Sådan kommer du i gang med at handle futures

If du er seriøs omkring handel, bør du overveje futuresmarkedet. Futures er blandt de mest likvide og billigste markeder at handle på. De fleste futuresmarkeder er også meget aktive med betydelige prisbevægelser hver dag. De kan handles på enhver tidsramme, fra minutter til måneder. Dette indlæg dækker alt, du behøver at vide for at komme i gang med at handle futures.

Hvad er futures?

Futures er en type finansielt derivat, der handles på børser. En futureskontrakt er simpelthen en aftale om at købe eller sælge en underliggende aktiv til en specifik pris på en specifik dag i fremtiden. De er en type finansielt derivat, fordi deres pris er afledt af prisen på et andet aktiv.

Futures handles med margin, så kun en brøkdel af kontraktens værdi betales på forhånd. Dette beløb returneres, når positionen lukkes.

Futureskontrakter markeres til marked hver dag. Hvis sluttprisen er højere end den var dagen før, krediteres konti med lange positioner med stigningen i positionens værdi, mens konti med korte positioner debiteres. Hvis prisen er lavere, sker det modsatte.

Nogle futureskontrakter afregnes fysisk, mens andre afregnes kontant. Fysisk afregning betyder, at den underliggende aktiv overdrages på udløbsdatoen, mens kontant afregning betyder, at værdien af aktivet overdrages.

Futuresmarkeder

Futures opstod oprindeligt for at give købere og sælgere af landbrugsvarer mulighed for at låse priser fast inden sæsonens afslutning. Dette gjorde det lettere for landmænd og dem, der købte deres produkter, at planlægge. Siden da er futureskontrakter blevet introduceret på andre råvarer som metaller, olie og gas af samme grund.

Råvarefutures markeder kan opdeles i tre kategorier:

• Bløde råvarer omfatter landbrugsprodukter som majs, kaffe, kakao, svinekød, oksekød, appelsinjuice og træ. Mange af disse produkter er sæsonbetonede, og udbud og efterspørgsel afhænger af vejrforhold og forbrugstendenser.
• Hårde råvarer er ædelmetaller og basismetaller og omfatter guld, sølv og kobber. Disse industrier har meget lange cyklusser, og priserne er tæt knyttet til økonomisk vækst og inflation.
• Energiråvarer omfatter olie, gas og fyringsolie. Disse markeder påvirkes af økonomisk vækst, geopolitisk begivenheder og komplekse forsyningskæder.

I 1970’erne blev futureskontrakter på aktieindeks og obligationer introduceret. De giver institutioner og fonde mulighed for at afdække eksponering og giver aktive handlere mulighed for at spekulere i positive og negative prisbevægelser med gearing. De største futuresmarkeder i verden er markederne for S&P500- og amerikanske obligationsfutures.

Valutafutures bruges af importører, eksportører og virksomheder til at afdække deres valutarisiko. Selvom der er aktive valutafuturesmarkeder, udføres størstedelen af afdækning ved hjælp af forwards, som er skræddersyede aftaler, der handles i OTC (over-the-counter markedet) i stedet for på børser.

Terminologi og kontraktspecifikationer

En futureskontrakt er som enhver anden bindende kontrakt og har standardiserede specifikationer. Du skal forstå følgende termer, når du handler futures.

Underliggende aktiv: Det aktiv, som kontrakten er baseret på

Udløbsdato: Den dato, hvor kontrakten udløber og afregnes.

Kontraktstørrelse: Målt i enheder af det underliggende aktiv.

Tick‑værdi: Værdien af den mindste prisbevægelse, som kontrakten kan foretage.

Margin pr. kontrakt: Marginkravet for hver kontrakt.

Vedligeholdelsesmargin pr. kontrakt: Typisk skal du opretholde en vis marginbalance på din konto for hver kontrakt, du har. Dette er for at dække eventuelle mark‑to‑market tab, og du skal indbetale yderligere midler, hvis din marginbalance falder under grænsen.

Udover disse termer er det også nyttigt at forstå åben interesse og fair value.

Åben interesse: Futuresbørser offentliggør det samlede antal åbne positioner for hver kontrakt, kendt som den åbne interesse. Hvis den åbne interesse er 1.000, er der 1.000 lange positioner og 1.000 korte positioner. Jo mere åben interesse der er, jo tættere på udløbsdatoen, desto mere volatil vil markedet sandsynligvis være.

Fair value: Ved udløb vil prisen på en futureskontrakt være lig med prisen på det underliggende aktiv. Før udløbsdatoen handles futures dog tæt på deres fair value, som afviger fra spotprisen.

Fair value beregnes ved at lægge omkostningerne ved at holde det underliggende aktiv til spotprisen og derefter trække eventuelle cash flows fra, som indehaveren kan modtage. Omkostninger, der lægges til spotprisen, inkluderer kapitalomkostninger samt omkostninger forbundet med opbevaring, transport eller forsikring af aktivet. Omkostninger, der trækkes fra, inkluderer udbytter og obligationskuponbetalinger, hvis relevant.

