf den 24‑Stunden‑Handel gestellt hatte, veröffentlicht am 22. Juni 2026 und in 91 FR 38 334 vom 25. Juni 2026, mit einer Kommentierungsfrist, die am 27. Juli 2026 endete. Diese Fragen umfassten, ob über Nacht, an Wochenenden und an Feiertagen gebildete Preise ausreichend liquide und verlässlich sind, um Manipulationen zu widerstehen, wenn der zugrunde liegende physische Rohölmarkt nur während definierter Zeitfenster bewertet wird; wie die Preisbildung an Wochenenden und außerhalb der Handelszeiten Margin, Liquidation und gehebelte Teilnehmer beeinflusst; ob eine Clearing‑Organisation Margin einfordern und einziehen sowie die Abwicklung zu Zeiten durchführen kann, in denen Fedwire, CHIPS und die für das Clearing notwendige Bankzahlungsinfrastruktur nicht betrieben werden; und ob ein kleiner, kontinuierlich gehandelter, retail‑orientierter Vertrag den größeren Benchmark während der Zeiten beeinflussen könnte, in denen der Benchmark selbst geschlossen ist. Der Beschluss stellte fest, dass diese Fragen Kernprinzip 3 betreffen, das einem Vertragsmarkt nur die Zulassung von Verträgen erlaubt, die nicht leicht manipulierbar sind, sowie Kernprinzip 4, das die Fähigkeit erfordert, Manipulation, Preisverzerrung und Störungen des Barabrechnungsprozesses durch Marktüberwachung zu verhindern. Er wies zudem darauf hin, dass die frühere Genehmigung der Kommission für einen unbefristeten Vertrag, der sich auf eine digitale Ware bezieht, wesentlich auf dem kontinuierlichen, breit gestreuten Handel des zugrunde liegenden Spot‑Marktes beruhte und dass physisch gelieferte Waren materiell andere Überlegungen mit sich bringen.

CFTC-Vorsitzender Michael S. Selig erklärte in der Mitteilung vom 9. Juli, dass die Kommission keinen One‑Size‑Fits‑All‑Ansatz für den 24‑Stunden‑Handel verfolgt und prüft, ob der 24‑Stunden‑Handel mit Futures‑Kontrakten verschiedener Anlageklassen mit den gesetzlichen Kernprinzipien vereinbar ist. „CMEs Entscheidung, die Anstrengungen der Kommission, eine fundierte Analyse der entscheidenden Fragen vorzunehmen, zu ignorieren, ist völlig unangemessen und erfordert ein Handeln der Kommission, um die Zertifizierung auszusetzen“, sagte Selig. In der Mitteilung hieß es, CME habe gleichzeitig, aber getrennt, Anträge nach den Vorschriften 40.2 und 40.3 eingereicht, und die Kommission werde eine gründliche Überprüfung der Produktanträge im Rahmen ihrer Befugnisse nach 40.3 durchführen.