مورغان ليكستروم، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمجلس الإدارة في ستريماكس – سلسلة المقابلات

Morgan Lekstrom هو المؤسس المشارك ورئيس مجلس إدارة Streamex، والرئيس التنفيذي الحالي لشركة Premium Resources، وهي شركة عامة متداولة في مجال المعادن الحرجة.  يجلب السيد ليكستروم ما يقرب من عقدين من الخبرة في قطاع السلع العالمية إلى طليعة الابتكار في البلوك تشين.

يُعد مورغان مدافعًا قويًا عن الإمكانات التحويلية لتوكنة الأصول الواقعية في قطاع السلع. يعتقد أن البلوك تشين يمكنه تعزيز الشفافية، وإطلاق أشكال جديدة من رأس المال، وتحسين الكفاءة عبر سلسلة قيمة السلع بأكملها من التطوير إلى الإنتاج وملكية الأصول. من خلال قيادته في Streamex، يلتزم مورغان بتطوير توكنة السلع وإثبات كيف يمكن للبلوك تشين أن يُحدث تحديثًا لأحد أقدم وأكبر الصناعات في العالم.

Streamex هي شركة تقنية مالية عامة متداولة تبني بنية تحتية من الدرجة المؤسسية لجلب السلع التقليدية وغيرها من الأصول الواقعية إلى السلسلة، مع تركيز أساسي على توكينز الذهب. تطور الشركة منتجات مالية رقمية منظمة وتدر عائدًا تمثل أصولًا مادية مثل الذهب وربما سلعًا أخرى، بهدف فتح السيولة، والملكية الجزئية، وتسوية على مدار الساعة باستخدام تقنية البلوك تشين مع الالتزام باللوائح التنظيمية للأوراق المالية. يتركز مبادرتها الرائدة حول GLDY، وهو توكن رقمي مدعوم بالذهب مصمم للمستثمرين المؤسسين والمؤهلين، وتدمج المنصة الأوسع إصدار التوكنات، وبنية التداول، وآليات إثبات الاحتياطي لدعم أسواق شفافة وقابلة للتوسع على السلسلة للأصول الواقعية.

قمت بتأسيس Streamex Corp. (STEX ) بعد قضاء سنوات داخل قطاع التعدين التقليدي والأسواق الرأسمالية. ما الفجوات أو عدم الكفاءات المحددة في تمويل السلع والأصول التي أقنعتك أن التوكنة ليست مجرد تحسين، بل هي بنية سوقية أفضل جوهريًا؟

عندما تجلس داخل عالم التعدين والحقوق الملكية التقليدي لفترة كافية، تدرك مدى عزلته وتجزئته. لديك أصول وتدفقات نقدية هائلة محصورة في هياكل لا يمكن سوى عدد قليل من اللاعبين الكبار الوصول إليها، ولا يوجد في الأساس سوق ثانوي حقيقي لحقوق ملكية فردية أو شريحة من تدفق. لا يمكنك بسهولة شراء أو تداول أو تسعير حق ملكية واحد بناءً على مزاياه الخاصة؛ تُجبر على امتلاك الهيكل الكامل للشركة وكل المخاطر المرتبطة به. بالنسبة لي، لم تكن التوكنة مجرد إضافة رقمية للنظام نفسه؛ بل كانت الطريقة المنطقية الوحيدة لتقسيم تلك الأصول إلى مكوّنات فردية، ومنح الصناديق والمستثمرين تعرضًا مباشرًا للأجزاء التي يرغبون فيها فعليًا، وإدخال سيولة حقيقية واكتشاف سعر في سوق كان تاريخيًا مغلقًا ومليئًا بالاحتكاك. أؤمن حقًا أن هذه هي الطريقة التي سيتداول بها هذه الأدوات في المستقبل، مثل أي شيء آخر في البورصة، ولكن بشفافية وإمكانية وصول أفضل بكثير.