Beregn størrelsen af en futuresposition

En almindelig fejl, som nye futureshandlere begår, er at misforstå størrelsen af deres positioner. Det vigtigste tal at være opmærksom på er eksponeringsværdien (også kendt som den nominelle værdi) af de kontrakter, du køber. At kunne beregne den nominelle værdi af en position er afgørende for effektiv risikostyring.

Antag, at du køber 2 kontrakter med en eksponering på $100.000 hver, og marginbeløbet, du skal opretholde for hver kontrakt, er $7.500. Selvom du kun behøver $15.000 i margin for at åbne positionen, er din eksponering mod det underliggende marked $200.000.

En ændring på 5 % i prisen på det underliggende aktiv vil resultere i en ændring på $10.000 i positionens værdi. Hvis prisændringen er til din fordel, krediteres din konto med $10.000, mens en bevægelse, der ikke er til din fordel, vil medføre en debitering på $10.000 på din konto.

Den nominelle værdi af en futureskontrakt er ofte ikke let tilgængelig, så du skal kunne beregne den. Typisk beregnes den nominelle værdi for forskellige markeder på en lidt anderledes måde, som følger:

Indeksfutures

Hver indeksfutureskontrakt har en multiplikator, der multipliceres med indeksniveauet for at opnå kontraktens dollarværdi.

 S&P500 e-mini kontrakter har en multiplikator på $50. Så hvis futures handles til 3.450, giver én kontrakt dig en markeds eksponering på $172.500 (3.450×50).

Én tick er 0,25 point, så hvis kontraktprisen bevæger sig én tick, ændres positionsværdien med $12,50 ($50 × 0,25).

Råvarefutures

Råvarefutures har hver deres måleenhed, og én kontrakt svarer til et bestemt antal enheder.

For eksempel svarer én majsfutureskontrakt til 5.000 bushels majs. Hvis prisen per bushel er $4,30, er én kontrakt værd $21.500 ($4,32 × 5.000).

For oliefutures svarer én kontrakt til 1.000 tønder olie. Så hvis olie handles til $40 pr. tønde, er én kontrakt værd $40.000 ($40 × 1.000).

Valutafutures

Valutafutures noteres i enheder af den underliggende valuta. For at opnå kontraktens værdi i basisvalutaen, multiplicerer du valutakursen med antallet af basisvalutaenheder.

 Én canadisk dollar (CAD) kontrakt er værd 100.000 CAD. Hvis CAD/USD kursen er 0,75, er en kontrakt værd 75.000 USD.

Kom i gang i 5 trin

1. Beslut hvilket marked du vil handle i

Dit første skridt er at beslutte, hvilket marked du vil handle i. Når du starter, bør du kun handle futuresmarkeder, der er meget likvide, og som du forstår.

Indeks, guld og oliefutures er et godt udgangspunkt, da de er meget likvide og ret nemme at følge. Andre råvarer som korn og basismetaller kræver mere fagkundskab. Hvis du planlægger at handle disse markeder, skal du foretage noget research for at lære nuancerne i hvert marked.

2. Beslut en handelsstrategi

Flere faktorer vil bestemme den strategi, du handler med. Disse inkluderer den kapital, du har, den tid du har til rådighed til at handle, og de typer af strategier, der giver mening for dig.

Daytrading kræver mindre kapital, da dine stop‑loss vil være strammere. Dog kræver daytrading, at du overvåger markedet hele dagen. På den anden side kræver swingtrading, positionstrading og trendfølgning mindre tid, men mere kapital.

Enhver strategi, du bruger, skal også give mening for dig. Hvis du foretrækker en mere systematisk tilgang, vil trendfølgning være mere egnet. Hvis du er en fundamental trader, er positionstrading mere relevant. Hvis du foretrækker en mere discretionær tilgang baseret på teknisk analyse, vil swingtrading eller daytrading være mere passende.

3. Vælg en mægler og platform

Valg af mægler er en vigtig beslutning, og der er flere faktorer at overveje. Din mægler skal tilbyde de markeder, du har valgt at handle, og have et fremragende ry og kundeservice. I nogle tilfælde kan du vælge en mægler baseret på de platforme, de tilbyder deres kunder, men du kan også vælge en platform først og derefter finde en mægler, der er kompatibel med platformen.

Vi vil dække dette emne mere detaljeret i en kommende artikel om valg af futuresmægler.

4. Åbn en demokonto

Futuresmarkeder kan bevæge sig meget hurtigt, hvilket kan være overvældende, når du lige er begyndt. Det er en god idé at åbne en demokonto, før du begynder at handle med rigtige penge. Dette giver dig mulighed for at lære platformen og kontrakterne at kende. Det giver dig også mulighed for at udvikle en risikostyringsproces ved hjælp af reelle handelsdata.

5. Lær mens du handler på din demokonto

Mens du handler på din demokonto, kan du fortsætte med at lære om de markeder, du har valgt at handle. Dette giver dig en chance for at teste og finjustere din strategi og sikre, at du kan håndtere din risiko. Når du er blevet fortrolig med de markeder, du handler, og har opnået noget selvtillid, vil du være klar til at begynde at handle med en livekonto.