Sådan kommer du i gang med futures-handel

Hvis du er alvorlig omkring handel, vil du ønske at overveje futures-markedet. Futures er blandt de mest likvide og billigste markeder at handle. De fleste futures-markeder er også meget aktive med betydelige prisbevægelser hver dag. De kan handles på enhver tidsramme, fra minutter til måneder. Denne artikel dækker alt, du behøver at vide for at komme i gang med futures-handel.

Hvad er futures?

Futures er en type finansielle derivater, der handles på børser. En futures-kontrakt er blot en aftale om at købe eller sælge en underliggende aktivum til en bestemt pris på en bestemt dag i fremtiden. De er en type finansielle derivater, fordi deres pris er afledt af prisen på et andet aktivum.

Futures handles ved hjælp af margin, så kun en brøkdel af kontraktens værdi betales forud. Dette beløb returneres, når positionen lukkes.

Futures-kontrakter markedsføres hver dag. Hvis slutprisen er højere end den var den foregående dag, krediteres konti med lange positioner med væksten i positionens værdi, mens konti med korte positioner debiteres. Hvis prisen er lavere, sker det modsatte.

Nogle futures-kontrakter afvikles fysisk, mens andre afvikles kontant. Fysisk afvikling indebærer, at det underliggende aktivum skifter hænder på udløbsdatoen, mens kontant afvikling indebærer, at aktivums værdi skifter hænder.

Futures-markeder

Futures udviklede sig oprindeligt for at tillade købere og sælgere af landbrugsvarer at låse priser før slutningen af en sæson. Dette gjorde det muligt for landmænd og dem, der købte deres produkter, at planlægge bedre.

Siden da er futures-kontrakter blevet introduceret på andre varer som metaller, olie og gas til samme formål.

Commodity futures-markeder kan deles ind i tre kategorier:

• Bløde varer omfatter landbrugsprodukter som majs, kaffe, kakao, svinekød, oksekød, appelsinjuice og tømmer. Mange af disse produkter er sæsonbestemte, og udbud og efterspørgsel afhænger af vejrforhold og forbrugstendenser.
• Hårde varer er ædelmetaller og basismetaller og omfatter guld, sølv og kobber. Disse industrier har meget lange cykler, og priserne er tæt knyttet til økonomisk vækst og inflation.
• Energi-varer omfatter olie, gas og opvarmningsolie. Disse markeder påvirkes af økonomisk vækst, geopolitiske begivenheder og komplekse forsyningskæder.

I 1970’erne blev futures-kontrakter på aktieindeks og obligationer introduceret. De giver institutioner og fonde mulighed for at dække deres eksponering og giver aktive handlende mulighed for at spekulere på positive og negative prisbevægelser med gearing. De største futures-markeder i verden er markedet for S&P 500 og US-obligationsfutures.

Valutafutures bruges af importører, eksportører og selskaber til at dække deres valutaeksponering. Selv om der er aktive valutafutures-markeder, sker det meste af dækningen ved hjælp af forwards, der er tilpassede aftaler, der handles på OTC-markedet (over-the-counter) i stedet for på børser.

Terminologi og kontraktsspecifikationer

En futures-kontrakt er som enhver anden bindende kontrakt og har standardiserede specifikationer. Du skal forstå følgende begreber, når du handler futures.

Underliggende aktivum: Aktivum, som kontrakten er baseret på

Udløbsdato: Datoen, hvor kontrakten udløber og afvikles.

Kontraktstørrelse: Målt i enheder af det underliggende aktivum.

Tick-værdi: Værdien af den mindste prisbevægelse, som kontraktprisen kan gøre.

Margin pr. kontrakt: Marginkravet for hver kontrakt.

Underholdelsesmargin pr. kontrakt: Typisk skal du opretholde en vis marginbalance på din konto for hver kontrakt, du holder. Dette er for at dække eventuelle mark-til-markeds-tab, og du skal indsætte yderligere midler, hvis din marginbalance falder under grænsen.

Ud over disse begreber er det også nyttigt at forstå åben interesse og fair værdi.

Åben interesse: Futures-børser offentliggør det samlede antal åbne positioner for hver kontrakt, kendt som den åbne interesse. Hvis den åbne interesse er 1.000, er der 1.000 lange positioner og 1.000 korte positioner. Jo mere åben interesse der er, når udløbsdatoen nærmer sig, jo mere volatil er markedet sandsynligvis.

At beregne størrelsen af en futures-position

En almindelig fejl, nye futures-handlende begår, er at misforstå størrelsen af deres positioner. Det vigtigste tal at være opmærksom på er eksponeringsværdien (også kendt som den nominelle værdi) af de kontrakter, du køber. At kunne beregne den nominelle værdi af en position er afgørende for effektiv risikostyring.