حتى الآن، كان دورك كرئيس مجلس الإدارة أكثر استراتيجية وغير تنفيذي. كالرئيس التنفيذي لمجلس الإدارة، كيف يتغير مشاركتك عمليًا، وأي أجزاء من تنفيذ Streamex تشعر أنها تحتاج إلى قيادة أعمق في هذه المرحلة؟

بالنسبة لي، لم يكن هذا التحول متعلقًا بـ “إصلاح” فجوة قيادية بقدر ما كان إدراكًا أن الشركة وصلت إلى نقطة تحتاج فيها جميع الأيدي إلى أن تكون على متن السفينة. أسسنا Henry وأنا Streamex معًا. عملنا عن كثب مع Mitch لفترة طويلة، وجلبنا أعضاء مجلس إدارة قويين، لذا كان الأساس موجودًا. ولكن عندما انتقلنا من بناء المنتج إلى إطلاقه، أصبح واضحًا أن عليّ أن أكون مشاركًا بالكامل على الصعيد التشغيلي، وليس فقط الاستراتيجي. تركت منصب الرئيس التنفيذي لشركة أخرى، وزدت التزامي الرأسمالي، بما في ذلك استثمار نصف مليون كندي إضافي في السوق كمتداول داخلي لا يستطيع البيع، وكرست وقتي لدفع التنفيذ حول إطلاق المنتج، والشراكات، وتعليم السوق. هذا منتج يمكنه تغيير طريقة تداول الأدوات المالية جذريًا، وهذا تطلب أن أكون مشاركًا مباشرةً يوميًا بدلاً من المشاهدة من على الهامش.

قامت الشركة بسداد جميع سنداتها القابلة للتحويل من Yorkville وإلغاء مرفق SEPA غير المستخدم. من منظور المستثمر، ما مدى أهمية إعادة ضبط هيكل رأس المال قبل المضي قدمًا في التوسع وإطلاق منتجات جديدة؟

كان تخفيض الدين عن الميزانية أمرًا حاسمًا لأن الشركة بدون ديون تتمتع بحرية استراتيجية أكبر بكثير، وبصراحة، الشركة بدون ديون لا يمكن أن تُفلس بنفس الطريقة. عندما تكون مديونًا بشكل كبير، تحدد ميزانيتك نوع رأس المال الذي يمكنك جمعه ومتى يمكنك جمعه، مما يصبح قيدًا حقيقيًا عندما تحاول التوسع. كان Yorkville شريكًا جيدًا وقام بالضبط بما كنا بحاجة إليه في تلك الفترة، وأردنا التأكد من سدادهم بالكامل، بعائد جذاب جدًا – ما يعادل تقريبًا 14 شهرًا من الفائدة تم سدادها في حوالي شهرين، وهو ما يترجم إلى عائد يزيد عن 80٪ سنويًا. من خلال سدادهم وإلغاء المرفق غير المستخدم، أزلنا تلك القيود، مددنا فترة تشغيلنا، ووضعنا أنفسنا في موقع يمكننا فيه تنفيذ خطتنا بأموال نقدية ملموسة دون ذلك “الصداع النهائي” المتعلق بارتفاع الميزانية.

تؤكد Streamex باستمرار على توكينز “درجة مؤسسية” بدلاً من تبني العملات المشفرة من قبل التجزئة. ماذا يعني هذا التمييز عمليًا عندما يتعلق الأمر بالامتثال، والحفظ، والطرف المقابل، والمواءمة التنظيمية؟

عمليًا، يبدأ مفهوم “درجة مؤسسية” ببناء المنتج داخل الإطار التنظيمي بدلاً من الأمل في تعديل الامتثال لاحقًا. الإدراج العام، والتدقيق، وتعريض أنفسنا لهذا المستوى من التدقيق كان مقصودًا لأنه يرسل إشارة إلى الأطراف المقابلة المؤسسية أن هذا ليس مجرد منصة تجريبية أخرى للعملات المشفرة. تركيزنا ينصب على الأسواق التي تكون التدفقات السائدة فيها مؤسسية – الذهب وحده يتداول بحوالي 233 مليار يوميًا، وهذا في الغالب نشاط مؤسسي وليس تجزئة. لذا صممنا Streamex لتتكامل مع ذلك البيئة: هياكل منظمة، حفظ مؤسسي، تأمين، ودعم واحد لواحد، مع أداة شفافة للغاية على السلسلة، تُستقر فورًا، ويمكن تتبعها بالكامل. كل شيء من الامتثال إلى الطرف المقابل موجه نحو اللاعبين الكبار والمنظمين الذين يحتاجون إلى طمأنينة أن ما يشترونهم يتوافق مع القواعد وإطارات المخاطر القائمة.

