Cboe Clear Europe erweitert das Wertpapierleih‑Clearing um US‑Aktien

Cboe Global Markets (C67.DE ) , Inc. kündigte am 7. Oktober 2026 dass Cboe Clear Europe N.V., ihr paneuropäisches Clearinghaus, ihren Service für die Abwicklung von Securities Financing Transactions (SFT) ab Mitte Oktober 2026 erweitern wird, um für die Wertpapierleihe qualifizierte US‑Aktien einzubeziehen. Der Service wird zunächst die Abwicklung von SFTs für US‑Aktien im Russell‑3000‑Index und die 500 größten an den USA notierten ETFs unterstützen und damit insgesamt mehr als 3.500 US‑Aktien und ETFs abdecken.

Cboe erklärte, dass es plant, die Abdeckung im Laufe der Zeit auf das gesamte US‑Aktienhandelsuniversum von etwa 12.000 Symbolen auszudehnen. Das Unternehmen bezeichnete das erweiterte Angebot als eine weltweit erste zentrale Gegenpartei (CCP) für die Wertpapierleihe, die europäische und US‑Aktien, ETFs sowie festverzinsliche Instrumente umfasst.

Abwicklung über DTC mit BNY als Agent

Die Abwicklung von US‑Wertpapieren erfolgt über die Depository Trust Company (DTC) in Übereinstimmung mit den lokalen US‑Best‑Practices, wobei BNY als Abwicklungsagent fungiert. Die Abwicklung von SFTs mit verliehenen US‑Aktien wird zunächst nur für nicht‑US‑Kreditgeber und -Kreditnehmer verfügbar sein. Diese Beschränkung spiegelt die bestehende Behandlung von förderfähigen US‑Unternehmensanleihen und US‑Staatsanleihen wider, die ebenfalls ausschließlich für nicht‑US‑Kreditgeber und -Kreditnehmer abgewickelt werden.

Der SFT‑Service umfasst die Handelsabstimmung, zentrale Abwicklung und das Management des Post‑Trade‑Lebenszyklus, eine Kombination, von der Cboe zufolge Kapital‑Effizienzsteigerungen erzielt werden, während Abwicklung, Reporting und Kunden‑Onboarding gestrafft werden. Durch das spezielle Clearing‑Member‑Modell des Services können Begünstigten‑Kreditgeber wie Pensionsfonds und UCITS den Service nutzen, ohne Margin zu hinterlegen oder zum Default‑Fund von Cboe Clear Europe beizutragen – ein von dem Unternehmen vorgesehenes Modell, das die Teilnahme aller wichtigen Liquiditätsquellen im Wertpapierleihgeschäft ermöglichen soll.

Cboe berichtete, dass zu den Teilnehmern des Services viele der größten Unternehmen im Wertpapierleihmarkt gehören, sowohl UCITS‑ als auch Nicht‑UCITS‑Begünstigte. Das Unternehmen gab an, dass der Service im September 2026 einen Rekordwert von 14 Milliarden Euro an ausstehenden Darlehen erreichte.

Vikesh Patel, Global Head of Clearing und Präsident von Cboe Clear Europe, sagte: “Die Erweiterung um SFTs mit US‑Aktien ist ein weiterer bedeutender Schritt in Richtung unserer Vision eines globalen Wertpapierleih‑Services und unterstreicht unser Engagement, innovative Lösungen zu liefern, die für Marktteilnehmer bedeutende Kapital‑ und Betriebseffizienz schaffen.” Patel erklärte, dass die starke Akzeptanz des Services seit dem Start die wachsende Branchenanerkennung der Vorteile zentraler Abwicklung widerspiegelt und dass Cboe die Abdeckung weiter über Asset‑Klassen und Jurisdiktionen hinweg ausbauen wird.

Jan Treuren, Head of Product bei Cboe Clear Europe, sagte: “Unsere Expansion in SFTs mit US‑Aktien ist eine direkte Reaktion auf die Kundennachfrage nach einer breiteren, global konsistenten Clearing‑Lösung für die Wertpapierleihe.” Treuren erklärte, dass der Service in Zusammenarbeit mit Marktteilnehmern rund um bestehende Workflows, Abwicklungspraxen und Marktgepflogenheiten entwickelt wurde, um Störungen für die Kunden zu minimieren.

Von europäischen Aktien zu festverzinslichen Wertpapieren

Cboe Clear Europe hat den SFT‑Clearing‑Service im Jahr 2025 für Kredite von europäischen Aktien und ETFs eingeführt und zunächst das Leihen über 19 europäische Zentralverwahrstellen abgedeckt. Cboe erklärte, dass der Service die zentrale Abwicklung in einen Markt brachte, der bislang lange bilateral operierte, und damit Kreditgeber, Kreditnehmer sowie Agent‑Kreditgeber anzog, die die Kapital‑ und Betriebsvorteile des CCP‑Modells suchen.

In eine Ankündigung vom 6. August 2026 sagte Cboe, dass der Service ab dem 24. August 2026 auf festverzinsliche Wertpapiere ausgeweitet wird und dabei bestimmte EU‑, Schweizer‑ und UK‑Staats- und Unternehmensanleihen für alle Kreditgeber und -nehmer sowie US‑Staatsanleihen und US‑Unternehmensanleihen für nicht‑US‑Kreditgeber und -nehmer abdeckt. Die Abwicklung des festverzinslichen Segments wurde über Euroclear Bank für europäische und Schweizer Instrumente, CREST für britische Instrumente, die Federal Reserve für US‑Staatsanleihen und die Depository Trust Company für US‑Unternehmensanleihen organisiert.

Die im August veröffentlichte Meldung berichtete von ausstehenden Darlehenswerten von 9,0 Milliarden Euro am 31. Juli 2026, mit einem Höchstwert von 9,5 Milliarden Euro am 7. Mai 2026, und einem durchschnittlichen täglichen Abwicklungsvolumen von über 1.000 im Juli 2026. Cboe erklärte, dass die Verlagerung von SFTs von einem bilateralen zu einem zentral abgewickelten Modell den Teilnehmern helfen kann, Bilanz‑Effizienz zu steigern und gleichzeitig die Post‑Trade‑Operationen, einschließlich Abwicklung, Reporting und Kunden‑Onboarding, zu vereinfachen.

Cboe Clear Europe bietet das Clearing für europäische Cash‑Aktien und SFTs an. Das US‑Gegenstück, Cboe Clear U.S., cleared derzeit digitale Asset‑Futures, die an der Cboe Futures Exchange notiert sind, und Cboe gab im August an, dass man erwartet, dass die US‑Clearing‑Sparte ihre Fähigkeiten künftig ausbauen wird, um das Clearing sowohl etablierter als auch aufstrebender Asset‑Klassen zu unterstützen.