Lad os sige, du køber 2 kontrakter med en eksponering på 100.000 dollar hver, og marginbeløbet, du skal opretholde for hver kontrakt, er 7.500 dollar. Selv om du kun behøver 15.000 dollar i margin for at åbne positionen, er din eksponering over for det underliggende marked værd 200.000 dollar.

En 5-procent ændring i prisen på det underliggende aktivum vil resultere i en ændring på 10.000 dollar i positionens værdi. Hvis prisændringen er til din fordel, vil din konto blive kreditere med 10.000 dollar, mens en prisbevægelse, der ikke er til din fordel, vil resultere i en debitor på 10.000 dollar på din konto.

Den nominelle værdi af en futures-kontrakt er ofte ikke let tilgængelig, så du skal kunne beregne den. Typisk beregnes den nominelle værdi for forskellige markeder på en lidt anderledes måde, og som følger:

Index-futures

Hver index-futures-kontrakt har en multiplikator, der multipliseres med indexniveauet for at nå den dollarværdi af en kontrakt.

 S&P 500 e-mini-kontrakter har en multiplikator på 50 dollar. Så hvis futures handler til 3.450, giver en kontrakt dig markedseksponering på 172.500 dollar (3.450 x 50).

En tick er 0,25 point, så hvis kontraktprisen bevæger sig en tick, ændrer positionens værdi med 12,50 dollar (50 x 0,25).

Commodity-futures

Commodity-futures har hver deres enhed for måling, og en kontrakt er for et bestemt antal enheder.

For eksempel er en majs-futures-kontrakt for 5.000 bushels majs. Hvis prisen pr. bushel er 4,30 dollar, er en kontrakt værd 21.500 dollar (4,32 x 5.000).

For olie-futures er en kontrakt for 1.000 tønder olie. Så hvis olie handler til 40 dollar pr. tønde, er en kontrakt værd 40.000 dollar (40 x 1.000).

Valuta-futures

Valuta-futures citeres i enheder af den underliggende valuta. For at nå kontraktens værdi i den basale valuta multipliserer du valutakursen med antallet af basale valutaenheder.

 En kanadisk dollar (CAD)-kontrakt er værd 100.000 CAD. Hvis CAD/USD-kursen er 0,75, er en kontrakt værd 75.000 USD.

At komme i gang i 5 trin

1. Vælg markedet, du vil handle

Dit første trin er at vælge markedet, du vil handle. Når du er ved at komme i gang, skal du kun handle futures-markeder, der er meget likvide og som du forstår.

Index, guld og olie-futures er et godt sted at starte, da de er meget likvide og ret lette at følge. Andre varer som korn og basismetaller kræver mere domæneviden. Hvis du planlægger at handle disse markeder, skal du gøre noget research for at lære nuancerne i hvert marked.

2. Vælg en handelsstrategi

Flere faktorer vil bestemme den strategi, du handler. Disse omfatter det beløb, du har til rådighed, den tid, du har til rådighed til at handle, og de strategier, der giver mening for dig.

Day-trading kræver mindre kapital, da dine stop-loss vil være tættere. Day-trading kræver dog, at du overvåger markedet hele dagen. På den anden side kræver swing-trading, position-trading og trend-følgning mindre tid, men mere kapital.

Enhver strategi, du bruger, skal også give mening for dig. Hvis du foretrækker en mere systematisk tilgang, vil trend-følgning være mere egnet. Hvis du er en fundamental trader, er position-trading mere anvendelig. Hvis du foretrækker en mere diskretionær tilgang baseret på teknisk analyse, vil swing-trading eller day-trading være mere egnet.

3. Vælg en mægler og platform

At vælge en mægler er en vigtig beslutning, og der er flere faktorer at overveje. Din mægler skal tilbyde de markeder, du har valgt at handle, og have en fremragende rygte og kundeservice. I nogle tilfælde kan du vælge en mægler baseret på de platforme, de tilbyder deres kunder, men du kan også vælge en platform først og derefter finde en mægler, der er kompatibel med platformen.

Vi vil dække dette emne mere detaljeret i en kommende artikel om valg af en futures-mægler.

4. Åbn en demo-konto

Futures-markeder kan bevæge sig meget hurtigt, hvilket kan være overvældende, når du er ved at komme i gang. Det er en god idé at åbne en demo-konto, før du begynder at handle med rigtige midler. Dette giver dig mulighed for at lære platformen og kontrakterne at kende. Det giver dig også mulighed for at udvikle en risikostyringsproces ved hjælp af rigtige handelsdata.

5. Lær, mens du handler med din demo-konto

Mens du handler med din demo-konto, kan du fortsætte med at lære om de markeder, du har valgt at handle. Dette giver dig mulighed for at teste og forfine din strategi og sikre, at du kan styre din risiko. Når du bliver fortrolig med de markeder, du handler, og har fået noget tillid, er du klar til at begynde at handle med en rigtig konto.