غالبًا ما يُذكر الذهب كأصل واقعي واضح لتوكنته، ومع ذلك فشلت العديد من المنصات السابقة في تحقيق جذب حقيقي. ما الظروف الهيكلية أو السوقية التي تعتقد أنها تجعل توكينز الذهب الآن قابلة للتطبيق؟

كان الذهب دائمًا أحد أكبر الأسواق القابلة للعنوان في العالم؛ له قيمة، وله قيمة، وسيستمر في وجود القيمة؛ لكن تاريخيًا، كان يُعامل كـ “صخرة أليفة” في المحافظ، دون عائد مرفق. ما يختلف الآن هو أننا نستطيع تقديم الذهب بصيغة منظمة تشبه الأوراق المالية يمكن أن تتواجد بسهولة في المحافظ التي يديرها المستشارون الماليون، ومديرو الثروات، ومخططو التقاعد. القدرة على تقديم تعرض لذهب مدعوم واحد لواحد مع عائد يغيّر الحوار بالكامل، لأنك لم تعد تطلب من المخصصين الاختيار بين مخزن قيمة آمن ودخل؛ يمكنك أن تقدم كليهما في هيكل هم بالفعل مستعدون لحمله. هذا الجمع بين الجاهزية التنظيمية، والعائد، والشفافية على السلسلة هو ما يجعل توكينز الذهب الآن منتجًا قابلًا للتوسع وليس مجرد تجربة نادرة.

لقد وصفت هذه اللحظة بأنها تقاطع بين أسواق السلع التقليدية وبنية البلوك تشين المنظمة. ما الذي تغير تنظيميًا، أو تكنولوجيًا، أو مؤسسيًا سمح لهذا التقاطع بأن يصبح واقعيًا بدلاً من نظري؟

كانت السنوات الثلاث إلى الأربع الأخيرة تحولية من حيث من يظهر على الطاولة. الآن لديك شركات كبرى مثل BlackRock (BLK ) وSecuritize لا تتحدث فقط عن التوكنة، بل تبني وتطلق منتجات موكّنة، وتوجد منصات مثل بورصة نيويورك التي تناقش تبادل توكنات 24/7 كعنصر جاد في خارطة الطريق. هذا النوع من الانخراط المؤسسي والتنظيمي يشير إلى أن التوكنة انتقلت من سرد “مستقبل التمويل” النظري إلى مناقشة بنية تحتية عملية. في الوقت نفسه، نضجت التقنية إلى نقطة يمكنك فيها تقديم تسوية شبه فورية وخالية من الاحتكاك وشفافية عالية على نطاق واسع، مما يجعل الطريقة القديمة المليئة بالاحتكاك في التداول تبدو قديمة بشكل متزايد. تتخذ Streamex موقعها على هذه الحافة المتقدمة، حيث تلتقي تدفقات السلع التقليدية وسكك البلوك تشين المنظمة بطريقة تلبي كلًا من لجان المخاطر المؤسسية والمستثمرين النهائيين.

تدخل Streamex عام 2026 خالية من الديون بعد عرض عام بقيمة 35 مليون دولار. كيف تفكر في وتيرة النمو والاستثمار في البنية التحتية بينما تعمل تحت رؤية وتوقعات الأسواق العامة؟

أحد الأسباب التي جعلتنا نختار أن نكون عامة هو بالضبط رغبتنا في تلك الرؤية؛ نريد للناس أن يرونا ننمو في الوقت الفعلي ويحاسبونا على التنفيذ. الدخول إلى عام 2026 خاليًا من الديون مع سيولة كافية يتيح لنا الاستثمار بقوة في ما يهم: المنتج، والبنية التحتية، والفريق، دون أن نُجبر على جمع رأس مال يُحدده ظروف السوق قصيرة الأجل. تركيزنا الآن أقل على ما سيعطيه السوق لنا وأكثر على ما يمكننا تقديمه تشغيليًا، لأننا لا نحتاج إلى جمع أموال في المدى القريب لتنفيذ خطتنا. هذا يمنحنا القدرة على ضبط وتيرة النمو بذكاء: التحرك بسرعة حيث نرى طلبًا قويًا بالفعل، بناء البنية التحتية بالتوازي مع الاستخدام الفعلي، وتجنب فخ الإفراط في البناء قبل أن يتسارع الطلب فقط لملاحقة العناوين.

