التكنولوجيا الحيوية
أفضل 5 شركات تكنولوجيا حيوية منخفضة القيمة (يونيو 2026)
قطاع التكنولوجيا الحيوية كان قد عانى من انخفاض حاد بحلول نهاية 2021. وعلى الرغم من أنه لا يزال بعيدًا عن التعافي، فإن هذا الانخفاض العام “Biotech Rout” قد وضع أيضًا أسهم الشركات الفردية الجذابة تحت قيمتها الحقيقية.
إذن، ما هي أكثر شركات التكنولوجيا الحيوية منخفضة القيمة في أوائل 2023؟
معيار التقييم
إذا كان هناك قطاع استثماري لا يستجيب جيدًا للتحليل الرياضي البحت، فهو قطاع التكنولوجيا الحيوية. ذلك لأن قيمة الشركة قد تعتمد بشكل كبير على الابتكارات المستقبلية. وهذه الإمكانية لن تكون واضحة في البداية في الميزانية العمومية أو بيان التدفقات النقدية.
هذا يختلف كثيرًا عن، لنقل، البحث عن شركات الخدمات العامة أو الصناعية منخفضة القيمة. هذه الشركات لديها دخل وتكاليف يمكن التنبؤ بها نسبيًا. لذا، فإن النظر فقط إلى نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) أو التدفق النقدي الحر هو طريقة جيدة لتحديد الشركات التي قد تكون منخفضة القيمة.
الأمر ليس كذلك بالنسبة لأسهم التكنولوجيا الحيوية. في معظم الأحيان، تكون أسهم التكنولوجيا الحيوية قد قامت بتسعير الأدوية الجديدة القادمة بالكامل قبل أن تظهر في الإيرادات. لذا، لا يمكن الاعتماد على العوامل الكمية في مهمة العثور على أسهم التكنولوجيا الحيوية منخفضة القيمة.
بدلاً من ذلك، استخدمنا مزيجًا أكثر ذاتيًا (ولكن أكثر صلة) من:
- خط أنابيب عالي الجودة من الأدوية المبتكرة.
- سجل حافل من إنجازات البحث والتطوير أو دعم من شركاء أكبر.
- سعر السهم الذي انخفض بسبب الانخفاض العام في القطاع ولكن لم يُtrigger بسبب أخبار سلبية عن التجارب السريرية أو إمكانات التسويق.
- إذا كان ممكنًا، مؤشرات مالية جيدة مثل الأرباح والتدفقات النقدية.
- أو على الأقل رصيد نقدي جيد، يقلل من خطر التخفيف.
1. CRISPR Therapeutics
(CRSP
)
(CRSP )
هذه شركة قمنا بتغطيتها بالتفصيل في مقالتين حديثتين تقارنانها مع منافسيها:
تستخدم CRISPR Therapeutics تقنية CRIPSR-Cas9 لتعديل الجينات لدى المرضى الذين يعانون من أمراض خطيرة ومميتة. وهي نشطة بشكل خاص في أمراض الدم، وعلاج السرطان، والسكري.
ما يجعل CRISPR جذابة هو مدى تقدم برنامجها البحثي لمنتج العلاج الدموي. طلب الترخيص التسويقي (MAA) تم تقديمه بالفعل في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي.
تقدم الأسعار الحالية خصومات كبيرة على برامجها الأخرى في المراحل المبكرة، حتى وإن كان شراكتها مع ViaCyte قد تحل بشكل دائم مرض السكري من النوع الأول لملايين المرضى.
2. Illumina
(ILMN
)
(ILMN )
مع الانفجار في العلاجات الجينية والأدوات للباحثين الطبيين في علم الوراثة، يزداد الطلب على المعدات في هذا المجال بسرعة هائلة. في يوم من الأيام، من المحتمل أن يصبح تسلسل الجينوم الكامل جزءًا طبيعيًا من علاج كل شخص.
