Verwässerter Gewinn je Aktie von Cboe steigt im dritten Quartal um 43% auf Rekordwert von 4,08 US-Dollar – Prognose angehoben

Cboe Global Markets (C67.DE ) meldete am 30. Oktober 2026 für das dritte Quartal 2026 einen Rekordwert beim verwässerten Gewinn je Aktie von 4,08 US-Dollar. Das entspricht einem Anstieg um 43 Prozent gegenüber 2,85 US-Dollar im gleichen Zeitraum 2025. Gleichzeitig stieg der Nettoumsatz um 18 Prozent auf 712,2 Millionen US-Dollar, und das Unternehmen hob sein Ziel für das organische Nettoumsatzwachstum im Gesamtjahr an, wie aus der Ergebnisveröffentlichung für das dritte Quartal 2026 hervorgeht.

Der Nettoumsatz, definiert als Gesamtumsatz abzüglich der Umsatzkosten, stieg gegenüber 605,5 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Das Unternehmen führte dies auf Zuwächse in allen Nettoumsatzkategorien zurück. Der Gesamtumsatz belief sich auf 1.358,8 Millionen US-Dollar gegenüber 1.141,7 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor. Der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie erhöhte sich um 36 Prozent auf 3,63 US-Dollar nach 2,67 US-Dollar. Das Betriebsergebnis stieg um 44 Prozent auf 534,3 Millionen US-Dollar nach 370,3 Millionen US-Dollar. Die operative Marge lag damit bei 75,0 Prozent gegenüber 61,2 Prozent. Das bereinigte Betriebsergebnis erhöhte sich um 29 Prozent auf 508,2 Millionen US-Dollar nach 395,3 Millionen US-Dollar. Der den Stammaktionären zurechenbare Nettogewinn betrug 426,7 Millionen US-Dollar, ein Plus von 43 Prozent gegenüber 299,3 Millionen US-Dollar.

Das Quartal umfasste einen Veräußerungsgewinn netto von 71,5 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf von Cboe Australia an TMX Group Limited. Cboe hatte das Geschäft am 31. Juli 2026 verkauft. Der effektive Steuersatz des Unternehmens betrug 22,8 Prozent gegenüber 30,1 Prozent im dritten Quartal 2025. Cboe führte den Rückgang vor allem auf den steuerfreien Veräußerungsgewinn zurück. Der effektive Steuersatz auf das bereinigte Ergebnis lag bei 27,6 Prozent und damit 2,8 Prozentpunkte unter den 30,4 Prozent zuvor. Nach Angaben des Unternehmens war diese Veränderung hauptsächlich auf Änderungen bei den gegenüber staatlichen und lokalen Steuerbehörden vertretenen Steuerpositionen zurückzuführen.

Die gesamten Betriebsaufwendungen beliefen sich auf 249,4 Millionen US-Dollar gegenüber 235,2 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor. Cboe zufolge war der Anstieg um 14,2 Millionen US-Dollar hauptsächlich auf eine zusätzliche Rückstellung in Höhe von 14,0 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Forderungen aus Schuldscheindarlehen zurückzuführen, die der Finanzierung des Consolidated Audit Trail dienten. Die bereinigten Betriebsaufwendungen sanken um 6,2 Millionen US-Dollar von 210,2 Millionen auf 204,0 Millionen US-Dollar. Maßgeblich dafür waren vor allem niedrigere Gehälter und Löhne im Zuge der zuvor angekündigten strategischen Neuausrichtung des Unternehmens sowie geringere Reise- und Werbeaufwendungen. Die Anpassungen nach Non-GAAP umfassten im Quartal Kosten für die strategische Neuausrichtung in Höhe von 16,7 Millionen US-Dollar sowie 14,1 Millionen US-Dollar an Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte.