غالبًا ما يُناقش التوكن كفرصة طويلة الأجل، لكن المستثمرين يرغبون في فهم الطلب القريب. أين ترى بالفعل تبنيًا تجاريًا حقيقيًا اليوم، وأي حالات الاستخدام تنتقل بسرعة من التجربة إلى الإنتاج؟

الذهب هو بوضوح أحد أسرع حالات الاستخدام الواقعية التي تشهد نشاطًا واهتمامًا من جميع الاتجاهات، لأنه يتطابق طبيعيًا مع التوكنة. إلى جانب الذهب، تتحرك السندات الحكومية وغيرها من الأدوات ذات العائد بسرعة أيضًا، لأن التوكنة تسمح لك بتجميع مخاطر مألوفة مع سيولة محسنة، وشفافية، وتسوية. عندما ترى شركات مثل BlackRock توكنة الصناديق وتحويلها إلى أوراق مالية على السلسلة، فهذا ليس مجرد إثبات مفهوم نظري؛ بل هو أصول حقيقية تنتقل إلى سكك البلوك تشين. لديك أيضًا حكومات ومنظمين يناقشون التوكنة علنًا، وحتى رئيس الولايات المتحدة يتحدث عنها، مما يعزز أن هذا الآن جزء من الحوار المالي السائد. النتيجة الصافية هي أننا نعيش بالفعل في عالم تُنفذ فيه التوكنة بنشاط، وليس مجرد شيء يخطط الناس للقيام به “يومًا ما”.

تتحدث العديد من منصات التوكنة عن إحداث ثورة في التمويل، بينما يركز البعض الآخر على الاندماج الهادئ معه. أي فئة تنتمي إليها Streamex حقًا، ومدى intentional كان هذا التموقع عند التعامل مع المنظمين والمؤسسات واللاعبين التقليديين؟

نحن موجودون في كلا الفئتين: نُحدث ثورة في طريقة تداول الأصول باستخدام التوكنة، لكننا نفعل ذلك من خلال تقديم منتجات ذات قيمة مضافة للتمويل التقليدي بدلاً من محاولة تدمير النظام. هذا التوازن كان مقصودًا للغاية منذ اليوم الأول عندما نتحدث إلى المنظمين والمؤسسات واللاعبين التقليديين. ما نقدمه للسوق، وهو ذهب مدعوم واحد لواحد مع عائد يمكن تداوله بنشاط خارج أطر العقود الآجلة والمشتقات التقليدية، لم يكن موجودًا بهذه الصيغة من قبل. إنه مبتكر لأنه يسمح لصندوق تداول (ETF) مثلاً بحيازة منتجنا كاحتياطي للذهب دون دفع تكاليف الحيازة، ثم الاستفادة أكثر عندما تضيف العائد. لهذا السبب نرى بالفعل تحولًا في التفكير القطاعي، حيث ينظر بعض مزودي الصناديق إلى هيكلنا ويقولون: “نحن أفضل باستخدام هيكلكم بدلاً من الدفع للجلوس في النظام القديم”.

عند النظر إلى المستقبل خلال سنتين إلى ثلاث سنوات، ما المؤشرات التي ستشير إلى أن Streamex قد نجحت حقًا — حتى لو لم تكن تلك الإشارات واضحة فورًا في أرقام الإيرادات ربع السنوية؟

النجاح بالنسبة لنا خلال السنتين إلى الثلاث سنوات يبدأ بعمق واتساع مجموعة منتجاتنا، وحجم كل صندوق، وإطلاق منتجات متعددة بنجاح، وتطور من الذهب إلى الفضة، والحقوق الملكية، وتدفقات الأصول، وما بعد ذلك. نريد أن نرى فريقًا قويًا وموسعًا ومجتمعًا ثقافيًا حقيقيًا حول ما نبنيه، لأن ذلك عادةً ما يسبق ويدعم الأداء المالي المستدام. بينما السهم ليس شركة والشركة ليست سهمًا، على المدى الطويل، ينعكس الأداء التشغيلي المستدام في سعر السهم، حتى لو تحركت الأسواق على المدى القصير. استراتيجيًا، نركز على أن نكون نقطة إلغاء الوساطة بين الذهب والدولار الأمريكي. تُسعر أسهمنا بالدولار، ومنتجاتنا بالسلع، ومع نمو أحجام التداول والإيرادات القائمة على الرسوم، يمكن لهذا الديناميك أن يخلق تأثير سيف مزدوج قوي لخلق القيمة. عندما ترى تلك العناصر: منتجات متنوعة، صناديق متنامية، نظام بيئي مشارك، وتدفقات رسوم تحول نشاط السلع إلى أرباح بالدولار الأمريكي، عندها ستدرك أن Streamex قد نجحت حقًا.

شكرًا لك على المقابلة الرائعة، القراء الذين يرغبون في معرفة المزيد يجب أن يزوروا Streamex.