هذا أيضًا سوق متخصص يهيمن عليه عدد قليل من الشركات التي تمتلك شبه احتكار لهذه التقنية.
المصدر: Illumina
بلا منازع، القائد في قطاع الجينوميات من الجيل التالي (NGS)، إذا تم القياس بعدد الأجهزة المثبتة والإيرادات، هو Illumina.
هذه أيضًا شركة قمنا بتغطيتها مسبقًا في هذه المقالة، مقارنةً بمنافسها الأصغر، pacific Bioscience.
تواجه حاليًا تحديًا من قبل الشركات الناشئة في مجال تسلسل الجينوم ولكن من المرجح أن تظل اللاعب المهيمن بفضل الجيل الجديد من جهاز التسلسل، NovaSeqX، الذي تم بيعه بالكامل. كما تمتلك Grail، شركة الخزعة السائلة التي تكشف السرطان مبكرًا من عينة دم.
3. Regeneron
(REGN
)
(REGN )
المنتج الرئيسي لشركة Regeneron هو Duxipent، دواء لمرض المناعة الذاتية. وتبيع Libtayo، دواء سرطان تم الموافقة عليه مؤخرًا لمؤشر طبي جديد. يتم بيع كلا الدواءين من خلال شراكة مع Sanofi.
في فبراير 2023، شهدت أيضًا موافقة دواء Eylea على 5 حالات، علاج اعتلال الشبكية الخلقي، السبب الرئيسي للعمى لدى الأطفال. تجمع الشركة جميع الإيرادات الأمريكية وتقسم الإيرادات مع Bayer للأسواق غير الأمريكية.
كما لديها خط أنابيب كبير جدًا من المنتجات في 9 مجالات علاجية مختلفة. 10 منتجات في تجارب سريرية من المرحلة الثالثة، 9 في المرحلة الثانية، و21 في المرحلة الأولى.
شهد الربع الرابع من عام 2022 نموًا في الإيرادات بنسبة 14٪ على أساس سنوي.
4. Vertex
(VERX
)
(VERX )
Vertex هي الرائدة في علاج التليف الكيسي، وهو مرض وراثي مميت، مع 4 علاجات مختلفة تستهدف ملفات تعريف مرضى مختلفة. المرضى الذين لا يمكن علاجهم بالعلاج الحالي لديهم دواء في المرحلة الثالثة من التجربة السريرية، Vanzacaftor. كما يطورون علاجًا جينيًا للتليف الكيسي باستخدام تقنية mRNA.
يتعاونون مع CRISPR Therapeutics للمساعدة في تطوير علاج الجينات لمرض الدم المذكور أعلاه.
كما لديهم منتجهم الخاص قيد التطوير لمرض السكري من النوع الأول.
أخيرًا، علاجهم VX-548 للألم الحاد هو في المرحلة الأخيرة من التطوير وقد يكون بديلاً جديدًا للمواد الأفيونية، دون خطر الإدمان وبآثار جانبية أقل.
5. Bayer
إحدى أكبر شركات الأدوية في العالم، بإجمالي إيرادات قدرها 44 مليار يورو في عام 2021. أصبحت Bayer رائدة العالم في المنتجات الزراعية (البذور، المبيدات، الأعشاب، الحشرات، الطائرات بدون طيار، الخرائط الرقمية، الصور الفضائية، أسواق الكربون) منذ استحواذها على Monsanto.
النشاط الصيدلاني، تحت الوصفة الطبية وعبر الصيدليات (OTC)، يشكل تقريبًا نصف إيرادات الشركة، بينما النصف الآخر يأتي من الأعمال الزراعية. يغطي طيفًا واسعًا من المجالات العلاجية، مع ثلث مبيعاته في قطاع القلب والأوعية الدموية.