Ergebnisse nach Geschäftssegmenten

Cboe meldete für das dritte Quartal 2026 und den Vorjahreszeitraum folgende Nettoumsätze nach Geschäftssegment:

Der Nettoumsatz mit Optionen belief sich auf 469,5 Millionen US-Dollar und stieg damit gegenüber dem dritten Quartal 2025 um 88,7 Millionen US-Dollar beziehungsweise 23 Prozent. Die Nettoentgelte für Transaktionen und Clearing erhöhten sich um 82,5 Millionen US-Dollar beziehungsweise 24 Prozent. Dazu trugen ein Anstieg des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens (ADV) bei Indexoptionen um 24 Prozent und ein Zuwachs des ADV bei mehrfach notierten Optionen um 10 Prozent bei. Das gesamte ADV bei Optionen stieg um 14 Prozent, und der Umsatz je Optionskontrakt erhöhte sich um 9 Prozent. Das Unternehmen führte dies auf eine Verschiebung des Produktmixes hin zu Indexoptionen zurück, verbunden mit einem Anstieg des Erlöses je Kontrakt (RPC) bei Indexoptionen um 3 Prozent. Die Gebühren für Zugang und Kapazität lagen 25 Prozent und die Datengebühren 14 Prozent über dem Vorjahreswert. Die Optionsbörsen von Cboe erreichten einen gesamten Marktanteil von 30,5 Prozent, nach 30,9 Prozent im dritten Quartal 2025.

Der Nettoumsatz mit nordamerikanischen Aktien belief sich auf 113,5 Millionen US-Dollar und stieg damit um 10,0 Millionen US-Dollar beziehungsweise 10 Prozent. Die Nettoentgelte für Transaktionen und Clearing nahmen um 4,9 Millionen US-Dollar beziehungsweise 16 Prozent zu, da sich die Nettoerlöse je Transaktion an den US-Aktienbörsen von Cboe mit Börsenhandel verbesserten. Der Marktanteil der US-Aktienbörsen sank von 9,8 Prozent auf 8,9 Prozent, während der außerbörsliche Marktanteil von 17,9 Prozent auf 21,3 Prozent stieg.

Der Nettoumsatz in Europa und im Asien-Pazifik-Raum belief sich auf 73,3 Millionen US-Dollar und stieg damit um 4,2 Millionen US-Dollar beziehungsweise 6 Prozent. Auf währungsbereinigter Basis betrug der Nettoumsatz 74,1 Millionen US-Dollar, ein Plus von 7 Prozent. Der durchschnittliche tägliche Handelsgegenwert europäischer Aktien lag bei 12,4 Milliarden Euro und damit 6 Prozent höher. Das Nettoabwicklungsvolumen von Cboe Clear Europe erreichte 4.231,4 Tausend Aktien, ein Plus von 19 Prozent. Der Marktanteil von Cboe bei europäischen Aktien betrug 23,0 Prozent, nach 25,4 Prozent zuvor.

Der Nettoerlös aus dem Futures-Geschäft sank um 1,4 Millionen US-Dollar beziehungsweise 5 Prozent auf 28,2 Millionen US-Dollar, da die Netto-Transaktions- und Clearinggebühren bei einem Rückgang des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens (ADV) um 7 Prozent um 1,9 Millionen US-Dollar zurückgingen. Der Nettoerlös aus dem globalen Devisengeschäft stieg um 5,2 Millionen US-Dollar beziehungsweise 23 Prozent auf 27,7 Millionen US-Dollar. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen (ADNV) auf der Cboe-FX-Plattform belief sich auf 61,1 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 22 Prozent. Die Nettoerlösrate lag bei 2,91 US-Dollar je einer Million gehandelter US-Dollar, verglichen mit 2,89 US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Ausblick für 2026 und Kapitalmanagement