المصدر: Bayer Presentation
عانى سهم الشركة من الكثير من الانتباه السلبي بسبب الدعاوى القضائية المتعلقة بخطر السرطان لمبيد الأعشاب القديم RoundUp التابع لـ Monsanto. خصصت الشركة 16 مليار دولار لتغطية التكاليف المستقبلية المتوقعة لهذه القضايا، مما أدى إلى خسائر كبيرة مؤقتة وانخفاض حاد في سعر سهمها، مما وضع قيمتها السوقية الإجمالية أقل مما دفعه لشراء Monsanto.
تبتكر الشركة في الزراعة باستخدام أصناف نباتية تعتمد على تقنية RNAi قادرة على محاربة الآفات عبر تعديل الجينات بدلاً من المبيدات الأكثر تلوثًا. كما أنها مزوّد رائد لصناديق رأس المال المخاطر للشركات الناشئة في الزراعة والرعاية الصحية من خلال قسم Leaps by Bayer.
في مجال الرعاية الصحية، يركز Bayer على الابتكار في
- علاجات العين، بالتعاون مع Regeneron (Eylea هو الدواء الثاني الأكثر مبيعًا لشركة Bayer)
- علاجات الخلايا الجذعية لمرض باركنسون والنوبات القلبية، بالتعاون مع BlueRock Therapeutics.
- العلاجات الجينية، بالتعاون مع AskBio.
- الأورام (علاجات السرطان): دوائين في تجارب سريرية بالمرحلة الثالثة، 2 في المرحلة الثانية، و8 في المرحلة الأولى.
بناء محفظة من أسهم التكنولوجيا الحيوية منخفضة القيمة
عندما تكون الشركة منخفضة القيمة، قد يكون ذلك لأسباب مختلفة.
معرفة السبب وما إذا كان الخطر يتناسب مع محفظة معينة أمر مهم.
قد يكون ذلك بسبب عدم اليقين بشأن المستقبل، مثل الشركات التي لديها دواء واحد فقط في التطوير ولا تدفق نقدي حالي مثل CRISPR Therapeutics. إذا حدث خطأ ما في عملية البحث والتطوير وموافقة FDA، قد يمحو ذلك معظم، إن لم يكن كل، قيمة الشركة.
قد يكون أيضًا بسبب انتكاسة محددة، مثل الدعاوى القضائية المتعلقة بـ RoundUp الخاصة بـ Bayer. عندها، ما يهم هو تقييم المخاطر القانونية الكلية وما إذا كانت قيمة الشركة منخفضة بما يكفي لتعتبر أن هذه المخاطر قد تم احتسابها بالفعل أو حتى تم تقديرها بأكثر من اللازم.
وقد يكون أن السوق يقلل من تقدير الإمكانات طويلة الأجل للشركة، مثل Vertex التي تتوسع إلى ما بعد علاجات التليف الكيسي. أو يقلل من موقعها المهيمن في سوق متنامٍ، مثل Illumina.
في أي حال، سيحتاج المستثمرون في أسهم التكنولوجيا الحيوية منخفضة القيمة إلى القيام ببعض الأمور:
- الصبر والتركيز على الأجل الطويل، حيث يمكن أن تستمر معظم حالات انخفاض القيمة لعدة أشهر أو سنوات.
- اليقظة والمرونة الذهنية، حيث قد تتجسد بعض المخاطر فعليًا وتغير حالة الاستثمار.
- متنوع، حيث غالبًا ما تكون لأسهم التكنولوجيا الحيوية نتيجة “إما نجاح كبير وعوائد مالية أو فشل وانخفاض حاد في سعر السهم”.
- ذلك يرجع إلى الطبيعة الثنائية لجهود البحث والتطوير في التكنولوجيا الحيوية، حيث يتم اعتماد الأدوية المبتكرة أو لا بعد سنوات من الإنفاق والبحث. وهذا يعني أن المستثمرين في هذا القطاع يجب أن ينوعوا بحذر ولا يضعوا كل استثماراتهم في سهم واحد.