Cboe hob sein Ziel für das organische Wachstum des gesamten Nettoerlöses 2026 von einem mittleren bis oberen Zehner-Prozentbereich auf den oberen Zehner-Prozentbereich an. Auch das Ziel für das organische Nettoerlöswachstum von Data Vantage, ehemals Data and Access Solutions, erhöhte das Unternehmen: von einem niedrigen auf einen mittleren Zehner-Prozentbereich. Cboe senkte seine Prognose für die bereinigten betrieblichen Aufwendungen 2026 von 838 bis 853 Millionen US-Dollar auf 830 bis 845 Millionen US-Dollar; darin nicht enthalten sind erwartete Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 59 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für Abschreibungen und Amortisationen von 54 bis 58 Millionen US-Dollar, einen effektiven Steuersatz auf bereinigte Gewinne von 27,5 bis 29,5 Prozent sowie Investitionsausgaben von 98 bis 108 Millionen US-Dollar. Cboe erklärte, dass die Ziele für das organische Nettoerlöswachstum die Auswirkungen von Cboe Australia in den Jahren 2025 und 2026 nach dem abgeschlossenen Verkauf ausschließen. Die Prognose berücksichtige den erwarteten Beitrag von Cboe Canada im Rahmen des normalen Geschäftsbetriebs; für Cboe Canada hatte Cboe im Oktober 2025 Pläne zur Veräußerung bekannt gegeben.

Zum 30. September 2026 verfügte Cboe über liquide Mittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von 2.662,6 Millionen US-Dollar sowie bereinigte liquide Mittel in Höhe von 2.720,5 Millionen US-Dollar. Die Gesamtverschuldung belief sich auf 1.444,3 Millionen US-Dollar. Im Quartal zahlte das Unternehmen Bardividenden in Höhe von 90,2 Millionen US-Dollar beziehungsweise 0,86 US-Dollar je Aktie und kaufte rund 211.000 Aktien für 56,1 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 266,17 US-Dollar je Aktie zurück. Zum 30. September 2026 standen Cboe im Rahmen seiner Aktienrückkaufgenehmigungen noch rund 480,7 Millionen US-Dollar zur Verfügung; der Verwaltungsrat erhöhte die Genehmigung um 550 Millionen US-Dollar, wie am 22. Oktober 2026 bekannt gegeben wurde. Damit waren zum 28. Oktober 2026 rund 1,0 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe genehmigt und verfügbar.

Chief Executive Officer Craig Donohue erklärte, das Unternehmen habe „unsere exklusive S&P-Lizenz bis 2051 verlängert und damit unseren SPX- und VIX-Geschäftsbereichen Planungssicherheit und Kontinuität verschafft“. Im Quartal habe Cboe sein Angebot Cboe Predicts und seine Clearing-Fähigkeiten weiterentwickelt. Kürzlich habe das Unternehmen außerdem die erforderlichen Genehmigungen der SEC erhalten, um seine ereignisbasierten Kontrakte zu Unternehmenskennzahlen vor dem für November erwarteten Start zu listen und abzuwickeln.

Executive Vice President und Chief Financial Officer Jill Griebenow erklärte, der Nettoerlös aus dem Derivategeschäft sei um 22 Prozent gestiegen. Dazu habe ein Anstieg des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens (ADV) bei Indexoptionen um 24 Prozent beigetragen, gestützt durch eine Rekordaktivität bei 0DTE-Kontrakten. Der Nettoerlös aus den Kassa- und Spotmärkten sei um 12 Prozent gestiegen, und Data Vantage habe einen Rekord beim Quartalsnettoerlös erzielt, 13 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. In der Aufschlüsselung nach Erlöskategorien belief sich der Nettoerlös aus den Derivatemärkten auf 401,7 Millionen US-Dollar gegenüber 329,3 Millionen US-Dollar, der Nettoerlös aus den Kassa- und Spotmärkten auf 131,4 Millionen US-Dollar gegenüber 117,3 Millionen US-Dollar und der Nettoerlös von Data Vantage auf 179,1 Millionen US-Dollar gegenüber 158,9 Millionen US-Dollar.

Cboe teilte mit, dass seine Führungskräfte am 30. Oktober 2026 um 8:30 Uhr Eastern Time eine Telefonkonferenz abhalten würden, um die Ergebnisse zu besprechen.